在元宇宙一片大火之下，究竟有多少人知道元宇宙的真正含義？科技巨頭又為何爭(zhēng)先恐后地進(jìn)行布局？如果元宇宙真的大發(fā)展，將會(huì)給哪些領(lǐng)域帶來(lái)投資機(jī)會(huì)？或者說(shuō)，哪些細(xì)分領(lǐng)域?qū)?huì)率先受益？
導(dǎo)讀
壹 || 元宇宙是一個(gè)比較寬泛的概念，涵蓋了絕大部分此前大家比較熟悉的領(lǐng)域，比如像游戲、VR、AR的技術(shù)或者是硬件，以及AI等等，都屬于整個(gè)大的元宇宙框架下的一部分。
貳 || 近年來(lái)頭部公司對(duì)元宇宙的相繼布局，實(shí)際上標(biāo)志著元宇宙已成為全球科技巨頭對(duì)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢(shì)的新共識(shí)。那么，誰(shuí)率先成為元宇宙的超級(jí)巨頭，誰(shuí)就能在下一代互聯(lián)網(wǎng)中擁有強(qiáng)有力的話語(yǔ)權(quán)與產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)地位。
叁 || 雖然元宇宙的前景十分誘人，但這是一個(gè)很大的投資周期；從當(dāng)下元宇宙概念的興起到實(shí)際滲透到生產(chǎn)、生活的場(chǎng)景，還需要較長(zhǎng)時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)。
一只亞馬遜河蝴蝶偶爾扇動(dòng)幾下翅膀，便有可能引發(fā)太平洋彼岸的一場(chǎng)大風(fēng)暴；而科技巨頭Facebook的更名Meta全面轉(zhuǎn)向元宇宙，更是掀起了科技領(lǐng)域和資本市場(chǎng)的雙重震撼。
10月28日，全球最大社交軟件平臺(tái)Facebook宣布將公司名稱改為“Meta”，即元宇宙Metaverse的前綴，同時(shí)更換公司圖標(biāo)。對(duì)此，創(chuàng)始人扎克伯格表示，元宇宙會(huì)是下一個(gè)前沿，今后將是元宇宙優(yōu)先，不再是Facebook優(yōu)先，希望在未來(lái)十年之內(nèi)，元宇宙覆蓋10億人、承載數(shù)千億美元的數(shù)字業(yè)務(wù)。
對(duì)于元宇宙的探索，F(xiàn)acebook并不是孤軍奮戰(zhàn)，事實(shí)上國(guó)內(nèi)的科技企業(yè)早已躍躍欲試，比如騰訊提出“全真互聯(lián)網(wǎng)”概念，字節(jié)跳動(dòng)則收購(gòu)VR硬件公司PICO等等。
A股市場(chǎng)亦聞風(fēng)而起，以中青寶（300052.SZ）為首的元宇宙概念股近期走出了流暢的上攻行情，而相關(guān)標(biāo)的亦受到了機(jī)構(gòu)的扎堆調(diào)研，其中的歌爾股份（002241.SZ）更是在一周內(nèi)（10月25日－10月31日）接待了429家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。
然而就在元宇宙一片大火之下，究竟有多少人知道元宇宙的真正含義？科技巨頭又為何爭(zhēng)先恐后地進(jìn)行布局？如果元宇宙真的大發(fā)展，將會(huì)給哪些領(lǐng)域帶來(lái)投資機(jī)會(huì)？或者說(shuō)，哪些細(xì)分領(lǐng)域?qū)?huì)率先受益？
眾說(shuō)紛紜之下，究竟何為元宇宙？
博時(shí)基金行業(yè)研究部的研究員周之易在接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，其實(shí)元宇宙是一個(gè)比較寬泛的概念，涵蓋了絕大部分此前大家比較熟悉的領(lǐng)域，比如像游戲、VR、AR的技術(shù)或者是硬件，以及AI等等，都屬于整個(gè)大的元宇宙框架下的一部分。
而國(guó)泰君安的陳筱團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，元宇宙有廣義和狹義之分。廣義而言，元宇宙是一個(gè)缺乏清晰定義、富有想象力的概念，其大意為與現(xiàn)實(shí)世界平行的虛擬世界，用戶通過(guò)終端設(shè)備進(jìn)入虛擬世界進(jìn)行類現(xiàn)實(shí)世界的大部分活動(dòng)。
狹義來(lái)說(shuō)，元宇宙是基于下一代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)搭建的全新生態(tài)。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展背后，3G/4G通信技術(shù)的進(jìn)步、iOS與安卓操作系統(tǒng)的問(wèn)世以及智能終端的普及是主要驅(qū)動(dòng)力，即時(shí)通訊、手游、內(nèi)容社區(qū)、短視頻等移動(dòng)時(shí)代的產(chǎn)物逐步取代MSN、頁(yè)游、BBS論壇等PC時(shí)代的應(yīng)用。元宇宙與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)類似，其發(fā)展需要以5G/6G網(wǎng)絡(luò)、云計(jì)算、邊緣計(jì)算等基礎(chǔ)設(shè)施為支撐，以可穿戴設(shè)備、腦機(jī)接口等終端設(shè)備為接口觸達(dá)消費(fèi)者，并通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)、AI技術(shù)的迭代升級(jí)完善生態(tài)，大量新興應(yīng)用有望實(shí)現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。
對(duì)于元宇宙，海南省區(qū)塊鏈協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、探針集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事曹元?jiǎng)t有較為獨(dú)到的理解。他對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，“當(dāng)前對(duì)于元宇宙的解讀眾說(shuō)紛紜，或者我們可以從另一個(gè)維度來(lái)闡述，這樣更好理解”。他認(rèn)為，元宇宙其實(shí)是“數(shù)字化生存”的具體形態(tài)，因?yàn)樵缭?996年，尼古拉·尼葛洛龐帝的暢銷書(shū)《數(shù)字化生存》就描述了人類社會(huì)進(jìn)入數(shù)字化后的許多場(chǎng)景。但是這些場(chǎng)景連起來(lái)是什么，當(dāng)時(shí)還沒(méi)有清晰的輪廓；25年后，元宇宙給出了答案。
曹元指出，元宇宙建構(gòu)出數(shù)字化生存的必備要素，就像構(gòu)成宇宙的粒子標(biāo)準(zhǔn)模型。在元宇宙的必備要素中，第一大類是交互設(shè)備，將物理世界數(shù)字化，包括現(xiàn)在的人機(jī)交互設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備（5G）、VR\AR等，交互設(shè)備產(chǎn)生的數(shù)據(jù)有點(diǎn)像費(fèi)米子的作用，是構(gòu)成元宇宙的基本元素；第二大類將數(shù)據(jù)產(chǎn)生關(guān)系的機(jī)制，比如數(shù)字身份、數(shù)字關(guān)系、智能合約等，它們能讓數(shù)據(jù)之間相互傳遞信息，并于數(shù)據(jù)結(jié)合，形成可用元素，比較像宇宙中的玻色子。
“其實(shí)還有一類，是超出元宇宙本身，但元宇宙內(nèi)的元素都需要遵守的機(jī)制，比如物理世界的法律法規(guī)、宗教道德等，依然會(huì)作用到元宇宙的元素運(yùn)行，這些‘域外’關(guān)系，有點(diǎn)像宇宙中的希格斯玻色子（希格斯場(chǎng)）。簡(jiǎn)而言之，元宇宙就是人類在數(shù)字世界構(gòu)建的一方‘宇宙’，但跟現(xiàn)實(shí)世界不是完全平行關(guān)系，更像是派生出的一個(gè)新世界”，曹元對(duì)記者說(shuō)。
曹元進(jìn)一步指出，現(xiàn)在市場(chǎng)上對(duì)于元宇宙的解讀其實(shí)存在著一些誤區(qū)，最主要有三個(gè)，“第一，元宇宙等同于現(xiàn)在的一些大型開(kāi)放性游戲嗎？當(dāng)然不是，元宇宙跟游戲的根本不同在于，元宇宙身份和資產(chǎn)的規(guī)則是通用的，而不是只能在某個(gè)游戲使用。第二，元宇宙就是數(shù)字孿生？數(shù)字孿生只是將物理世界的東西數(shù)字化了，只創(chuàng)造了元宇宙中的‘費(fèi)米子’，其規(guī)則還是沿用物理世界的規(guī)則。第三，元宇宙就是虛擬世界？虛擬世界是在數(shù)字世界中創(chuàng)造一個(gè)自己可以隨意定義規(guī)則的世界，跟現(xiàn)實(shí)世界沒(méi)有關(guān)系；它只創(chuàng)造了元宇宙中的玻色子，缺乏跟現(xiàn)實(shí)世界的交互”。
而深圳某投資機(jī)構(gòu)的研究員賈明志在接受記者電話采訪時(shí)指出，“根據(jù)元宇宙第一股Roblox的定義，一個(gè)真正意義上的元宇宙應(yīng)具備身份、朋友、沉浸感、低延遲、多元化、隨地、經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)、文明等八大特征，這實(shí)際上已經(jīng)勾畫(huà)出元宇宙的明確輪廓。當(dāng)然，元宇宙作為全新概念，它正通過(guò)聯(lián)通物理世界和數(shù)字世界來(lái)深刻改變數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因改變就會(huì)有分歧，有發(fā)展必然存共識(shí)。所以，市場(chǎng)對(duì)元宇宙的理解存在一定的分歧與共識(shí)是可以理解的，也是發(fā)展初期必然存在的現(xiàn)象”。
科技巨頭緣何紛紛布局元宇宙？
元宇宙這個(gè)概念是怎么火起來(lái)的呢？周之易對(duì)記者表示，其實(shí)這得從美股市場(chǎng)說(shuō)起，“今年初在美國(guó)市場(chǎng)有一家與元宇宙相關(guān)的公司上市，當(dāng)時(shí)提出了元宇宙的概念并受到了很多投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。由于國(guó)內(nèi)一些公司與其有一些關(guān)聯(lián)，因此隨著時(shí)間的推移，A股市場(chǎng)也開(kāi)始逐漸關(guān)注這個(gè)概念，現(xiàn)在再疊加Facebook改名等因素，所以一下子就火爆起來(lái)了”。
周之易口中提及的美股元宇宙上市公司，指的是元宇宙概念第一股Roblox。2021年3月，Roblox成功上市成長(zhǎng)為全球最大在線游戲創(chuàng)作平臺(tái)，從而點(diǎn)燃了全球追捧元宇宙概念的熱潮。而隨著元宇宙概念的持續(xù)滲透，才有了后來(lái)Facebook、Google、華為、騰訊等各大廠商分別從基礎(chǔ)設(shè)施、游戲、內(nèi)容、社交平臺(tái)等方面積極布局元宇宙。
10月28日，F(xiàn)acebook舉辦了年度Connect大會(huì)，宣布公司正式更名為Meta，公司股票代碼將從12月1日起變更為MVRS，以實(shí)現(xiàn)從社交媒體平臺(tái)向元宇宙生態(tài)的轉(zhuǎn)型。在這次大會(huì)上，F(xiàn)acebook表示將公司業(yè)務(wù)劃分為兩個(gè)部分：應(yīng)用程序系列（Familyof Apps）和現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室（Reality Labs）；并計(jì)劃將Reality Labs本年內(nèi)的研發(fā)費(fèi)用提高到100億美元，以及近期將在歐洲設(shè)立1萬(wàn)個(gè)元宇宙相關(guān)的工作崗位。
其實(shí)，F(xiàn)acebook的強(qiáng)勢(shì)挺進(jìn)元宇宙領(lǐng)域并非一時(shí)興起，早在今年7月份接受媒體采訪時(shí)，其CEO扎克伯格便明確表示希望在未來(lái)5年內(nèi)將Facebook從一個(gè)社交媒體網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)變?yōu)橐患以钪婀尽?/span>
實(shí)際上，自2020年以來(lái)，包括微軟、谷歌、Facebook、華為、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)、HTC、英偉達(dá)等在內(nèi)的科技巨頭均紛紛展開(kāi)了對(duì)元宇宙領(lǐng)域的探索，比如華為發(fā)布了基于虛擬現(xiàn)實(shí)的華為“河圖”引擎，騰訊提出“全真互聯(lián)網(wǎng)”概念，米哈游投資“社交元宇宙”SOUL，而字節(jié)跳動(dòng)則收購(gòu)VR硬件公司PICO等等。
而根據(jù)工商信息查詢平臺(tái)的資料，近一年內(nèi)國(guó)內(nèi)注冊(cè)的與“元宇宙”相關(guān)的企業(yè)就多達(dá)408家；此外更有網(wǎng)易申請(qǐng)注冊(cè)“網(wǎng)易元宇宙”、“雷火元宇宙”、“伏羲元宇宙”等商標(biāo)，而百度亦申請(qǐng)注冊(cè)“metaapp”商標(biāo)等等。
在元宇宙尚處于最初期的發(fā)展階段，科技公司們卻紛紛搶灘入場(chǎng)，這究竟是跟風(fēng)炒作博眼球，還是確實(shí)看好元宇宙的發(fā)展前景從而添磚加瓦？或者說(shuō)，究竟是什么原因促使這些科技巨頭們紛紛布局元宇宙領(lǐng)域？
對(duì)此，曹元表示：“Facebook更名擁抱元宇宙看似只不過(guò)是該公司自己的事情，但卻透露了業(yè)界意識(shí)到了元宇宙的價(jià)值，這個(gè)意義很重大。因?yàn)閺拈L(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，元宇宙和未來(lái)物理世界聯(lián)合產(chǎn)生的價(jià)值，將百倍千倍于當(dāng)下的物理世界?！?/span>
曹元表示，基本原理是元宇宙可以用更小能量，傳遞更多的能量和信息。宇宙是能量和信息的相互作用，信息熵的存在就必須要消耗能量才能使用信息。人類文明的躍升本質(zhì)也是如何用更少的能量傳遞更多的能量和信息。比如馬的食物能量轉(zhuǎn)化率10%-20%，這當(dāng)中絕大部分能量用在了維系生命系統(tǒng)中，能夠承擔(dān)運(yùn)輸?shù)哪芰哭D(zhuǎn)化率可能不到1%。而蒸汽機(jī)的熱效率最高提高到了20%，汽油機(jī)提高到了40%。這三個(gè)能量效率代表著人類文明的三個(gè)階段：農(nóng)業(yè)文明、第一次工業(yè)革命、第二次工業(yè)革命。
在元宇宙，數(shù)字化后，其使用信息和傳遞信息的能量大幅下降。比如遠(yuǎn)程醫(yī)療場(chǎng)景，現(xiàn)有的遠(yuǎn)程醫(yī)療是兩家醫(yī)療機(jī)構(gòu)相互的協(xié)議，需要耗費(fèi)大量的能量和時(shí)間去談判和撮合。但在元宇宙中，全球的醫(yī)生身份是一個(gè)體系，服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)遵循一套協(xié)議，服務(wù)完成的支付也是互認(rèn)的貨幣協(xié)議，能夠快速處理全球性的遠(yuǎn)程醫(yī)療。
而元宇宙更大的價(jià)值來(lái)自于元宇宙原生性的價(jià)值。在元宇宙中，基于數(shù)據(jù)的便捷流動(dòng)，隱私保護(hù)機(jī)制的成熟、數(shù)字資產(chǎn)交易機(jī)制的完善，原生性的信息會(huì)被大量創(chuàng)設(shè)，表現(xiàn)在產(chǎn)品上就是有大量的UGC、PGC內(nèi)容產(chǎn)出。其創(chuàng)作力和內(nèi)容交易速率遠(yuǎn)超互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，人類的聰明才智可以更快的產(chǎn)生、轉(zhuǎn)化成價(jià)值。
賈明志則指出，雖然元宇宙仍處于早期階段，但根據(jù)元宇宙第一股Roblox的用戶數(shù)據(jù)來(lái)看，截至今年6月份其已吸引了超過(guò)4300萬(wàn)的日活用戶，并呈現(xiàn)出持續(xù)、高速的增長(zhǎng)勢(shì)頭，這反映市場(chǎng)對(duì)于元宇宙的不斷接受和認(rèn)可。與此同時(shí)，Bloomberg Intelligence的最新數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2024年全球元宇宙市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到8000億美元，這意味著年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到13.1%。清晰的發(fā)展路徑、廣闊的市場(chǎng)空間，這就是大廠們競(jìng)相提前布局元宇宙的主要?jiǎng)恿Α?/span>
“近年來(lái)頭部公司對(duì)元宇宙的相繼布局，實(shí)際上標(biāo)志著元宇宙已成為全球科技巨頭對(duì)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢(shì)的新共識(shí)。那么，誰(shuí)率先成為元宇宙的超級(jí)巨頭，誰(shuí)就能在下一代互聯(lián)網(wǎng)中擁有強(qiáng)有力的話語(yǔ)權(quán)與產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)地位”，賈明志說(shuō)。
元宇宙出圈，哪些領(lǐng)域率先受益？
科技巨頭加碼、發(fā)展前景誘人，元宇宙的出圈確實(shí)是順理成章之事；而作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，近期A股市場(chǎng)亦掀起了火爆的元宇宙熱潮：以中青寶（300052.SZ）為首的元宇宙概念股近期走出了流暢的上攻行情，而相關(guān)標(biāo)的亦受到了機(jī)構(gòu)的扎堆調(diào)研，其中的歌爾股份（002241.SZ）更是在一周內(nèi)（10月25日－10月31日）接待了429家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。
站在當(dāng)下，投資者更關(guān)心的，既然元宇宙已是未來(lái)大勢(shì)所趨，那么，哪些細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒙氏仁芤妫炕蛘哒f(shuō)，元宇宙的出圈將會(huì)帶來(lái)哪些投資機(jī)會(huì)？
對(duì)此，通聯(lián)數(shù)據(jù)資深行業(yè)研究專家汪敏在接受記者采訪時(shí)表示，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代Facebook通過(guò)社交網(wǎng)站建立人與人的連接，下一個(gè)時(shí)代在5G、AI等基礎(chǔ)技術(shù)以及硬件產(chǎn)品支持下，連接的媒介將發(fā)生革命性變化，通過(guò)VR/AR設(shè)備，將在虛擬世界建立連接，并且維度將不僅限于通訊交流，元宇宙遠(yuǎn)期將把現(xiàn)實(shí)世界的各種場(chǎng)景遷移到虛擬世界中，將是整個(gè)TMT行業(yè)的大機(jī)會(huì)。
汪敏強(qiáng)調(diào)，這波元宇宙大潮，其帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)并不局限于支撐元宇宙發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施（包括5G/6G網(wǎng)絡(luò)、云計(jì)算、邊緣計(jì)算等），還廣泛包括計(jì)算機(jī)視覺(jué)、機(jī)器學(xué)習(xí)、NLP等AI產(chǎn)業(yè)；游戲引擎、游戲制作發(fā)行等電子游戲產(chǎn)業(yè)；傳感、腦機(jī)交互、MR/AR/VR等支持交互的產(chǎn)業(yè)；以及包括可支持虛擬世界信用體系的區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)等。甚至隨著相關(guān)行業(yè)在元宇宙場(chǎng)景中的應(yīng)用，會(huì)帶來(lái)類似互聯(lián)網(wǎng)+的各行業(yè)廣泛的升級(jí)機(jī)會(huì)。
而國(guó)信證券的胡劍團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，沉浸式體驗(yàn)是元宇宙的基本特征之一，VR/AR設(shè)備是支持沉浸式體驗(yàn)的必要硬件，因此元宇宙的發(fā)展需要VR/AR硬件的支持。正如從PC為主要上網(wǎng)終端過(guò)渡到手機(jī)，現(xiàn)在也將由手機(jī)過(guò)渡到VR/AR設(shè)備。元宇宙的發(fā)展離不開(kāi)VR/AR硬件的支持，未來(lái)VR/AR的應(yīng)用領(lǐng)域不會(huì)局限在某一領(lǐng)域，而是廣泛用于游戲、社交、辦公、媒體等多種場(chǎng)景。
賈明志則強(qiáng)調(diào)“元宇宙火爆，游戲先行”。他表示，F(xiàn)acebook改名當(dāng)天，其實(shí)還透露了該公司將從硬件、應(yīng)用及內(nèi)容三個(gè)層面對(duì)元宇宙進(jìn)行全方位布局，其中游戲內(nèi)容方面，該公司作為上游硬件提供商，將持續(xù)與優(yōu)質(zhì)游戲研發(fā)商合作，以豐富的內(nèi)容矩陣構(gòu)建VR/AR硬件生態(tài)。一方面，公司將與《亞利桑那陽(yáng)光》研發(fā)商Vertigo Games合作開(kāi)發(fā)5款VR原生新游戲；另一方面，PC/主機(jī)端的經(jīng)典游戲也將被“VR化”，在已有優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升沉浸感。
“從這里我們可以看出Facebook對(duì)游戲內(nèi)容在轉(zhuǎn)型元宇宙過(guò)程中的重視程度。實(shí)際上，游戲作為最具‘沉浸感’的娛樂(lè)形式，從產(chǎn)品形態(tài)來(lái)看與元宇宙的各項(xiàng)特征最為接近，堪稱元宇宙的入門級(jí)應(yīng)用。因此，從受益主體來(lái)看，游戲領(lǐng)域?qū)⒊蔀樵钪鏁r(shí)代最率先受益的板塊”，賈明志說(shuō)。
通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前A股市場(chǎng)涉及元宇宙概念的股票有31只，總市值大約為2499億元，但歸母凈利潤(rùn)僅約173.4億元。在這31只股票當(dāng)中，有市盈率低于20倍的，如世紀(jì)華通（002602.SZ）、海信視像（600060.SH）等；亦有市盈率超過(guò)100倍的，如萬(wàn)興科技（300624.SZ）等；更有業(yè)績(jī)虧損的，如捷成股份（300182.SZ）等，良莠不齊。
對(duì)此，賈明志強(qiáng)調(diào)，雖然元宇宙的前景十分誘人，但這是一個(gè)很大的投資周期；從當(dāng)下元宇宙概念的興起到實(shí)際滲透到生產(chǎn)、生活的場(chǎng)景，還需要較長(zhǎng)時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)。而且，元宇宙初期產(chǎn)品往往爭(zhēng)議較大從而導(dǎo)致相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)存在較強(qiáng)的不確定性；“元宇宙概念確實(shí)很豐滿，但過(guò)程可能很骨感；當(dāng)前這批元宇宙概念股當(dāng)中最后誰(shuí)能跑出，這個(gè)存在很大的不確定性；因此，投資者需要謹(jǐn)慎對(duì)待”。
作者：鄒永勤
原標(biāo)題：《火爆的元宇宙：陷阱還是餡餅？》
火爆的元宇宙：陷阱還是餡餅？
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