2022財年Q2財報（2021年7-9月）顯示，阿里巴巴集團收入放緩，凈利潤下降，這引起了一些市場人士懷疑：這會是阿里衰落的開始嗎？
在回答這個問題之前，不妨先看看其他巨頭。
不光阿里，新老BAT這一季的財報都不好看。騰訊“凈利10年來首次下滑”，百度虧損了165億元，還沒上市的字節(jié)跳動傳出了抖音停止增長、今日頭條出現(xiàn)虧損的消息。小巨頭方面，巨頭胚子B站虧損幅度進一步擴大，美團、滴滴受困于監(jiān)管，快手剛剛更換了CEO……
由此可見，中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)正處在一個整體調(diào)整的階段，阿里與其他巨頭同此涼熱，把阿里單拎出來說其衰落，顯然不太公平。
本季度，阿里收入同比增長29%至2006.90億元，刨除合并高鑫零售的影響，阿里收入同比增長16%至1804.38 億元；非公認會計準則下，阿里凈利潤同比減少39%至285.24 億元。
阿里收入放緩主要因貢獻收入大頭的客戶管理（含廣告和傭金）收入同比增長3%，阿里指出，這主要是因市場情況及電商上市場參與者增多所致。
實際上，阿里零售收入放緩在市場意料之中。
今年7月，中國社會消費品零售總額34925億元，同比增長8.5%；8月，社零總額為34395億元，同比增長2.5%，環(huán)比下降；9月，社零總額為36833億元，同比增長4.4%。
阿里去年GMV已經(jīng)超過8萬億元了，作為一個全量市場，受社零影響程度無疑會比以往更深，且淘系的重要類目服飾受社零增幅下滑的影響較大。
阿里客戶管理收入放緩，另一原因是阿里主動為之。
天貓副總裁楊光此前接受媒體采訪時表示，2021年以來，天貓平臺推出了生意參謀免費、退貨運費險降費等超過30項商家扶持舉措，在雙11期間，又有14項服務(wù)推出，包括各類補貼、預售即回款金融服務(wù)、開放創(chuàng)新工具應(yīng)用等，預計今年至少為商家降低經(jīng)營成本150億元。
阿里CFO武衛(wèi)在電話會議上解釋，近幾個季度，客戶管理收入要比商品交易總額增長慢，主要是因為公司在商業(yè)支持方面有很大投入，如果把這部分加回去，兩者（增速）應(yīng)該基本一致。
關(guān)于凈利同比下降，阿里指出，除了因?qū)ι碳抑С滞?，還因?qū)﹃P(guān)鍵策略領(lǐng)域投入增加。財報顯示，本季度，阿里對關(guān)鍵策略領(lǐng)域，包括淘特、本地生活服務(wù)、社區(qū)商業(yè)平臺及 Lazada投入同比增加125.75 億元，若不考慮這部分投入的影響，商業(yè)分部的盈利同比持續(xù)平穩(wěn)。
不難看出，阿里正在進行策略轉(zhuǎn)換，它放下了對收入和利潤高增長的執(zhí)念，轉(zhuǎn)而將重心放在維持商業(yè)生態(tài)長期穩(wěn)定這件事上來，典型動作就是加大對新業(yè)務(wù)的投入。
一直以來，市場對阿里的期待都是營收與利潤的雙雙高速增長，但在當下的市場形勢下，這種期待很難完成，事實上，近幾個季度，阿里也在幫市場調(diào)焦。在最新一季財報中，阿里調(diào)整了收入預期，預計2022財年總收入同比增長為20%至23%。
對阿里而言，比起要回應(yīng)市場期待，而被眼下的營收和利潤束縛，失去未來想象力，將賬上的利潤滾動投入到新業(yè)務(wù)中，或許是更好的選擇。
阿里轉(zhuǎn)換策略的重要原因是，盡管零售市場整體增速正在放緩，線上仍存有增長空間，當然在這個周期內(nèi)，平臺每進步一寸，都需要比順風期付出更大的代價。
阿里營收來源主要分為商業(yè)、云計算，以及占比有限的數(shù)字媒體及娛樂，創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他等幾部分業(yè)務(wù)。
盡管阿里一直以來的營收支柱客戶管理收入，即阿里媽媽廣告收入和傭金收入在總營收中占比下滑，但中國零售商業(yè)版塊的總收入占比仍保持在6成以上，原因是包括高鑫零售、天貓超市、盒馬和進口直營的直營業(yè)務(wù)保持了同比111%的增長。
這部分業(yè)務(wù)增長突出有高鑫零售并表的因素，同樣與阿里電商自營業(yè)務(wù)增速超出淘系大盤總體增速相關(guān)，阿里自營業(yè)務(wù)在阿里生態(tài)中的地位正在上升。
今年10月，晚點LatePost曾報道，天貓超市和進出口事業(yè)群升級為B2C零售事業(yè)群，一位阿里人士接受晚點LatePost采訪時表示，本次事業(yè)群的升級意味著阿里在淘系之外，成立了規(guī)模對等的自營業(yè)務(wù)，B2C事業(yè)群的供應(yīng)鏈成立單獨部門，表明阿里對于自營業(yè)務(wù)的投入決心空前。
阿里巴巴董事長兼CEO張勇昨日在電話會議上指出，電商總額在市場整體中占比大概在20%-25%左右，“但不同品類的電商滲透率是參差不齊的，因此存在廣闊的空間。”阿里的戰(zhàn)略方向，一是對零售進行數(shù)字化改造，二是創(chuàng)造新的零售業(yè)態(tài)，通過為消費者提供更好的體驗，以釋放消費潛力。
這正是阿里要在零售賽道加大投入的原因。綜合看，阿里在零售業(yè)務(wù)上的投入主要投向了三個方向，一是下沉市場，二是國際業(yè)務(wù)，三是本地生活。
該季度，阿里成本及費用增長主要體現(xiàn)在銷售和市場費用這一環(huán)，財報指出，這部分費用的上升主要是淘特、淘寶、Lazada、餓了么的拉新和留存而進行的市場推廣費用增加所致。另外，張勇提及，對淘特和淘菜菜的建設(shè)重點在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)層面。
這些對新業(yè)務(wù)的資金投入開始在業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)上有所體現(xiàn)，其中表現(xiàn)最佳的當屬淘特。截止今年9月底，淘特年度活躍消費者為2.4億，增長迅猛；餓了么訂單量同比增長超30%，帶動年度活躍消費者同比增長28%。
餓了么對阿里電商生態(tài)的貢獻更在于，即時零售正成為零售業(yè)務(wù)的新競爭點，阿里自營電商業(yè)務(wù)的地位上升與此高度相關(guān)，餓了么同樣是阿里在即時零售戰(zhàn)場布下的棋子。財報顯示，本季度餓了么訂單量同比來自非餐廳訂單比例有所增加，日用品及醫(yī)療保健品類的訂單量增長尤其強勁。
阿里零售業(yè)務(wù)的另一增長引擎是國際業(yè)務(wù)。本季度，跨境及全球零售商業(yè)、批發(fā)商業(yè)收入分別維持了33%和34%的增速，另外，Lazada訂單量同比增長超過82%，阿里生態(tài)的海外年度活躍消費者為2.85億。
張勇在電話會議上也提及了國際業(yè)務(wù)的增長，“在很多經(jīng)濟體中，電商的滲透率還非常低，仍處在早期發(fā)展階段?！彼硎?，阿里目前在國際業(yè)務(wù)方面的重點是，搭建基礎(chǔ)設(shè)施，以捕捉長期機會和實現(xiàn)可持續(xù)增長。
這套戰(zhàn)略同樣是阿里在云計算業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略方向?！拔覀儾扇〉氖嵌嘁鎽?zhàn)略，云業(yè)務(wù)和全球化業(yè)務(wù)取得了很健康的發(fā)展。”
在阿里收入來源中，數(shù)字媒體及娛樂業(yè)務(wù)收入增長較為緩慢且在總營收中占比較低，創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)雖維持著較高增速，但占比不足1%，且兩塊業(yè)務(wù)仍處在虧損中。除零售領(lǐng)域的新業(yè)務(wù)外，能為阿里扛起增長的只剩下云計算業(yè)務(wù)。
目前，云計算業(yè)務(wù)收入仍維持著較高增速，本季度同比增長33%，相比上一季度同比29%的增速，增速有所回升；云計算業(yè)務(wù)單季收入首次突破200億元，在總營收中占比為10%。
云計算無疑同樣需要重金重兵投入的領(lǐng)域。騰訊上周發(fā)布了今年Q3財報，金融科技及企業(yè)服務(wù)同樣是其重要增長引擎，在這種市場形勢下，云計算必然會成為各家角力的重要戰(zhàn)場。
字母榜此前在《阿里云繼續(xù)高增長，還能靠什么？》一文中曾指出，為客戶帶來低成本、有價值的云計算服務(wù)，背后考驗的不再是云廠商某一項技術(shù)的較量，而是全方位的橫向?qū)Ρ龋êw芯片、計算架構(gòu)、系統(tǒng)存儲、數(shù)據(jù)庫等，這些環(huán)節(jié)無一不需要巨大的研發(fā)投入。
今年云棲大會上，阿里云發(fā)布了第一款自研CPU芯片倚天710，芯片采用了業(yè)界最先進的5nm工藝將在阿里云數(shù)據(jù)中心部署應(yīng)用。
同時，阿里云還推出了搭載倚天710的自研全棧服務(wù)器磐久服務(wù)器，以及神龍第四代架構(gòu)等等，這些產(chǎn)品都將應(yīng)用到阿里公共云服務(wù)中。
阿里云智能總裁張建鋒在云棲大會上指出，一個以云為核心的新型計算體系結(jié)構(gòu)正在形成，未來無論企業(yè)或個人，計算將進一步向云上遷移。
阿里云的另一增長空間在海外，目前，阿里云已在馬來西亞、新加坡、印尼等25個地域建立了數(shù)百座云數(shù)據(jù)中心。據(jù)阿里公布的數(shù)據(jù)，過去三年，阿里云海外市場規(guī)模增長10倍以上。
樂觀的一面是，盡管阿里云的研發(fā)投入高企，云計算業(yè)務(wù)在本季度經(jīng)調(diào)整EBITA利潤率為2%，連續(xù)四個季度保持盈利。
自零售市場增速放緩和新的電商對手崛起開始，便有一個重要命題擺在阿里面前：要眼下的利潤還是長期的公司發(fā)展。
如果只要眼下的利益，平臺就會向商家要利潤，勢必損害商家的利益和市場繁榮度，影響生態(tài)健康；若公司不增加市場投入，在現(xiàn)下的市場競爭環(huán)境下，也必將在未來付出市場份額縮減的代價。
顯然，阿里早已做出了選擇。
“每當提到阿里財務(wù)情況展望時，大家都會問利潤的增長會怎么樣，大家對我們有很高的期望，我們一直是在創(chuàng)造利潤，利潤率增長趨勢也非常好?！苯衲?月的電話會議上，武衛(wèi)提到，“如果我們一定要選擇是要把利潤增長放第一位，還是把對新業(yè)務(wù)的再投資放在第一位，我覺得答案是不需要思考的，一定是再投資?！?/strong>
阿里這一季度財報顯示，阿里正在沿著這個方向前進。盡管阿里利潤同比下滑，阿里仍具有將利潤再投資的基礎(chǔ)，截止今年9月底，阿里持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期投資金額為4434.28億元。
另外，阿里本季度的利息收入和投資凈收益為負114.56億元，在市場上不具備優(yōu)質(zhì)的財務(wù)投資機會時，不如就將賬上的資金投入到公司新業(yè)務(wù)中，當然這在短期會損失掉一部分利潤，但從長期看，是為公司未來下注的一種方式，這也符合阿里今年一再強調(diào)的長期主義。
阿里策略調(diào)整后，強調(diào)的另一關(guān)鍵詞是社會責任。年初，張勇曾在電話會議上指出，承擔更多的社會責任有助于平臺的繁榮，生態(tài)的繁榮反過來有助于承擔更多的社會責任?！拔覀儾皇菑膯为毜呢攧?wù)視角來考慮的，而是從整個平臺的生態(tài)價值角度分析的。未來，我們會更加強調(diào)這個方面。”
今年9月，阿里宣布將在2025年之前投入1000億元，用于支持科技創(chuàng)新、經(jīng)濟發(fā)展、高質(zhì)量就業(yè)及弱勢群體關(guān)愛等領(lǐng)域。
毫無疑問，阿里正進入新的成長周期，不再強調(diào)收入、增長、利潤等短線數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)而為下一個時代布局。
武衛(wèi)表示，在核心商業(yè)業(yè)務(wù)上，目前阿里的戰(zhàn)略是搭建APP矩陣，從中長期的視角來看，阿里并不會通過流量變現(xiàn)，而是通過搭建基礎(chǔ)設(shè)施來創(chuàng)造價值，“我們的總體思路是與過去一致的，要讓消費者和商家保持足夠高的留存率，提高用戶的黏性和參與度?！?/p>
張勇也重申了阿里的長期目標：仍然以服務(wù)全球20億消費者為長期戰(zhàn)略目標。此外他表示，有信心完成在本財年末，國內(nèi)年度活躍消費者達到10億的目標。