中國(guó)基金報(bào)記者 李樹(shù)超
在首批產(chǎn)品上市滿(mǎn)8個(gè)月后，增強(qiáng)型ETF又迎來(lái)“新成員”。
10月21日晚間，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，易方達(dá)、匯添富、廣發(fā)、南方基金等13家基金管理人密集申報(bào)了13只增強(qiáng)策略ETF產(chǎn)品，普通投資者布局指數(shù)增強(qiáng)型基金再添場(chǎng)內(nèi)新工具。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，從目前已經(jīng)運(yùn)作的增強(qiáng)型ETF試點(diǎn)看，存量的5只增強(qiáng)型ETF管理業(yè)績(jī)良好，產(chǎn)品具有一定超額收益，初步體現(xiàn)了基金管理人的專(zhuān)業(yè)能力；在管理規(guī)模和流動(dòng)性上，增強(qiáng)型ETF產(chǎn)品規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，交投活躍度也高于市場(chǎng)平均水平。未來(lái)隨著增強(qiáng)型ETF批量上報(bào)、創(chuàng)新產(chǎn)品“試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)”后，將進(jìn)一步豐富股票ETF產(chǎn)品供給，滿(mǎn)足投資者多樣化投資需求，繼續(xù)推動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金創(chuàng)新發(fā)展，并為資本市場(chǎng)帶來(lái)增量資金。
13只增強(qiáng)策略ETF密集上報(bào)
創(chuàng)新產(chǎn)品“試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)”
10月21日晚間，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，易方達(dá)、匯添富、廣發(fā)基金等多家基金管理人密集申報(bào)了13只增強(qiáng)策略ETF產(chǎn)品。
從產(chǎn)品名稱(chēng)看，易方達(dá)、匯添富、博時(shí)基金上報(bào)了“中證500增強(qiáng)策略ETF”；南方、鵬華基金申報(bào)了“上證科創(chuàng)板50增強(qiáng)策略ETF”；招商、國(guó)泰、銀華、華泰柏瑞基金申報(bào)了“中證1000增強(qiáng)策略ETF”，嘉實(shí)、富國(guó)基金申報(bào)了“創(chuàng)業(yè)板增強(qiáng)策略ETF”等，繼首批跟蹤滬深300、中證500指數(shù)的增強(qiáng)型ETF后，增強(qiáng)策略ETF跟蹤的指數(shù)標(biāo)的更為豐富和多元，投資者借道增強(qiáng)策略ETF產(chǎn)品投資權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)也有了更豐富的投資工具。
所謂增強(qiáng)策略ETF是指運(yùn)用指數(shù)增強(qiáng)投資策略，以合理控制跟蹤偏離度和跟蹤誤差為前提，以獲取超越基準(zhǔn)指數(shù)收益為目標(biāo)，以實(shí)物申贖模式運(yùn)作的ETF產(chǎn)品。
分解該類(lèi)產(chǎn)品的投資收益，主要有兩個(gè)部分：一是跟蹤標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)獲得的貝塔收益；二是基金管理人通過(guò)量化研究策略等創(chuàng)造的阿爾法收益。
談及各家公募密集上報(bào)增強(qiáng)型ETF產(chǎn)品，業(yè)內(nèi)人士對(duì)此評(píng)價(jià)，隨著13只增強(qiáng)策略ETF的密集上報(bào)，說(shuō)明該類(lèi)創(chuàng)新產(chǎn)品已經(jīng)“試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)”，有利于進(jìn)一步豐富股票ETF產(chǎn)品供給，滿(mǎn)足投資者多樣化投資需求，繼續(xù)推動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金創(chuàng)新發(fā)展，并為資本市場(chǎng)帶來(lái)增量資金。
談及該類(lèi)產(chǎn)品的特點(diǎn)，滬上一位公募基金經(jīng)理表示，對(duì)于普通投資者而言，增強(qiáng)型ETF產(chǎn)品為投資者提供了場(chǎng)內(nèi)參與指數(shù)投資、且可以在控制指數(shù)偏離度的同時(shí)，力爭(zhēng)獲取超額投資收益的投資工具，該類(lèi)產(chǎn)品兼具指數(shù)增強(qiáng)型基金和ETF的特點(diǎn)。從產(chǎn)品費(fèi)率上，該類(lèi)產(chǎn)品相比普通的指數(shù)增強(qiáng)型基金費(fèi)率更低、場(chǎng)內(nèi)交易便捷，ETF的產(chǎn)品形式將更加優(yōu)化投資者的交易體驗(yàn)，指數(shù)增強(qiáng)的超額收益也將更加提升投資者的持有體驗(yàn)。
“鑒于增強(qiáng)型ETF的上述特點(diǎn)，這類(lèi)產(chǎn)品也需要投資者認(rèn)真選擇基金管理人?！鄙鲜鰷瞎蓟鸾?jīng)理稱(chēng)，增強(qiáng)型ETF需要基金管理人具備較好的ETF管理運(yùn)營(yíng)能力，還需要在控制指數(shù)跟蹤誤差的前提下，提升產(chǎn)品的超額收益能力，這對(duì)基金管理人的ETF管理經(jīng)驗(yàn)和專(zhuān)業(yè)管理能力都提出了較高要求。
平均3.6%超基準(zhǔn)年化收益率
交投活躍度較高
事實(shí)上，早在2021年11月，就有首批5只增強(qiáng)策略ETF獲批，跟蹤基準(zhǔn)指數(shù)為滬深300、中證500等寬基股票指數(shù)。目前，首批5只產(chǎn)品上市已滿(mǎn)8個(gè)月，總體來(lái)看，首批產(chǎn)品運(yùn)作平穩(wěn)，管理業(yè)績(jī)良好，規(guī)模較為穩(wěn)定，流動(dòng)性良好。
公開(kāi)信息顯示，首批產(chǎn)品分別為南方中證500增強(qiáng)策略ETF、華泰柏瑞中證500增強(qiáng)策略ETF、景順長(zhǎng)城中證500增強(qiáng)策略ETF、招商滬深300增強(qiáng)策略ETF、國(guó)泰滬深300增強(qiáng)策略ETF等5只產(chǎn)品，這些產(chǎn)品多數(shù)在2021年末、2022年初設(shè)立和上市，產(chǎn)品發(fā)行總規(guī)模65億元。
從該批基金成立以后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，這些跟蹤中證500、滬深300指數(shù)的產(chǎn)品，在成立以來(lái)股市的劇烈震蕩中，平均獲取了3.6%的超基準(zhǔn)年化收益率，華泰柏瑞中證500增強(qiáng)策略ETF甚至出現(xiàn)了5%以上的超基準(zhǔn)年化收益率，相比跟蹤標(biāo)準(zhǔn)寬基指數(shù)的產(chǎn)品，斬獲了一定的超額回報(bào)。
換手率方面，上市以來(lái)5只產(chǎn)品日均換手率均在10%以上，日均成交金額均在3000萬(wàn)元以上，其中4只在1億元以上，顯著高于同期全市場(chǎng)股票ETF的4.9%日均換手率中位數(shù)和1300萬(wàn)元的日均成交金額中位數(shù)水平。
談及首批產(chǎn)品的市場(chǎng)表現(xiàn)，上述滬上公募基金經(jīng)理表示，由于增強(qiáng)型ETF相對(duì)普通股票ETF有增強(qiáng)策略，這對(duì)基金管理人提出了較高要求，需要發(fā)揮基金管理人的部分主動(dòng)管理能力，力爭(zhēng)獲取超越指數(shù)基準(zhǔn)的超額收益。因此，首批產(chǎn)品的基金管理人也選取了在指數(shù)和量化投資領(lǐng)域具有較長(zhǎng)時(shí)間積淀、投研水平優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)，首批產(chǎn)品的平穩(wěn)運(yùn)行也初步體現(xiàn)了上述機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)能力。
雖然國(guó)內(nèi)增強(qiáng)型ETF產(chǎn)品密集上報(bào)，但多位投研人士認(rèn)為，相比海外市場(chǎng)增強(qiáng)型ETF的快速發(fā)展，我國(guó)增強(qiáng)型ETF的未來(lái)發(fā)展空間仍較為廣闊。
華南一位公募投研人士表示，從歷史來(lái)看，我國(guó)指數(shù)增強(qiáng)型基金的歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀，投資者的認(rèn)可度也較高，產(chǎn)品規(guī)模不斷攀升，為增強(qiáng)策略ETF的發(fā)展打下了投研基礎(chǔ)和客戶(hù)基礎(chǔ)；另一方面，我國(guó)股票ETF總規(guī)模超萬(wàn)億，運(yùn)作規(guī)范和透明，產(chǎn)品由標(biāo)準(zhǔn)股票ETF產(chǎn)品向增強(qiáng)型ETF創(chuàng)新發(fā)展也是水到渠成的。