7月5日，有關(guān)高盛下調(diào)國(guó)內(nèi)銀行個(gè)股評(píng)級(jí)的“小作文”在市場(chǎng)上廣泛流傳。
高盛“唱空”國(guó)內(nèi)銀行股？7月6日，高盛對(duì)澎湃新聞?dòng)浾呋貞?yīng)稱，這一消息不實(shí)。
高盛表示，《測(cè)試“不可能的三位一體”》的報(bào)告從三個(gè)角度分析了對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行股的看法，涉及評(píng)級(jí)的有12家銀行，覆蓋范圍僅為當(dāng)前A股42家上市銀行中的三成，且集中在國(guó)有大行和部分股份制銀行之中。
“市場(chǎng)對(duì)于研報(bào)的部分觀點(diǎn)存在一定的誤解。高盛并沒(méi)有假設(shè)地方政府債務(wù)違約，相反，高盛認(rèn)為地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。這一事件對(duì)銀行利潤(rùn)會(huì)有影響，但對(duì)各家影響不一?！备呤⑾嚓P(guān)人士表示。
澎湃新聞?dòng)浾呤崂硌袌?bào)看到，這份研報(bào)涉及的12家銀行分別為工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、中國(guó)銀行、招商銀行，建設(shè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、南京銀行、寧波銀行和平安銀行。高盛對(duì)12家銀行中的5家給予“賣出”評(píng)級(jí)，分別為工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行；4家給予“買入”評(píng)級(jí)，分別為中國(guó)銀行、招商銀行和南京銀行；還有3家為中性評(píng)級(jí)，分別是平安銀行、寧波銀行和郵儲(chǔ)銀行。
也就是說(shuō)，高盛評(píng)級(jí)買入和中性的銀行合計(jì)為7家。
這份《測(cè)試“不可能的三位一體”》的報(bào)告是高盛在7月4日發(fā)布的，共計(jì)3篇，超過(guò)百頁(yè)。三個(gè)研究主題分別為：涉及銀行資產(chǎn)負(fù)債表上的地方政府債務(wù)敞口，包括規(guī)模、組合和分布；地方政府債的利潤(rùn)損失而導(dǎo)致的銀行盈利風(fēng)險(xiǎn)；評(píng)估地方政府債風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)不同銀行帶來(lái)的差異化影響。
研報(bào)中認(rèn)為，如果地方債務(wù)被允許展期，則違約風(fēng)險(xiǎn)可控。隨著地方債務(wù)余額繼續(xù)增長(zhǎng)，高盛預(yù)期存量債務(wù)展期及新增債務(wù)均會(huì)面臨利率下行，從而帶來(lái)利息收入損失。
高盛同時(shí)指出，由于地方債務(wù)中的債券部分有稅收和資本節(jié)省，更高的債券占比可以有效幫助銀行減少利息收入下滑對(duì)利潤(rùn)帶來(lái)的影響。因此，地方債務(wù)中債券占比也是銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)分化的重要影響因素。