3月22日，人民幣中間價(jià)報(bào)6.3664，上調(diào)13點(diǎn)，上一交易日中間價(jià)報(bào)6.3677，在岸人民幣上一交易日收?qǐng)?bào)6.3588。
鮑威爾強(qiáng)硬發(fā)聲：5月或迎50基點(diǎn)+縮表
鮑威爾在出席全國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)（NABE）活動(dòng)時(shí)說(shuō)，勞動(dòng)力市場(chǎng)非常強(qiáng)勁，但通貨膨脹太高了，因此有必要迅速采取行動(dòng)，將貨幣政策利率恢復(fù)到中性水平?！拔覀儗⒉扇”匾胧?，確保價(jià)格恢復(fù)穩(wěn)定，”他說(shuō)，“特別是，如果我們認(rèn)為在一次或多次會(huì)議上通過將聯(lián)邦基金利率提高25個(gè)基點(diǎn)以上來(lái)更積極行動(dòng)是合適的，我們會(huì)這樣做，沒有所謂的觸發(fā)加息50個(gè)基點(diǎn)的測(cè)試 。如果確定需要在中性利率之外采取更嚴(yán)格的措施，我們也會(huì)這樣做?！?/p>
在講話中，鮑威爾仍將大部分通脹壓力歸咎于疫情特定因素，特別是對(duì)商品的需求升級(jí)。他承認(rèn)，美聯(lián)儲(chǔ)官員和許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家“普遍低估”了這些壓力會(huì)持續(xù)多久，因此寬松的政策是時(shí)候結(jié)束了?！霸瓌t上，緊縮的貨幣政策可以減少需求，穩(wěn)定價(jià)格。歸根結(jié)底，如果你想要一個(gè)強(qiáng)大的勞動(dòng)力市場(chǎng)，就必須保持價(jià)格穩(wěn)定?！?/p>
在鮑威爾最新表態(tài)后，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，5月加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性突破63%，遠(yuǎn)高于上周五44%的水平。對(duì)于目前接近9萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表，鮑威爾當(dāng)天重申，美聯(lián)儲(chǔ)可能從5月開始縮表，但沒有完全確認(rèn)，預(yù)計(jì)整個(gè)縮表流程可能持續(xù)3年或更長(zhǎng)時(shí)間。
管濤：人民幣升值邏輯出現(xiàn)新變化 力戒線性單邊思維
由于外匯市場(chǎng)存在多重均衡，在給定海關(guān)貿(mào)易順差的情況下，境內(nèi)外匯既可能供大于求也可能供不應(yīng)求，人民幣匯率既可能升值也可能貶值。2月份的境內(nèi)匯市表現(xiàn)并非異常，也不必大驚小怪。
由于前期人民幣強(qiáng)勢(shì)缺乏市場(chǎng)供求的支持，人民幣匯率自3月份開始回調(diào)，到15日抹去今年以來(lái)所有漲幅也在情理之中。這波調(diào)整主要是離岸市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，因外資大舉減持人民幣股票后需要在離岸市場(chǎng)購(gòu)匯，導(dǎo)致3月11日至15日，境外人民幣匯率相對(duì)境內(nèi)持續(xù)偏弱，日均差價(jià)近兩分錢。然而，境外卻將這波調(diào)整歸咎為人民幣匯率中間價(jià)有意低報(bào)，如同前期炒作人民幣避險(xiǎn)貨幣概念，卻偷偷減持人民幣債券一樣，其中有轉(zhuǎn)移視線之嫌。
這波人民幣匯率雙向波動(dòng)的行情提醒我們，在當(dāng)前疫情出現(xiàn)反復(fù)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨爬坡過坎，以及地緣政治沖突加劇的情勢(shì)下，資本跨境流動(dòng)和人民幣匯率走勢(shì)波動(dòng)的概率將較以往明顯加大。所以，要力戒線性單邊思維。不確定性是最大的確定性。在此背景下，預(yù)案比預(yù)測(cè)重要。如果市場(chǎng)主體對(duì)各種情形尤其是壞的情形均有所準(zhǔn)備，就可以增加在“世紀(jì)疫情沖擊+百年變局演進(jìn)”下的勝算。