歲末年關(guān)，監(jiān)管也在節(jié)前最后一個交易日集中釋放一波罰單。
2月8日下午，中國證監(jiān)會網(wǎng)站公布了兩份針對證券公司債權(quán)融資業(yè)務(wù)的罰單，針對債券承攬、承做、承銷乃至受托管理過程中最容易出現(xiàn)的幾種問題，進(jìn)行了重點關(guān)注——兩家券商一家被采取責(zé)令改正措施，另一家則被出具了警示函。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年度證券公司合共承銷債券數(shù)量為36278只，同比增加26.11%；總承銷金額高達(dá)13.51萬億元，同比增長26.51%。面對市場不斷增長的發(fā)債融資需求，監(jiān)管部門也在持續(xù)關(guān)注券商債權(quán)融資業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)合規(guī)。
承銷盡調(diào)被指不規(guī)范
根據(jù)公告，經(jīng)查，證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)申萬宏源證券存在兩項違規(guī)行為。
一是承銷盡調(diào)不規(guī)范，部分項目未對可能影響發(fā)行人償債能力的事項進(jìn)行充分關(guān)注和核查；
二是受托管理履職盡責(zé)不到位，個別項目未對存續(xù)期影響發(fā)行人償債能力事項進(jìn)行跟蹤并及時分析影響。
證監(jiān)會認(rèn)為，上述情形違反了《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第180號）和《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》的相關(guān)規(guī)定，故決定對該公司采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施。可見申萬宏源證券此次被罰，主要涉及的是部分公司債發(fā)行項目和資產(chǎn)證券化項目。
該公司在2023年半年報中提到，在債券發(fā)行市場呈現(xiàn)“前冷后暖”的總體格局下，公司債權(quán)融資業(yè)務(wù)行業(yè)排名穩(wěn)定，市場影響力進(jìn)一步增加。報告期內(nèi)公司債券全口徑（公司債+金融債+企業(yè)債+非金融企業(yè)債務(wù)融資工具）共計發(fā)行債券277只，主承銷家數(shù)行業(yè)排名第6，較2022年同期上升5位；主承銷規(guī)模人民幣1280.99億元，主承銷規(guī)模行業(yè)排名第7，較2022年同期上升1位。
發(fā)行利率掛鉤承銷費用
同一時間，平安證券則被證監(jiān)會指出，其在債券發(fā)行定價過程中，存在違反公平競爭的行為，個別項目債券發(fā)行利率與承銷費用掛鉤；以及個別債券項目盡調(diào)不完整，關(guān)鍵要素獲取不充分。
證監(jiān)會指出，上述情形違反了《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第113號）《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第180號）的有關(guān)規(guī)定，因此決定對該公司采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。
在債權(quán)融資越發(fā)內(nèi)卷的背景下，“白菜價”承攬已然成為業(yè)內(nèi)普遍詬病的一大現(xiàn)象。而早在2022年4月，中證協(xié)就曾在修訂《公司債券承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》時特別新增了：承銷機(jī)構(gòu)不得將發(fā)行價格或利率與承銷費用直接掛鉤，不得以明顯低于行業(yè)定價水平等不正當(dāng)競爭方式招攬業(yè)務(wù)等規(guī)則。
2023年10月20日修訂發(fā)布并生效《公司債券承銷業(yè)務(wù)規(guī)則》也提到，承銷機(jī)構(gòu)在公司債券承銷各環(huán)節(jié)均不得承諾發(fā)行價格或利率，不得將發(fā)行價格或利率與承銷費用直接或間接掛鉤，不得承諾以包銷以外的方式購買公司債券。在確定公司債券承銷費用時，不得以明顯低于行業(yè)定價水平等不正當(dāng)競爭方式招攬業(yè)務(wù)。
支持民企用好債券市場
值得注意的是，在不斷規(guī)范債券市場發(fā)行的同時，監(jiān)管部門也在想方設(shè)法鼓勵民營企業(yè)用好債權(quán)融資工具，實現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展。
近日，上交所和全國工商聯(lián)聯(lián)合舉辦了支持民企債券融資專題培訓(xùn)會，積極支持民營企業(yè)用好上交所債券市場。據(jù)介紹，上交所近年來持續(xù)加強民企融資服務(wù)，不僅支持頭部和重點民企債券融資，也聚焦并及時回應(yīng)廣大中小微民企融資需求，為民營企業(yè)債券發(fā)行注入新活力。
2015年以來，民營企業(yè)在上交所市場累計發(fā)行債券約1.6萬億元，占全市場民企債券融資規(guī)模的46%，吉利集團(tuán)、小米集團(tuán)、特變電工等行業(yè)龍頭民營企業(yè)均在上交所成功發(fā)行債券融資。2023年，上交所產(chǎn)業(yè)類民營企業(yè)公司債券申報合計844億元，同比增長41%。
據(jù)了解，為支持民企債券融資，上交所創(chuàng)新性地推出了一系列產(chǎn)品和機(jī)制，從制度上為民企債券融資提供“肥沃土壤”。例如大力發(fā)展科創(chuàng)債，重點支持高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域以及有產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級需求的民營企業(yè)；優(yōu)化知名成熟發(fā)行人制度，將更多民營企業(yè)中的“行業(yè)龍頭”“隱形冠軍”納入名單；推出中小微企業(yè)支持債券，體現(xiàn)債券市場普惠成果等。
責(zé)編：汪云鵬
校對：李凌鋒
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