全面注冊(cè)制下，以信息披露為核心的理念得到市場(chǎng)各方認(rèn)同，市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)意識(shí)明顯增強(qiáng)。但部分?jǐn)M上市主體合規(guī)信披意識(shí)淡薄，存在“帶病闖關(guān)”的僥幸心理，部分券商保薦未盡職盡責(zé)，進(jìn)而降低上市公司整體質(zhì)量。為促進(jìn)擬上市企業(yè)強(qiáng)化全面注冊(cè)制的理念，督促券商勤勉盡責(zé)，進(jìn)而提高上市公司整體質(zhì)量，切實(shí)保障中小投資者利益，故對(duì)2022年已完結(jié)IPO項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)級(jí)。
天馬新材主要從事高性能精細(xì)氧化鋁粉體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。精細(xì)氧化鋁粉體是生產(chǎn)電子陶瓷器件、電子玻璃、鋰電池隔膜、高壓電器、晶圓研磨拋光材料等產(chǎn)品的重要基礎(chǔ)材料，具備絕緣、耐高溫、高導(dǎo)熱及化學(xué)性穩(wěn)定等特點(diǎn)。精細(xì)氧化鋁終端應(yīng)用覆蓋了集成電路、消費(fèi)電子、電力工程、電子通訊、新能源汽車、平板顯示、光伏發(fā)電等多領(lǐng)域。
2022年9月27日，天馬新材在中金公司的保薦下，順利在北交所上市，登陸A股。
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全稱：河南天馬新材料股份有限公司
簡(jiǎn)稱：天馬新材
股票代碼：838971.BJ
IPO申報(bào)日期：2022年6月7日
上市日期：2022年9月27日
上市板塊：北證
所屬行業(yè)：非金屬礦物制品業(yè)（證監(jiān)會(huì)行業(yè)2012年版）
IPO保薦機(jī)構(gòu)：中金公司
保薦代表人：楊曦、蘇海靈
IPO承銷商：中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司
IPO律師：北京市君合律師事務(wù)所
IPO審計(jì)機(jī)構(gòu)：中勤萬(wàn)信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）
（二）執(zhí)業(yè)評(píng)價(jià)情況
（1）信披情況
天馬新材在問詢中被要求詳細(xì)披露行業(yè)地位和技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力；被要求披露產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域及客戶構(gòu)成；被上市委員會(huì)質(zhì)疑關(guān)聯(lián)交易合理性與公允性；被要求披露收入大幅增長(zhǎng)的原因。
?。?）監(jiān)管處罰情況
天馬新材因信息披露違規(guī)被北交所處以口頭警示；因違規(guī)股份代持、信息披露違規(guī)被全國(guó)股轉(zhuǎn)采取出具警示函的自律監(jiān)管措施；公司控股股東及一致行動(dòng)人違規(guī)減持股份，被全國(guó)股轉(zhuǎn)采取出具警示函的自律監(jiān)管措施。
（3）輿論監(jiān)督
天馬新材因業(yè)績(jī)下滑、受到監(jiān)管處罰等負(fù)面事件被媒體報(bào)道，但因有針對(duì)上市后業(yè)績(jī)表現(xiàn)及監(jiān)管處罰情況的評(píng)分項(xiàng)，秉承一事不再罰原則，此項(xiàng)不扣分。
（4）上市周期
2022年度已上市A股企業(yè)從申報(bào)到上市的平均天數(shù)為403.6天，天馬新材上市周期為113天，低于整體平均值。
（5）是否多次申報(bào)：不屬于
（6）發(fā)行費(fèi)用及發(fā)行費(fèi)用率
天馬新材承銷保薦傭金率6.60%，高于整體平均值5.19%，且高于保薦人中金公司2022年度IPO承銷項(xiàng)目平均傭金率3.99%，公司發(fā)行費(fèi)用高。
（7）上市首日表現(xiàn)
股票首日平盤，未出現(xiàn)破發(fā)或暴漲現(xiàn)象，不扣分。
?。?）上市三個(gè)月表現(xiàn)
上市三個(gè)月，股價(jià)較上市首日收盤價(jià)下跌23.99%，說明公司或不被投資者看好。
?。?）發(fā)行市盈率：不扣分
?。?0）實(shí)際募資比例
預(yù)計(jì)募資3.37億元，實(shí)際募資3.08億元，實(shí)際募資縮水比例為8.58%，說明預(yù)計(jì)估值較高，或市場(chǎng)對(duì)公司并不看好。
?。?1）上市后短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)
2022年天馬新材營(yíng)業(yè)收入較上一年度同比下降10.57%，歸母凈利潤(rùn)同比下降34.31%，公司上市后短期內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。
?。?2）棄購(gòu)比例與包銷比例：不扣分
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天馬新材IPO項(xiàng)目總得分為63分，分類D級(jí)。天馬新材評(píng)分之所以低，是因?yàn)楣拘排|(zhì)量差，受到監(jiān)管處罰，發(fā)行費(fèi)用率高，實(shí)際募資比例縮水，上市三個(gè)月表現(xiàn)較差，短期內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)“大變臉”。這綜合表明，公司或不被市場(chǎng)看好，上市短期內(nèi)業(yè)績(jī)不佳，建議投資者關(guān)注該事項(xiàng)。