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文/張藝
來源：商業(yè)數(shù)據(jù)派（ID：business-data）
當(dāng)手機(jī)電量奄奄一息的時(shí)候，很多人還是如渴求生命之泉般尋找附近的租借點(diǎn)，充電焦慮已經(jīng)成為常態(tài)。盡管對(duì)共享充電寶漲價(jià)行為不斷吐槽，但這種“高度依賴性”需求滋生了商機(jī)，也孕育了迅猛發(fā)展的賽道玩家。
北京時(shí)間4月1日晚，在納斯達(dá)克掛牌上市后，怪獸充電正式從“三電一獸”之戰(zhàn)中突出重圍，穩(wěn)拿下“共享充電寶第一股”的名號(hào)。據(jù)其招股書顯示，已經(jīng)連續(xù)兩年持續(xù)盈利。
共享充電寶誕生于“共享”風(fēng)口，2014年，來電科技的成立開啟這個(gè)細(xì)分行業(yè)的歷史篇章，隨后玩家紛紛涌入，經(jīng)歷過洗牌后，形成“三電一獸”（來電、街電、小電、怪獸充電）+美團(tuán)的市場(chǎng)格局。
怪獸充電上市再次打破市場(chǎng)格局，搶跑二級(jí)市場(chǎng)。
怪獸充電的股票代碼為“EM”，發(fā)行價(jià)為8.5美元/ADS。上市當(dāng)日，怪獸充電開盤價(jià)為10美元，較發(fā)行價(jià)上漲17.6%，按照開盤價(jià)計(jì)算，怪獸充電市值24.9億美元。不過，盤中數(shù)次破發(fā)，其收盤價(jià)為8.54美元，總體呈高開低走的趨勢(shì)。
就在前幾日，怪獸充電面臨與投資人的“分手費(fèi)”訴訟的消息不脛而走，投資人公開聲討爆料其創(chuàng)始人“承諾不兌現(xiàn)”的不誠(chéng)信行為。IPO沖刺之路在冰與火之間，不過最終還是有驚無險(xiǎn)順利敲鐘。
“訴訟”、“上市”、“第一股”等多種標(biāo)簽的確具有非常強(qiáng)的話題性，但透過現(xiàn)象看本質(zhì)，其中的商業(yè)邏輯更耐人尋味：一個(gè)小小的充電寶如何撐起二十多億美元的估值，其中有怎樣的生意經(jīng)？
充電寶竟然盈利了？
“共享充電寶要是能成我吃翔，立帖為證。”
現(xiàn)在王思聰?shù)倪@口“毒奶”成為行業(yè)津津樂道的話題，回想起2017年共享充電寶行業(yè)融資熱開始時(shí)，類似的質(zhì)疑聲其實(shí)有很多。
2016年，共享單車風(fēng)口暗淡，倒閉潮來得異常兇猛，這導(dǎo)致共享經(jīng)濟(jì)一度讓資本以及市場(chǎng)“懷疑人生”?！肮蚕斫?jīng)濟(jì)還能行嗎？”很多人心中或許都曾都發(fā)出質(zhì)疑。
但美國(guó)的Uber、Airbnb等企業(yè)和中國(guó)本土的滴滴的發(fā)展都反映了“共享經(jīng)濟(jì)”方向沒錯(cuò)，那問題出在哪里？實(shí)際上，共享單車是一個(gè)收入少，投入重的資產(chǎn)密集型行業(yè)，即使“最后一公里”存在部分剛需，投入產(chǎn)出比不理想也很難獨(dú)立完成現(xiàn)金流正向循環(huán)。此時(shí)，資本市場(chǎng)注意到在一旁坐“冷板凳”的共享充電寶。
2020年初，怪獸充電在2019年開始盈利的消息不脛而走，引來了另一個(gè)“鯊魚”，美團(tuán)重新入局。
據(jù)招股書顯示，怪獸充電2020年?duì)I收為28.09億元，同比增長(zhǎng)38.9% ，其2020年成本為4.3億元，較上年同期的2.93億元增長(zhǎng)47.3%。從這組數(shù)據(jù)中其實(shí)不難看出，共享充電寶為啥會(huì)成為共享經(jīng)濟(jì)的第二個(gè)熱門賽道。
同樣是硬件供應(yīng)，一個(gè)充電寶的成本只有一個(gè)自行車的幾十分之一，在日常維護(hù)運(yùn)營(yíng)方面也相對(duì)較低，投入產(chǎn)出比更容易形成良好的正循環(huán)。
此外，共享充電寶于共享經(jīng)濟(jì)中屬于“剛需”行列，與單車、雨傘等偏場(chǎng)景化的需求不同，智能手機(jī)高度普及已經(jīng)成為生活的必備工具，充電寶是出門在外不可或缺的基礎(chǔ)設(shè)施，在營(yíng)收結(jié)構(gòu)方面有明顯的變現(xiàn)重心。
事實(shí)也證明了共享充電寶是掘金的新大陸。招股書顯示，怪獸充電的2020年的銷售與市場(chǎng)費(fèi)用為21.2億元，較上年同期的13.62億元增長(zhǎng)55.7%，盡管其成本和營(yíng)銷費(fèi)用的成長(zhǎng)速度都高于營(yíng)收。但是依舊最終可以實(shí)現(xiàn)盈利：怪獸充電2019年、2020年凈利潤(rùn)分別為1.67億元、7542.7萬元（約1156萬美元）。
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“三電一獸”中，為什么最早敲鐘的會(huì)是最晚入局的怪獸充電？
2017年，市場(chǎng)上已經(jīng)有來電科技、街電科技、小電科技等行業(yè)玩家。這樣的背景下，誕生于同年的怪獸充電在行業(yè)內(nèi)其實(shí)是后來者。
也是在這一年資金的密集進(jìn)入將共享充電寶托至風(fēng)口，頭部企業(yè)拿投資拿到“手軟”。怪獸充電誕生就趕上資本熱，當(dāng)年完成了三輪融資，最高單筆融資達(dá)2億元?！百Y本寵兒”怪獸充電在早期獲得迅速占坑的實(shí)力，很快填補(bǔ)了后進(jìn)入市場(chǎng)的份額劣勢(shì)。
而且值得一提的是，從市場(chǎng)培育方面來看，2015年至2016年還處于用戶習(xí)慣的培養(yǎng)期，該賽道的商業(yè)模式也在探索完善中，2017年開始，用戶習(xí)慣已經(jīng)有基礎(chǔ)，商業(yè)模式也確定。據(jù)速途研究院數(shù)據(jù)顯示，2016年共享充電寶用戶數(shù)量為3200萬人，2017年用戶規(guī)模激增至9638萬人，增長(zhǎng)率高達(dá)201.2%。怪獸充電減少了前期的市場(chǎng)培育成本以及模式探索彎路，可以借資金直接“圈地”，目標(biāo)很明確。
（數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理）
在市場(chǎng)占有策略上，整個(gè)行業(yè)在2018年下半年前的主戰(zhàn)場(chǎng)在一二線城市，以布點(diǎn)和場(chǎng)景拓展為主。為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)，在白熱化競(jìng)爭(zhēng)中勝出，怪獸充電也加入了價(jià)格戰(zhàn)，其曾與支付寶達(dá)成戰(zhàn)略合作推出一分錢充電一小時(shí)活動(dòng)。
2018年下半年開始，一二線城市呈現(xiàn)紅海狀態(tài)，大家將視野轉(zhuǎn)移到下沉市場(chǎng)，三四線甚至四線城市成為了香餑餑，其中四線城市增速最快。
速度就是一切，互聯(lián)網(wǎng)打磨多年的線下地推能力在共享充電寶上再次見效。“下沉市場(chǎng)的戰(zhàn)爭(zhēng)迅速展開，大家紛紛在各個(gè)城市設(shè)置大區(qū)BD負(fù)責(zé)人，招募代理商，迅速搶占各個(gè)商場(chǎng)、店鋪。”一位共享充電寶從業(yè)者向商業(yè)數(shù)據(jù)派說。
從怪獸充電也能看出，其制定了不同的策略應(yīng)對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)的變化。招股書顯示，其采取直接運(yùn)營(yíng)和合作運(yùn)營(yíng)結(jié)合的方式。在直接運(yùn)營(yíng)模式下，怪獸充電根據(jù)POI機(jī)柜產(chǎn)生的收入的百分比來支付位置合作伙伴的傭金。位置合作伙伴的獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)用，包括入門費(fèi)和傭金，占其場(chǎng)所設(shè)備產(chǎn)生收入的50％到70％之間。網(wǎng)絡(luò)合作伙伴的傭金比率一般在75%至90%之間。
該公司一般在較大型的城市布局直接運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，與大客戶直接合作；在較小型城市與當(dāng)?shù)鼐哂猩虡I(yè)資源的網(wǎng)絡(luò)合作伙伴聯(lián)合運(yùn)行。無論是采取哪種合作模式，怪獸充電都直接向用戶收取使用費(fèi)用，并定期和合作伙伴結(jié)算費(fèi)用。
成立之初的前兩年，怪獸充電難有回血，但幸好有持續(xù)的融資進(jìn)入，保證了可持續(xù)性擴(kuò)張。2017年爆發(fā)、2018年開始洗牌，2019年后共享充電寶行業(yè)開始進(jìn)入行業(yè)成熟期，幾大巨頭的份額之爭(zhēng)仍在繼續(xù)，營(yíng)收利潤(rùn)開始出現(xiàn)。
據(jù)智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)共享充電寶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀分析與投資商機(jī)研究報(bào)告》顯示，2019年四家企業(yè)共享充電寶共投放共享充電寶1350萬臺(tái)。其中，怪獸充電500萬臺(tái)，小電科技400萬臺(tái)，街電300萬臺(tái)，來電科技150萬臺(tái)。
（數(shù)據(jù)來源：Trustdata）
根據(jù)Trustdata數(shù)據(jù)，2019年，街電、小電、怪獸充電、來電分別占據(jù)28.6%、27%、25.1%、15.6%的市場(chǎng)份額，其他共享充電寶品牌則為3.7%。顯然，怪獸充電已經(jīng)步入第一梯隊(duì)。
2020年，攪局者美團(tuán)殺回共享充電寶行業(yè)，“不差錢”地鋪設(shè)網(wǎng)點(diǎn)，讓“三電一獸”頭疼。據(jù)招股書顯示，怪獸充電2019年、2020年凈利潤(rùn)分別為1.67億元、7542.7萬元，同期相比下降54.86%，其將上述現(xiàn)象歸咎于疫情和搶占POI的影響。其招股書提到，激勵(lì)費(fèi)用受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的影響。2019年和2020年，怪獸充電的激勵(lì)費(fèi)率分別為48.2%和58.1%。這背后有美團(tuán)入局帶來的市場(chǎng)擴(kuò)張壓力。
持續(xù)兩年的造血能力讓怪獸充電在擴(kuò)張的同時(shí)財(cái)務(wù)并不會(huì)很難看，再加上2021年阿里、CMC領(lǐng)投，凱雷（CGI）、高瓴資本、軟銀亞洲跟投的超2億美元D輪業(yè)內(nèi)最大融資，無論從資本市場(chǎng)還是行業(yè)份額來看，怪獸充電在行業(yè)內(nèi)有了明顯的優(yōu)勢(shì)。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
收割季節(jié)
據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測(cè)，2020年中國(guó)共享充電市場(chǎng)規(guī)模為90億元人民幣，到2028年有望增長(zhǎng)至1063億元人民幣，2020年至2028年復(fù)合年增長(zhǎng)率（CAGR）可達(dá)36.2%。
市場(chǎng)還有海量掘金機(jī)會(huì)，行業(yè)巨頭也迎來了圈地收割季。
據(jù)怪獸充電的招股書顯示，用戶數(shù)量上，截止2019年底和2020年底，累計(jì)注冊(cè)用戶分別為1.491億和2.194億。此外，對(duì)于共享充電寶的運(yùn)營(yíng)來說，POI數(shù)量（商戶點(diǎn)位數(shù)）和可用充電寶數(shù)量是衡量業(yè)務(wù)擴(kuò)張和覆蓋的兩個(gè)重要指標(biāo)。截止2020年底，怪獸充電的網(wǎng)絡(luò)共有超過664,000個(gè)POI（商戶投放點(diǎn)位數(shù)），多于2019年底的588,000個(gè)；2020年可用充電寶數(shù)量5,360,815個(gè)，較2019年的4,542,677個(gè)增長(zhǎng)18%。
這些流量如何更好變現(xiàn)？充電業(yè)務(wù)是目前的主要方式。怪獸充電招股書顯示，移動(dòng)設(shè)備充電業(yè)務(wù)占總營(yíng)收比為96.52%，達(dá)27.12億元，剩余部分則來自其移動(dòng)電源銷售等業(yè)務(wù)。
為了提升營(yíng)收，共享充電寶行業(yè)也主攻充電業(yè)務(wù)上的突破。
首先，在市場(chǎng)策略上，共享充電寶將場(chǎng)景劃分，不同場(chǎng)景不同價(jià)格，如展會(huì)等人流特別大的地方使用產(chǎn)品的單價(jià)也較高，甚至有的地方一”寶“難求。利用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律，這不僅有利于增加營(yíng)收，也幫助企業(yè)構(gòu)建全方位的場(chǎng)景網(wǎng)絡(luò)。如怪獸充電就已構(gòu)建了生活消費(fèi)、休閑娛樂、醫(yī)療服務(wù)、交通出行等生活場(chǎng)景下的共享充電網(wǎng)絡(luò)。
但在站穩(wěn)“坑”以后，共享充電寶行業(yè)集體刮起了一陣“漲價(jià)風(fēng)”，有用戶表示不滿。怪獸充電創(chuàng)始人兼CEO蔡光淵在敲鐘現(xiàn)場(chǎng)向媒體回應(yīng)了共享充電寶“悄悄漲價(jià)”：“我們自己沒做過批量漲價(jià)，定價(jià)策略是對(duì)標(biāo)一瓶農(nóng)夫山泉的價(jià)格。農(nóng)夫山泉帶給大家用水自由，它在一些場(chǎng)景賣一兩塊錢，在一些比較高端場(chǎng)景里面賣更貴，可能5～10塊錢?！?/span>
以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律來看，后期需要適當(dāng)提高價(jià)格來彌補(bǔ)前期低價(jià)補(bǔ)貼的損失，但僅靠充電業(yè)務(wù)的價(jià)格來保證增長(zhǎng)，營(yíng)收模式太單一，無法形成長(zhǎng)期可持續(xù)的商業(yè)閉環(huán)。所以，企業(yè)更重要的是考慮如何增加營(yíng)收多元性。
怪獸充電在往更深層次業(yè)務(wù)布局發(fā)展，在主營(yíng)業(yè)務(wù)以外，怪獸充電已經(jīng)悄然開辟新消費(fèi)戰(zhàn)場(chǎng)。今年初，怪獸充電內(nèi)部孵化的新銳白酒品牌“開歡”面世，已在線上線下同步發(fā)售。
IPO現(xiàn)場(chǎng)，怪獸充電創(chuàng)始人蔡光淵表示，將通過快速搭建以共享充電寶為核心的下沉渠道，可實(shí)現(xiàn)與其他品類渠道復(fù)用，如禮品機(jī)、智能零售柜、IP玩具柜等，基于海量用戶和商戶建立強(qiáng)大網(wǎng)絡(luò)渠道，致力于成為一家科技+零售的公司。
此刻的共享充電寶更像是一個(gè)新消費(fèi)網(wǎng)絡(luò)的鏈接，形成了一個(gè)集合消費(fèi)者和商戶的平臺(tái)，其中有大量可挖掘的機(jī)會(huì)。但如何找到一個(gè)合理的新模式，還尚待探索中。
值得一提的是，4月1日，街電和搜電正式宣布合并。從其公告來看，合并后，用戶規(guī)模將突破3.6億，日訂單峰值將達(dá)到300萬單/天。該消息再次佐證了目前行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)白熱化，對(duì)于已占領(lǐng)市場(chǎng)的“守”和新藍(lán)海的“攻”是接下倆的硝煙戰(zhàn)場(chǎng)。
接下來，持續(xù)的市場(chǎng)擴(kuò)展依舊是共享充電寶企業(yè)的重點(diǎn)，三四線城市甚至是更小的城鎮(zhèn)是否還可以進(jìn)一步突破？行業(yè)玩家都在虎視眈眈地準(zhǔn)備搶占先機(jī)。