深交所官網(wǎng)顯示，寧夏曉鳴農(nóng)牧股份有限公司（下稱“曉鳴農(nóng)牧”）將于11月5日上會，接受創(chuàng)業(yè)板上市委的審議，保薦機(jī)構(gòu)及主承銷商為華西證券。
此次申請在創(chuàng)業(yè)板上市，公司擬募集資金6億元，計劃用于“阿拉善百萬種雞生態(tài)養(yǎng)殖基地項目”、“阿拉善種雞養(yǎng)殖場建設(shè)項目”、“閩寧養(yǎng)殖基地建設(shè)項目”、“蛋雞產(chǎn)業(yè)研究院建設(shè)項目”等的建設(shè)之中。
IPO日報注意到，盡管近年來業(yè)績增速明顯，曉鳴農(nóng)牧的凈利卻有所波動，且與其客戶和供應(yīng)商有著錯綜復(fù)雜的關(guān)系。
01
凈利較為波動
據(jù)介紹，成立于2011年的曉鳴農(nóng)牧系集祖代和父母代蛋種雞養(yǎng)殖、蛋雞養(yǎng)殖工程技術(shù)研發(fā)、種蛋孵化、雛雞銷售、技術(shù)服務(wù)于一體的“引、繁、推”一體化科技型蛋雞制種企業(yè)，主要產(chǎn)品包括父母代種雛雞和商品代雛雞及其副產(chǎn)品、商品代育成雞，主要經(jīng)營的蛋種雞品種包括海蘭褐、海蘭白、海蘭粉（中試階段）、羅曼褐、羅曼粉，全部為國外引進(jìn)品種。
截至招股書簽署日，魏曉明持股56.91%，系公司的控股股東、實際控制人；持股5%以上的股東還包括正大投資（全稱“正大投資股份有限公司”）和銀川辰途（全稱“銀川辰途股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）），持股比例分別為16.07%、9.68%。
根據(jù)申報稿，2017年-2019年，曉鳴農(nóng)牧實現(xiàn)營業(yè)收入2.83億元、3.84億元、5.39億元，歸屬母公司股東凈利潤分別為-1446.55萬元、1624.39萬元、1.11億元。其中，公司在2019年的凈利同比大幅增長了586.12%。
其中，來自商品代雛雞的收入2.19億元、2.91億元、4.28億元、2.33億元，分別在當(dāng)期總收入中占比77.29%、75.87%、79.35%、83.04%，系公司主營業(yè)務(wù)收入的主要來源。
至于2020年上半年，公司總收入2.81億元，同比增長20.85%；歸屬公司股東凈利潤3222.12萬元，較去年同期卻下滑了30.13個百分點。對此，公司解釋稱，主要系雛雞產(chǎn)品售價在較長時間保持低位運(yùn)行，產(chǎn)品毛利率下降；部分地區(qū)封鎖道路、物流受阻增加了公司產(chǎn)品交付成本和客戶溝通成本，銷售費用有所上升；疫情期間公司生物安全體系、防疫抗疫措施得到進(jìn)一步加強(qiáng)，相應(yīng)公司管理費用和研發(fā)費用均有所增加。
此外，曉鳴農(nóng)牧預(yù)計2020年實現(xiàn)收入5.4億元-5.46億元，較上年同期增長0.13%-1.24%，實現(xiàn)歸母凈利潤5566.45萬元-6167.68萬元，較上年同期下降49.67%-44.24%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤5525.4萬元-6301.63萬元，較上年同期下降48.21%-40.93%。
02
關(guān)聯(lián)交易頻繁
IPO日報注意到，公司在報告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易較為頻繁。
根據(jù)上會稿，2017年以來，正大系一直出現(xiàn)在曉鳴農(nóng)牧的前五大客戶名單之中，報告期內(nèi)對正大系的銷售額分別占當(dāng)期公司總收入的2.25%、2.8%、3.78%、3%，具體客戶包括了北京正大蛋業(yè)有限公司、新疆正大食品有限公司（下稱“新疆正大”），以及正大投資等，同時正大投資又是曉鳴農(nóng)牧的第二大股東（持股16.07%）。
記者從天眼查獲悉，上述提及的相關(guān)公司均隸屬于正大集團(tuán)旗下，后者系泰籍華人創(chuàng)辦的跨國企業(yè)，又被稱作卜蜂集團(tuán)。據(jù)悉，正大集團(tuán)是一家以農(nóng)牧食品、零售、電信三大事業(yè)為核心，同時涉足金融、地產(chǎn)、制藥、機(jī)械加工等10多個行業(yè)領(lǐng)域的多元化跨國集團(tuán)公司，業(yè)務(wù)遍及近20個國家和地區(qū)，員工超30萬人。
除了與正大系來往較為密切，大北農(nóng)系在報告期內(nèi)也是曉鳴農(nóng)牧的大供應(yīng)商，而同時大北農(nóng)（全稱”北京大北農(nóng)科技集團(tuán)股份有限公司“）又是公司的股東（持股比例為3.56%）。
還需要指出的是，公司還與合作方存在著錯綜復(fù)雜的微妙關(guān)系。
據(jù)悉，獸藥及疫苗供應(yīng)商西安君邦牧業(yè)有限公司是曉鳴農(nóng)牧的供應(yīng)商，自2018年以來其代自身客戶購買商品代雛雞，因此又成為了公司的客戶；公司向新疆正大主要銷售商品代雛雞、種蛋，同時又向后者采購材料、藥品疫苗、飼料、 種蛋、種雞、固定資產(chǎn)等，而由于新疆正大也從事相關(guān)業(yè)務(wù)，故兩者又是競爭對手的關(guān)系。#p#分頁標(biāo)題#e#
食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對IPO日報表示，總體來說出現(xiàn)這種情況，公司未來發(fā)展會存在經(jīng)營風(fēng)險，如果占比較高，那帶來的隱患會比較大；如果占比較小，那么總體風(fēng)險還是可控的。
不知，面對如此錯綜復(fù)雜的關(guān)系，未來的曉鳴農(nóng)牧該如何去進(jìn)行管控？