國家發(fā)改委、財政部、央行等6部門為提振消費發(fā)聲。
《提振消費專項行動方案》(以下簡稱《行動方案》)首次在促消費文件中強調(diào)穩(wěn)股市、穩(wěn)樓市,并提出相應(yīng)舉措,努力讓老百姓的消費底氣更足、預(yù)期更穩(wěn)、信心更強。因此,3月17日,國新辦舉行新聞發(fā)布會這場有關(guān)《行動方案》的答記者問吸引了市場的目光。
提振消費多維度發(fā)力有哪些看點,是否符合預(yù)期,又有哪些配套舉措保證落地,映射到投資領(lǐng)域,為市場帶來哪些變化?多家公募基金給出解讀。
公募熱議提振經(jīng)濟組合拳,多維度發(fā)力是看點
消費是經(jīng)濟增長的重要支撐,提升居民收入和消費意愿是關(guān)鍵。在創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學家魏鳳春看來,《行動方案》正是圍繞這一思路展開,通過多維度政策協(xié)同,推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
“這一政策組合拳的核心邏輯是從多方面著手,如提升居民收入,拓寬財產(chǎn)性收入渠道,其中包括穩(wěn)定股市讓居民分享發(fā)展紅利,增強消費能力;優(yōu)化消費供給,匹配升級的消費需求;改善消費環(huán)境,增強消費信心。”魏鳳春認為,這傳遞出國家將大力推動消費復(fù)蘇,以內(nèi)需驅(qū)動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的積極信號。
增量政策是基金公司熱議的重點之一,國泰基金表示,國新辦發(fā)布會提到,將聚焦能加力、可落地、群眾有實感的增量政策,全方位擴大商品和服務(wù)消費,主要體現(xiàn)在供需兩端綜合發(fā)力、統(tǒng)籌促消費和惠民生、強化消費政策協(xié)同三個方面?!缎袆臃桨浮窂亩鄠€維度激發(fā)消費潛力,包括促進城鄉(xiāng)居民增收;強化生育、教育、醫(yī)療及重點群體保障;服務(wù)消費提質(zhì)惠民;消費品質(zhì)提升;消費環(huán)境改善提升;限制措施清理優(yōu)化;完善支持政策等。
國泰基金認為,上述發(fā)布會強調(diào)了政策層面對于提振消費信心、促進消費升級、優(yōu)化消費環(huán)境的決心和定力,持續(xù)釋放多樣化、差異化消費潛力,推動消費提質(zhì)升級,培育消費新動能。
國泰基金特別指出,圍繞著提振消費,《行動方案》提到用好超長期特別國債資金,支持地方加力擴圍實施消費品以舊換新。今年兩會宣布3000億特別國債,繼續(xù)加碼“兩新”國補消費刺激政策,家電品類范圍新增洗碗機、凈水器、微波爐、電飯煲進入國補清單。國內(nèi)補貼政策密集落地這對行業(yè)板塊起到了支撐。
提振消費方案首次提及穩(wěn)住股市,釋放怎樣信號?
基金公司無一例外地關(guān)注到了《行動方案》中穩(wěn)住股市的表述,這釋放了怎樣的信號?
魏鳳春表示,從宏觀的角度看,提振股市的價值在于修復(fù)居民資產(chǎn)負債表以促進消費,消費提升會促進經(jīng)濟修復(fù)從而振興股市,股市產(chǎn)生財富效應(yīng)促進消費,因此,消費提升對經(jīng)濟修復(fù)與股市振興意義重大。
從提振消費的角度提出穩(wěn)住股市有很強的內(nèi)在邏輯,魏鳳春進一步指出,消費提升促進商品和服務(wù)需求增長,帶動企業(yè)營收與利潤增加,推動經(jīng)濟修復(fù),企業(yè)業(yè)績改善使投資者對股市預(yù)期向好,吸引資金流入,推動股價上升。而股市穩(wěn)定發(fā)展,投資者資產(chǎn)增值,產(chǎn)生財富效應(yīng),增強消費信心與能力,促進消費。這將形成消費與股市相互促進的良性循環(huán),助力經(jīng)濟增長。
大消費調(diào)整是否到位?關(guān)注核心消費復(fù)蘇與核心資產(chǎn)回歸
消費板塊自2021年開啟調(diào)整,提振消費系列舉措之下,投資者最大的疑惑應(yīng)該是“見底了嗎?”,消費能炒預(yù)期不?
金鷹基金表示,當前消費板塊整體估值和倉位水平均處于歷史較低位置,進入業(yè)績期市場風偏下降資金有高切低的配置需求,政策總體上來說中性偏樂觀,短期有可能會有情緒演繹,但從中長期來看,關(guān)注消費復(fù)蘇和核心資產(chǎn)回歸。
魏鳳春也認同這一觀點,他認為,經(jīng)過幾年的休整,A 股大消費板塊調(diào)整已較充分,估值處于歷史低位,配置價值較高。在政策催化與經(jīng)濟修復(fù)預(yù)期下的加持下,結(jié)構(gòu)性機會較大,特別要關(guān)注新消費與服務(wù)消費的機會。未來行情的演繹,短期的決定因素包括三方面,即政策落地力度如何;消費數(shù)據(jù)回暖的持續(xù)性,以及年報季業(yè)績驗證,更長久的決定因素還是居民收入的提升能否得到保證。
國泰基金也指出,城鄉(xiāng)居民增收促進行動提出要多措并舉穩(wěn)住股市。從投資機會和市場風格來看,消費、周期類板塊本輪行情相對落后,近期一系列政策催化較多,或存在補漲機會。
基金經(jīng)理建議把握政策機會、關(guān)注AI+等新興浪潮
對于后市消費板塊中誰更有機會,基金經(jīng)理們有不同的看法,魏鳳春認為,從系統(tǒng)性風險和收益的角度看,通過穩(wěn)住股市等舉措吸引中長期資金入市可以提升市場信心和流動性,消費、科技、金融與地產(chǎn)等板塊等有望受益。從狹義的結(jié)構(gòu)看,消費板塊中的食品飲料、家電家居,科技板塊中的人工智能、智能穿戴,金融板塊中的券商、資管,地產(chǎn)鏈上的建材、家裝等細分領(lǐng)域都有可能因政策利好率先迎來發(fā)展機遇。
國泰基金建議找到當下熱門板塊與消費的結(jié)合點,公司指出,發(fā)布會特別提到促進“人工智能+消費”,加速推動自動駕駛、智能穿戴、超高清視頻、腦機接口、機器人、增材制造等新技術(shù)新產(chǎn)品開發(fā)和應(yīng)用推廣,使前沿科技成果惠及更多的消費者。
因此,國泰基金認為,AI、機器人等科技+消費成為新風口,或為全年主線。
“消費投資需把握政策杠桿效應(yīng),在確定性中捕捉效率提升與代際變遷機遇”?;趯Ψ合M領(lǐng)域的深度研究,財通基金基金經(jīng)理沈犁建議當前消費投資可關(guān)注以下方向:一是政策驅(qū)動:補貼向頭部渠道集中,加速行業(yè)出清;二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu):性價比消費浪潮下的結(jié)構(gòu)性機會;三是新興浪潮:“谷子經(jīng)濟”揭示代際消費變遷。
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