上市公司找私募理財，不到一年，虧完2億本金，還被監(jiān)管發(fā)了警示函。
這家大“苦主”就是文峰股份，8月22日，文峰股份一紙公告顯示，公司收到江蘇證監(jiān)局的行政監(jiān)管措施決定書，對公司以及財務(wù)總監(jiān)兼投資主管部門的負(fù)責(zé)人黃明軒、董秘何蘭紅采取行政監(jiān)管措施。
公告信息顯示，文峰股份全資子公司南通文峰大世界電子商務(wù)有限公司在2021年認(rèn)購私募產(chǎn)品守樸行業(yè)優(yōu)選1號私募證券投資，到了2022年4月，該投資造成巨虧1.75億元。
事實(shí)上，虧損并非只有1.75億元，根據(jù)2022年8月30日，文峰股份披露的投資信息顯示，該基金在2022年6月30日，凈值已經(jīng)為負(fù)數(shù)，公司投資公允價值確認(rèn)為0，并且影響股東利潤達(dá)2.02億元。
乍看這公司非?！霸?，但是為何還被監(jiān)管處罰了呢？警示函顯示，該筆私募投資在4月凈值已經(jīng)從0.9821跌至0.1319，但是公司怠于履行投后管理權(quán)利及義務(wù)，未及時發(fā)現(xiàn)上述投資虧損事項，直到7月才進(jìn)行披露，造成違規(guī)信披。對此，有網(wǎng)友調(diào)侃“冤是有點(diǎn)，但不多”。
上市公司有理財需求，大額資金通過私募、信托等管理是不少公司的選擇，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)也顯示，今年以來至少有9家上市公司認(rèn)購8家私募旗下9只私募產(chǎn)品，合計金額超過7億元。一位業(yè)內(nèi)人士指出，類似這種如此短時間凈值虧損為負(fù)數(shù)的現(xiàn)象非常極端，背后私募顯然存在風(fēng)控嚴(yán)重缺位的問題。
8個月虧完2個億
文峰股份公告顯示，江蘇證監(jiān)局警示函指出，經(jīng)查，2021年10月，文峰股份披露公司全資子公司南通文峰大世界電子商務(wù)有限公司（簡稱“文峰電商”）以自有資金2億元認(rèn)購守樸行業(yè)優(yōu)選1號私募證券投資基金（簡稱“守樸優(yōu)選1號”）。
最初，公司認(rèn)購守樸優(yōu)選1號時，該基金單位凈值為0.9821元。2022年4月，該基金單位凈值跌至0.1319元，虧損金額達(dá)到1.75億元，上述虧損超過公司最近一期經(jīng)審計凈利潤的10%。
因?yàn)楣镜∮诼男型逗蠊芾頇?quán)利及義務(wù)，未及時發(fā)現(xiàn)上述投資虧損事項，又過了三個月，遲至2022年7月15日才在臨時公告中對上述投資虧損情況予以披露。
在損失釀成第一時間，文峰股份并未及時對相關(guān)信息進(jìn)行披露，進(jìn)而成為了其信披違規(guī)的主要原因。對此，江蘇證監(jiān)局對文峰股份及上述黃、何二人采取了出具警示函的行政監(jiān)管措施，并計入證券期貨市場誠信檔案。
事實(shí)上，虧損1.75億元的故事并沒有結(jié)束。
根據(jù)公司2022年8月30日披露的信息顯示，守樸優(yōu)選1號2022年6月30日的單位凈值為-0.0283元/份。公告信息還顯示，由于守樸優(yōu)選1號目前持倉的債券出現(xiàn)信用風(fēng)險，估值持續(xù)下滑，因此該基金持倉債券的估值已低于基金負(fù)債（正回購融入資金），導(dǎo)致該基金單位凈值為負(fù)。
公司并未贖回，公司公告表示，公司僅承擔(dān)本金虧損份額，超過本金的虧損無需公司承擔(dān)。故公司基于謹(jǐn)慎性原則，在2022年半年度報告中，將守樸基金截至2022年6月30日的公允價值確認(rèn)為零，影響公司凈利潤2.02億元。
從時間線上梳理，公司最早公告是在7月15日，這意味著，2億的投資，直到虧完的時候，公司還不知情。
債券持倉集中，私募被指“風(fēng)控漏洞嚴(yán)重”
守樸行業(yè)優(yōu)選1號之所以如此快速虧損，原因在于踩雷了當(dāng)代科技的債券。
文峰股份2022年公告顯示，守樸基金成立于2019年1月，在文峰電子商務(wù)申購前，該基金為存續(xù)中的私募證券投資基金產(chǎn)品，已進(jìn)行投資運(yùn)作，已持有債券、信托計劃等資產(chǎn)。在文峰電子商務(wù)認(rèn)購守樸基金份額前，守樸基金已經(jīng)購入債券“17當(dāng)代01”“21當(dāng)代02”，公司對此不知情。
事實(shí)上，守樸優(yōu)選1號直接持倉或穿透持倉債券的債券發(fā)行人均為當(dāng)代科技。該基金債券持倉為“17當(dāng)代01”“21當(dāng)代02”，而資管計劃中國民信托-融信2號債券集合資金信托計劃第48期，穿透后持倉同樣為三只當(dāng)代科技債券。
文峰股份在公告中指出，當(dāng)代科技已經(jīng)出現(xiàn)較大規(guī)模的債務(wù)違約，出現(xiàn)資產(chǎn)被查封、扣押或凍結(jié)，出現(xiàn)持股公司股權(quán)被法院凍結(jié)等多起負(fù)面事件，因此，守樸優(yōu)選1號持有的債券均可能面臨較大的兌付風(fēng)險。
此次涉事私募產(chǎn)品的管理人系上海守樸資產(chǎn)管理有限公司，管理規(guī)模在20億到50億之間，核心人物為翟建業(yè)、方小亞、杜申春，總經(jīng)理系翟建業(yè)，他曾擔(dān)任興業(yè)銀行資金運(yùn)營中心投資主管、浙商基金固收部總經(jīng)理等職務(wù)。方小亞為風(fēng)控總監(jiān)，杜申春為投資總監(jiān)。
中基協(xié)信息顯示，目前守樸資產(chǎn)在運(yùn)營產(chǎn)品24只，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，公司累計收益為58.57%，近一年收益率為9.14%，此次凈值為負(fù)數(shù)的守樸行業(yè)優(yōu)選1號并不在統(tǒng)計之列。
有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，去年債市踩踏和今年地產(chǎn)債違約事件多發(fā)，讓更多管理人和投資者意識到債市的風(fēng)險。從此次極端事件來看，像文峰股份如此“心大”的公司并不多見，而作為管理人，守樸資產(chǎn)高集中度持倉風(fēng)格激進(jìn)、投后管理不到位，存在明顯的風(fēng)控缺位的問題。
此外，也有私募人士指出，此前不少私募存在通過持有高集中度的單券來實(shí)現(xiàn)較高收益的情況，但是隨著市場環(huán)境改變，這種持倉一旦遭遇持倉債券暴露，凈值調(diào)整嚴(yán)重，此外，如果在投資過程中加了杠桿，基金凈值為負(fù)就不足為怪了。
華南某理財公司固收負(fù)責(zé)人表示，私募追求絕對收益，債券作為最重要的收益來源，面臨著絕對收益回報下降，信用債打破剛兌，單一資產(chǎn)波動性可能階段性超過產(chǎn)品承受能力。一般而言，通過多資產(chǎn)、多策略增加組合收益并通過負(fù)相關(guān)性平滑組合波動，才能更好的滿足客戶絕對收益需求。
文峰股份背后還有徐翔身影
值得注意的是，此次涉事的上市公司文峰股份與前私募大佬徐翔有諸多交集。
早在2015年一季報，徐翔母親鄭素貞新進(jìn)成為文峰股份前十大流通股股東，持有1.1億股股份，持股市值達(dá)32億元。此后，由于送轉(zhuǎn)因素，持股數(shù)量于2015年二季度變?yōu)?.75億股。截至今年4月23日，公司披露前十大股東中，徐翔母親鄭素貞以2.75億股，持股比例14.88%。
在成為徐翔概念后，文峰股份也一路大漲超過4倍，隨后進(jìn)入下跌通道，截至8月22日，文峰股份距離2015年高位跌幅超過78%。有媒體報道顯示，隨著徐翔案發(fā)，有判決文書顯示，此次交易系徐翔與文峰股份前董事長徐長江策劃的一起市場操縱案件。根據(jù)判決認(rèn)定，徐長江通過減持文峰股份套現(xiàn)合計67.61億元，盈利達(dá)51.48億元。
對于文峰股份的業(yè)務(wù)調(diào)整，徐翔也在其中起著一定的作用，在2011年，文峰股份公告的一項收購計劃稱，公司全資子公司擬斥資5.38億元購買文峰集團(tuán)旗下南通文峰煒恒汽車銷售服務(wù)有限公司等4家公司100%股權(quán)。
徐翔認(rèn)為，標(biāo)的資產(chǎn)估值過高，質(zhì)量平平，文峰股份大股東涉嫌掏空上市公司利益。明確、堅決地反對此次收購方案。徐翔母親鄭素貞作為公司第二大股東，投出反對票，文峰股份終止了此次收購。