21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 唐唯珂 實習(xí)生 李妍靜 廣州報道
慢病管理正在成為中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的新市場。
根據(jù)灼識咨詢的資料，中國慢病患者人數(shù)由2015年的3.31億人增至2021年的4.72億人，復(fù)合增長率為6.1%，預(yù)期會繼續(xù)增長并于2030年到5.73億人，2021年至2030年的復(fù)合年增長率為2.2%。
慢病已成為中國最關(guān)注的公共醫(yī)療保健問題。相關(guān)市場的需求量也隨之不斷擴大。眾多互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療管理企業(yè)躍躍欲試，試圖在這片新市場上找到新的迸發(fā)點，方舟健客就是其中一員。
11月21日，方舟健客以方舟云康控股有限公司為主體（以下均簡稱“方舟健客”），向港交所提交了上市申請，準(zhǔn)備在港股上市。
公開信息顯示成立于2015年的方舟健客，是目前國內(nèi)最大的在線慢病管理平臺?，F(xiàn)已建立起了三大業(yè)務(wù)，分別為綜合醫(yī)療服務(wù)、線上零售藥店服務(wù)以及定制化內(nèi)容及營銷解決方案。其中，綜合醫(yī)療服務(wù)主要包括H2H服務(wù)，即線下首診后，患者及醫(yī)生可線上復(fù)診，醫(yī)生可通過公司的H2H服務(wù)平臺開具電子處方；線上零售藥店服務(wù)則指的是通過線上零售藥店服務(wù)平臺提供多種醫(yī)療保健產(chǎn)品，并通過合格的第三方快遞公司為客戶提供便捷的配送到家服務(wù)。招股書中方舟健客表示，“打造了創(chuàng)新的閉環(huán)業(yè)務(wù)模式，提供全方位的綜合服務(wù)?！?nbsp;
近年來，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場不斷擴大，眾多企業(yè)紛紛涌入這個新賽道，方舟健客作為佼佼者獲得了迅猛發(fā)展，未來方舟健客能否保持強勁勢頭繼續(xù)馳騁在慢病醫(yī)療管理市場？
收入不斷增長 “醫(yī)帶患”模式促進用戶轉(zhuǎn)化
根據(jù)弗若斯特沙利文、中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，互聯(lián)網(wǎng)慢病管理市場從2016年的324億元增長到2020年1555億元，年復(fù)合增長率達48.0%。與此同時，隨著慢病管理“互聯(lián)網(wǎng)+”模式的探索也不斷深入并且醫(yī)保支付端也已逐步打通，未來慢病管理“互聯(lián)網(wǎng)+”模式滲透率將大幅提升，預(yù)計到2022年中國互聯(lián)網(wǎng)慢病管理市場仍將保持快速增長，達到3517億元。
目前，我國慢病管理市場主要包括直接為終端客戶提供的慢病管理服務(wù)以及線下醫(yī)療機構(gòu)提供的其他治療及身體檢查。對消費者業(yè)務(wù)包括通過在線及線下渠道向個別患者提供的醫(yī)療咨詢及零售藥房服務(wù)。
由于我國慢病老齡化人口的不斷增長而提供較好醫(yī)療服務(wù)的三級醫(yī)院容量有限，許多C端消費者尋求線上渠道幫助，C端消費者慢病管理市場潛力巨大。根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)，C端消費者慢病管理市場的市場規(guī)模由2015年的人民幣5434億元按14.2%復(fù)合年增長率增長至2021年的人民幣12052億元，并預(yù)期繼續(xù)增長，于2030年達到人民幣37，090億元，復(fù)合年增長率為13.3%。預(yù)計2021年至2030年，C端消費者慢病管理市場的市場規(guī)模速度增長將較中國整體慢病管理市場更快。
市場對慢病管理有著龐大的需求量，未來慢病管理“互聯(lián)網(wǎng)”滲透率也將大幅提升，中國互聯(lián)網(wǎng)慢病管理市場快速增長，方舟健客也從中獲利，收入不斷增長。
招股書中顯示，方舟健客的收入由2020年的人民幣11.6億元增加51.6%至2021年的人民幣17.59億元。截至2021年6月30日止六個月的人民幣7.6億元增加30.6%至截至2022年同期的人民幣9.93億元。
方舟健客的收入來源主要來自綜合醫(yī)療服務(wù)、線上零售藥店服務(wù)，以及定制化內(nèi)容及營銷解決方案。其中，2022年上半年，綜合醫(yī)療服務(wù)收入為3.5億元，占同期總收入的35.2%；2019年以來，綜合醫(yī)療服務(wù)收入及占比一直呈增長狀態(tài)，2021年甚至達到40.9%。
高收入與方舟健客較高的醫(yī)生留存率與龐大的活躍用戶數(shù)量有關(guān)。醫(yī)生資源在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的盈利中發(fā)揮著重要作用。
一方面，方舟健客運用醫(yī)生資源擴展新用戶。慢病患者通常需要長期的醫(yī)療護理以及跟進治療，方舟健客H2H服務(wù)平臺可為患者和醫(yī)生建立了一個基于現(xiàn)在長期關(guān)系的互動網(wǎng)絡(luò)，帶來理想用戶。有效促進用戶規(guī)模和用戶留存率繼續(xù)增長。截止2022年6月30日止12個月，方舟健客注冊醫(yī)生的平均留存率約為81.7%，線上患者的留存率約為59.4%。
另一方面，醫(yī)生擴展的新用戶往往有更強的付費意愿。招股書中顯示，方舟健客的H2H服務(wù)平臺通常由醫(yī)生介紹給患者，而患者對醫(yī)療服務(wù)通常有更剛性、更高頻的需求，可以實現(xiàn)更高程度的付費轉(zhuǎn)化，患者也有更強烈的意愿付費。招股書顯示，2019年、2020年和2021年，H2H服務(wù)平臺活躍用戶轉(zhuǎn)化至付費用戶的比例逐步增長，分別為19.8%、29.1%和32.6%；2022年上半年，轉(zhuǎn)化率達到35.2%。
方舟健客通過“醫(yī)帶患”的方式同步實現(xiàn)醫(yī)患兩端的資源拓展，并促進用戶付費轉(zhuǎn)化，將互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的典型獲客方式價值發(fā)揮到最大化。
其高轉(zhuǎn)化率給方舟健客帶來高收入，然而與高收入相伴的卻是方舟健客的不斷虧損。
高投入 高虧損 前途未卜
雖然近年來方舟健客的營收和毛利逐年增長，近幾年來卻并沒有實現(xiàn)盈利。招股書數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年上半年，方舟健客凈虧損分別為1.3億元、9002.4萬元及3.04億元、2.11億元，三年半的時間累計虧損約7.35億元。
而虧損的原因與其過高的營銷費用和銷售成本相關(guān)。
與大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)相同，方舟健客將大量資金投入到營銷當(dāng)中。2019年至2022年上半年，該公司的銷售及分銷開支分別為0.86億元、1.83億元、3.09億元、1.59億元。其中，2020年的銷售及分銷開支更是同比增長高達2.59倍，占同期營收的比重為17.59%。
對于許多互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)來說，通過營銷打開知名度，將藥品賣出才是盈利的關(guān)鍵關(guān)鍵，方舟健客也不例外。
除此以外，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療“重營銷輕開發(fā)”的通病同樣出現(xiàn)在方舟健客身上。招股書中顯示，方舟健客的研發(fā)開支少于營銷開支。2019年至2022年上半年，該公司分別產(chǎn)生研發(fā)開支790萬元、3270萬元、4600萬元及2930萬元，分別僅占同期總收益的2.6%、2.8%、2.6%及3.0%。
比起較低的研發(fā)投入，不斷走高的銷售成本也是其不斷虧損的原因之一。
招股書中顯示，方舟健康的綜合醫(yī)療服務(wù)及在線零售藥店服務(wù)的銷售成本主要是指藥品及其他產(chǎn)品的采購成本，2019年至2022年上半年，公司的銷售成本不斷走高，分別為2.60億元、9.50億元、15.39億元、8.40億元。
除此以外，隨著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺的深入發(fā)展，行業(yè)對醫(yī)生資源的爭奪也更加激烈，為了更好地留住醫(yī)生，以外部注冊醫(yī)生為主的方舟健客亦投入了更多的資金。2018年至2021年，方舟健客的銷售及分銷開支中，支付給注冊醫(yī)生的服務(wù)費逐年增加。2021年，向注冊醫(yī)生支付的服務(wù)費高達0.97億元，占銷售及分銷開支的31.3%。
方舟健客在招股書中表示，未來將繼續(xù)實施多項策略，包擴增長毛利率，建立規(guī)模經(jīng)濟及控制運營開支、建立優(yōu)質(zhì)用戶群、降低采購成本等來擴大業(yè)務(wù)，提升自身盈利能力。
目前，方舟健客仍然是國內(nèi)最大的線上慢病管理平臺，然而三年半累虧超7億元、現(xiàn)金流愈發(fā)緊張，方舟健客未來能否在互聯(lián)網(wǎng)慢病管理市場中繼續(xù)乘風(fēng)破浪仍有待商榷。