近日官方發(fā)文自8月8日起對新發(fā)行的國債、地方政府債券、金融債券的利息收入，恢復(fù)征收增值稅。一時間老百姓購買國債未來是否也要征稅備受關(guān)注，而最新的稅務(wù)總局一則回復(fù)或讓多數(shù)人享受免稅政策。
國家稅務(wù)總局官網(wǎng)近日披露一則政策指引，即《關(guān)于自然人購買國債等債券取得的利息收入適用小規(guī)模納稅人月銷售額10萬元以下免征增值稅政策的執(zhí)行口徑》。
上述答復(fù)中，稅務(wù)總局回應(yīng)稱，《財政部 稅務(wù)總局關(guān)于增值稅小規(guī)模納稅人減免增值稅政策的公告》（2023年第19號，下稱19號公告）規(guī)定，截至2027年12月31日，對月銷售額10萬元以下（含本數(shù)）的增值稅小規(guī)模納稅人，免征增值稅。經(jīng)商財政部，自然人購買新發(fā)行國債、地方政府債券、金融債券取得的利息收入，可以按照19號公告的規(guī)定適用相關(guān)增值稅免稅政策。
這意味著老百姓購買上述國債、地方政府債券等，每月額度不超過10萬元（以1個季度為1個納稅期的，則季度銷售額超過30萬元），將享受免征利息收入增值稅優(yōu)惠政策。該優(yōu)惠政策執(zhí)行期限截至2027年12月31日，未來政策是否延續(xù)有待觀察。
此前為了吸引資金進入債券市場、擴大債券市場規(guī)模，中國對國債等利息收入采取免收增值稅優(yōu)惠政策。而隨著近些年債券市場規(guī)?？焖僭鲩L，“資產(chǎn)荒”背景下國債、地方政府債券等受到投資者熱捧，疊加近年財政收入增長乏力，以及基于稅負公平考量，最終國家取消了這一免稅優(yōu)惠政策。
根據(jù)財政部 稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于國債等債券利息收入增值稅政策的公告》，自2025年8月8日起，對在該日期之后（含當(dāng)日）新發(fā)行的國債、地方政府債券、金融債券的利息收入，恢復(fù)征收增值稅。
而為了降低影響，此次《公告》采取了新老劃斷的方式，明確對在8月8日之前已發(fā)行的國債、地方政府債券、金融債券(包含在2025年8月8日之后續(xù)發(fā)行的部分）的利息收入，繼續(xù)免征增值稅直至債券到期。
財通證券首席經(jīng)濟學(xué)家孫彬彬表示，銀行等自營機構(gòu)持有債券產(chǎn)生的利息收入征收6%增值稅，應(yīng)納稅額＝利息收入/(1+6%)*6%。資管產(chǎn)品（含公募基金等）適用簡易計稅方法，按照3%的征收率繳納增值稅，應(yīng)納稅額＝利息收入/(1+3%)*3%。
此前一位資深財稅專家告訴第一財經(jīng)，這相當(dāng)于以前上述債券利息收入不需要繳納增值稅，而以后多數(shù)需要按6%計稅。假如100元債券利息收入，大概需要繳納約5.66元增值稅。對債券投資者來說，利息收益會有所減少。當(dāng)然符合條件的小規(guī)模增值稅納稅人預(yù)計仍可享受免稅政策。
孫彬彬認為，加稅會直接降低配置機構(gòu)收益，從資產(chǎn)比價效應(yīng)出發(fā)，會削弱國債、地方債、金融債的配置需求，最終形成稅收補償、對債市收益率造成一次性影響。
國盛證券首席宏觀固收分析師楊業(yè)偉認為，恢復(fù)部分債券增值稅征收是一次性政策，就事件本身來看不影響債券市場趨勢。以目前10年國債收益率1.7%計算，如果粗略按照3.26%或6.34%的增值稅率計算，恢復(fù)征稅可能導(dǎo)致對應(yīng)債券稅收成本上升5.6-10.8bp左右。而這部分成本會在發(fā)行人和投資者之間分擔(dān)，分配比例會根據(jù)對應(yīng)債券的供需曲線分配。如果假定發(fā)行人和投資者平均分配，則新券利率可能提升2.8-5.4bps左右。另外，征稅屬于一次性事件，如果不考慮征稅帶來的預(yù)期變化，那么恢復(fù)增值稅并不影響債市趨勢。
目前多家券商預(yù)計此次對國債等利息收入恢復(fù)征稅，將帶來百億級的財政收入。
楊業(yè)偉表示，從總體稅收增加規(guī)模來看，估計本次增值稅恢復(fù)可能增加稅收合計315.5億元左右。分機構(gòu)來看，商業(yè)銀行稅負可能增加最多，可能增加232.7億元，基金理財?shù)确欠ㄈ水a(chǎn)品次之，可能增加33.6億元。
孫彬彬估算，2025年增量稅收約為321億元，2026年增量稅收約為648億元，2027年增量稅收約為988億元。隨著應(yīng)稅債券規(guī)模不斷上升，每年產(chǎn)生的稅收也逐漸上升，直至應(yīng)稅債券規(guī)模穩(wěn)定后稅收達到穩(wěn)態(tài)。
財政部數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全國稅收收入92915億元，同比下降1.2%。其中第一大稅種國內(nèi)增值稅36393億元，同比增長2.8%。
上一篇：從“集體躺賺”到“靠專業(yè)吃飯”，基金打新“打法”迭代
下一篇：沒有了