（經(jīng)濟(jì)觀察）今年股價(jià)大跌逾三成 中國(guó)電商巨頭京東怎么了？
中新社北京5月12日電 （記者 陳康亮）中國(guó)電商行業(yè)頭部企業(yè)京東集團(tuán)近日發(fā)布一季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，京東實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約2430億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)1.4%；實(shí)現(xiàn)歸屬普通股股東的凈利潤(rùn)約63億元，同比扭虧為盈。京東去年同期虧損約30億元，一季度業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。
數(shù)據(jù)發(fā)布后，京東美股盤前股價(jià)大幅拉升，并于當(dāng)天成功錄得逾7%的漲幅。
眼下，京東確實(shí)需要一些好消息。截至5月11日，今年以來(lái)京東美股股價(jià)已累計(jì)下跌逾32%，市值跌至約592億美元，今年已蒸發(fā)逾300億美元。
在業(yè)績(jī)發(fā)布前，多家研究機(jī)構(gòu)對(duì)京東一季度業(yè)績(jī)持保守態(tài)度。中泰證券此前發(fā)布研報(bào)稱，預(yù)計(jì)2023年一季度京東集團(tuán)營(yíng)收同比下降2%，零售業(yè)務(wù)收入同比下降4%。主要原因在于：公司著手大商超等品類調(diào)整，包括結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及精簡(jiǎn)渠道等，內(nèi)部業(yè)務(wù)考核重心也轉(zhuǎn)向GMV（商品交易總額）的增速而非營(yíng)收，預(yù)計(jì)短期營(yíng)收將受到影響；家電、電子消費(fèi)品等核心品類銷售復(fù)蘇相對(duì)放緩，總體需求不及預(yù)期。
談及一季度業(yè)績(jī)，京東集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，一季度，京東盈利水平顯著提升，主要得益于公司在精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、優(yōu)化商品組合，以及豐富服務(wù)范圍等方面所做出的努力。
展望二季度和全年情況，興業(yè)證券分析師洪嘉駿表示，由于內(nèi)部需要一定時(shí)間進(jìn)行組織架構(gòu)調(diào)整，去年三季度收購(gòu)相關(guān)企業(yè)帶來(lái)的收入提速影響預(yù)計(jì)也將消失，公司收入增長(zhǎng)或持續(xù)承壓，但就長(zhǎng)期而言，看好組織架構(gòu)調(diào)整帶來(lái)的組織效率提升以及商品架構(gòu)變化帶來(lái)的收入增長(zhǎng)彈性。
據(jù)媒體報(bào)道，今年4月，京東零售啟動(dòng)采銷體系組織變革，確立了五年來(lái)最大的組織變革基調(diào)。京東零售計(jì)劃取消事業(yè)群制，變更為事業(yè)部制，事業(yè)部將按照細(xì)分品類拆分到具體經(jīng)營(yíng)單元，品類負(fù)責(zé)人將擁有更多決策自主權(quán)，包括人事任免等權(quán)力；此外，拆分后的經(jīng)營(yíng)單元內(nèi)，將全面打通自營(yíng)產(chǎn)品和第三方產(chǎn)品，二者不再區(qū)分，由統(tǒng)一的品類負(fù)責(zé)人管理，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)“流量平權(quán)”。
事實(shí)上，京東股價(jià)持續(xù)下行既有京東內(nèi)部“小氣候”的因素，也有中概股“大氣候”的影響。在經(jīng)歷去年末、今年初的短暫反彈后，中概股又重新開啟下行之路。以納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)為例，該指數(shù)2月份、4月份分別出現(xiàn)約10%的跌幅；若按年計(jì)算，該指數(shù)已連續(xù)三年下跌。
對(duì)此，中國(guó)外匯投資研究院副院長(zhǎng)趙慶明在接受中新社記者采訪時(shí)表示，去年10月份到今年1月份，在美中概股出現(xiàn)了一輪上漲行情，這輪行情是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的提前反應(yīng)。但考慮到目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇基礎(chǔ)、特別是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇基礎(chǔ)有待鞏固，因而股價(jià)有所回落。另一方面，中概股下跌也跟美股的市場(chǎng)環(huán)境和市場(chǎng)氛圍有關(guān)，美股當(dāng)前總體相對(duì)較弱，且資金對(duì)于中概股的偏好也有所下降，這些都對(duì)中概股股價(jià)有所影響。
展望未來(lái)，易方達(dá)基金基金經(jīng)理余海燕表示，從短期來(lái)看，全球金融條件和境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)發(fā)展及監(jiān)管政策等因素仍有可能對(duì)海外中概股價(jià)格和估值水平造成擾動(dòng)。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，價(jià)格的中樞是由行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景和上市公司業(yè)績(jī)基本面決定。許多中概股，特別是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中的頭部公司，是中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的代表性企業(yè)。隨著未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和消費(fèi)復(fù)蘇，相關(guān)中概股也有望迎來(lái)持續(xù)、良性、健康的發(fā)展局面。
值得注意的是，據(jù)媒體報(bào)道，近日，美國(guó)會(huì)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)聲稱，發(fā)現(xiàn)畢馬威和普華永道對(duì)在美國(guó)上市的部分中國(guó)公司進(jìn)行的審計(jì)存在不可接受的缺陷。對(duì)此，趙慶明提醒，審計(jì)監(jiān)管對(duì)于中概股影響較大，近期變數(shù)再生，應(yīng)該妥善應(yīng)對(duì)，防止負(fù)面影響發(fā)酵。