AITO問(wèn)界的第10萬(wàn)輛車終于下線了。
日前，AITO問(wèn)界第10萬(wàn)輛下線儀式在重慶賽力斯智慧工廠舉行，此次下線的車型為問(wèn)界M5高階智駕版。在下線儀式上，余承東再次闡述了華為不造成的定義：準(zhǔn)確的解釋是華為不單獨(dú)造車，我們是和合作伙伴一起造車。
事實(shí)上，對(duì)于問(wèn)界10萬(wàn)的銷量市場(chǎng)仍需理性看待。
首先，蔚小理三家造車新勢(shì)力突破10萬(wàn)銷量所有的時(shí)間分別為35個(gè)月、30個(gè)月、24個(gè)月，今年達(dá)成10萬(wàn)輛目標(biāo)的極氪則用了18個(gè)月。AITO問(wèn)界用15個(gè)月的時(shí)間銷量達(dá)到10萬(wàn)輛，這一速度和其他新勢(shì)力相比，時(shí)間的確也快了很多。
但不可忽視的因素，蔚小理三家突破10萬(wàn)銷量的2021年，按照中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量為352.1萬(wàn)輛，新能源滲透率為13.4%。但進(jìn)入到2022年，國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量則直接暴漲到620.8萬(wàn)輛，滲透率達(dá)25.6%。也就是說(shuō)，問(wèn)界突破10萬(wàn)輛的背后，有行業(yè)紅利因素存在。
其次，問(wèn)界10萬(wàn)銷量的背后，本質(zhì)上以此前的高銷量為基礎(chǔ)。其中，在去年8-10月問(wèn)界單月銷量均在萬(wàn)臺(tái)以上。但進(jìn)入到2023年以后，問(wèn)界銷量一路暴跌。以剛剛過(guò)去的2-4月份為例，問(wèn)界銷量分別為3521輛、3625輛、2437輛。
圖源：中銀證券
最后，問(wèn)界作為華為和賽力斯聯(lián)合定制的車型，雖說(shuō)該款車型的熱銷，帶動(dòng)了賽力斯?fàn)I收的股價(jià)的上漲。其中，2022年賽力斯總營(yíng)收341.05億元，同比增長(zhǎng)104%。汽車業(yè)務(wù)收入329.67億元，同比增長(zhǎng)107.03%。
而在二級(jí)市場(chǎng)上，作為“華為汽車概念股”賽力斯的股價(jià)也曾一度突破90.5元/股的歷史高位。但這種增長(zhǎng)卻是以賽力斯的虧損為代價(jià)，據(jù)賽力斯2022年財(cái)報(bào)顯示，公司當(dāng)年虧損同比擴(kuò)大110%至38.3億元，遠(yuǎn)超前兩年虧損之和。而在過(guò)去的三年時(shí)間里，賽力斯已累計(jì)虧損高達(dá)73.85億元。
圖源：雪球
事實(shí)上，隱藏在賽力斯背后的問(wèn)題遠(yuǎn)不止此，多重問(wèn)題的存在，引發(fā)市場(chǎng)的持續(xù)擔(dān)憂，這也是造成當(dāng)前賽力斯股價(jià)一直暴跌的原因。
01.賽力斯銷量為何下跌？
理論上來(lái)說(shuō)，影響一款汽車的銷量因素有很多。如整車配置、車主權(quán)益、經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)布局、市場(chǎng)需求、消費(fèi)者收入水平、品牌聲譽(yù)等等。
以蔚來(lái)汽車為例，此前讓蔚來(lái)車主彰顯“高端”身份的就是蔚來(lái)所推出的各種權(quán)益，但在利潤(rùn)壓力之下，蔚來(lái)給到車主的權(quán)益不僅僅在縮水，而且還在變相漲價(jià)——原本每月6次的換電權(quán)益被減少到4次，且不再贈(zèng)送家用充電樁，此前免費(fèi)的NOP+增強(qiáng)領(lǐng)航輔助Beta版，現(xiàn)在直接改為每月訂閱費(fèi)用380元。
圖源：蔚來(lái)官網(wǎng)
除此之外，蔚來(lái)官網(wǎng)售賣的23000元的坐凳，500多的雨傘，6000左右的四件套，1000多的包，2000多的紅酒等商品，也被蔚來(lái)車主指責(zé)有收割“韭菜”的嫌疑。
受此影響，今年1-4月份，蔚來(lái)汽車?yán)塾?jì)銷量為37699輛，雖同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)22.2%，但這一增速和比亞迪的81.5%，廣汽埃安的110.3%相比，理想的1118.1%相比，增速已明顯放緩。甚至在蔚小理這三家企業(yè)中，也明顯掉隊(duì)。
圖源：中汽協(xié)
但問(wèn)題是，在絕大多數(shù)新能源車企銷量保持正向增長(zhǎng)時(shí)，問(wèn)界銷量下降得如此之快，實(shí)屬少見(jiàn)。雖然對(duì)此余承東表示，當(dāng)前問(wèn)界正處于產(chǎn)能爬坡期，展車需要6月下旬才會(huì)到店，需要時(shí)間完成銷量增長(zhǎng)。但這一說(shuō)法，在消費(fèi)者端并不成立。
在和華為合作之前，賽力斯在新能源汽車上技術(shù)積累、品牌知名度等方面和其他車企相比，均處在劣勢(shì)。薄弱之下，賽力斯和華為的智選合作模式，從產(chǎn)品定義、整車設(shè)計(jì)以及渠道銷售都有華為的深度參與。比如說(shuō)，此前問(wèn)界的線下銷售渠道全部為華為門店所提供，消費(fèi)者購(gòu)買問(wèn)界本質(zhì)上也是看重華為在汽車領(lǐng)域的技術(shù)積累。
但華為創(chuàng)始人任正非在今年3月底發(fā)文表示華為不造車，禁止華為品牌作為汽車品牌。受此影響，問(wèn)界的相關(guān)物料也全部被拆除，華為的這一舉措在讓問(wèn)界褪去華為的光環(huán)后，也加劇了消費(fèi)者的擔(dān)憂。
而且以問(wèn)界M5為例，雖其對(duì)外宣傳中一直強(qiáng)調(diào)中型SUV新能源，但和特斯拉Model Y、比亞迪唐EV和蔚來(lái)ES6等其他車型相比，優(yōu)勢(shì)并不明顯。
而從后續(xù)來(lái)看，問(wèn)界所能享受由華為所帶來(lái)的品牌紅利將會(huì)越來(lái)越少。比如說(shuō)，在今年的上海車展前，華為對(duì)位公布了一系列智能汽車解決方案，這些方案包括HUAWEI ADS 2.0及智能座艙、智能車載光、智能汽車數(shù)字平臺(tái)等。
以HUAWEI ADS2.0為例，按照余承東的介紹來(lái)看，作為全新的高階智能駕駛系統(tǒng)，相較于業(yè)內(nèi)同類產(chǎn)品，ADS2.0在不依賴高清地圖、安全、智駕領(lǐng)航輔助以及自動(dòng)泊車等方面達(dá)到“行業(yè)第一”標(biāo)準(zhǔn)。其中，ADS2.0實(shí)現(xiàn)了一項(xiàng)重大突破，即可以不依賴高精地圖實(shí)現(xiàn)智能駕駛。
另外，余承東也表示，問(wèn)界M5系列智駕版將搭載HUAWEI ADS2.0高階智能駕駛系統(tǒng)。但值得注意的是，HUAWEI ADS2.0并非僅僅搭載在問(wèn)界M5系列智駕版這一款車型上，阿維塔11和極狐阿爾法S-HI版也將搭載該系統(tǒng)，后續(xù)將會(huì)有更多的車型搭載這一系統(tǒng)。
也就是說(shuō)，HUAWEI ADS2.0系統(tǒng)后續(xù)將成為眾多新能源車型的標(biāo)配。那么失去獨(dú)家優(yōu)勢(shì)的問(wèn)界和友商又要比拼什么呢？并且相對(duì)于其他車企來(lái)說(shuō)，賽力斯在很多能力都有所欠缺。比如和北汽旗下的極狐阿爾法S-HI版相比，賽力斯在打造中高端汽車上的經(jīng)驗(yàn)明顯遜色于北汽。那么，后續(xù)賽力斯到底要依靠什么來(lái)刺激問(wèn)界銷量的反彈呢？
02.理性看待賽力斯和華為的合作
需要說(shuō)明的是，賽力斯和華為的合作雖幫助賽力斯提高了品牌知名度，完成了公司的轉(zhuǎn)型升級(jí)。但若是長(zhǎng)期對(duì)華為依賴過(guò)重，也會(huì)對(duì)賽力斯后續(xù)的發(fā)展形成反噬。
首先，華為內(nèi)部若是因各種原因無(wú)法如期完成產(chǎn)品交付的話，其必然會(huì)對(duì)賽力斯構(gòu)成不利影響。
一個(gè)典型的案例就是華為HI模式（鴻蒙座艙+MDC智駕），當(dāng)時(shí)HI模式最初計(jì)劃搭載的車型為極狐阿爾法S-HI版，但因受華為自動(dòng)駕駛配件供應(yīng)影響，原本計(jì)劃在2021年7月內(nèi)量產(chǎn)的極狐阿爾法S-HI版，被拖到2022年7月才完成交付，這也嚴(yán)重影響了極狐阿爾法S-HI版產(chǎn)品的進(jìn)程，引發(fā)北汽方對(duì)華為的不滿。
雖說(shuō)極狐阿爾法S-HI版和AITO問(wèn)界在和華為的合作方式上有所不同，但相較于北汽這種家底相對(duì)較厚的車企有時(shí)間來(lái)等華為解決問(wèn)題，賽力斯目前的情況已無(wú)法支撐華為來(lái)解決問(wèn)題了。
圖源：浙商證券
在過(guò)去的兩個(gè)季度內(nèi)，賽力斯的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流一直為負(fù)值。其中，截止今年第一季度末，賽力斯擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物18.81億元，期內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物減少4.47億元。如果未來(lái)沒(méi)有其他現(xiàn)金流入，按照現(xiàn)在的速度下，公司現(xiàn)有賬面現(xiàn)金大概還能夠支撐一年多。
除此之外，由于賽力斯股價(jià)的一路暴跌，導(dǎo)致去年7月投資賽力斯的17家機(jī)構(gòu)，不但未能完成在二級(jí)市場(chǎng)的套現(xiàn)撤離，而且這些機(jī)構(gòu)的虧損更是超過(guò)四成，這也意味著后續(xù)其他投資機(jī)構(gòu)不可能再給賽力斯“輸血”。
其次，雖然賽力斯董事長(zhǎng)張興海對(duì)和華為的合作評(píng)價(jià)為：雙方的合作關(guān)系已深度綁定，不分你我，余承東則稱相信我們的合作模式是最好的商業(yè)模式。但不管任何時(shí)期任何行業(yè)，雙方之間的合作本質(zhì)上都是由利益所驅(qū)動(dòng)。
而華為在和賽力斯的合作上，雙方各自承擔(dān)的成本是多少，分傭比例是多少等細(xì)節(jié)雖很少對(duì)外透露。
但去年任正非在“寒氣”一文曾指出，華為的車BU部門不能鋪開(kāi)一個(gè)完整戰(zhàn)線，要減少科研預(yù)算，??加強(qiáng)商業(yè)閉環(huán)，研發(fā)要聚焦幾個(gè)關(guān)鍵部件做出競(jìng)爭(zhēng)力，剩余部分可與別人連接。
任正非的話也透露出一個(gè)關(guān)鍵信息，華為內(nèi)部將減少對(duì)華為車BU部門的投入，而參考其他大廠要求各業(yè)務(wù)線自負(fù)盈虧的做法，不排除華為車BU部門也將自負(fù)盈虧。
那么在華為車BU部門面臨的業(yè)績(jī)壓力之下，又是否會(huì)減少對(duì)賽力斯的投入以及更改現(xiàn)在的分傭比例呢？而賽力斯為保證和華為的合作繼續(xù)下去，只能以付出更多的成本為代價(jià)，但這也必然會(huì)加重賽力斯當(dāng)前的虧損程度。
最后，雖說(shuō)目前華為在汽車業(yè)務(wù)的確保持優(yōu)勢(shì)。以無(wú)人駕駛為例，華為MDC智駕域與英偉達(dá)實(shí)力接近，全球前三。但隨著后續(xù)市場(chǎng)的變化，尤其是當(dāng)前各大車企為避免為技術(shù)服務(wù)商“卡脖子”，紛紛自主研發(fā)無(wú)人駕駛技術(shù)。那么，后續(xù)華為是否能做到越來(lái)越強(qiáng)呢？
圖源：浙商證券
03.賽力斯藍(lán)電，能否吃到新能源下鄉(xiāng)紅利？
或許是意識(shí)到和華為合作未來(lái)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，目前賽力斯也在加大自主車型的研發(fā)。在剛剛過(guò)去的3月，賽力斯曾對(duì)外推出過(guò)藍(lán)電。但賽力斯想要靠藍(lán)電，扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的頹勢(shì)，也面臨著不少壓力。
在產(chǎn)品方面，目前新能源汽車行業(yè)主流的隱藏式門把手，或車內(nèi)的多屏聯(lián)動(dòng)，藍(lán)電均未使用，反而藍(lán)電仍采用傳統(tǒng)油車的中控屏設(shè)計(jì)，看起來(lái)更像是一個(gè)傳統(tǒng)的油車。
圖源：藍(lán)電官微
而從整車所搭載的技術(shù)來(lái)看，藍(lán)電E5搭載華為和比亞迪的技術(shù)，雖能作為品牌宣傳噱頭，但有可能會(huì)影響到銷量。比如藍(lán)電所使用比亞迪的電混技術(shù)，比亞迪多款車型均有覆蓋。
而且站在消費(fèi)者的角度來(lái)看，藍(lán)電E5兩款車型售價(jià)區(qū)間為13.99萬(wàn)-15.19萬(wàn)元，這一價(jià)格和比亞迪秦、秦PLUS的價(jià)格帶幾乎重合。但考慮到品牌知名度、保值率等問(wèn)題，估計(jì)不少消費(fèi)者仍會(huì)選擇比亞迪相關(guān)車型。
需要指出的是，當(dāng)前國(guó)內(nèi)新能源汽車的價(jià)格戰(zhàn)仍在繼續(xù)，其他品牌的新能源汽車仍在選擇降價(jià)保市場(chǎng)份額，這意味著藍(lán)電E5未來(lái)要面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更多。
另外，隨著后續(xù)高線城市新能源汽車的逐漸飽和，而此前國(guó)內(nèi)下沉市場(chǎng)受制于充電樁數(shù)量的不足，仍以油車為主。但自2020年7月起在多部門的共同推動(dòng)下，持續(xù)開(kāi)展新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)，引導(dǎo)新能源汽車消費(fèi)市場(chǎng)下沉。
數(shù)據(jù)顯示，2020年下半年、2021年、2022年，新能源汽車下鄉(xiāng)車型銷量同比分別增長(zhǎng)80%、169%、87%，保持快速增長(zhǎng)。而在剛剛過(guò)去的5月，高層又再次出臺(tái)關(guān)于新能源下鄉(xiāng)的政策。
政策指引下，目前國(guó)內(nèi)多個(gè)下沉市除發(fā)力充電樁建設(shè)外，相關(guān)新能源車企也贈(zèng)送家用充電樁。因此，業(yè)內(nèi)目前普遍認(rèn)為下沉市場(chǎng)將會(huì)是后續(xù)新能源汽車的重要增長(zhǎng)洼地。
圖源：公開(kāi)信息整理
但即使如此，藍(lán)電E5在下沉市場(chǎng)上能否享受到來(lái)自“新能源下鄉(xiāng)”的政策紅利，仍有待觀察。
來(lái)自安徽省阜陽(yáng)市的消費(fèi)者陳強(qiáng)（化名）告訴DoNews，在今年3月份看完藍(lán)電E5的發(fā)布會(huì)后，本想入手一臺(tái)藍(lán)電E5。但自己卻發(fā)現(xiàn)，阜陽(yáng)全市以及代為管轄的三區(qū)五縣均沒(méi)有藍(lán)電的線下門店。距離自己最近的門店居然是在100多公里以外的安徽省宿州市。
陳強(qiáng)無(wú)奈地說(shuō)道，我總不能為了試駕一臺(tái)藍(lán)電E5，跑這么遠(yuǎn)吧，而且后期若是車輛出現(xiàn)故障需要到門店維修的話，如此遠(yuǎn)的距離，估計(jì)拖車費(fèi)用也不便宜。種種顧慮之下，自己也打消了購(gòu)買了藍(lán)電E5的想法。
如陳強(qiáng)所言，藍(lán)電在下沉市場(chǎng)經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)的缺乏，很容易讓其銷量陷入死循環(huán)中。和高線城市不同的是，下沉市場(chǎng)消費(fèi)者在購(gòu)車時(shí)，更多地會(huì)聽(tīng)取來(lái)自身邊親朋好友的建議，品牌的屬性則被淡化。
而當(dāng)藍(lán)電在一個(gè)地區(qū)無(wú)法打開(kāi)銷量，這也意味著當(dāng)?shù)叵M(fèi)者無(wú)法真正感知到藍(lán)汽車的真實(shí)情況，自然也不會(huì)考慮購(gòu)買藍(lán)電汽車。如此循環(huán)往復(fù)，藍(lán)電也無(wú)法和其他新能源車企來(lái)?yè)寠Z下沉市場(chǎng)的份額。
但若要持續(xù)完善自身在下沉市場(chǎng)的布局，從線下門店成本、單個(gè)門店所對(duì)應(yīng)的員工成本，日常門店運(yùn)營(yíng)成本等等，這對(duì)賽力斯來(lái)說(shuō)均是一筆不小的費(fèi)用開(kāi)支。
如上文所述，賽力斯當(dāng)前已經(jīng)現(xiàn)金流告急，自然無(wú)力來(lái)持續(xù)布局線下門店。那么，藍(lán)電的銷量到底要靠什么渠道來(lái)實(shí)現(xiàn)呢？
結(jié)語(yǔ)：
如何逐漸擺脫對(duì)華為的依賴，如何帶動(dòng)問(wèn)界和藍(lán)電銷量實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)？如何重新讓資本市場(chǎng)對(duì)賽力斯充滿信心，如何降本增效活下去？擺在賽力斯身上的問(wèn)題，沒(méi)有一個(gè)讓賽力斯感覺(jué)到輕松。