中國(guó)短視頻行業(yè)的開創(chuàng)者快手，想要沖擊港股上市，需要邁過哪些坎？
首先是用戶增長(zhǎng)的瓶頸。2013年上線的快手，用戶數(shù)量被2016年創(chuàng)立的抖音遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開。公司今年上半年砸下上百億，終于讓日均活躍用戶追上來一點(diǎn)，但也不到抖音的一半。
空有數(shù)億用戶，變現(xiàn)也存在困難。公司目前仍然高度依賴直播打賞，電商業(yè)務(wù)處于賠本賺吆喝的階段，目前正在大力拓展游戲等新業(yè)務(wù)。
目前，抖音及其背后的頭條系，正是壓在快手身上，最重的那座山。
上半年巨虧681億元
你的每一次雙擊666，都是快手財(cái)富大廈的基石之一。
11月5日晚間披露赴港上市的IPO招股書，短視頻老二的家底終于公之于眾。
從2011年創(chuàng)立的一個(gè)供用戶制作與分享GIF動(dòng)圖的工具類移動(dòng)應(yīng)用程序，到2013年推出短視頻社交平臺(tái)，2016年上直播、2017年開啟商業(yè)化探索、2018年進(jìn)軍電商，快手只花了9年時(shí)間。
在不到十年的時(shí)間里，快手共分11次拿下六輪融資，騰訊、五源資本（原晨興資本）、云鋒基金（阿里系）、百度、紅杉資本、淡馬錫等明星機(jī)構(gòu)參與其中，總共投入48.12億美元。
目前，騰訊持有公司21.567%的股份，為第一大股東，五源資本次之，持股16.657%。創(chuàng)始人宿華和程一笑分別持股12.648%和10.023%。不過，CEO宿華通過協(xié)議控制成為公司控股股東。
因此，自誕生起，快手就有著根深蒂固的程序員基因。公司以技術(shù)與數(shù)據(jù)為基底，在此基礎(chǔ)上傳播內(nèi)容，用以支撐公司的業(yè)務(wù)開展。
根據(jù)艾瑞咨詢，2020年上半年，全球范圍內(nèi)，以平均日活躍用戶數(shù)計(jì)，公司是第二大的短視頻平臺(tái)；以虛擬禮物打賞流水及直播平均月付費(fèi)用戶計(jì)最大的直播平臺(tái)；以及以商品交易總額計(jì)，第二大的直播電商平臺(tái)。
目前，快手的主要收入來源于直播、電商以及廣告業(yè)務(wù)。
2017年-2019年，公司收入分別為83.40億元、203.01億元、391.20億元，本公司股權(quán)持有人應(yīng)占盈利分別為-200.45億元、-124.29億元、-196.52億元。
今年上半年，公司收入253.21億元，同比增長(zhǎng)48.27%，應(yīng)占盈利為-680.91億元，應(yīng)占虧損額較上年同期增長(zhǎng)252倍。
2017年-2019年及2020年上半年，公司經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)分別為7.77億元、1.82億元、13.47億元、-63.48億元。
另外，公司今年1-6月經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為-17.42億元，由正轉(zhuǎn)負(fù)，上年同期為33.51億元。
此前有媒體報(bào)道稱，快手上市后估值或達(dá)500億美元。
業(yè)務(wù)上急于變現(xiàn)
早年，佛系快手更注重用戶積累、社區(qū)營(yíng)造和技術(shù)的發(fā)展，更像一個(gè)純粹的社交平臺(tái)。
但是，隨著資本逐漸深入短視頻領(lǐng)域，特別是后起之秀抖音超越快手，穩(wěn)坐短視頻老大寶座之后，快手變了。
技術(shù)向資本低下高貴的頭顱，開始向用戶要營(yíng)收和利潤(rùn)了。
2017年開啟商業(yè)化運(yùn)營(yíng)并不算早，但得益于公司龐大的用戶基礎(chǔ)，進(jìn)展神速。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
今年上半年，公司APP及小程序日均活躍用戶3.02億，每活躍用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)85分鐘，短視頻和直播的點(diǎn)贊、轉(zhuǎn)發(fā)與評(píng)論達(dá)到1.63萬(wàn)億，電商交易總額1069億元。
即便近年公司電商及其他業(yè)務(wù)崛起，但直播業(yè)務(wù)仍然是核心，上半年實(shí)現(xiàn)收入173億元，占公司收入的68.5%。
報(bào)告期內(nèi)，雖然公司的月度平均付費(fèi)用戶持續(xù)持續(xù)增長(zhǎng)，但月度付費(fèi)用戶平均收入持續(xù)下降，去年平均值為53.6元，今年上半年下降至45.2元。
電商業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，也得到了公司層面足夠的重視，還推出116購(gòu)物節(jié)，無(wú)奈貨幣化率（營(yíng)業(yè)收入/GMV）低至不足0.8%，直播電商行業(yè)整體水平一般在5%左右，仍然處在搶人、占坑、賠本賺吆喝的階段。
實(shí)際上，快手的兩大業(yè)務(wù)，無(wú)論是直播還是電商，或是合二為一的直播電商，都是強(qiáng)敵環(huán)伺。直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手抖音，淘寶直播，直播平臺(tái)斗魚、虎牙等等，都早已投身其中。論搶蛋糕，快手也拿不出絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。
隨著用戶增長(zhǎng)瓶頸的必然到來，快手必須得加把勁兒開拓更多的變現(xiàn)方式，才能讓收入持續(xù)增長(zhǎng)，并獲得穩(wěn)定盈利的可能性。
據(jù)悉，公司已經(jīng)看中網(wǎng)絡(luò)游戲、在線教育、本地服務(wù)等新賽道。
老鐵們，準(zhǔn)備好你們的錢包了嗎？就算看直播堅(jiān)決不打賞、也不打算看直播購(gòu)物，隨刷而出的廣告你總關(guān)不掉吧？
從老大到老二的危機(jī)
當(dāng)宿華和程一笑還沉浸在理想社區(qū)的構(gòu)造中時(shí)，抖音應(yīng)運(yùn)而生，并很快后來居上。
抖音2016年9月上線，這時(shí)候，中國(guó)短視頻鼻祖快手已經(jīng)運(yùn)營(yíng)了3年并完成了原始用戶的積累。
僅僅21個(gè)月的時(shí)間，抖音日均活躍用戶在2018年6月中旬達(dá)到1.5億，超過快手，后者當(dāng)年的日活也僅為1.17億。
到2019年6月，快手創(chuàng)始人宿華和程一笑終于坐不住了，向全體員工發(fā)布內(nèi)部信，對(duì)公司長(zhǎng)期以來的佛系狀態(tài)不滿，宣布進(jìn)入戰(zhàn)斗模式，提出當(dāng)年底沖擊3億日活。
然而，2019年底目標(biāo)未能完成，快手開啟砸錢模式，今年上半年廣告和營(yíng)銷費(fèi)用高達(dá)137億元——這就是公司上半年調(diào)整后仍然巨額虧損的根本原因。
所幸，效果還不錯(cuò)，快手APP的日活從2019年的1.76億直接躍升至2020年上半年的2.58億，暫時(shí)擺脫了用戶增長(zhǎng)瓶頸。
不過，前幾天抖音公布了最新數(shù)據(jù)，抖音日活超6億，將快手遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。
截至目前，即便剔除抖音、快手都用的小視頻深度用戶，中國(guó)短視頻領(lǐng)域的用戶總量，基本上被兩家占據(jù)。
下一階段，新增用戶日漸稀少，兩家的競(jìng)爭(zhēng)逐漸從吸引新用戶變換為互相挖用戶，增量市場(chǎng)挖掘過渡到存量市場(chǎng)爭(zhēng)奪，更激烈的戰(zhàn)爭(zhēng)一觸即發(fā)。
快手把抖音視為最大的敵人，可頭條系眼里，可能沒有快手。
字節(jié)跳動(dòng)之所以成為BAT接班人TMD一員，且是其中唯一一個(gè)并未依附BAT的獨(dú)立巨頭，最成功的便是其商業(yè)模式的復(fù)制能力。
先有今日頭條，孵化出抖音、西瓜視頻，其產(chǎn)品版圖包括但不限于皮皮蝦、懂車帝、幸福里、悟空問答等等。
收購(gòu)Musical.ly，以此為基礎(chǔ)做大為抖音國(guó)際版Tiktok，正是其強(qiáng)力復(fù)制能力的體現(xiàn)。該產(chǎn)品雖然此前曾遭遇巨大爭(zhēng)議，但這也從側(cè)面說明了Tiktok的價(jià)值。最新消息是，這個(gè)估值650億美元的產(chǎn)品，正在謀求美股上市。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
頭條系在資訊與社交領(lǐng)域形成了相對(duì)完整的生態(tài)系統(tǒng)，快手有什么？
可以毫不客氣地說，快手背后如果不是同時(shí)站著騰訊、阿里、百度，成為巨頭們狙擊頭條系的一顆棋子，可能現(xiàn)在的生存狀態(tài)還會(huì)差一點(diǎn)兒。
抖音及其背后的字節(jié)跳動(dòng)，是快手邁不過去的一道坎，這個(gè)障礙已經(jīng)深刻影響到快手業(yè)務(wù)的開展、業(yè)績(jī)的獲取，將來還會(huì)影響資本市場(chǎng)對(duì)公司的估值。
最近，字節(jié)跳動(dòng)放出以1800億美元估值尋求融資，以及抖音估值1000億美元獨(dú)立上市的消息，就被市場(chǎng)看作是對(duì)快手沖擊港股上市的回應(yīng)。
火藥味已經(jīng)很濃了。