董宇輝和俞敏洪的“愛恨情仇”,可謂剪不斷理還亂,自7月25日東方甄選宣布董宇輝離職起,各種消息就撲面而來:董宇輝還在給新東方打工?俞敏洪給了董宇輝6個億?真真假假,撲朔迷離。DoNews嘗試在本文中,梳理清楚雙方錯綜復雜的關系,并預測各自未來的發(fā)展。
01.
“分手應該體面,誰都不用說抱歉”
董宇輝初入新東方時,擔任的是英語老師,2021年底,新東方開始轉(zhuǎn)型直播帶貨,這也給董宇輝帶來了新的職業(yè)機遇。2022年6月,董宇輝靠著一段講解牛排的精彩視頻爆火,僅一個月,東方甄選漲粉超兩千萬,董宇輝的抖音粉絲也接近700萬,有了無數(shù)“丈母娘”。
2023年12月,一起董宇輝“小作文”由誰撰寫的風波出現(xiàn),東方甄選在官方賬號發(fā)布了一段關于“東方甄選吉林行”的預熱視頻,并且在評論區(qū)置頂了一條解釋文案來源的評論。這條評論指出,大多數(shù)小作文是由文案團隊創(chuàng)作的,并不是全出自于主播董宇輝一人。這一表態(tài)引起了部分網(wǎng)友的疑問:為何要否定董宇輝對東方甄選的貢獻?在東方甄選粉絲流失近10萬,股價也多番下跌后,新東方任命董宇輝為新東方教育科技集團董事長文化助理,兼任新東方文旅集團副總裁,并免去孫東旭東方甄選CEO職務。至此,所有人都意識到,董宇輝的身份不只是頭部主播,他的影響力遠遠超過了東方甄選的預期。同月,帶有董宇輝名字的與輝同行(北京)科技有限公司成立。事情過去半年多,雙方選擇了“分手”。7月25日,東方甄選(1797.HK)公告董宇輝離職,東方甄選全資子公司與輝同行正式從東方甄選獨立出去。
圖片來源:新東方公告
新東方創(chuàng)始人、東方甄選CEO俞敏洪在公告發(fā)布當天在社交媒體發(fā)文稱,將與輝同行“送”給董宇輝。目前該公司也的確由董宇輝個人持有100%股權。
圖片來源:老俞閑話公眾號
圖片來源:天眼查看
起來雙方的態(tài)度是好聚好散,但在港股市場上,東方甄選7月26日開盤后遭遇了股價的急劇下跌,跌幅一度超過30%,最終收跌23.39%,創(chuàng)下了上市以來最大的單日跌幅記錄。如果我們將時間線拉回到2024年的1月2日,當時東方甄選的開盤價為28港元,而到了7月30日收盤時,其股價已經(jīng)跌至9.730港元,這意味著年內(nèi)股價跌幅達到了65.3%,與2023年初的股價高點75.55港元相比,東方甄選的股價下跌了87.1%,市值減少了678.6億港元。
圖片來源:百度股市
通實際上,董宇輝和東方甄選的利益劃分也沒有結(jié)算清楚。據(jù)晚點報道,董宇輝的收益共分6部分:薪酬(工資+績效)、股權、高管贈予、與輝同行利潤的一半、保底收入,以及新東方幫助董宇輝支付的與輝同行公司收購款。
其中,績效占了大部分。東方甄選在2023財年實現(xiàn)了45億元的營業(yè)收入,同比增長了651%,凈利潤為9.7億元,而前一個財年則虧損了5.34億元。股權方面,東方甄選于2023年4月11日進行了第一次股權獎勵,2535.9萬股給員工的股權激勵中,董宇輝拿到800萬股,占總數(shù)約31.6%,已經(jīng)歸屬了一半,2025年4月他將拿到剩下股權的一小部分,剩余部分將作廢。高管贈予指的是俞敏洪和孫東旭未要求董宇輝償還的買房款。
有關與輝同行利潤和一半和保底收入,在7月26日的東方甄選股東大會上,俞敏洪宣布將與輝同行的利潤分成兩部分,每部分為1.4億元人民幣,其中一部分是作為利潤分成給予董宇輝,另一部分則是為了履行之前與董宇輝約定的保底收入條款。由于董宇輝即將離職,尚未發(fā)放的股權將不再發(fā)放,因此這部分保底收入以現(xiàn)金形式支付給了他。之前曾有媒體將這2.8億元人民幣解讀為“分手費”,但據(jù)了解,這是雙方早在半年前就已經(jīng)達成的協(xié)議,新東方也在8月2日發(fā)布聲明稱,這筆款項是對董宇輝及其團隊未來發(fā)展的支持,而非離職補償。7658萬元的公司收購款將直接從新東方支付給東方甄選,不涉及董宇輝的個人賬戶。
如果俞敏洪兌現(xiàn)了承諾,董宇輝的總收益(稅前)大約為6億元人民幣,按照多方估算,這可能是東方甄選從2022年6月1日至今總利潤的四成。俞敏洪送的豪邁,以至于有人質(zhì)疑他損害了東方甄選股東的利益,對此,俞敏洪正面回應稱“如果不滿意我做董事長CEO,可以換掉”。他還表示,對與輝同行的剝離非常遺憾,但基于東方甄選所面臨的現(xiàn)實情況,這一結(jié)果是不可避免的,甚至對公司的發(fā)展是有好處的。這并不是強行挽尊,而是事已至此,董宇輝和俞敏洪合則兩敗,分則兩立,雙方做了最合適的決定。6月初時,俞敏洪曾在物美創(chuàng)始人張文中的直播間中表示過東方甄選做的亂七八糟,主號持續(xù)掉粉,連續(xù)多月場均銷售不及1000萬。
圖片來源:微博主號
沒做好,粉絲去哪了呢——去了與輝同行。據(jù)飛瓜數(shù)據(jù),與輝同行近30天的粉絲增量為157.3萬,點贊增量1962.1萬。東方甄選這邊就慘了,近30天點贊增量連前者零頭都沒有不說,粉絲量還減少了27.8萬。相比而言,董宇輝確實更適合直播。
圖片來源:飛瓜數(shù)據(jù)
目前東方甄選抖音號粉絲降至2967.4萬,與輝同行的粉絲一路上漲到了2265.3萬,董宇輝個人粉絲量達到了驚人的2691.2萬,俞敏洪的粉絲為1494.2萬,比他少1000多萬。
圖片來源:抖音
不久的將來,與輝同行將徹底獨立出來,擁有自己的體系,那時候與輝同行與東方甄選,可能就是激烈競爭的對手了。
02.
教育基本盤復蘇
雖然東方甄選近兩年總上熱搜,但其前身新東方在線,整合了新東方集團所有的線上教育業(yè)務。2017年,新東方在線在新三板掛牌上市,但于2018年摘牌,隨后轉(zhuǎn)向港股市場。2021年,隨著教培行業(yè)受到嚴格監(jiān)管,新東方在線開始業(yè)務轉(zhuǎn)型,這才有了東方甄選。目前,整個新東方集團的教育板塊實際上也在回暖,教育行業(yè)“一哥”俞敏洪并不是只靠董宇輝賺錢,他依舊有自己的基本盤,新東方(指新東方教育科技集團有限公司,非東方甄選)897.9億港元的市值,也主要來自教育業(yè)務。
圖片來源:百度股市
通日前,國務院出臺《關于促進服務消費高質(zhì)量發(fā)展的意見》,其中提到了教育和培訓消費。不少人認為,這預示著教培行業(yè)將要回暖。但要注意的是,文件中強調(diào)的是推動開放優(yōu)質(zhì)教育資源、職業(yè)教育提質(zhì)增效、建設高水平職業(yè)學校和專業(yè)以及引進具有相應資質(zhì)的第三方機構(gòu)提供非學科類優(yōu)質(zhì)公益課后服務,這并不等同于校外培訓。
圖片來源:《關于促進服務消費高質(zhì)量發(fā)展的意見》
7月31日,新東方公布了截至2024年5月31日的第四財季和財年未經(jīng)審計財務業(yè)績。
財報顯示,2024財年第四季度新東方凈營收同比增長32.1%,達11.367億美元(約88.6億港元);股東應占凈利潤同比下跌6.9%至2700萬美元(約2.1億港元);經(jīng)營利潤為1050萬美元(約8186萬港元),同比下降78.1%;經(jīng)營利潤率為0.9%,上一財年同期為5.6%。
俞敏洪在財報中表示,2024年第四財季新東方出國考試準備和出國咨詢業(yè)務同比分別增長約17.7%和17.3%,以成人和大學生為對象的國內(nèi)考試準備業(yè)務較去年同期增長了16.4%左右。
教育業(yè)務在本財季收入同比增長50.3%,非學科類輔導業(yè)務在近60個城市提供,吸引了約87.5萬名學生入學。另外,新東方智能學習系統(tǒng)及設備在約60個城市被采用,本財季約有18.8萬活躍付費用戶。
財報電話會上,新東方執(zhí)行總裁兼首席財務官楊志輝表示,利潤下滑主要因為季度內(nèi)公司加速產(chǎn)能擴張、新整合旅游相關業(yè)務、對管理層和員工的額外激勵,對該季度營業(yè)利潤率產(chǎn)生了短期影響。預計隨著公司繼續(xù)提高設施利用率和運營效率,下一財年教育業(yè)務的利潤率壓力將會減少。
財務數(shù)據(jù)也顯示,今年四季度新東方的經(jīng)營成本及開支為11.26億美元(約87.8億港元),同比增加38.6%;營收成本同比增加38.5%至5.4億美元(約42億港元);銷售及營銷開支同比增加40.9%至2.1億美元(約16.4億港元);一般及行政開支同比增加37.5%至3.8億美元(約29.6億港元)。
此外,雖說董宇輝的去留主要影響的是東方甄選,但作為東方甄選的母公司,東方甄選自營產(chǎn)品及直播電商業(yè)務的持續(xù)增長也是新東方本季度成本增加的原因之一。
如果回看過去五個財年,2024財年新東方已經(jīng)恢復到2021年的財務水平,凈營收43.14億美元(約336.3億港元),同比上升43.9%;股東應占凈利潤同比上升74.6%至3.1億美元(約24.1億港元);經(jīng)營利潤上升84.4%至3.5億美元(約27.3億港元);經(jīng)營利潤率為8.1%,而上一財年同期為6.3%。截至2024年5月31日止,新東方的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物為13.9億美元(約108億港元)。
在2021年,“雙減”政策實施之前,新東方的學校總數(shù)達到了118所,學校及學習中心的總數(shù)達到了1625家,隨著“雙減”政策的實施,2022年2月28日這些機構(gòu)的數(shù)量減少到了847家,相比高峰期幾乎減少了一半,之后最低減少到了706家。
但從2023年初開始,新東方旗下的學校及學習中心數(shù)量開始回升。截至2024年5月31日,新東方旗下學校及學習中心的總數(shù)已經(jīng)達到1025間,學校的總數(shù)為81間。
根據(jù)新東方公布的2025財年第一季度(2024年6月1日至2024年8月31日)的展望,該季度公司的凈收入(不包括東方甄選自營產(chǎn)品和直播電商業(yè)務)將為12.55億美元至12.84億美元之間(約97.8-100.1億港元),同比上升率為31%至34%之間。
此外,俞敏洪曾透露,東方甄選正嘗試探索線上線下結(jié)合的模式,將依托新東方800多個教學點,開設地面店?!?span style="font-weight: 700;">公司未來的發(fā)展,一條腿是流量,另一條腿就是產(chǎn)品。一個有產(chǎn)品的公司才是真正的公司。在產(chǎn)品方面,東方甄選要對標山姆會員店,目前也在往那個方向走,但是理想應該要更加豐滿?!?/p>