025年1月1日，蜜雪冰城在港交所更新了招股書。
蜜雪冰城在招股書中表示，需要大量資金來支持運營和把握商機，需要額外的現(xiàn)金資源為持續(xù)增長和其他未來發(fā)展提供資金。
值得注意的是，這并非蜜雪冰首次闖關資本市場。2022年9月，蜜雪冰城曾計劃登陸深交所主板，擬募資64.96億元，但隨后沒了消息。2024年1月蜜雪冰城在港交所遞表，此后同樣沒有新進展。時隔一年后，蜜雪冰城更新了上市招股書。
這一年間，茶百道成為繼奈雪的茶后第二家上市的新茶飲品牌。2024年初，古茗、滬上阿姨遞表港交所。年底再度更新招股書。
對于“中國最大的現(xiàn)制飲品企業(yè)”蜜雪冰城來說，在過去的2024年新茶飲賽道的激烈競爭中，還遭遇了閉店傳聞，以及產(chǎn)品漲價的情況。
靠加盟做到4.5萬家店
在最新披露的招股書中，蜜雪冰城將自己包裝為，“一家全球領先的現(xiàn)制飲品企業(yè)，聚焦為廣大消費者提供單價約6元（約1美元）的高質(zhì)平價的現(xiàn)制果飲、茶飲、冰淇淋和咖啡等產(chǎn)品?！?/p>
截至2024年三季度末，蜜雪冰城通過加盟模式在全球發(fā)展了4.5萬家店，覆蓋了中國及海外11個國家。以門店數(shù)量計，蜜雪冰城已成為中國及全球最大的現(xiàn)制飲品企業(yè)。按2023年飲品出杯量和終端零售額計，蜜雪冰城也是中國第一的現(xiàn)制飲品企業(yè)。
從多個維度做到全國第一，蜜雪冰城靠的是加盟銷售的商業(yè)模式。在招股書中，蜜雪冰城這樣描述，“蜜雪冰城的商業(yè)模式主要是向加盟商銷售制作各類現(xiàn)制飲品和現(xiàn)制冰淇淋所需食材、包裝材料、設備設施、營運物資等產(chǎn)品并提供加盟管理服務，同時通過直營門店向消費者直接銷售現(xiàn)制飲品與現(xiàn)制冰淇淋”。到2024年三季度末，蜜雪冰城超過99%的門店為加盟店，自營門店占比不到1%。
依靠加盟模式，蜜雪冰城實現(xiàn)了內(nèi)地31個省份超過300個地級市、1700個縣城和4900個鄉(xiāng)鎮(zhèn)的配送網(wǎng)絡覆蓋，廣度和下沉深度均為行業(yè)內(nèi)最高。
加盟模式下，蜜雪冰城最終靠的是賺供應鏈原料與物料的差價來實現(xiàn)盈利。蜜雪冰城招股書顯示，2024年前三季度，蜜雪冰城向加盟商“銷售商品”175.95億元，占比高達94.3%。
如此來看，對于蜜雪冰城總部來說，他們更追求加盟數(shù)量，這樣才買實現(xiàn)更高的“銷售商品”額。但對于加盟商來說考慮會更多，但首要考慮的肯定是利潤。所以，在蜜雪冰城和加盟商之間，就存在不可調(diào)和的矛盾。
依靠巨大的規(guī)模優(yōu)勢，蜜雪冰城營收和凈利增長迅速，從2022年至2024年前三季度，蜜雪冰城實現(xiàn)營收135.76億元、203.02億元和186.6億元，同期利潤分別實現(xiàn)20.13億元、31.87億元和34.91億元。
對于此番更新招股書，蜜雪冰城表示募資額將用于提升公司端到端供應鏈的廣度和深度、品牌和IP的建設推廣，以及加強各個業(yè)務環(huán)節(jié)的數(shù)字化智能化能力等方面。
關店、漲價、食安問題頻發(fā)
蜜雪冰城最早出圈，就是憑借“低價”。
和2021年風靡社交網(wǎng)絡的喜茶和奈雪的茶產(chǎn)品單價動輒30元以上相比，蜜雪冰城依靠低價迅速進入一線大城市。即使在中國質(zhì)量新聞網(wǎng)報道蜜雪冰城個別門店存在篡改開封食材日期標簽、違規(guī)使用隔夜冰淇淋奶漿時，更多的網(wǎng)友用“畢竟這么便宜，還要啥自行車”的態(tài)度選擇原諒。
明顯的價格優(yōu)勢，為蜜雪冰城帶來了龐大的銷量，同時帶動了品牌勢能，以吸引更多加盟商加盟。蜜雪冰城賺加盟商的錢，但加盟商需要平衡各類成本，需要考慮利潤。在總部和加盟商矛盾，以及新茶飲賽道競爭愈發(fā)激烈之下，蜜雪冰城不得不關閉一些門店。
坊間有消息稱，蜜雪冰城近90天內(nèi)新開門店3477家，關閉3808家門店，引發(fā)了業(yè)界熱議。雖然很快澄清“閉店數(shù)超過開店數(shù)”消息不實，但也讓業(yè)界開始重新審視其閉店情況。當然，不斷關店的也并非蜜雪冰城一家，不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年一年新增奶茶店超過16萬家，但凈新增數(shù)量卻只有4萬家，也就是說有12萬家最終走向關店。
此外，蜜雪冰城的低價擴張策略，也很快引來同行的“學習”。2022年從喜茶開始引領降價風潮開始，現(xiàn)制茶飲的價格就不斷下探，奈雪的茶、茶百道、滬上阿姨和古茗們也紛紛上架了“9.9元喝奶茶”活動，現(xiàn)在9.9元喝奶茶已經(jīng)成為平常。
在一眾中高價格帶的奶茶品牌紛紛進軍9.9元價格帶時，蜜雪冰城反倒在過去一年半時間里悄悄漲了三次價。最近一次漲價是2024年12月16日，蜜雪冰城多家門店在小程序發(fā)布公告稱，店內(nèi)堂食/小程序APP飲品（含冰淇淋系列）門市價加1元。原價2元的冰淇淋漲至3元，4元的冰鮮檸檬水現(xiàn)售價5元。
漲價信息一出，有消費者吐槽“蜜雪冰城不再有性價比了”，“小雪你要是這樣我們就要聊聊衛(wèi)生問題了哈?！?/p>
此前，蜜雪冰城多次曝出門店衛(wèi)生問題。早在2022年，新京報進入江蘇省南京市兩家蜜雪冰城門店發(fā)現(xiàn)其存在使用“廢棄”食材、偷工減料、用工不簽勞動合同等諸多問題。
2024年，蜜雪冰城被曝員工伸進水池洗腳引發(fā)外界關注，雖然蜜雪冰城核實該員工為門店老板父親，因工作中腳部燙傷用冷水應急處理出現(xiàn)了該行為。事發(fā)后，已對涉事門店責令閉店。
此外，關于在飲品中喝到大蟑螂，喝出蜘蛛等問題更是應接不暇。截至2025年1月2日，黑貓投訴平臺上關于蜜雪冰城的投訴多達10337條，近30天內(nèi)投訴量也有163條，投訴多為喝蜜雪冰城致使身體不適、吃出蟲子、服務態(tài)度等方面。
毫無疑問，這有違“真人真心真產(chǎn)品，不走捷徑不騙人”的核心價值觀。