京東（Nasdaq：JD；HKEX： 9618）今日發(fā)布了截至12月31日的2023年第四季度及全年財(cái)報(bào)。第四季度，凈營收為3061億元，同比增長3.6%。歸屬于普通股股東的凈利潤為34億元，而2022年同期凈利潤為30億元。不按美國通用會計(jì)準(zhǔn)則，歸屬于普通股股東的凈利潤為84億元，而2022年同期凈利潤為77億元。
2023年全年，凈營收為10847億元，較2022年增長 3.7%。歸屬于普通股股東的凈利潤為242億元，而2022年凈利潤為104億元。不按美國通用會計(jì)準(zhǔn)則，歸屬于普通股股東的凈利潤為352億元，而2022年凈利潤為282億元。
詳見：京東第四季度營收3061億元 高于市場預(yù)估
財(cái)報(bào)發(fā)布后，京東集團(tuán)CEO許冉、CFO單甦出席了分析師電話會議，對財(cái)報(bào)進(jìn)行了解讀，并回答了分析師提問。
以下即為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)實(shí)錄：
高盛分析師Ronald Keung：首先恭喜本季度非常穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)。我的問題是，我們看到京東和其他電商公司今年都將“增長”和“市占”這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)作為相對重點(diǎn)的戰(zhàn)略來發(fā)展，即要保住市占率或者說提高市占率（回到增長勢頭）。另外，電商市場目前的增速也在放緩。那么今年在推動增長的情況下，管理層會怎么平衡增長和(4.94, 0.00, 0.00%)利潤？管理層能否從利潤絕對額或者具體利潤目標(biāo)的角度來為我們解答？
另外，在股東回報(bào)方面，我們看到公司現(xiàn)在差不多有12億美元的固定股利。我的問題有關(guān)公司整體的股東回報(bào)。公司2023年的自由現(xiàn)金流有差不多60億美元。管理層認(rèn)為未來潛在股利以及股份回購的回報(bào)是否還有提高的空間？
許冉：我來回答第一個問題，單甦來回答第二個關(guān)于回報(bào)的問題。
首先，增長與利潤的平衡其實(shí)一直都是一個非常好的問題。在2023年大家可以看到，我們在持續(xù)聚焦業(yè)務(wù)健康度的基礎(chǔ)上還采取了很多動作，包括用戶體驗(yàn)方面、低價心智以及品牌生態(tài)的建設(shè)。
舉例來說，其實(shí)大家也可以看到在過去一年，我們在用戶的購物體驗(yàn)和服務(wù)上是在不斷加碼的，包括推出、升級、擴(kuò)大了價格保護(hù)范圍，“免費(fèi)上門退換貨”也從自營逐步擴(kuò)展到了我們的3P（第三方商家）業(yè)務(wù)，還有“退款不退貨”等服務(wù)，其實(shí)（這些）都是在不遺余力地提升用戶的購物體驗(yàn)和服務(wù)水平，同時也是在不斷提升京東差異化的購物和服務(wù)體驗(yàn)。到第四季度，我們看到購物用戶數(shù)在加速增長，特別是新用戶的增長，而這個增長趨勢也持續(xù)到了一季度。與此同時，我相信大家并沒有看到公司的利潤出現(xiàn)大幅下降，雖然我們的服務(wù)和體驗(yàn)在不斷加碼。這就是我們在試圖尋求的平衡點(diǎn)。
同時，我們也在優(yōu)化自己的采購成本、豐富低價貨盤。在強(qiáng)調(diào)低價心智的同時，我們一方面加強(qiáng)了低價商品的供給，比如推出“百億補(bǔ)貼”、“9.9包郵”頻道以及“免郵門檻下調(diào)”等一系列措施，其實(shí)（這些）都是在讓用戶感受到低價品質(zhì)好貨的同時帶動用戶購物頻次的提升。我們也相信，通過持續(xù)提升用戶的體驗(yàn)，它能讓我們獲得更加健康的用戶增長以及購物頻次的提升，從而自然而然地帶動公司業(yè)務(wù)規(guī)模和市場份額的增長。
從平臺生態(tài)的角度來看，我們的平臺也有越來越多的新商家加入，進(jìn)入軌道的活躍商家數(shù)也是在加速增長的。這為我們帶來了更好、更豐富的商品供給，同時也帶動了京東3P業(yè)務(wù)用戶數(shù)、訂單量的加速增長。因此，在2024年我們也會繼續(xù)關(guān)注用戶體驗(yàn)，繼續(xù)聚焦在價格競爭力以及完善平臺生態(tài)建設(shè)這幾個重點(diǎn)方向上，更加關(guān)注這些戰(zhàn)略的落地執(zhí)行，我們也有信心繼續(xù)獲取市場份額。
我想強(qiáng)調(diào)的是，我們的商業(yè)模式本身決定著業(yè)務(wù)規(guī)模的提升，技術(shù)水平的提升必然會帶來效率的提升，而這些提升所帶來的收益可以讓我們將它們持續(xù)地投入到用戶體驗(yàn)中，從而帶來更好的用戶黏性、用戶購物頻次以及用戶增長，從而繼續(xù)帶來業(yè)務(wù)規(guī)模的增長。這是一個可以持續(xù)的正向循環(huán)，并不一定會對利潤有大幅影響。這也是這么多年我們持續(xù)與市場溝通的商業(yè)模式邏輯，利潤其實(shí)自然而然地會來自于我們持續(xù)提升的市場份額以及對用戶的價值創(chuàng)造。從管理層的角度來看，我們也會平衡好投入和增長的節(jié)奏，并持續(xù)關(guān)注如何為股東帶來更好的回報(bào)。
單甦：多謝你對股東回報(bào)的關(guān)注。借此機(jī)會，我想向大家匯報(bào)一下我們的想法和正在執(zhí)行的動作。
首先，京東關(guān)注業(yè)務(wù)的長期健康發(fā)展，包括業(yè)務(wù)規(guī)模的健康擴(kuò)張以及利潤和現(xiàn)金流的長期穩(wěn)定增長。在此基礎(chǔ)上，我們重視長期的股東回報(bào)，會通過不同方式去回饋我們的股東。公司的資產(chǎn)負(fù)債表非常強(qiáng)勁，我們認(rèn)為“保持良好的股東回報(bào)”和“對業(yè)務(wù)的持續(xù)投入”都是我們的關(guān)注重點(diǎn)。
我們剛剛宣布今年會派發(fā)12億美金的年度股息，股息金額的增長得益于去年利潤的快速增長，這會為我們的股東創(chuàng)造實(shí)在的現(xiàn)金收益。目前，我們已經(jīng)連續(xù)三年累計(jì)分紅42億美金。接下來我們的目標(biāo)也是持續(xù)進(jìn)行年度分紅，與股東共享公司的價值創(chuàng)造。
同時，董事會也批準(zhǔn)了新的回購計(jì)劃，公司計(jì)劃在未來三年回購30億美金，我們將堅(jiān)定地執(zhí)行回購并定期與投資人溝通。我相信市場會看到公司在股東分享公司價值方面做出的實(shí)實(shí)在在的努力。