澎湃新聞?dòng)浾?范佳來
騰訊控股（0700.HK）交出一份低于預(yù)期的一季報(bào)。
5月18日，騰訊公布一季度財(cái)報(bào)，營收1355億元，市場預(yù)期1410.58億元，上年同期1353.03億元，同比基本持平。凈利潤234億元，同比下降51%。非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（Non-IFRS）下，凈利潤255億元，同比下降23%，連續(xù)三個(gè)季度凈利潤下滑。
截至5月18日收盤，騰訊股價(jià)下跌0.76%至365.6港元，年內(nèi)累計(jì)跌幅達(dá)到17.54%。
此前“馬化騰的腰”曾經(jīng)登上微博熱搜。2021年底的員工大會(huì)上，腰椎一直不太好的馬化騰曾稱，騰訊的業(yè)績和自己的腰一樣，不那么突出了，甚至還少了一塊兒。如今，隨著騰訊業(yè)績進(jìn)一步下滑，網(wǎng)友不禁又開始調(diào)侃：“不知道馬化騰的腰怎么樣了？”
此前，馬化騰曾發(fā)文表示，騰訊正面臨著挑戰(zhàn)與發(fā)展并存的新階段。一方面，收入與利潤的增速放緩；另一方面可借此換檔，去創(chuàng)造更高質(zhì)量的發(fā)展。“我們應(yīng)該去做這些難而正確的事，創(chuàng)造可持續(xù)社會(huì)價(jià)值。這是國家與社會(huì)對(duì)我們的期待?！?/p>
為何凈利潤下滑？廣告縮水、投資虧損、開支增加
從收入結(jié)構(gòu)來看，騰訊收入主要分為增值服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)廣告、金融科技及企業(yè)服務(wù)及其他四塊。
一季度網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)收入同比下降18%至180億元。騰訊稱，是由于教育、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及電子商務(wù)等行業(yè)的廣告需求疲軟，以及網(wǎng)絡(luò)廣告行業(yè)自身適應(yīng)監(jiān)管變化的影響，部分被快速消費(fèi)品行業(yè)的穩(wěn)定需求以及騰訊合并搜狗所帶來的廣告收入抵銷。
其中，社交及其他廣告收入下降15%至157億元，主要由于移動(dòng)廣告聯(lián)盟廣告業(yè)務(wù)適應(yīng)監(jiān)管影響，收入大幅減少。公眾號(hào)內(nèi)的訂閱列表廣告拉動(dòng)其廣告收入增長，部分抵銷了聯(lián)盟廣告收入的下滑。媒體廣告收入下降30%至23億元，反映騰訊新聞及騰訊視頻等媒體廣告的收入下滑，但部分被北京冬季奧運(yùn)會(huì)的廣告收入所抵銷。
投資方面，騰訊一季度錄得大幅虧損：財(cái)報(bào)顯示，一季度分占聯(lián)營公司及合營公司虧損63億元，去年同期則為盈利13億元。非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下，分占聯(lián)營公司及合營公司虧損為22億元，而去年同期為盈利5億元。
騰訊表示，這反映海外用戶活動(dòng)及消費(fèi)在經(jīng)歷疫情后的正?；滦汹厔荩瑢?dǎo)致游戲行業(yè)的海外聯(lián)營公司的收入下滑、京東集團(tuán)不再作為一間聯(lián)營公司的影響以及交通出行服務(wù)領(lǐng)域的聯(lián)營公司的虧損。
收入降低同時(shí)，開支持續(xù)增加也是影響業(yè)績的因素。財(cái)報(bào)顯示，一季度騰訊收入成本同比增長8%至784億元， 主要由于服務(wù)器與頻寬成本增加、支付交易金額增長產(chǎn)生的交易成本增加以及內(nèi)容成本增加所致，部分被渠道及分銷成本減少所抵銷。
行政開支同比增長41%至267億元，主要由于股份酬金開支增加、研發(fā)開支及雇員成本增加（反映在重點(diǎn)戰(zhàn)略領(lǐng)域的持續(xù)投入導(dǎo)致的雇員人數(shù)增加）、海外附屬公司開支增加，以及最近收購的附屬公司帶來的開支。
具體的員工數(shù)據(jù)方面，截至3月31日，騰訊有116213名員工，2021年同期為89228名，同比增長約30%；總酬金成本為292.29億元，2021年同期為204.01億元，同比增長43.27%，員工酬金開支持續(xù)增加。按此推算，騰訊員工人均月酬金8.38萬元，較去年同期略有增加。
數(shù)據(jù)還顯示，一季度，騰訊斥資約36.97億港元購回886.44萬股股份。
“降本增效”成方向，馬化騰稱已進(jìn)行成本控制
對(duì)于營收和利潤增長雙雙失速，騰訊CEO馬化騰表示，已經(jīng)實(shí)施了成本控制措施，并調(diào)整了部分非核心業(yè)務(wù)，有助于在未來實(shí)現(xiàn)更優(yōu)化的成本結(jié)構(gòu)。
對(duì)于騰訊而言，降本增效或?qū)⒊蔀楹罄m(xù)一段時(shí)間的主要方向。
電話會(huì)議上，騰訊總裁劉熾平也談到了成本的話題。他表示，不會(huì)盲目調(diào)整成本結(jié)構(gòu)，也不會(huì)因?yàn)槎唐谂R時(shí)的因素帶來的壓力就隨便調(diào)整?！霸诙唐谀骘L(fēng)的環(huán)境下，會(huì)持續(xù)控制成本，但整體成本優(yōu)化的目標(biāo)是面向長遠(yuǎn)的，騰訊也有清晰的優(yōu)化重點(diǎn)?！?/p>
對(duì)于外界較為關(guān)注的投資問題，騰訊首席戰(zhàn)略官詹姆斯·米歇爾則表示，對(duì)投資會(huì)采取更為平衡的措施，例如此前對(duì)持有的京東股份進(jìn)行調(diào)整就是很重要的措施。同時(shí)，騰訊持續(xù)減持其他公司，并利用減持帶來的收益進(jìn)行回購。
米歇爾認(rèn)為，騰訊投資策略仍然有效，未來會(huì)分析更多宏觀風(fēng)險(xiǎn)，隨時(shí)跟進(jìn)最新趨勢?！爱?dāng)前很多宏觀因素是過去幾十年都沒見過的，我們會(huì)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理，我們會(huì)進(jìn)一步進(jìn)行合理投資，考慮減持也會(huì)為公司帶來更好的現(xiàn)金流?！?/p>
在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方面，財(cái)報(bào)顯示，一季度騰訊在金融科技及企業(yè)服務(wù)板塊收入為428億元，占總營收32%，去年同期則為29%。雖然占總營收比重有所提高，但是板塊收入同比增長僅10%，騰訊稱，3月新一輪的新冠疫情影響了商業(yè)支付交易金額。在電話會(huì)議中，劉熾平還著重提到了騰訊對(duì)視頻號(hào)的重視?！耙曨l號(hào)業(yè)務(wù)發(fā)展良好，未來將考慮變現(xiàn)空間和模式，這將為騰訊帶來增長潛力?！?/p>
版號(hào)恢復(fù)發(fā)放是積極信號(hào)，但無法預(yù)測未來
騰訊的核心業(yè)務(wù)游戲是外界的關(guān)注重點(diǎn)。
財(cái)報(bào)中提到，一季度騰訊的增值業(yè)務(wù)（以游戲?yàn)橹鳎┦杖霝?27億元，占總營收54%，其中本土市場游戲收入下降1%至330億元，由于未成年人保護(hù)措施對(duì)活躍用戶及付費(fèi)用戶數(shù)量造成了直接及間接的影響?！队⑿勐?lián)盟手游》及《金鏟鏟之戰(zhàn)》等最近推出的游戲產(chǎn)生的收入增長大部分被《天涯明月刀手游》及《使命召喚手游》等游戲的收入下滑抵銷。
國際市場游戲收入增長4%至106億元，反映《VALORANT》及《部落沖突》等游戲的收入增長，但由于用戶消費(fèi)在新冠疫情后有所回落，該增長部分被《PUBG Mobile》的收入減少所抵銷。社交網(wǎng)絡(luò)收入增長1%至291億元，反映視頻號(hào)直播服務(wù)的收入增加，但大部分被音樂直播及游戲直播的收入減少所抵銷。
電話會(huì)議中，劉熾平坦言，無法對(duì)未來做出預(yù)測，例如新冠疫情的傳播依然可能會(huì)帶來不利影響。新冠疫情會(huì)有正常下行趨勢，這樣的趨勢到年底可能會(huì)更加明顯?！拔覀儗?duì)未來有一些展望，也有不確定性?！?/p>
“我們認(rèn)為版號(hào)發(fā)放是積極的市場信號(hào)，首批發(fā)布名單中可能沒有騰訊的產(chǎn)品拿到版號(hào)，但是對(duì)我們而言沒什么問題。”米歇爾表示。
在他看來，版號(hào)政策對(duì)于新創(chuàng)公司的現(xiàn)金流影響更大，對(duì)于手握多款游戲的大公司而言相對(duì)影響較小，所以先給新創(chuàng)游戲公司發(fā)放版號(hào)也在情理之中，未來包括騰訊在內(nèi)的公司會(huì)陸續(xù)拿到版號(hào)。
“至于未來的發(fā)展情況，我們認(rèn)為隨著版號(hào)發(fā)放數(shù)量的不斷增長，監(jiān)管環(huán)境趨于穩(wěn)定，營收增長趨勢也會(huì)在未來數(shù)月內(nèi)逐步改善?！泵仔獱柋硎?。
不過當(dāng)分析師問到對(duì)未來形勢的判斷時(shí)，他表示：“我們沒有預(yù)測未來的水晶球。”