原標(biāo)題：全球信用貨幣遭受嚴(yán)峻考驗 人民幣作為儲備資產(chǎn)地位繼續(xù)提升
冉學(xué)東
國際貨幣基金組織3月31日發(fā)布的“官方外匯儲備貨幣構(gòu)成”數(shù)據(jù)顯示，2021第四季度，人民幣在全球外匯儲備中的占比，由去年三季度的2.66%升至2.79%，位居全球第五位。人民幣外匯儲備的規(guī)模也由去年三季度的3201.5億美元升至3361億美元，這是IMF自2016年開始公布人民幣儲備資產(chǎn)以來的最高水平。
人民幣在全球外匯儲備中占比提升的背后，一方面是中國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，一方面則是目前全球范圍內(nèi)信用貨幣正在經(jīng)受嚴(yán)峻考驗。
從新冠肺炎的肆虐到俄烏戰(zhàn)爭的爆發(fā)，信用貨幣被推上了歷史的前臺，貨幣成為制裁或者反制裁的工具，這在人類歷史上尚屬首次。
不同國家或者民族之間爆發(fā)戰(zhàn)爭，利益各方會不同程度的選邊站隊，其本質(zhì)上是信用的大分化，是相互信用的削弱或者破產(chǎn)，本來就是對信用貨幣的一次戕害，但是一旦各方拿信用貨幣用來制裁反制裁的時候，這就讓信用貨幣雪上加霜，信用貨幣的功能就會大打折扣，人類幾百年嘔心瀝血建立起來的貿(mào)易結(jié)算和信用網(wǎng)絡(luò)可能受到重大傷害。
近日，國際貨幣基金組織第一副總裁戈皮納特表示，西方在俄烏沖突后對俄羅斯發(fā)起的金融制裁可能削弱美元主導(dǎo)地位，導(dǎo)致全球金融體系更加“碎片化”。
這次對全球原油的金融體系最受沖擊的是美國在俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)后，凍結(jié)俄羅斯中央銀行的儲備資產(chǎn)，把俄羅斯部分商業(yè)銀行踢出SWIFT結(jié)算體系等等。這樣的制裁措施會形成多米諾骨牌效應(yīng)，部分跟美國等西方陣營存在潛在利益沖突的國家可能就不會采用美元作為儲備資產(chǎn)，未來可能會儲備糧食石油鋼鐵黃金等大宗商品，或者自建小型貿(mào)易團體的結(jié)算體系等等，這不僅僅是削弱美元主導(dǎo)地位的問題，而是大大增加了貿(mào)易成本，并且對經(jīng)濟的傷害可能是致命的，比如大宗商品的價格會上漲，或者大幅波動，儲藏大宗商品需要巨量成本，并可能引發(fā)金融風(fēng)險等。
歐美的制裁措施出來以后，已經(jīng)出現(xiàn)了在貨幣金融領(lǐng)域的一些此前沒有出現(xiàn)過的現(xiàn)象，比如印度就已經(jīng)有聲音打算在與俄羅斯的能源交易中使用盧布和盧比的直接結(jié)算，當(dāng)俄羅斯的原油出口受到歐美的抵制時，價格暴跌，印度乘機大肆購買廉價原油。
俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)后，有外媒援引知情人士的話稱，沙特阿拉伯正考慮使用人民幣而不是美元來向中國出售部分石油。
其實，繞開美元進(jìn)行直接交易的努力和探索近幾十年從來就沒有停止過，但是最終都無疾而終，原因是很復(fù)雜的，貨幣作為一種基于信用基礎(chǔ)的等價物，很重要的一點是，它是長期的歷史實踐中形成的，比如國際儲備貨幣，并非簡單的經(jīng)濟發(fā)達(dá)和政治軍事的實力問題，不可能一朝一夕就能解決。
比如，如果俄羅斯和印度之間的能源交易采用盧布和盧比的直接交易，那么問題來了，俄羅斯給了印度石油，俄羅斯拿了印度的盧比，俄羅斯要這些盧比做什么，印度缺乏俄羅斯所需要的高科技、奢侈品、大型現(xiàn)代化的先進(jìn)設(shè)備等，印度跟俄羅斯交易拿到盧布之后，除了能源還有軍火，這基本就退化到了以物易物的時代。
實際上，他們最終的交易必須使用歐元或者美元，畢竟交易最終的目的還是利潤。
現(xiàn)在最見效的一著是俄羅斯支持盧布匯率的制度。3月31日，俄羅斯總統(tǒng)普京宣布，4月1日起非友好國家公司應(yīng)當(dāng)先在俄羅斯銀行開設(shè)盧布賬號，再經(jīng)由此賬號支付所購買的俄羅斯天然氣。普京說，天然氣交易使用盧布支付，這是向俄羅斯金融主權(quán)邁出的一步。
這一招立竿見影，盧布兌美元匯率飆升，4月1日盧布對美元匯率一度升至81比1以上，為2月23日以來的首次。這標(biāo)志著盧布對美元匯率在經(jīng)歷短期狂跌后，強勢回歸至俄烏沖突爆發(fā)后西方國家發(fā)起對俄制裁前水平。
而就貨幣結(jié)算來講，俄羅斯出臺這個政策基本就瓦解了把俄羅斯踢出SWIFT系統(tǒng)后的制裁效果。
歐洲國家對于俄羅斯天然氣石油的依賴目前根本沒辦法克服，那么如果繼續(xù)使用俄羅斯的天然氣和石油，則歐洲國家必須用歐元或者美元換盧布，盧布匯率飆漲。
什么事情有一利就有一弊。俄羅斯和歐洲的能源合同都是長期合同，單方面改變結(jié)算貨幣是合同條款的重大變化，合同各方可能會有不同的解釋。這種方式類似于制裁，是對貨幣信用的重大戕害。
歐洲國家是反對的，這會逼迫他們采取措施擺脫對俄羅斯石油天然氣的過度依賴。比如德國已經(jīng)意識到自己對化石能源的高度依賴。因此，德國已計劃對擴大可再生能源追加補貼，以確保到2030年，80%的能源來自可再生能源。德法均認(rèn)為有必要盡快在歐洲啟動共同的氫能源網(wǎng)絡(luò)——“歐洲的能源供應(yīng)必須適應(yīng)未來”。
而就貨幣本身而言，俄羅斯此舉將盧布的比值徹底與石油天然氣綁定，其背后的信用基礎(chǔ)就是石化能源，就俄羅斯的經(jīng)濟狀況，盡管與能源綁定，也不可能成為全球儲備貨幣，當(dāng)其他進(jìn)口國家紛紛轉(zhuǎn)向新能源或者向其他地區(qū)尋找進(jìn)口源替代俄羅斯能源時，盧布的升值就肯定是暫時的，考慮到貨幣的生存根基是信用，這種狀況將會愈演愈烈。
因此，人民幣匯率去年以來的強勢和人民幣作為外匯儲備占比的上升都是全球經(jīng)濟金融秩序重構(gòu)的表現(xiàn)。