今年A股行情分化嚴重，一方面是以白酒和醫(yī)藥為主的大消費板塊難有起色，另一方面周期與新能源成長股大行其道，而這樣的行情也在次新權(quán)益類基金的業(yè)績上體現(xiàn)得淋漓盡致。
結(jié)構(gòu)性分化行情下次新基金的業(yè)績表現(xiàn)出現(xiàn)較大分化，首尾業(yè)績相差接近100個百分點。聚焦新能源、先進制造等板塊的基金業(yè)績領(lǐng)先，重倉消費、互聯(lián)網(wǎng)龍頭等公司的產(chǎn)品表現(xiàn)落后，其中不乏百億基金。
新基金年內(nèi)業(yè)績分化
首尾基金業(yè)績差距近100%
今年以來A股的結(jié)構(gòu)性行情愈演愈烈，行業(yè)分化，板塊輪動。先是周期、資源類板塊的強勢上漲，再是釀酒醫(yī)藥的復(fù)蘇、接著是新能源的持續(xù)強勁，還有芯片、半導(dǎo)體、軍工、科技各個熱點輪翻上陣。
在此背景下，次新基金業(yè)績分化明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，近5成左右主動權(quán)益類次新基金今年以來斬獲正收益。部分產(chǎn)品抓住“風(fēng)口”賽道斬獲較佳的收益的同時部分新基金收益慘淡，基金首尾業(yè)績差異較大。
按照年初以來截至11月26日成立的次新基金（剔除成立不足三個月新基金）今年以來的業(yè)績表現(xiàn)來看，主動權(quán)益類基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金、平衡混合型基金）平均收益率3.35%，最大業(yè)績差距接近100%。
從次新基金業(yè)績排行榜來看，領(lǐng)先的產(chǎn)品清一色為新能源主題基金。成立于4月份的長江新能源產(chǎn)業(yè)A 半年多時間斬獲75.15%的收益率，春節(jié)后成立的景順長城新能源產(chǎn)業(yè)A 年內(nèi)收益率達到74.56%。國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢A、金鷹新能源A、信達澳銀新能源精選等成立以來回報均超60%。此外，創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟主題A、泰達宏利新能源A、鵬揚先進制造A等次新權(quán)益基金也取得不錯業(yè)績。
與此同時，一些新發(fā)基金相對表現(xiàn)較為疲弱。據(jù)統(tǒng)計，有46只次新權(quán)益基金成立以來跌幅超過10%，其中累計跌幅最大的基金虧損23.03%，與表現(xiàn)最好的長江新能源產(chǎn)業(yè)A的收益落差達到98%以上。該基金成立于5月初，截至三季度末基金十大重倉股均為生物醫(yī)藥板塊的股票，年內(nèi)表現(xiàn)慘淡。
相較同為今年2月份成立的景順長城新能源產(chǎn)業(yè)A，招商興和優(yōu)選1年持有與其收益相差90個百分點以上。而華夏消費龍頭A、南方匠心優(yōu)選A等跌超15%，與同期成立的部分基金收益差距明顯。
不同的投資方向決定基金業(yè)績的不同走向，次新主動權(quán)益基金業(yè)績兩極分化的主要原因是以新能源為主的高成長持倉和以消費為主的大藍籌持倉的較量。受到反壟斷的影響，今年成立的互聯(lián)網(wǎng)主題基金也成為了排名落后的一類次新產(chǎn)品。
華南一位公募人士分析稱，“前幾年還持續(xù)上漲的大消費板塊在今年春節(jié)過后突然出現(xiàn)抱團松動的現(xiàn)象，消費行業(yè)受制于上游原材料漲價和需求疲弱雙重因素而表現(xiàn)較差。因此，那些擅長消費行業(yè)的基金經(jīng)理，年初新成立的產(chǎn)品會有一定的虧損。與此同時，隨著新能源技術(shù)應(yīng)用的持續(xù)推進和半導(dǎo)體國產(chǎn)替代進程加快，相關(guān)板塊卻得到資金的追捧，科技成長領(lǐng)域上演了群雄爭霸。由于結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)，在此消彼長之間，相關(guān)基金的業(yè)績差距也不斷被拉大?！?/p>
多只百億基金業(yè)績不佳
今年以來偏中小盤風(fēng)格的結(jié)構(gòu)性行情，使得“大象起舞”變得艱難，多只年內(nèi)成立的百億級別爆款產(chǎn)品業(yè)績欠佳。
Wind數(shù)據(jù)顯示，多只百億基金成立迄今凈值增長率依舊為負。數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，在今年一季度成立、發(fā)行總規(guī)模達到百億的12只主動權(quán)益類基金中，8只成立以來收益率告負。其中，表現(xiàn)最差的基金從1月初成立以來虧損17.99%。
三季報顯示，截至三季度末，這些大體量基金倉股主要聚焦白酒、港股互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥等板塊的股票。而且這些當(dāng)前業(yè)績排名靠后的百億次新基金主要集中在春節(jié)前成立，也就是1月和2月上半月成立的基金普遍表現(xiàn)欠佳。
談及主要原因，上述華南公募人士表示，“去年一整年到今年春節(jié)前，以消費股為代表的股票在基金的推動下，股價高歌猛進。基金發(fā)行也迎來了火熱階段，而且發(fā)行的基金主題多半也與藍籌股相關(guān)?！?/p>
“然而抱團股春節(jié)后轟然倒塌，新能源板塊漲勢如虹，半導(dǎo)體板塊在缺芯邏輯下持續(xù)走紅，軍工板塊實質(zhì)性受益于定單增長，這也導(dǎo)致了年初順應(yīng)核心資產(chǎn)藍籌思維成立的公募新基金遭遇到尷尬，不少基金目前還沒有回本?！彼M一步分析稱，部分近整體回撤相比起春節(jié)前高點都超過了20%甚至30%，并且在市場反彈時其整體上漲幅度也相對較小。今年上半年，消費行業(yè)受制于上游原材料漲價和需求疲弱雙重因素而表現(xiàn)較差，因此那些擅長消費行業(yè)的知名基金經(jīng)理，年初新成立的產(chǎn)品會有一定的虧損。
華南一位公募人士則提到，今年來市場風(fēng)格輪動加快，春節(jié)后抱團板塊持續(xù)走弱，而去年回調(diào)明顯的科技相關(guān)板塊不斷估值修復(fù)，中小盤成長風(fēng)格占優(yōu)。相應(yīng)地，重倉中小盤的基金業(yè)績更佳?！笆苤朴诨鸪謧}限制，大規(guī)模基金持倉相對分散，且大市值個股倉位更重，而小規(guī)模基金更容易倉位集中，可以通過押注單一或幾個賽道實現(xiàn)短期業(yè)績快速增長?！?/p>