“果鏈”重量級企業(yè)歌爾股份（002241）丟掉了蘋果耳機訂單。
11月9日，歌爾股份以跌停開盤，全天未打開跌停，市值蒸發(fā)了79億元。
歌爾股份丟失蘋果訂單的傳聞在8日開始流傳。8日晚間，歌爾股份發(fā)布風險提示公告證實了丟單傳聞。
歌爾股份稱，近日收到境外某大客戶的通知，暫停生產其一款智能聲學整機產品。目前與該客戶的其他產品項目合作仍在正常開展。同時，歌爾股份預計，本次業(yè)務變動預計影響2022年度營業(yè)收入不超過33億元，約占該公司2021年度經審計營業(yè)收入的4.2%。該事項對該公司經營業(yè)績的影響仍在評估中。
但是很顯然，投資者認為歌爾股份將失去更多。截至收盤，歌爾股份的跌停板上，仍有近300萬手的封單。
“良率”困擾
正如外界傳聞所言，澎湃新聞記者也了解到，歌爾之所以被暫停訂單是代工的AirPods Pro 2良率不達標，而歌爾代工其他蘋果產品則不存在這樣的問題，因此雙方合作還在正常開展。
所謂良率，就是達標產品的占比要達到一定標準，良率越高對廠商和代工廠都有利；反之良率越低，不合格品太多對廠商和代工廠都是很大的損失。
一般新品導入期，蘋果都會派遣自家工程師前往代工廠指導生產，如果有環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，蘋果和工廠方都是聯(lián)合推演尋找原因，通過量產過程中不斷爬坡，把良率維持一個較高水平。
蘋果與各大代工廠都簽約要求保證良率，歌爾股份也與蘋果簽署類似合約，但最終這款產品未能保證良率，最終被蘋果暫停訂單。
據澎湃新聞記者了解，每年1月份蘋果會針對舊產品（已經上市銷售的）重新分配訂單，新產品一般會在6月份確定代工廠。原則上說，如果歌爾最終良率提升符合標準，依然有可能重新接到蘋果訂單。
外界普遍認為，立訊精密將成為這波調整的受益者。
知名蘋果分析師郭明錤也證實，為填補生產缺口，AirPods第一供應商立訊精密已擴產并取得所有AirPods Pro2訂單，成為AirPods Pro 2獨家組裝廠商。
但按照蘋果供應商管理慣例，每款產品都希望有2-3家供應商，不會讓一家全部代工。這需要看歌爾接下來與蘋果之間的溝通。
一位知情人士對澎湃新聞記者表示，目前歌爾方面與蘋果還在緊密溝通，畢竟雙方合作這么久，如果良率達標再次接到訂單的概率還是比較大的，“良率問題怎么說呢，各家多多少少都有點問題。”
減少蘋果依賴，歌爾能做些什么
依托于蘋果供應鏈，成就了富士康、立訊精密、歌爾股份等一系列知名的公司，與富士康和立訊精密還在全心服務蘋果不同，歌爾似乎想減少對蘋果的依賴，變成一家更加獨立的智能硬件公司。
“歌爾本身也持有很多專利，除了蘋果外，也跟Meta等眾多公司均保持合作。一方面做OEM毛利比較低，另外一方面如果嚴重依賴一家客戶也不利于公司長期穩(wěn)定?！鄙鲜鲋槿耸勘硎尽?/p>
11月9日，歌爾股份在互動平臺表示，短期挑戰(zhàn)不改公司中長期在虛擬現(xiàn)實等主要賽道的顯著競爭優(yōu)勢和良好發(fā)展前景。公司上下正全力以赴推進各項目生產經營，增持承諾也會合規(guī)履行。
回顧歌爾與蘋果的合作，2010年，歌爾與蘋果建立合作關系，進入其全球核心聲學供應鏈體系，之后相繼在多個產品領域成為其主流供貨商，2018年，歌爾股份開始為蘋果供應TWS（True Wireless Stereo）真無線耳機，相應的營收歸入歌爾的“智能聲學整機業(yè)務”中。
隨著在耳機、VR（虛擬現(xiàn)實）/AR（增強現(xiàn)實）等領域的持續(xù)發(fā)力，智能聲學整機業(yè)務（TWS智能無線耳機、有線/無線耳機、智能音箱等）、智能硬件業(yè)務（主要產品包括VR 虛擬現(xiàn)實/AR增強現(xiàn)實產品、智能可穿戴產品、智能家用電子游戲機及配件產品、智能家居產品等）和精密零組件成為歌爾的三大主營業(yè)務。營收規(guī)模也從2018年的237.51億元增至2021年的782.21億元。
智能聲學業(yè)務毛利率低也從歌爾的財報中反映出來。從歌爾的2021年報來看，毛利率最高的是精密零組件，整機產品利潤率相對較低。而以果鏈產品為代表的智能聲學整機產品毛利率最低，僅有10.3%，毛利率比上年同期減少4.5%。
此外，歌爾可能也看淡TWS耳機的市場。隨著近兩年TWS耳機市場增速的放緩，蘋果的AirPods產品在諸多品牌沖擊下，份額逐年減少，歌爾股份智能聲學整機業(yè)務的營收占比逐漸下滑，歌爾的支柱業(yè)務已從智能聲學變?yōu)橹悄苡布I(yè)務。
根據歌爾股份2020-2022年前三季度財報顯示，其智能硬件業(yè)務占總營收的比重已經由2020年的30.6%增長至2022年前三季的58.7%，而智能聲學整機占總營收的比重由2020年的46.2%降至26.8%。
歌爾現(xiàn)在的重點是智能硬件業(yè)務，尤其對VR設備抱有很高的期待，也投入了重兵。歌爾股份今年前三季度研發(fā)費用為34.91億元，同比增長40%，其中主要是持續(xù)加大的對虛擬現(xiàn)實及聲學、光學等領域的研發(fā)投入。
公開信息顯示，歌爾股份是Meta和Pico等廠商VR核心代工商，其占VR代工市場七成份額。
元宇宙時代的大幕已經轟然拉開，VR被認為是元宇宙時代首先爆發(fā)的終端設備，2021年VR出貨量超過1000萬臺的規(guī)模。2022年，Meta、索尼、Pico等VR頭部玩家陸續(xù)推出VR頭顯新品且市場熱度很高。此外，蘋果預計于2023年初發(fā)布的MR眼鏡，有望推動各手機廠商和互聯(lián)網廠商作為新玩家進入行業(yè)。以歌爾股份為代表的終端設備提供商有望迎來重要的發(fā)展機會。