美東時間5月16日周五，美國財政部公布國際資本流動報告（TIC）顯示，3月外國購買美債連續(xù)第二個月顯著增長，創(chuàng)下新高。3月海外債主們的美債總持倉合計增加了2331億美元，達到9.05萬億美元。3月正值美債市場近期動蕩的前夕。
最新的TIC數(shù)據(jù)反映了特朗普宣布大規(guī)模加征關(guān)稅前夕，外國投資者對美債的需求情況。美債的海外需求一直是債市的關(guān)注焦點，自特朗普發(fā)起大規(guī)模加征關(guān)稅以來，尤其如此。
今年4月2日特朗普宣布對等關(guān)稅措施后，一度引發(fā)美債、美元及美股的股債匯三殺拋售潮，29萬億美元的美國國債市場遭遇了自2001年以來最嚴重的拋售。彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)3月下跌1.8%，隨后在4月進一步下跌近4%。3月十年期美債收益率波動不大，但4月期間從3.86%大幅上升至4.59%。
未來幾個月的TIC數(shù)據(jù)將被密切關(guān)注。雖然4月的美債持倉數(shù)據(jù)要等到6月才會公布，但部分市場參與者對此說法持懷疑態(tài)度。從長期趨勢看，外國投資者在美國國債市場中的占比已經(jīng)從2008年超過一半的峰值下降，彭博匯編數(shù)據(jù)顯示，近年來該占比約為30%。
日本3月所持美國國債增加49億美元，為連續(xù)第三個月增加，至1.1308萬億美元。自2019年6月持倉超越中國大陸以來，日本一直是美國國債最大的海外持有國。
華爾街見聞網(wǎng)站此前提到，去年日本的美債持倉變動，一度被視為干預(yù)匯市壓力下的調(diào)整。為了穩(wěn)定日元匯率采取的干預(yù)需要日本掌握充足“彈藥”，因此不得不減持包括美債在內(nèi)的美元資產(chǎn)籌資。例如，有媒體援引數(shù)據(jù)稱，去年7月日本投入366億美元干預(yù)匯市。
不過此后，日元相對企穩(wěn)，特別是今年1月以來，日元相對美元明顯升值，日本政府暫時沒有支持日元的需求，失去了拋美債的一大動力。
中國大陸3月所持美債下降189億美元，至7654億美元。從2022年4月起，中國大陸的美債持倉一直低于1萬億美元。3月，中國減持了276億美元的長期美債。
截至今年2月，中國大陸是僅次于日本的第二大美債持有國家地區(qū)。3月持倉的下降，令中國大陸成為美債的第三大債主，英國為第二大。英國3月所持美債增加290億美元，至7793億美元。這也是英國的美國國債持倉二十多年來首次高于中國。
分析普遍認為，鑒于中美關(guān)系變化和外儲資產(chǎn)配置多元化的趨勢，中國的美國國債持倉仍可能穩(wěn)步下降。未來中國持倉的波動很大程度上仍受中美關(guān)系影響。
近年來，中國大陸減持美債更多來自外儲資產(chǎn)多元化配置的需要，提升黃金配置占比就是促進多元化配置的一種體現(xiàn)。截至去年4月，中國央行曾創(chuàng)紀錄地連續(xù)18個月增持黃金，此后一度暫時收手，不過近來又恢復(fù)購入黃金的操作。本月稍早公布的數(shù)據(jù)顯示，中國4月末黃金儲備報7377萬盎司，環(huán)比增加7萬盎司，這是自2024年11月以來，中國央行連續(xù)第六個月增持黃金儲備。
開曼群島（被認為是對沖基金等杠桿投資者的熱門注冊地）3月美債持有量增加了375億美元，達到4553億美元。市場人士表示，今年4月時美國國債市場的波動部分源于對沖基金解除所謂的“基差交易”策略。
3月加拿大的美國國債持有量增加了201億美元，達到4262億美元。
美國財政部的TIC數(shù)據(jù)還顯示：
3月份，包括長期證券、美國短期證券、以及銀行資金流的所有外資凈流入總額為2543億美元。其中，私人外資凈流入為2592億美元，官方外資凈流出為49億美元。
3月份，外國居民增持了美國長期證券，凈買入規(guī)模為1832億美元。其中，外國私人投資者的凈買入為1460億美元，而外國官方機構(gòu)則凈買入373億美元。
美國居民在3月份增持了長期外國證券，凈買入規(guī)模為215億美元。
經(jīng)過調(diào)整后，例如估計外國投資組合通過股票互換收購美國股票，3月份外國對長期證券的凈買入總額估計為1618億美元。
外國居民增持了短期證券美國國庫券983億美元。外國居民持有的所有以美元計價的短期美國證券和其他托管負債增加了986億美元。
銀行自身對外國居民的以美元計價的凈負債減少了61億美元。
美國財政部今年4月的TIC數(shù)據(jù)，定于2025年6月18日發(fā)布。
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