撰文：Outlier Ventures 編譯：TechFlow
來源：深潮TechFlow
注：當(dāng)Metaverse邂逅DeFi，會產(chǎn)生怎樣的火花？這是Outlier Ventures對MetaFi這個(gè)新概念全面分析解讀的報(bào)告，由深潮TechFlow志愿者社區(qū)TechFlow Friends組織編譯完成。
自2018年以來，去中心化金融（DeFi）在加密貨幣社區(qū)的發(fā)展勢頭越來越好。雖然DeFi在加密貨幣領(lǐng)域引起了很大的關(guān)注，但其采用率仍然相對較低，在所有加密貨幣資產(chǎn)中，只有不到5%的資產(chǎn)被作為抵押品投入使用。
這篇文章提出DeFi未來的主要增長將不會由CeFi所推動，而是由我們稱之為 "MetaFi"的方式來釋放價(jià)值。MetaFi，即元宇宙的去中心化金融工具。
元宇宙到底是什么？其中有哪些價(jià)值？DeFi將如何與加密貨幣的持續(xù)創(chuàng)新相結(jié)合，使MetaFi得以大規(guī)模發(fā)展？
總而言之，Metaverse可以被理解為物理世界和虛擬世界之間的界面層，它包括了硬件和軟件的創(chuàng)新組合，但最重要的是，它是一個(gè)與法定金融系統(tǒng)平行的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)。在這種情況下，我們需要從金融包容的角度來對其進(jìn)行思考。
元宇宙需要Crypto
如上所述，元宇宙首先是一個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，元經(jīng)濟(jì)體（Meta-Economy），其地位可以高于任何一個(gè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、虛擬世界或游戲，而這些應(yīng)該被視為元宇宙中的單個(gè)例子，或者說是其中一個(gè)子宇宙（Verse）。
事實(shí)上，在足夠長的時(shí)間內(nèi)，當(dāng)元經(jīng)濟(jì)的綜合GDP超過國家的GDP時(shí)，相比基于法幣的經(jīng)濟(jì)，它也將享有更高的優(yōu)勢。我們相信，至少開放元宇宙是開放和無需許可的元經(jīng)濟(jì)的一個(gè)版本，可以通過我們統(tǒng)稱為Crypto的東西來實(shí)現(xiàn)。而在如今沒有其他元經(jīng)濟(jì)的情況下，我們的論點(diǎn)是：元宇宙需要Crypto，Crypto就是元宇宙。
在我們對元宇宙的定義中，人們可以通過兩個(gè)主要概念來理解它：
1. 界面層。終端用戶可以通過各種硬件和軟件技術(shù)來體驗(yàn)元宇宙，如桌面瀏覽器、移動應(yīng)用程序或擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)（XR）、虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）。
2. 金融計(jì)算層。執(zhí)行元宇宙計(jì)算的地方，可以建立一個(gè)去中心化、透明和民主的基礎(chǔ)，決定終端用戶基于何種經(jīng)濟(jì)邏輯操作進(jìn)行商品、服務(wù)和貨幣的交換，開發(fā)者可以在此基礎(chǔ)上建立元宇宙。以太坊就是一個(gè)很好的例子，它是開發(fā)者用來建立去中心化應(yīng)用智能合約的協(xié)議，也是記錄元宇宙終端用戶之間交易的賬本。
在上述第一點(diǎn)的背景下，早期界面層可能會有多種形態(tài)和形式，隨著我們在技術(shù)和概念上的進(jìn)步，保持開放的心態(tài)是很重要的。因此，當(dāng)我們提到元宇宙發(fā)展的開端時(shí)，我們通常指的是當(dāng)下的體驗(yàn)，如游戲和虛擬世界，無論是基于瀏覽器的2D還是更沉浸的VR或AR。
金融計(jì)算層指的是支持元宇宙的基礎(chǔ)技術(shù)。正如我們在開放元宇宙操作系統(tǒng)論文中所描述的那樣，我們認(rèn)為金融計(jì)算層的根基(或核心)將基于可歸類為Web3的技術(shù)。
我們還認(rèn)為，元宇宙中的任何數(shù)字領(lǐng)域都必須基于Web3，以便在元宇宙的各個(gè)領(lǐng)域（或垂直領(lǐng)域）提供基本的產(chǎn)權(quán)、互操作性和無需權(quán)限的價(jià)值轉(zhuǎn)移。這些技術(shù)為在Web3基礎(chǔ)上開發(fā)豐富多樣的應(yīng)用和實(shí)例提供了動力。
通過這種方式，元宇宙提供了一個(gè)由去中心化賬本組成的平行經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，它具有全球性、透明性，并且是加密原生的。它為新型的數(shù)字優(yōu)先（digital-first）經(jīng)濟(jì)提供了基礎(chǔ)，我們已經(jīng)通過NFTs（Non Fungible Tokens）和游戲經(jīng)濟(jì)（如Axie Infinity的Play-to-Earn）觀察到了其萌芽。
由于去中心化和無需許可的性質(zhì)，它的創(chuàng)新速度無人可比，傳統(tǒng)系統(tǒng)很難跟上。因此，特別是在DeFi的背景下，元宇宙有可能在國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管轄范圍之外，或者至少是在國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)開始管轄之前蓬勃發(fā)展。
此外，正如我們在2021年過去的12個(gè)月中所觀察到的，DeFi開始逐漸受到許多司法管轄區(qū)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批評和審查。雖然監(jiān)管的程度可能會帶來一些積極的市場效應(yīng)，但實(shí)施不力的監(jiān)管往往會使創(chuàng)新停滯不前，而有利于現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)。就DeFi而言，其產(chǎn)品和傳統(tǒng)金融資產(chǎn)之間存在若干類似情況。
另外，我們認(rèn)為元宇宙代表一種非正式經(jīng)濟(jì)，其產(chǎn)品通常是數(shù)字市場的商品，可能出現(xiàn)在傳統(tǒng)市場上，也可能不出現(xiàn)。就像人們無法監(jiān)管全球經(jīng)濟(jì)活動的每個(gè)方面一樣，元宇宙也會存在同樣的情況。鑒于VR、AR和XR環(huán)境中可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的指數(shù)級增長，潛在監(jiān)管的范圍更具挑戰(zhàn)性，更不用說隨著時(shí)間的推移在元宇宙中執(zhí)行（監(jiān)管制度）了。
我們堅(jiān)信，促進(jìn)元宇宙增長的DeFi組件將在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)前所未有的金融包容性。此外，我們相信元宇宙中的經(jīng)濟(jì)活動將促進(jìn)代際間的財(cái)富轉(zhuǎn)移，造福未來的幾代人，能夠包容數(shù)字原住民、數(shù)字創(chuàng)意人、數(shù)字打工人、游戲玩家和音樂家等擁有數(shù)字價(jià)值的個(gè)人，這樣的價(jià)值不被傳統(tǒng)金融體系所承認(rèn)。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀
如今，有數(shù)十億美元的價(jià)值被困在專有的網(wǎng)絡(luò)平臺，如社交媒體（Facebook，Instagram或TikTok）或游戲（Fortnite和Roblox）上。
我們所說的Web2積極地按計(jì)劃建立了“護(hù)城河”，盡可能長時(shí)間地捕獲這些資金和用戶，以便盡可能多地提取“終身價(jià)值“，為股東帶來利益。
通常來說，Web2公司的運(yùn)作原則是股東至上，甚至或尤其是以犧牲用戶的利益為代價(jià)。在社交媒體或免費(fèi)游戲中，這種價(jià)值主要通過廣告來實(shí)現(xiàn)貨幣化，而利潤一般不直接與用戶本身分享。即使是Roblox，以“創(chuàng)作者能夠?qū)GC(用戶生成的內(nèi)容)貨幣化”為前提的公司，他們用戶獲得的百分比估計(jì)也只有25，音樂流模式和YouTube上的節(jié)目情況也是如此。
據(jù)估計(jì)，目前全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)的總價(jià)值為11.5萬億美元，相當(dāng)于全球GDP的15.5%。在過去15年里，它的增長速度是全球GDP的2.5倍，規(guī)模幾乎翻了一番（自2000年以來），越來越多的人口依靠互聯(lián)網(wǎng)謀生。
如果我們聚焦在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的一個(gè)子集——數(shù)字創(chuàng)造者經(jīng)濟(jì)，它目前只是主流數(shù)字經(jīng)濟(jì)的一小部分，但其核心領(lǐng)域正在增長。它包括出版、游戲（皮膚創(chuàng)作）、數(shù)字藝術(shù)、流媒體、音樂、電影等領(lǐng)域。
供應(yīng)方面，目前該領(lǐng)域有多達(dá)5000萬 的內(nèi)容創(chuàng)作者，他們主要由業(yè)余愛好者（4670萬）和約200萬專業(yè)人士組成。在數(shù)字創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)中，專業(yè)人士每月可輕松賺取10萬美元。然而，大多數(shù)人的收入要比這少得多，收入還是不固定的，而且通過系統(tǒng)工作的報(bào)酬可能過了幾個(gè)月才能收到。我們認(rèn)為，如今的大部分?jǐn)?shù)字創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)不會被認(rèn)為是元宇宙的一部分，因?yàn)閮r(jià)值不能跨平臺自由交易，大部分都被單獨(dú)鎖定在平臺股權(quán)的價(jià)值上。
我們對Web2數(shù)字平臺的局限性進(jìn)一步拆解：
有限的包容性：如果以數(shù)字創(chuàng)造者經(jīng)濟(jì)為例，那么傳統(tǒng)意義上大多數(shù)的創(chuàng)造者，在經(jīng)濟(jì)層面都沒有被包括在內(nèi)，因?yàn)樗麄儎?chuàng)造的價(jià)值是被無視的，不在Web2平臺控制范圍內(nèi)，而且他們從中獲得的收入是不固定的。簡而言之，不同于那些在中心化公司工作并以法幣獲得薪酬的人，現(xiàn)有的金融系統(tǒng)無法評估向數(shù)字經(jīng)濟(jì)財(cái)富獲得者提供貸款的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
動態(tài)條款和條件：傳統(tǒng)數(shù)字創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)的參與者無法相信高度中心化的服務(wù)是否具有可信的中立性，這會對兩種內(nèi)容創(chuàng)作者造成非貨幣化和去平臺化的風(fēng)險(xiǎn)。例如，當(dāng)Only Fans突然禁止成人內(nèi)容創(chuàng)作者時(shí)，以及像Facebook和Twitter這樣的平臺也會定期取消開發(fā)者及其API。實(shí)際上，參與這些平臺的規(guī)則并不明確，無法一貫應(yīng)用，也不可審計(jì)，而且可能被隨時(shí)更改（不同于智能合約的代碼）。
孤立的設(shè)計(jì)：如前所述，平臺使人們很難甚至不可能直接或通過套現(xiàn)的方式將價(jià)值轉(zhuǎn)移到平臺之外，然后退出其封閉的數(shù)字經(jīng)濟(jì)。這導(dǎo)致了壟斷的出現(xiàn)，也就是說時(shí)間一長，即使用戶可以退出，他們也沒有其他選擇。
Web 3，NFTs和元宇宙
相比之下，在由加密貨幣、DeFi和NFT組成的Web3世界中，整個(gè)范式都圍繞用戶和他們的主權(quán)展開的：他們的身份、數(shù)據(jù)和財(cái)富。
在Web3中，甚至數(shù)據(jù)本身也可以是數(shù)字財(cái)富和收入的一種形式。也就是說，雖然仍有平臺幫助創(chuàng)建、發(fā)現(xiàn)或策展管理過程，但用戶可以完全控制其產(chǎn)出，并在平臺之間自由轉(zhuǎn)移價(jià)值，以完全無需許可的方式轉(zhuǎn)賣、借入和借出。簡而言之，可轉(zhuǎn)讓性是一種基本的 "產(chǎn)權(quán)"。
不足為奇的是，我們從Web3的早期成功中發(fā)現(xiàn)，當(dāng)護(hù)城河被移除，可轉(zhuǎn)讓性成為可能時(shí)，人們會在他們喜歡的平臺上花費(fèi)更多的時(shí)間和金錢，如區(qū)塊鏈游戲Axie Infinity。我們在之前的論文中已經(jīng)闡述了這一點(diǎn)。長期而言，元宇宙及其平臺（包括大部分Web2）將采用Web3的技術(shù)和原則，不一定因?yàn)樗谡軐W(xué)層面是正確的事，而是因?yàn)檫@是一樁不錯(cuò)的買賣。
TikTok最近推出的NFTs已經(jīng)證明了這一預(yù)測的正確性。但更好的消息是，這有可能在Web3還未得到封閉平臺明確許可或采用的情況下發(fā)生。相反，NFT衍生品在原則上可以通過Boson Protocol等去中心化商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的創(chuàng)新，在與封閉平臺平行的Web3的無許可市場上進(jìn)行代表和自由交易。
MetaFi的定義
對我們來說，MetaFi是一個(gè)全方位的術(shù)語，指的是使非同質(zhì)化的和同質(zhì)化代幣（及其衍生品）實(shí)現(xiàn)復(fù)雜的金融互動的協(xié)議、產(chǎn)品和/或服務(wù)。例如，通過MetaFi，如今個(gè)人可以使用NFT的碎片部分作為DeFi借貸平臺的抵押品。
為了理解MetaFi，我們必須首先強(qiáng)調(diào)讓DeFi得以推行的兩個(gè)核心原則：1）不可阻擋性，2）可組合性；這兩個(gè)原則作為開發(fā)者的一種 "貨幣樂高”，加起來可以形成一個(gè)高度創(chuàng)新的平行金融系統(tǒng)。
世界各地的開發(fā)商可以公開參與和競爭，以提供最高的收益率，以十分決絕的方式消除低效率。同樣重要的是，監(jiān)管機(jī)構(gòu)只能限制他們監(jiān)管的基于法幣的系統(tǒng)與DeFi的交互方式，但不一定能限制DeFi本身發(fā)生的事情（只要項(xiàng)目及其團(tuán)隊(duì)本身充分去中心化）。
MetaFi通過非同質(zhì)化和同質(zhì)化代幣的混合，結(jié)合新穎的社區(qū)治理形式，如去中心化自治組織（DAOs），將這些DeFi原則帶到了更廣泛的元宇宙。這些不同的加密貨幣基元的組合使得一個(gè)成熟的平行經(jīng)濟(jì)成為可能，在未來十年內(nèi)為加密貨幣生態(tài)系統(tǒng)帶來數(shù)億乃至數(shù)十億的用戶。我們相信MetaFi的4個(gè)關(guān)鍵趨勢會加速這一過程：
1. 金融工具的開發(fā)：以前， DeFi存儲棧由于技術(shù)比較復(fù)雜，一直只有加密貨幣開發(fā)者社區(qū)的一小部分人掌握。然而，通過NFT平臺，創(chuàng)作者和社區(qū)能夠更容易地設(shè)置與用戶進(jìn)行創(chuàng)造性交換的經(jīng)濟(jì)條款，從永久版稅到發(fā)行他們自己的社區(qū)代幣。粉絲和社區(qū)也可以直接分享他們喜愛的產(chǎn)品和文化項(xiàng)目所獲得的經(jīng)濟(jì)方面的成功。
2. 一切金融化：許多人對加密貨幣的投機(jī)性質(zhì)感到不屑一顧，卻不知道這是其特點(diǎn)，而非漏洞。通過MetaFi技術(shù)，一切事物的價(jià)值及其流動都可以通過數(shù)字資產(chǎn)來捕捉，并允許開放的自由市場形成長尾價(jià)值，實(shí)時(shí)價(jià)格的發(fā)現(xiàn)可以解鎖尚未在互聯(lián)網(wǎng)上實(shí)現(xiàn)的潛在價(jià)值。
3. DAO服務(wù)棧的改進(jìn)：一個(gè)成熟的DAO棧允許對純粹的鏈上數(shù)字和金融服務(wù)進(jìn)行集體治理，而不需要公司和中心化的中介機(jī)構(gòu)（如銀行）的服務(wù)。DAO成員的主要特點(diǎn)是能夠根據(jù)明確的條款順利地隨意加入和退出。
4. 風(fēng)險(xiǎn)的相互作用：歷史表明，現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)常無法評估新興市場的風(fēng)險(xiǎn)；無論是基本的銀行服務(wù)還是保險(xiǎn)。這導(dǎo)致了社區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)相互化，從農(nóng)業(yè)社區(qū)到航運(yùn)業(yè)都是如此。從農(nóng)業(yè)社區(qū)到航運(yùn)業(yè)，傳統(tǒng)上都是通過合作社進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)互助。DeFi已經(jīng)為用戶帶來了基于社區(qū)的保險(xiǎn)供應(yīng)工具，特別是當(dāng)與DAO服務(wù)棧相結(jié)合時(shí)。
5. 金融的游戲化：Z世代的人比前幾代人更有興趣成為金融知識分子。因此，許多新型銀行提供新的、有趣的方法來幫助個(gè)人安排財(cái)務(wù)管理，提供教育平臺讓人更便捷地學(xué)習(xí)到金融課程。這使得年輕人比他們的父母和祖父母更愿意并且更有可能接觸金融產(chǎn)品。除此以外，我們發(fā)現(xiàn)meme和金融工具之間的界限越來越模糊，例如加密貨幣Dogecoin或通過Robinhood提供的各種 “meme stock"，人們在互聯(lián)網(wǎng)文化中的投資和交易更加自如。
深入了解作為抵押品的NFTs
要想真正理解數(shù)字表現(xiàn)形式是否可以作為借貸款的實(shí)際金融資產(chǎn)，重要的是要了解NFT作為DeFi中一種抵押形式的保證。正如我們在2020年底強(qiáng)調(diào)的那樣，NFTs通常比同質(zhì)化代幣的流動性更差，可以越來越多地用在DeFi協(xié)議中。
不過，要知道這是在2021年初NFT藝術(shù)爆炸之前，即像Crypto Punks和Bored Apes等藍(lán)籌NFT出現(xiàn)之前，以及區(qū)塊鏈游戲類別Play-to-Earn（由Axie Infinity引領(lǐng)）取得突破性成功之前。這種對DeFi和NFTs結(jié)合的預(yù)測現(xiàn)在已經(jīng)開始在日常的MetaFi中發(fā)揮作用了。
2021年12月13日 wETH在NFTfi上的貸款總額
2021年12月13日 DAI在NFTfi上的貸款總額
此外，越來越有趣的是，為創(chuàng)作者階層而生、且由創(chuàng)作者所產(chǎn)生的同質(zhì)化和非同質(zhì)化社交代幣的相互作用，已經(jīng)使他們大大降低了對中介機(jī)構(gòu)的需求，人們能夠獲得創(chuàng)作者或社區(qū)特許權(quán)的份額，以及他們創(chuàng)造的未來價(jià)值。社交代幣現(xiàn)在的總價(jià)值約為11億美元，還在不斷增長。
MetaFi的框架
為了理解元宇宙中的MetaFi，我們先將元宇宙的主要組件進(jìn)行可視化（用圖表形象化表示）。我們使用之前的開放元宇宙操作系統(tǒng)框架，該框架著眼于應(yīng)用在元宇宙的Web 3棧中的層級。
元宇宙（如下圖）。這張圖主要由三個(gè)部分組成。1)0層、1層和2層作為基礎(chǔ)；2)DeFi；以及3）宇宙（應(yīng)用）（Verse）。
1）基礎(chǔ)
這個(gè)部分由標(biāo)記為0層、1層和2層的核心框架(或協(xié)議)組成，比如Polkadot、以太坊和Polygon。
這些核心框架由于共享應(yīng)用邏輯和安全性，所以允許在其之上構(gòu)建應(yīng)用程序；同時(shí)它們還具有統(tǒng)一的通信層（分別通過執(zhí)行和共識獲得許可，但也包括橋梁和類似的跨鏈技術(shù)），所以可以實(shí)現(xiàn)橫向價(jià)值轉(zhuǎn)移。應(yīng)該把標(biāo)有開放元宇宙的橫軸及其相關(guān)組件包含在旨在提供元宇宙內(nèi)部體驗(yàn)的應(yīng)用中。如果一個(gè)應(yīng)用不與這個(gè)核心層合并，那么該應(yīng)用將被孤立，該應(yīng)用里的經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)意價(jià)值將停滯不前然后逐漸消失，最后導(dǎo)致該應(yīng)用無法在財(cái)務(wù)上具有包容性。
我們可以在傳統(tǒng)世界中看到類似的情況，那些沒有合并到更廣泛的生態(tài)系統(tǒng)中的服務(wù)，由于沒有保持對終端用戶的競爭力而逐漸消失。
2) DeFi
這個(gè)部分由小型金融應(yīng)用組成，可在上述核心協(xié)議中使用，這些應(yīng)用可以被稱為“貨幣樂高”，被認(rèn)為是無人能擋的應(yīng)用，并通過智能合約實(shí)現(xiàn)復(fù)雜的金融動態(tài)化。
3) 宇宙
這個(gè)部分由一組領(lǐng)域或平行宇宙組成，構(gòu)成了元宇宙的整體。虛擬世界等垂直領(lǐng)域必須在兼容性和自由價(jià)值轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)上與基礎(chǔ)層連接起來。
元宇宙中的DeFi（MetaFi）出現(xiàn)在垂直和水平部分的交叉點(diǎn)之間。這是特定領(lǐng)域的資產(chǎn)（主要是NFTs）與同質(zhì)化組件（基礎(chǔ)和金融）互動的地方。元宇宙中的垂直領(lǐng)域種類多樣，數(shù)量眾多；每個(gè)垂直領(lǐng)域的定義可能非常主觀，因此需要對垂直領(lǐng)域的定義進(jìn)行論證，但從本質(zhì)上講，MetaFi是一種發(fā)生在同質(zhì)化和非同質(zhì)化交匯處的現(xiàn)象。
支持水平增長的基礎(chǔ)
正如我們上面所描述的，基礎(chǔ)的構(gòu)件包括核心框架（或協(xié)議），標(biāo)記為0層、1層和2層（如Polkadot、以太坊和Polygon）。在這里，協(xié)議通?？梢源龠M(jìn)模塊化，這意味著每一個(gè)組件（L0、L1和L2）某種程度上在為對方服務(wù)。
一個(gè)直接且為人們所熟知的例子就是以太坊，一個(gè)提供智能合約功能的1層框架。這意味著該框架提供了自定義的邏輯，可以用來創(chuàng)建一系列不同的計(jì)算機(jī)程序，并且以去中心化的方式運(yùn)行。類似于比特幣的去中心化方式，但除了去中心化的方面，以太坊還提供了我們所謂的智能貨幣或通過智能合約可編程的貨幣。
為了簡單概念化，我們只關(guān)注1層。由于以太坊提供了一個(gè)統(tǒng)一層，可以通過智能合約和智能貨幣來開發(fā)各種應(yīng)用，它已經(jīng)被證明是一個(gè)能為金融界提供革命性服務(wù)的框架（正如DeFi也已經(jīng)得到證明）。
這種統(tǒng)一性的概念，意味著以太坊網(wǎng)絡(luò)上的任何智能合約，只要經(jīng)過編程，都可以相互交互，這為那些基于以太坊的服務(wù)和游戲之間的互操作性起到了不可思議的催化作用。
圖中的橫軸仍然是廣泛元宇宙的水平增長因素。這意味著，第0層、第1層和第2層將繼續(xù)作為構(gòu)成元宇宙的所有垂直領(lǐng)域(或平行宇宙)的基礎(chǔ)。那些歸為DeFi的應(yīng)用主要就是圍繞這個(gè)水平層來支撐復(fù)雜的金融應(yīng)用，使個(gè)人能夠在加密貨幣生態(tài)系統(tǒng)中進(jìn)行貸款、借款和交易。
MetaFi活動集合
關(guān)于上面圖示中的情況，垂直領(lǐng)域的數(shù)量及其各自的定義將隨著元宇宙的發(fā)展而不斷變化。然而，我們試圖定義一些新興的核心活動集合，如下所示。
虛擬世界：虛擬世界是以社交、商業(yè)或游戲?yàn)槟康牡臄?shù)字空間，可能模仿也可能不模仿現(xiàn)實(shí)世界及其物理現(xiàn)象。當(dāng)模仿時(shí)，它們通常包括以NFT為代表的稀有元素，這些元素可以自由購買、交易和構(gòu)建。最顯著的例子包括Sandbox或Decentraland。
作為NFT的組成部分，虛擬土地與虛擬世界的游戲內(nèi)貨幣和/或治理代幣密切相關(guān)，這意味著用戶可以使用代幣來購買虛擬世界的資產(chǎn)，并對改進(jìn)建議進(jìn)行投票。
虛擬世界的采用已經(jīng)取得了重大進(jìn)展，2021年年初時(shí)每天只有十幾個(gè)人與他們互動。在過去的30天里，有6.5萬個(gè)獨(dú)立地址與Somnium Space、Decentraland、Sandbox和Crypto Voxels的智能合約互動，較11月初增加了4倍。其中，Sandbox的貢獻(xiàn)最大，無論是從月度活躍用戶（4100），還是從目前為止的土地銷售總價(jià)值（112，000以太幣或4.5億美元）來看。
游戲：我們可以將游戲定義為主要用于娛樂的數(shù)字活動。元宇宙中的游戲與眾不同之處在于，它們通常包含了邊玩邊賺的元素，即用戶或游戲者因其對游戲的貢獻(xiàn)而獲得代幣報(bào)酬。這就產(chǎn)生了整個(gè)游戲內(nèi)經(jīng)濟(jì)，資本與勞動相連，產(chǎn)生價(jià)值。
Axie Infinity可能是最著名的元宇宙游戲，也是該類型的先驅(qū)之一，無論是從用戶（接近200萬月度活躍用戶）還是協(xié)議收入（年化25億美元）來看都是如此。區(qū)塊鏈游戲自今年年初以來也得到廣泛接受。幾乎一半的區(qū)塊鏈活躍錢包現(xiàn)在都與游戲相連，前10名的區(qū)塊鏈游戲總共擁有400萬月活躍用戶。
頭像：頭像是專門為用戶創(chuàng)造獨(dú)特的數(shù)字身份而設(shè)計(jì)的，包括在各種元宇宙空間中可互用的3D頭像，并經(jīng)常作為生成性的PFP（Profile Picture Projects）而大量制作。
PFPs，可以理解為著名的社交俱樂部，在其項(xiàng)目的基礎(chǔ)上用同質(zhì)化代幣加強(qiáng)NFTs，通常包括治理權(quán)或其他好處等功能。像CyberKongz和SupDucks這樣受歡迎的項(xiàng)目會把原生代幣分配給他們的NFT（某些稀有類別）。在CyberKongz項(xiàng)目中，通過持有一個(gè)genesis kong，每24小時(shí)可以獲得10個(gè)香蕉代幣。這些代幣可以在Sushiswap上出售或在 "香蕉商店 "中用于升級、改名、購買裝備等，還可以用于繁殖（繁殖一只新的kong需要花費(fèi)600香蕉代幣）。
裝備：裝備是可以在元宇宙中展示的數(shù)字物品，它們目前在游戲中最有價(jià)值，但在不久的將來會擴(kuò)展到其他元宇宙類別。越來越多的設(shè)計(jì)師品牌正在使用NFT來開拓全球27億游戲玩家的市場。玩家現(xiàn)在可以擁有由頂級時(shí)尚品牌設(shè)計(jì)的獨(dú)特皮膚，并在網(wǎng)上向數(shù)百萬人展示他們的品味。例如，Balenciaga與Fortnite合作，設(shè)計(jì)了4套虛擬服裝，Burberry與Mythical Games合作，推出了以NFTs為代表的時(shí)尚作品。
市場：市場是匹配供應(yīng)和需求的數(shù)字場所，能夠讓我們發(fā)現(xiàn)更多的NFT，促進(jìn)更好的價(jià)格發(fā)現(xiàn)。像OpenSea、Superrare和Rarible這樣的市場允許用戶自由交易和直接發(fā)行NFT。這樣一來，這些NFT就可以作為金融資產(chǎn)使用。細(xì)分功能允許高價(jià)值的NFTs通過將其分割成同質(zhì)化代幣，然后按比例擁有，從而獲得流動性。細(xì)分功能與綁定功能相結(jié)合的方式尤其受歡迎，可以有效地形成針對特定類別NFT的指數(shù)基金解決方案，例如，平臺NFTX和Beeple的B20指數(shù)。NFT的蓬勃發(fā)展導(dǎo)致市場交易量激增。OpenSea在2021年1月的30天交易量僅為100萬美元，而在2021年11月則超過了200萬美元。
產(chǎn)生收益的NFTs：NFTs可以通過兩種方式產(chǎn)生收益：間接或直接。間接產(chǎn)生收益包括使用NFTs作為貸款的抵押品，然后以更高的利率對貸款的資金進(jìn)行再投資，NFTfi允許使用NFTs作為貸款的抵押品。
此外，在過去的幾個(gè)月里，一個(gè)持續(xù)的趨勢是NFT優(yōu)先的項(xiàng)目會增加一個(gè)本地代幣，為他們的NFT增加了另一個(gè)產(chǎn)生收益的元素。以太卡正在推出其Dust代幣，根據(jù)以太卡的稀有程度分配給每張現(xiàn)有的以太卡。Dust代幣可以用來參與抽獎(jiǎng)，以贏得藍(lán)籌NFTs。這部分與頭像存在重疊之處，即CyberKongz和SupDucks也可以被視為產(chǎn)生收益的NFTs。
訪問代幣：既可以是同質(zhì)化代幣，也可以是非同質(zhì)化代幣，可以讓持有者獲得各種形式的價(jià)值，通過接近某個(gè)社區(qū)，特定的人或未來鑄造的代幣的形式。一個(gè)很好的例子是The Bored Ape Yacht Club，這是一個(gè)由10,000個(gè)ape NFTs組成的集體，擁有它不僅可以讓持有者進(jìn)入Discord社區(qū)，而且允許他們對The Bored Ape Yacht Club的未來價(jià)值進(jìn)行投機(jī)買賣。
值得注意的是，上述類別并不是單獨(dú)發(fā)揮作用的，在很多情況下是重疊的。例如，一個(gè)正在發(fā)生的成功機(jī)制，它允許像Axie Infinity這樣的邊玩邊賺2.0項(xiàng)目持有能夠產(chǎn)生收益的NFT，并且還能轉(zhuǎn)移到其他NFT的用例中。同樣，還有一些已經(jīng)成功建立的加密協(xié)議（以同質(zhì)化代幣為中心）推出了NFT作為額外的互動方式，例如Gitcoin出售NFT用于資助數(shù)字公共產(chǎn)品。我們預(yù)計(jì)在不久的將來會看到更多上述類別的奇特組合，以及全新MetaFi類別的創(chuàng)建。
當(dāng)前的局限性
距離MetaFi開始發(fā)揮其真正的潛力，仍有許多工作要做。更具體地說，MetaFi的現(xiàn)狀仍然面臨著幾個(gè)需要克服的局限性，這樣才能帶來廣泛的接受度：
1. NFT評估。為了能夠購買、出售或以NFT為抵押借款，持有者需要知道他們的NFT的價(jià)值。NFTfi解決了這個(gè)問題，用戶可以在NFTfi網(wǎng)站上列出他們的NFT作為抵押品，貸款人會根據(jù)自己眼中這些NFT的價(jià)值，向借款人提供貸款。評估基本上是由貸款人完成，而非無利害關(guān)系的第三方。
2. 碎片化相關(guān)的法律和管理問題。如果你將一個(gè)NFT分成100份，并將其分配給不同的人，特別是當(dāng)該NFT帶有投票權(quán)或收益權(quán)等權(quán)利，那么誰能做什么，什么時(shí)候能做，以及如何管理這些權(quán)利還不是很清楚。
3. 跨區(qū)塊鏈的標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)前元宇宙已經(jīng)不再只是建立在以太坊上了，它還建立在不同1層或0層區(qū)塊鏈之上，這些區(qū)塊鏈仍然還沒有達(dá)到100%的可互相操作性。這意味著價(jià)值的無法互通在短期內(nèi)是不可避免的。
為了充分解鎖DeFi對元宇宙的價(jià)值，需要NFT能夠很容易地插入到DeFi協(xié)議中，例如NFT需要能夠被交易、借入、借出、反借，雖然今天的DeFi目前只適用于同質(zhì)化代幣，但我們期望有新的方法來連接NFT和DeFi。
1. NFT的碎片化。這意味著將非同質(zhì)化代幣劃分為許多同質(zhì)化代幣。人們可以把碎片部分看作是NFT所有權(quán)中的一份股權(quán)。例如，meme創(chuàng)造者可以使用資產(chǎn)創(chuàng)造平臺來創(chuàng)造meme，將其碎片化為高度同質(zhì)化的代幣，并使用Unsiwap等DeFi DEX進(jìn)行交易。值得注意的NFT碎片化項(xiàng)目包括Fractional和DAOfi等。
2. DeFi的NFT化。這意味著升級DeFi協(xié)議，使其能夠接受NFT作為一種抵押品。例如，創(chuàng)建者可以在虛擬世界中創(chuàng)建資產(chǎn)，并將其作為抵押品在Centrifuge或Pragmafy等平臺上借款。
3. NFT作為衍生品。創(chuàng)建一系列流動的數(shù)字資產(chǎn)，其價(jià)值將取決于鏈外資產(chǎn)、游戲中的物品、社會資本等的價(jià)值；這些數(shù)字資產(chǎn)以NFT的形式表示，并可能與數(shù)據(jù)指令相連，以確定其形態(tài)。例如，數(shù)字藝術(shù)家可以創(chuàng)造藝術(shù)，創(chuàng)造一個(gè)NFT衍生品，并用它作為抵押品在Synthetix上鑄造合成資產(chǎn)，如穩(wěn)定幣，合成黃金或股票。
展望2022的MetaFi
總之，MetaFi，即元宇宙金融，是一個(gè)包羅萬象的術(shù)語，指的是使非同質(zhì)化代幣和同質(zhì)化代幣（及其衍生品）產(chǎn)生復(fù)雜的金融互動的協(xié)議、產(chǎn)品和/或服務(wù)。它包括區(qū)塊鏈空間的基本構(gòu)成部分（如作為0層、1層和2層的基礎(chǔ)），DeFi棧和各種宇宙。
MetaFi繼承了DeFi協(xié)議的2個(gè)核心特征：不可阻擋性和可組合性。它的發(fā)展受到一些關(guān)鍵趨勢的推動，如風(fēng)險(xiǎn)的相互化、金融的游戲化、金融工具的發(fā)展和DAO服務(wù)棧的改進(jìn)。
希望我們現(xiàn)在已經(jīng)分析清楚了MetaFi目前的形式還處于初創(chuàng)狀態(tài)。盡管它的一些功能令人難以想象，但我們現(xiàn)在只是剛開始了解它在中長期內(nèi)可能展現(xiàn)的功能。然而，根據(jù)我們在市場上看到的情況以及詳細(xì)研究了催化因素之后，我們預(yù)計(jì)在短期到中期內(nèi)會看到以下發(fā)展：
1. 不同的MetaFi類別的組合和全新類別的創(chuàng)建，例如用戶在虛擬世界中創(chuàng)建游戲，擁有自己的經(jīng)濟(jì)體，或產(chǎn)生非同質(zhì)化資產(chǎn)，如裝備或頭像。
2. 金融MetaFi項(xiàng)目用戶體驗(yàn)/用戶界面的改善，可能會加入VR元素。為了讓MetaFi真正取得成功，它需要讓普通百姓得到更廣泛的了解以及更完美的體驗(yàn)。
3. DeFi 2.0的進(jìn)一步創(chuàng)新會轉(zhuǎn)移到MetaFi上，類似于我們在Olympus DAO、Alchemix看到的那種創(chuàng)新，我們需要更好的解決方案來解決NFTs的碎片化問題，特別是有關(guān)法律和治理的問題，以及DeFi的NFT化。
4. 基礎(chǔ)技術(shù)（比如Layer1）的改進(jìn)，這些改進(jìn)將降低交易費(fèi)用、提高用戶人數(shù)、實(shí)現(xiàn)擴(kuò)展，整體而言，使訪問區(qū)塊鏈協(xié)議上的應(yīng)用程序變得更容易。