違規(guī)劃轉(zhuǎn)資金、業(yè)績(jī)下滑、債務(wù)高企的任何一種風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，都可能讓黑芝麻(3.230, -0.05, -1.52%)“糊鍋”。
雖然火遍大江南北的南方黑芝麻糊仍然在售，這個(gè)產(chǎn)品背后的企業(yè)卻陷入增收不增利的局面。
11月3日，黑芝麻披露對(duì)深交所問(wèn)詢函回復(fù)公告顯示，違規(guī)劃轉(zhuǎn)及占用資金、控股股東及一致行動(dòng)人質(zhì)押融資等問(wèn)題讓人瞠目結(jié)舌。
這還是曾經(jīng)的那碗黑芝麻糊嗎？
違規(guī)劃轉(zhuǎn)及占用資金成常態(tài)
動(dòng)不動(dòng)就劃轉(zhuǎn)資金給控股股東或關(guān)聯(lián)方，在早已陷入增收不增利怪圈的黑芝麻（000716.SZ）里，居然成了常態(tài)。
11月3日，公司在回復(fù)深交所問(wèn)詢函中坦白，公司主要通過(guò)超過(guò)實(shí)際采購(gòu)金額向關(guān)聯(lián)方預(yù)付貨款、直接向關(guān)聯(lián)方提供資金、通過(guò)預(yù)付廣告款等方式間接向控股股東或關(guān)聯(lián)方劃轉(zhuǎn)資金等。
上述金額巨大，斑馬消費(fèi)統(tǒng)計(jì)，僅僅通過(guò)預(yù)付廣告款的方式，就間接向控股股東或關(guān)聯(lián)方劃轉(zhuǎn)資金接近7000萬(wàn)元。數(shù)據(jù)顯示，2017年和2018年，通過(guò)預(yù)付同行同路廣告款，間接向控股股東廣西黑五類食品等關(guān)聯(lián)方劃轉(zhuǎn)資金分別為2053.77萬(wàn)元和4746.23萬(wàn)元。
除此之外，公司向關(guān)聯(lián)方劃轉(zhuǎn)資金的手段更為清奇，通過(guò)以預(yù)付回款、陸續(xù)退回的方式超額向關(guān)聯(lián)方廣西南方農(nóng)業(yè)開發(fā)經(jīng)營(yíng)有限公司（簡(jiǎn)稱：南方農(nóng)業(yè)）劃轉(zhuǎn)資金。
經(jīng)證監(jiān)部門查明，2017年至2019年10月，公司陸續(xù)向南方農(nóng)業(yè)分別劃轉(zhuǎn)資金8879.1萬(wàn)元、1.76億元和2.17億元，超過(guò)對(duì)應(yīng)年度公司經(jīng)審議確定的關(guān)聯(lián)交易審批額度。截至2019年10月末，上述與南方農(nóng)業(yè)往來(lái)形成的非經(jīng)營(yíng)性占用資金余額仍有0.571億元。
另外，2018年1至4月，分3次直接向關(guān)聯(lián)方天臣新能源提供資金1.35億元，天臣新能源當(dāng)年歸還1.3億，截至2019年10月，公司對(duì)天臣新能源其他應(yīng)該收款余額500萬(wàn)元。啟信寶顯示，天臣新能源為公司參股公司，持有股權(quán)比例30%。
截至公告披露日，關(guān)聯(lián)方廣西黑五類、深圳容州產(chǎn)業(yè)投資已按要求不再發(fā)生新的非確定性業(yè)務(wù)資金往來(lái)。按照公司公告披露， 2019年8月，關(guān)聯(lián)方劃轉(zhuǎn)的6900萬(wàn)元已歸還同行同路。
啟信寶顯示，深圳容州系公司一致行動(dòng)人李漢朝、李漢榮參股公司，分別持股15%；廣西黑五類系公司控股股東，實(shí)控人韋清文持股34.10%。
業(yè)績(jī)慘不忍睹
記憶中的南方黑芝麻糊產(chǎn)品，依靠上世紀(jì)90年代的電視劇《渴望》貼片廣告紅遍大江南北，成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)熱銷產(chǎn)品。隨著市場(chǎng)中新品類逐漸涌現(xiàn)，公司產(chǎn)品日落西山，業(yè)績(jī)慘不忍睹。
今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.01億元、歸母凈利潤(rùn)-0.25億元，同比下降19.84%和184.85%。
業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧，公司稱主要是來(lái)自疫情因素的影響，經(jīng)過(guò)第二、三季度逐步恢復(fù)，但要達(dá)到今年年?duì)I收50億元（含稅）、凈利潤(rùn)9000萬(wàn)元的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)已不太可能。
斑馬消費(fèi)梳理發(fā)現(xiàn)，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力早就顯現(xiàn)出來(lái)。
2017年至2019年，公司營(yíng)業(yè)收入從27.72億元增至44.76億元，同時(shí)，歸母凈利潤(rùn)從1.11億元降至0.34億元。2018年、2019年，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)-46.06%、-43.51%。
而且，2017年以來(lái)，公司凈利潤(rùn)率從3.78%跌至2019年的0.31%。至2020年9月，凈利潤(rùn)率降至-1.03%。
南方黑芝麻糊的黑五類產(chǎn)品常見(jiàn)于全國(guó)各地商超賣場(chǎng)，這個(gè)產(chǎn)品背后的企業(yè)為何經(jīng)營(yíng)狀況越來(lái)越不樂(lè)觀？#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
公司的支柱——糊類產(chǎn)品銷量5年前就已放緩，2015年，糊類產(chǎn)品銷量剛超過(guò)900萬(wàn)件，達(dá)到900.67萬(wàn)件，2019年銷量降至664.95萬(wàn)件。
消費(fèi)終端越來(lái)越不喜歡糊類產(chǎn)品，一個(gè)重要原因是消費(fèi)客群變化，年輕一代被奶茶等新潮快飲品、食品吸引，黑芝麻糊類產(chǎn)品市場(chǎng)正在萎縮。
最近幾年，國(guó)內(nèi)植物蛋白飲料領(lǐng)域涌現(xiàn)了不少新產(chǎn)品，六個(gè)核桃、豆本豆、維他奶等，公司也順勢(shì)推出了即飲黑芝麻糊、黑黑輕脂飲品等新產(chǎn)品，亦難在眾多新產(chǎn)品中博得頭籌。
從研發(fā)投入方面來(lái)看，公司在食品飲料上市企業(yè)中投入比例很小，2018年、2019年的研發(fā)投入分別為660.72萬(wàn)元、425.90萬(wàn)元，分別是各年?duì)I業(yè)收入的0.17%和0.10%。
每月還債超1億
一家年?duì)I收超過(guò)40億元的上市公司，凈利潤(rùn)常年不到億元，短期償債能力不容樂(lè)觀。
截至2020年9月末，公司貨幣資金1.76億元，面臨的短期借款高達(dá)11.15億元，還有一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)4.92億元、短期票據(jù)4770萬(wàn)元。
賬面上不到2個(gè)億的貨幣資金，如何應(yīng)付16億元的債務(wù)？
公司對(duì)深交所半年報(bào)問(wèn)詢函回復(fù)公告顯示，從2020年10月至2021年9月，平均每月應(yīng)償債務(wù)金額在億元之上。其中，2021年6、7月，分別將償還債務(wù)金額均在2億元之上。今年10月，公司剛剛償還債務(wù)1.484億元。
公司財(cái)務(wù)部門預(yù)計(jì)，自今年10月至2021年9月，公司正常的經(jīng)營(yíng)性資金需求約45.10億元。公司稱，將通過(guò)經(jīng)營(yíng)收入、銀行貸款授信等方式解決。
公告披露，從今年10月開始的未來(lái)12個(gè)月，可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約52億元（含稅），可回收貨款約49.68億元。截至今年10月底，公司尚有約8.1億元銀行授信可用。另外，公司如期償還上述債務(wù)后可申請(qǐng)續(xù)貸，將取得相應(yīng)額度的貸款資金支持。
也就是說(shuō)，破解資金危局，公司目前的辦法主要還是依賴于銀行授信和債務(wù)償還后申請(qǐng)續(xù)貸。
控股股東廣西黑五類及一致行動(dòng)人也救不了公司，截至2020年10月28日，廣西黑五類及一致行動(dòng)人共同的股票質(zhì)押率為70.44%。
廣西黑五類及一致行動(dòng)人質(zhì)押融資并非滿足上市公司資金需求，所得款項(xiàng)全部轉(zhuǎn)入廣西黑五類及相關(guān)的關(guān)聯(lián)公司用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
公司在去年制定的股份回購(gòu)方案，也在今年7月宣布終止，資金承壓的狀況短期內(nèi)難以得到根本性緩解。