專家：中國創(chuàng)新藥行業(yè)投融資趨向理性，不追求簡單估值對標(biāo)
中新經(jīng)緯11月24日電 （林琬斯）“從2022年上半年的投融資數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前中國創(chuàng)新藥行業(yè)的整體投融資環(huán)境相對低迷，投資方也趨于謹(jǐn)慎和理性，他們會(huì)更希望看到扎實(shí)的技術(shù)，以及明確的商業(yè)邏輯，而非簡單的估值對標(biāo)?！?3日，在談及中國創(chuàng)新藥行業(yè)投融資現(xiàn)狀時(shí)，畢馬威中國醫(yī)療及生命科學(xué)行業(yè)審計(jì)合伙人楊瑾璐對中新經(jīng)緯表示。
在經(jīng)歷快速發(fā)展之后，中國醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資趨勢整體放緩。據(jù)醫(yī)藥魔方InvestGO數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，2022年上半年，一級市場投融資事件數(shù)同比降低46.7%；IPO事件數(shù)同比降低45.5%。二級市場再融資事件數(shù)同比減少57.8%。同時(shí)，資本市場從2021年中開始進(jìn)入回調(diào)期，A股、港股均出現(xiàn)破發(fā)，二級市場流動(dòng)性降低，進(jìn)而影響了一級市場的融資和定價(jià)。
醫(yī)藥魔方InvestGO數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，B輪、C輪、D輪的創(chuàng)新藥、改良型新藥及傳統(tǒng)制藥融資事件數(shù)在總?cè)谫Y事件數(shù)目中占比較往年明顯下滑。
對此，楊瑾璐認(rèn)為，目前中國創(chuàng)新藥行業(yè)正處于本土創(chuàng)新生態(tài)的建立，并逐步邁向國際化和可持續(xù)發(fā)展的階段。近日，畢馬威開啟第二屆生物科技50賽道，輔助有潛質(zhì)的企業(yè)循著穩(wěn)健高效的路徑發(fā)展。她對比了中外生物醫(yī)藥投資市場表示，中國的生物醫(yī)藥投資市場和歐美等國外市場還存在顯著不同，比如說投資資金來源，投資偏好，退出途徑的選擇等。
“生物醫(yī)藥企業(yè)的新藥研發(fā)通常具有投入高、周期長、風(fēng)險(xiǎn)大的特征。以退出途徑為例，科創(chuàng)板建立后，尚未盈利的新藥研發(fā)企業(yè)融資有了新的選擇，也為中國生物醫(yī)藥的投資方提供了一個(gè)良好的退出渠道。同時(shí)，隨著近年來收購兼并交易量的上升，預(yù)計(jì)未來會(huì)出現(xiàn)更加多元化的退出方式，中國生物醫(yī)藥投資市場的成熟度會(huì)得到顯著的提升。”楊瑾璐認(rèn)為。
實(shí)際上，行業(yè)變局下，不少創(chuàng)新藥企選擇收縮管線、出售資產(chǎn)，開始節(jié)流“續(xù)命”。11月16日，和黃醫(yī)藥公告稱，公司正在積極進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，專注于其內(nèi)部開發(fā)管線中最前沿的、最有可能推動(dòng)近期價(jià)值的藥物，并表示某些早期研究不會(huì)再被優(yōu)先考慮用于內(nèi)部開發(fā)。
11月15日，和鉑醫(yī)藥1.46億元將旗下蘇州產(chǎn)業(yè)化基地出售給藥明生物控股子公司藥明海德；基石藥業(yè)蘇州產(chǎn)業(yè)化基地宣布自2022年11月4日暫時(shí)停工停產(chǎn)；9月，科望醫(yī)藥蘇州工藝開發(fā)和中試生產(chǎn)設(shè)施被藥明生物吸納；8月，云頂新耀宣布向吉利德科學(xué)的全資子公司Immunomedics轉(zhuǎn)讓開發(fā)和商業(yè)化拓達(dá)維（戈沙妥珠單抗）的獨(dú)家權(quán)利。
畢馬威中國醫(yī)療和生命科學(xué)行業(yè)稅務(wù)主管合伙人羅健瑩對中新經(jīng)緯表示，當(dāng)前創(chuàng)新醫(yī)藥行業(yè)仍面臨挑戰(zhàn)之一即資金壓力，受政策和資本市場整體影響，二級市場對創(chuàng)新藥熱度減低，相應(yīng)的一級市場中期投入更加謹(jǐn)慎，企業(yè)融資渠道和規(guī)模受到限制。
談及未來如何應(yīng)對目前或未來將出現(xiàn)的資金困難，羅健瑩認(rèn)為，一方面，企業(yè)應(yīng)始終堅(jiān)持真正的以患者為中心，回歸臨床價(jià)值，立足差異化，實(shí)現(xiàn)研發(fā)布局和技術(shù)差異化，營銷模式差異化，同時(shí)實(shí)現(xiàn)國家醫(yī)保外的支付模式多元化創(chuàng)新和銷售渠道的多元化拓展。
另一方面，羅健瑩提及，在此過程中，還要充分構(gòu)建數(shù)智化能力，利用數(shù)字技術(shù)提升效率，實(shí)現(xiàn)數(shù)字賦能研發(fā)，數(shù)字支持推廣，實(shí)現(xiàn)真正意義上的降本增效。
（文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。）