近日，一紙稅務(wù)處罰文書，揭開了量化投資行業(yè)光環(huán)下的隱秘操作。
據(jù)寧波市稅務(wù)局公示的行政處罰信息顯示，知名量化機(jī)構(gòu)寧波平方和投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）因重大稅務(wù)違法被處以167.6萬元罰款。
來源：國家稅務(wù)總局寧波市稅務(wù)局
具體來看，在2019至2020年間，創(chuàng)始人兼總經(jīng)理呂杰勇為套取公司賬面資金，通過支付7%“開票費”的方式，收用了173份虛開的增值稅普通發(fā)票，價稅合計高達(dá)1455.16萬元。這些發(fā)票名目多為“招聘服務(wù)費”、“技術(shù)服務(wù)費”等，由全國多地企業(yè)開具，并已被相關(guān)稅務(wù)機(jī)關(guān)判定為虛開。
平方和投資創(chuàng)始人 呂杰勇
從操作鏈條來看，平方和投資找到外部公司虛開發(fā)票并入賬虛構(gòu)成本；公司按票面金額轉(zhuǎn)賬給開票公司后，對方扣除“開票費”，再將余款轉(zhuǎn)回指定賬戶，形成資金違規(guī)流出賬外的回路。
這一虛開發(fā)票行為直接導(dǎo)致巨額稅款流失。具體來看，2019年度造成他人少繳個人所得稅26.88萬元，被處0.5倍罰款13.44萬元；2020年度造成他人少繳個人所得稅308.34萬元，被處0.5倍罰款154.17萬元。平方和投資在補(bǔ)繳稅款及滯納金后，仍需承擔(dān)總計167.61萬元的罰款。
公開資料顯示，平方和投資并非無名之輩。Wind數(shù)據(jù)顯示，該公司成立于2015年8月，管理規(guī)模在50-100億元之間，注冊于寧波，辦公在北京，擁有39名全職員工。
來源：Wind 截止至20250801
創(chuàng)始人兼總經(jīng)理呂杰勇持股52.5%，擁有北京大學(xué)數(shù)學(xué)學(xué)士、計算機(jī)碩士學(xué)位，曾任職于搜狐、騰訊從事大數(shù)據(jù)挖掘，精通機(jī)器學(xué)習(xí)算法，自2009年起深耕量化投資領(lǐng)域，先后在博時基金、中信證券(28.800, -0.22, -0.76%)管理資金，2015年創(chuàng)立平方和投資專注量化對沖策略。其產(chǎn)品以股票策略（占比50.56%，45只）和股票多頭（占比37.08%，33只）為主。
來源：Wind 截止至20250801
來源：Wind 截止至20250801
如此實力背景更凸顯了本案的行業(yè)悖論：理論上盈利能力可觀的量化機(jī)構(gòu)，為何甘冒合規(guī)風(fēng)險？
業(yè)內(nèi)人士分析，這折射了中型量化機(jī)構(gòu)的生存焦慮。在頭部機(jī)構(gòu)資源富集的格局下，成長中的機(jī)構(gòu)需持續(xù)投入人才、技術(shù)和規(guī)模擴(kuò)張，盈利壓力劇增。部分管理者在強(qiáng)烈發(fā)展沖動下，“合規(guī)邊緣試探”甚至鋌而走險的動機(jī)顯著增強(qiáng)。
量化投資雖依賴前沿模型與算法，其“黑箱”特性引人關(guān)注，但此案暴露的卻是某些機(jī)構(gòu)利用原始違法手段的“財技”。當(dāng)技術(shù)精英的光環(huán)與虛開發(fā)票逃稅的手法形成刺眼對比，投資者不得不重新審視。
此案也為整個資管行業(yè)敲響警鐘。無論策略多么尖端，合規(guī)始終是不可逾越的底線。“聰明錢”試圖繞過規(guī)則所付出的代價，最終遠(yuǎn)超其試圖攫取的利益。