作者 | 張賀
周期，這一經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最有魔力的詞，在2021年再次發(fā)威。
不同的是，在大宗商品受周期驅(qū)動(dòng)暴漲的同時(shí)，過去幾年無限風(fēng)光的工程機(jī)械卻失速了。失速的原因很多，原材料暴漲、下游需求減弱、2020年的高基數(shù)……周期的因素?zé)o處不在。
不過在周期之外，一些新變化卻按照既有的節(jié)奏在進(jìn)行，未來的機(jī)會(huì)可能正在此處。
周期之殤
工程機(jī)械行業(yè)在2020年有多風(fēng)光，2021年就有多尷尬。
借著上一年的高增長勢頭，2021年工程機(jī)械前3個(gè)月繼續(xù)高歌猛進(jìn)。以價(jià)值量最大的挖掘機(jī)為例，1-3月我國挖掘機(jī)銷量同比增長85%。在歷年需求量最大的3月，同比增長60%，銷量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的7.9萬臺(tái)。
伴隨著行業(yè)的高景氣，三一重工、中聯(lián)重科、恒立液壓等龍頭企業(yè)，2021Q1業(yè)績?nèi)繉?shí)現(xiàn)翻倍增長，股價(jià)也紛紛在2021年年初創(chuàng)出新高。
不過，此時(shí)高光時(shí)刻戛然而止。如下圖所示，此后形勢急轉(zhuǎn)直下。甚至股價(jià)的表現(xiàn)更為超前，三一重工、恒立液壓兩大龍頭在2021年1月下旬就已露疲態(tài)。
2021年4月，我國挖掘機(jī)銷量同比增速僅有2.52%，并且在此后的7個(gè)月連續(xù)負(fù)增長，國內(nèi)銷量同比更是八連降。而且這種下降勢頭，不僅沒有在“金九銀十”得到緩解，反而變本加厲。11月，我國挖掘機(jī)銷量同比增速為-36.6%，2021年最低，連續(xù)兩個(gè)月降幅在30%以上。
挖掘機(jī)龍頭三一重工歸母凈利潤也連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長，2021Q2和Q3分別同比下降28.56%和35.31%。其股價(jià)也自2月開始持續(xù)走低，11月19日一度跌至21.41元/股，較2021年高點(diǎn)下跌近60%。
正如三一重工在“上證e互動(dòng)”平臺(tái)的回復(fù)，“工程機(jī)械行業(yè)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、建筑業(yè)投資等存在較強(qiáng)的相關(guān)性，宏觀政策和固定資產(chǎn)投資增速的變化對(duì)下游客戶需求造成影響”。在充分享受上年疫情下，宏觀經(jīng)濟(jì)刺激的紅利之后，2021年工程機(jī)械飽嘗周期低迷之殤。
新變化
上一輪挖掘機(jī)曾持續(xù)低迷5年之久（2011-2015年），這一次是否會(huì)有所不同呢？
要回答這個(gè)問題，首先要看行業(yè)背景。
過去我國經(jīng)濟(jì)增速雖然高，但集中于中低端產(chǎn)業(yè)，屬于粗獷式發(fā)展。房地產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中權(quán)重也極大。這是挖掘機(jī)銷量與房地產(chǎn)和基建投資高度相關(guān)的主要原因。
但2016年以來挖掘機(jī)銷量的變化，雖然仍與基建+地產(chǎn)投資密切相關(guān)，但已出現(xiàn)一定獨(dú)立性。
究其原因，除了更新需求的爆發(fā)以外，在高層提出高質(zhì)量發(fā)展的概念后，行業(yè)也出現(xiàn)了更多不同于以往的新特征。
智能化
近幾年，伴隨著人口紅利消失，“機(jī)器代人”逐漸成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要趨勢。這一方面將增加對(duì)工程機(jī)械的需求，另一方面設(shè)備的智能化也越發(fā)重要。前者帶來了需求增量，后者則決定了增量的大小以及企業(yè)的競爭力。
工程機(jī)械行業(yè)對(duì)智能化已形成共識(shí)，并且認(rèn)知比較徹底。除了設(shè)備自身對(duì)人力的替代，無人駕駛和智能化生產(chǎn)也已成為工程機(jī)械企業(yè)發(fā)展的方向。其中，近兩年逐漸涌現(xiàn)的無人駕駛施工，在2021年有了更大進(jìn)展。
2021年9月，《第一時(shí)間》欄目曾報(bào)道了徐工無人集群在寧滬高速蘇州段進(jìn)行養(yǎng)護(hù)作業(yè)，這是全球首例無人集群成功應(yīng)用高速路面養(yǎng)護(hù)施工。10月和11月，三一也分別在湖南和山東實(shí)現(xiàn)了無人攤壓機(jī)群的智能施工作業(yè)。柳工無人駕駛振動(dòng)碾壓設(shè)備也曾于8月在甘肅施工亮相。同月，全球塔機(jī)龍頭中聯(lián)重科首次示范了5G塔機(jī)遠(yuǎn)程智控系統(tǒng)，完成了首次吊裝。
可見，無人駕駛所需的人工智能、5G、北斗高精定位等技術(shù)，早已進(jìn)入工程機(jī)械企業(yè)的武器庫。
需求側(cè)的變化以外，供給側(cè)主要體現(xiàn)在人工智能、5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)在生產(chǎn)領(lǐng)域的應(yīng)用，這將顯著提升生產(chǎn)效率，節(jié)約成本，進(jìn)而提升競爭力。
9月，三一樁機(jī)北京工廠入選了世界經(jīng)濟(jì)論壇新一期全球制造業(yè)領(lǐng)域“燈塔工廠”名單，成為全球重工行業(yè)首家獲認(rèn)證的“燈塔工廠”。在此前的4月，中聯(lián)重科啟動(dòng)了“面向未來·引領(lǐng)30年”管理咨詢項(xiàng)目，攜手埃森哲，致力于打造“燈塔工廠”和高端裝備智能制造樣本。徐工機(jī)械則擁有19個(gè)江蘇示范智能車間、2個(gè)江蘇省智能工廠，是行業(yè)唯一系統(tǒng)性達(dá)到智能制造能力成熟度四級(jí)的企業(yè)。
新能源
“雙碳”目標(biāo)驅(qū)動(dòng)A股新能源車板塊一路北上，不僅造就了“寧王”，還催生了更多千億市值公司。
工程機(jī)械企業(yè)在新能源領(lǐng)域的布局也已持續(xù)多日，電動(dòng)化早已成為各大企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，以叉車為代表的工業(yè)車輛甚至已經(jīng)實(shí)現(xiàn)電動(dòng)化占比的反超。
截至2021H1，三一重工累計(jì)推出26款電動(dòng)化產(chǎn)品，其電動(dòng)攪拌車、自卸車、牽引車等產(chǎn)品已在20多個(gè)城市推廣試用。三一集團(tuán)第一座智能換電站也于11月正式亮相，不到5分鐘可自動(dòng)完成換電任務(wù)。中聯(lián)重科則曾在半年報(bào)披露，已開展近30款新能源產(chǎn)品研發(fā)，其中16款產(chǎn)品已完成下線。柳工電動(dòng)裝載機(jī)、混凝土設(shè)備也于7月實(shí)現(xiàn)批量交付。
在氫能源領(lǐng)域，安徽合力攜手捷氫科技發(fā)布了國內(nèi)首款4-5噸氫燃料電池叉車?？得魉梗ㄖ袊┮苍谏虾ＥR港落地了氫能中國總部。
國際化
在國內(nèi)挖掘機(jī)銷量八連降的同時(shí)，我國挖掘機(jī)出口數(shù)據(jù)卻極為亮眼。
根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年1-11月，國內(nèi)挖掘機(jī)銷量25.89萬臺(tái)，同比下降2.49%；但出口5.98萬臺(tái)，同比大增95.9%。無獨(dú)有偶，在前11個(gè)月國內(nèi)裝載機(jī)銷量同比僅增長2.19%的情況下，出口銷量同比增長43.9%。二者出口銷量占比明顯提升。
我國工程機(jī)械企業(yè)的競爭力已經(jīng)不僅僅表現(xiàn)在規(guī)模大，在實(shí)力的角度也明顯變強(qiáng)。2021年，我國工程機(jī)械企業(yè)確實(shí)有不少“秀肌肉”的操作。
10月，全球塔機(jī)龍頭中聯(lián)重科舉行了全球最大回轉(zhuǎn)塔機(jī)下線儀式；11月，混凝土泵車成為繼塔機(jī)、履帶起重機(jī)之后，第三個(gè)獲得國家級(jí)制造業(yè)單項(xiàng)冠軍的中聯(lián)重科產(chǎn)品。柳工集團(tuán)旗下的挖掘機(jī)公司、農(nóng)機(jī)公司和奧蘭空調(diào)則新入選了國家級(jí)專精特新企業(yè)。
起重機(jī)是三大巨頭秀肌肉的重要場所。3月，中聯(lián)重科刷新了中國出口海外最大噸位起重機(jī)記錄；三一重工則刷新全球最大噸位起重機(jī)記錄；徐工自主研發(fā)的全地面起重機(jī)XCA130_E，則獲得了本土企業(yè)首張超限車輛歐盟WVTA證書。
有了產(chǎn)品力的支撐，三一重工前11月挖掘機(jī)海外銷量突破2萬臺(tái)，在英國、加拿大、意大利等歐美發(fā)達(dá)國家銷量的平均增速超過500%。徐工輪式起重機(jī)前7月出口量同比增長51%，對(duì)歐美澳高端市場出口則同比大增150%以上。柳工前三季度海外整體銷量也同比增長70%，歐洲地區(qū)整體銷量甚至達(dá)到120%的同比增速。
除此之外，本土企業(yè)在盾構(gòu)機(jī)領(lǐng)域也有不小突破。中鐵裝備出口歐洲超大直徑（12.2米）土壓平衡盾構(gòu)機(jī)順利通過在線驗(yàn)收；中交天和自主研發(fā)、中國首臺(tái)出口海外超大直徑盾構(gòu)機(jī)則在10月完成孟加拉項(xiàng)目，打破了發(fā)達(dá)國家對(duì)海外超大直徑盾構(gòu)市場的壟斷。
新篇章
事實(shí)上，無論怎樣的新變化，工程機(jī)械都很難跳出周期的“魔爪”。只是周期長短、受周期影響的大小不同罷了。
而在當(dāng)前所處的環(huán)境中，國內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)的視野，已經(jīng)不僅僅局限于國內(nèi)，反而更加積極地參與海外競爭；也不僅僅局限于中低端市場，而是在高端產(chǎn)品不斷“秀肌肉”，在發(fā)達(dá)國家銷量的增長遠(yuǎn)高于出口增速是其體現(xiàn)；也不僅僅局限于銷量，而是向更智能、更環(huán)保的路線發(fā)展，人工智能、5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)均已得到應(yīng)用，寧德時(shí)代、比亞迪等動(dòng)力電池企業(yè)也都在向工程機(jī)械行業(yè)拓展。
不過，從中也可以看到，在智能化、新能源、國際化的過程中，龍頭企業(yè)表現(xiàn)的更有侵略性，馬太效應(yīng)更為明顯。這也迫使其他企業(yè)有更強(qiáng)的危機(jī)感，柳工集團(tuán)的整體上市正是其中體現(xiàn)。
從某種意義上說，工程機(jī)械企業(yè)的未來，不僅僅是設(shè)備制造商，而是系統(tǒng)集成商。