又一家獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)被吊銷牌照。
12月1日，上海證監(jiān)局發(fā)布公告稱，決定注銷上海久富財(cái)富基金銷售有限公司（下稱“久富財(cái)富”）公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證。值得注意的是，早在之前，久富財(cái)富就已經(jīng)多次收到監(jiān)管下發(fā)的處罰通知書，還曾因?yàn)樯嫦舆`反《中華人民共和國證券投資基金法》等法律法規(guī)有關(guān)規(guī)定，被上海局進(jìn)行立案調(diào)查。
《華夏時(shí)報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，除了久富財(cái)富之外，還有泰誠財(cái)富基金銷售（大連）有限公司（下稱“泰誠財(cái)富”）被吊銷公募基金銷售牌照。
星圖金融研究院研究員雒佑對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，近幾年，多家第三方銷售機(jī)構(gòu)因違規(guī)受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰。根本上來看還是由于我國基金行業(yè)發(fā)展時(shí)間比較短，在這20多年時(shí)間中，行業(yè)比較重磅的法律法規(guī)僅有10部左右，部分還是與其他金融業(yè)共用，針對第三方代銷機(jī)構(gòu)的更是寥寥無幾。
不止一次受到行政處罰
12月1日，上海證監(jiān)局發(fā)布《關(guān)于注銷上海久富財(cái)富基金銷售有限公司公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證的公告》。公告顯示，按照《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》有關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定注銷上海久富財(cái)富基金銷售有限公司（下稱“久富財(cái)富”）公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證。
公開資料顯示，2014年1月20日，久富財(cái)富經(jīng)核準(zhǔn)獲得證券投資基金銷售業(yè)務(wù)資格，屬于獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)。根據(jù)上海證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)，截至2022年10月末，上海資本市場各類市場主體共計(jì) 2593家。其中，證券基金期貨法人經(jīng)營機(jī)構(gòu)246家，包括獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)29家。
《華夏時(shí)報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，在此之前，久富財(cái)富已經(jīng)多次被證監(jiān)會(huì)處罰，甚至因違反了《證券投資基金法》相關(guān)規(guī)定，構(gòu)成違法行為而被調(diào)查。
2020年12月1日，上海證監(jiān)局發(fā)布《暫停辦理基金銷售業(yè)務(wù)事先告知書送達(dá)公告（上海久富財(cái)富基金銷售有限公司）》。公告中表示，久富財(cái)富因財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，營業(yè)場所無人辦公，公司持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性，已無法滿足開展基金銷售業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)具備的條件。上述問題違反了《證券投資基金銷售管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第91號(hào)）的相關(guān)規(guī)定。根據(jù)《證券投資基金銷售管理辦法》第八十七條的規(guī)定，上海證監(jiān)局?jǐn)M作出暫停辦理基金銷售相關(guān)業(yè)務(wù)12個(gè)月的行政監(jiān)督管理措施決定。
2021年3月23日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)上海監(jiān)管局正式對久富財(cái)富下達(dá)《行政監(jiān)管措施決定書》送達(dá)公告，并決定對公司采取暫停辦理基金銷售相關(guān)業(yè)務(wù)12個(gè)月的行政監(jiān)督管理措施。
隨后在2021年10月12日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)上海監(jiān)管局再次向久富財(cái)富發(fā)送立案告知書送達(dá)公告。公告稱，因涉嫌違反《中華人民共和國證券投資基金法》等法律法規(guī)有關(guān)規(guī)定，上海局決定對公司進(jìn)行立案調(diào)查。
2022年8月30日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)上海監(jiān)管局向久富財(cái)富發(fā)送行政處罰決定書，提到了久富財(cái)富存在違法事實(shí)。根據(jù)公告，久富財(cái)富的災(zāi)難備份機(jī)制為其基金銷售系統(tǒng)自帶的數(shù)據(jù)備份功能，且該基金銷售系統(tǒng)的硬件設(shè)備由上海名貝網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（下稱“名貝網(wǎng)絡(luò)”）予以托管。2021年2月10日，因久富財(cái)富未繳納服務(wù)費(fèi)用，名貝網(wǎng)絡(luò)將由其托管的久富財(cái)富硬件設(shè)備下架并留置，久富財(cái)富基金銷售系統(tǒng)及依附其上的災(zāi)難備份系統(tǒng)滅失。久富財(cái)富的上述行為違反了《證券投資基金法》的規(guī)定，構(gòu)成《證券投資基金法》第一百四十四條所述的違法行為，被上海監(jiān)管局處以三十萬元罰款，并責(zé)令停止基金服務(wù)業(yè)務(wù)。
圖片來源：中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)上海監(jiān)管局
多次受罰，還經(jīng)常失聯(lián)，成為久富財(cái)富被吊銷公募基金銷售牌照的主要原因。業(yè)內(nèi)人士表示，一般來說，被注銷公募基金銷售牌照后，就會(huì)有公募基金宣布終止合作。
第三方代銷機(jī)構(gòu)亂象亟需整治
不僅僅是久富財(cái)富，今年以來，還有獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)也被吊銷了牌照。2月18日，中國證監(jiān)會(huì)大連監(jiān)管局發(fā)布公告稱，按照《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》有關(guān)規(guī)定，大連監(jiān)管局決定注銷泰誠財(cái)富公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證。
基金市場的大規(guī)模擴(kuò)張給第三方代銷機(jī)構(gòu)提供了“有洞可鉆”的機(jī)會(huì)?！半S著我國公募基金發(fā)展迅猛，市場規(guī)模一度突破26萬億，傳統(tǒng)基金銷售渠道無法滿足市場需求，衍生了相當(dāng)多的第三方基金代銷機(jī)構(gòu)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前第三方銷售機(jī)構(gòu)已超過200家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公募基金管理人的數(shù)量?！宾糜颖硎荆袠I(yè)瘋長之下疊加監(jiān)管缺位，違法違規(guī)現(xiàn)象就也就更加嚴(yán)重。有的第三方代銷機(jī)構(gòu)為了追求更高的收益，選擇走上違法違規(guī)的路徑，如為提升保有量而隨意推薦產(chǎn)品，忽視風(fēng)險(xiǎn)推薦高管理費(fèi)用的產(chǎn)品，未按規(guī)定維持必要的流動(dòng)性且挪用資金投資高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品等。
要想規(guī)范第三方獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)，就要提高準(zhǔn)入門檻。雒佑分析，“根據(jù)今年三季度基金代銷百強(qiáng)榜，排名第88的泛華普益基金非貨公募保有量為59億元，股票+混合公募基金保有量為36億元，可以說非常低了，可想而知其他未上榜的近百家第三方代銷機(jī)構(gòu)公募保有量要更小，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也更大。”
除此以外，還要將基金銷售全流程納入監(jiān)管。如什么條件能持牌、持牌有效期不能過長、續(xù)展要求要嚴(yán)格、建立公共監(jiān)管賬戶等。
事實(shí)上，在基金公司代銷機(jī)構(gòu)中，銀行、券商占據(jù)絕大多數(shù)份額，第三方代銷機(jī)構(gòu)僅占據(jù)較小份額。談及第三方代銷機(jī)構(gòu)出現(xiàn)的原因，雒佑認(rèn)為有多重因素。
首先，第三方代銷機(jī)構(gòu)可以利用數(shù)字化工具觸達(dá)那些沒有被銀行、證券公司等服務(wù)到的但也具備理財(cái)需求的中低凈值人群，拓展了公募基金的觸角，有助于基金公司做大基金市場。雒佑表示，和市場上的大型代銷機(jī)構(gòu)如銀行、證券公司相比，市場上的第三方代銷公司明顯實(shí)力比較弱，在客群服務(wù)上也有所區(qū)分。根據(jù)貝恩發(fā)布的《2021中國私人財(cái)富報(bào)告》，大型銀行依然是高凈值人群（資產(chǎn)凈值在1000萬人民幣資產(chǎn)以上的個(gè)人）在配置資產(chǎn)時(shí)的首選渠道，占比超過60%。同樣地，在購買基金的時(shí)候也是如此，支付寶的人均AMU也僅有數(shù)千元，可見傳統(tǒng)基金購買渠道和第三方基金代銷渠道所面對的客戶是不同的。公募基金不可能只將生意局限在高凈值人群中，龐大的下沉市場才是最重要的。
其次，相較于公募基金，第三方基金代銷機(jī)構(gòu)在基金費(fèi)率、投顧業(yè)務(wù)、用戶陪伴等方面做的都更好。雒佑稱，以螞蟻財(cái)富為例，螞蟻財(cái)富基金申購費(fèi)率一般只有市場的1/10，這極大的降低了普通且資金較少投資者的購買成本。在投顧方面，“幫你投”“四筆錢”“一起投”等知名策略都是優(yōu)秀的第三方代銷機(jī)構(gòu)推出的，這能夠增強(qiáng)投資者在持基方面的體驗(yàn)，也能加大用戶粘性。
除了利用互聯(lián)網(wǎng)工具，第三方代銷機(jī)構(gòu)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型上也比公募基金走得更快。“以支付寶財(cái)富號(hào)為例，它通過利用大數(shù)據(jù)來實(shí)現(xiàn)勾勒用戶畫像、構(gòu)建用戶資產(chǎn)負(fù)債表、匹配風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品、關(guān)聯(lián)并推薦熱度產(chǎn)品、利用AI賦能等功能。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這種方法能使基金機(jī)構(gòu)運(yùn)營效果提升80%，同時(shí)綜合服務(wù)成本下降50%?！宾糜臃治龅馈?/p>
此外，在投資者教育上，第三方代銷機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)頗多。 “不管是產(chǎn)品介紹、產(chǎn)品篩選、投資理念還是風(fēng)險(xiǎn)提示，這種全流程化的投資知識(shí)第三方代銷機(jī)構(gòu)均有涉及。既改善了整個(gè)市場的投資風(fēng)氣，也為普惠金融的發(fā)展提供了快車道?！宾糜舆M(jìn)一步表示。
“未來，隨著公募基金進(jìn)入買方投顧時(shí)代，公募基金們在實(shí)力、支持力度、資金、渠道、品牌等方面都將要遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于第三方代銷機(jī)構(gòu)。隨著監(jiān)管力度的加大，第三方基金代銷行業(yè)可能只會(huì)剩下頭部幾家機(jī)構(gòu)。”雒佑預(yù)測，第三方基金銷售機(jī)構(gòu)可能會(huì)由臺(tái)前轉(zhuǎn)向幕后，繼續(xù)深耕投教、用戶陪伴等已經(jīng)有深厚經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)域。也可能同公募基金或銀行、證券公司等保持合作，逐步向高凈值人群拓展服務(wù)，提升自身的競爭力。對于特別小的平臺(tái)而言，掙扎不如放棄，避免被監(jiān)管“掃地出門”的窘境。