巴菲特有句名言：“當潮水退去的時候，才知道誰在裸泳”。而如今，隨著AI浪潮的波峰逐漸過去，人們不禁發(fā)現(xiàn)，科技行業(yè)內“裸泳”的似乎并不在少數(shù)。
業(yè)內人士近來對二季度財報的分析顯示，對人工智能的熱情其實掩蓋了大部分科技行業(yè)公司的疲軟業(yè)內表現(xiàn)。自2022年開始業(yè)績放緩之后，許多公司 “仍處于衰退之中”。
在過去逾一年半的時間里。英偉達和微軟等預計將成為人工智能早期受益者的大型公司股價大幅上漲，幫助人們抹去了對2022年可怕的記憶，當時科技股主導的納斯達克綜合指數(shù)下跌了近三分之一。 然而，在表象之下，許多并未專注于人工智能的科技企業(yè)，其實一直都難以重新獲得發(fā)展的動力。
貝萊德基本面股票部門投資主管Tony Kim表示，當你審視人工智能以外的科技領域時，你會發(fā)現(xiàn)它們并沒有出現(xiàn)太多進展。許多(子)行業(yè)仍處于衰退之中。唯一真正在增長的就是人工智能板塊。
AI浪潮的表象之下
例如，軟件、IT咨詢以及為制造業(yè)和汽車業(yè)等其他行業(yè)生產(chǎn)電子設備等較為傳統(tǒng)的科技領域，眼下就都依然面臨著困境，它們遭遇的挑戰(zhàn)包括需求疲軟，以及新冠疫情期間過度擴張和庫存積壓導致的后遺癥。
一些企業(yè)甚至還承受著人工智能浪潮帶來的負面影響，因為預算有限的客戶重新調整了投資方向。
Facebook聯(lián)合創(chuàng)始人、現(xiàn)任Asana首席執(zhí)行官的Dustin Moskovitz上周就總結了許多公司的情況，這家商業(yè)軟件集團已縮減了對今年下半年的業(yè)績預測。Moskovitz表示，“我們在科技領域看到的仍然是疫情初期過度招聘和過度支出的遺留現(xiàn)象。我認為，這一切都與經(jīng)濟環(huán)境的巨大不確定性有關。還有，就是人工智能究竟將如何發(fā)展?！?/p>
最近的財務報告顯示，大多數(shù)大型科技公司的增長速度都比過去更慢，而許多較小的科技公司正在主動收縮規(guī)模。
業(yè)內數(shù)據(jù)顯示，標普500信息科技指數(shù)中的企業(yè)過去12個月的收入平均僅增長了6.9%，而過去五年的平均增長速度為10%。約四分之三的企業(yè)增長速度正低于近期平均水平。過去12個月，該指數(shù)成分股公司的每股收益平均增長16%，低于過去五年的21%。
(標普500信息科技指數(shù))
事實上，小盤股指數(shù)中科技企業(yè)的疲軟跡象甚至要更為明顯，因為大型科技股的風生水起幾乎沒有給小型科技股帶來任何提振。根據(jù)LSEG的數(shù)據(jù)，在羅素2000指數(shù)中，科技股是第二季度收入增長第二差的板塊：收入同比下降了6.1%，利潤同比下降了2.8%。
RW Baird的科技行業(yè)策略師Ted Mortonson表示，生成式人工智能(AIGC)掩蓋了許多其他核心行業(yè)的周期性衰退。
即使是在芯片等被人工智能熱情所吸引的子行業(yè)中，一些業(yè)務線也在苦苦掙扎。例如，傳統(tǒng)芯片設備供應商應用材料的首席財務官Brice Hill上個月就表示，“我們看到與人工智能和數(shù)據(jù)中心計算相關的拉動特別強勁，但汽車和工業(yè)終端市場正面臨疲軟”。
Needham Funds投資組合經(jīng)理John Barr也指出，在工業(yè)領域，哪里的情況都差不多。他投資了包括應用材料公司在內的幾家半導體公司?！澳壳暗脑鲩L勢頭不是很好，所以我們要找的是那些業(yè)務穩(wěn)定、正在布局新事物的公司?！?/p>
“小輪動”能出現(xiàn)嗎？
值得一提的是，自初夏以來，一些投資者對以AI為重點的公司的投資熱情已有所消退，這使得許多評論家預測，投資者的注意力將逐漸從大型科技股轉向金融服務和工業(yè)等領域，這或許有望給一些科技行業(yè)內過去幾年苦苦掙扎的公司帶來一絲慰藉。
一些科技行業(yè)的專家希望能夠出現(xiàn)類似今夏市場輪動那樣的科技行業(yè)內部的“小輪動”——從最大的人工智能股票轉向該行業(yè)中此前相對不受青睞的角落。
而雖然很少有公司能像英偉達在最近幾個季度那樣實現(xiàn)三位數(shù)的增長，但確實有跡象表明，科技行業(yè)中一些表現(xiàn)最差的領域確實正在出現(xiàn)轉機。
對此，T Rowe Price科技基金的投資組合經(jīng)理Tony Wang表示，“我認為我們看到了一種穩(wěn)定的趨勢：在那些對宏觀經(jīng)濟比較敏感的領域，情況已經(jīng)不再惡化，如果利率下降，那將會有所幫助?！?/p>
“我覺得，過去兩年來，人們一直認為人工智能是唯一值得投資的技術。但我不確定未來兩年情況還會不會如此?！?/span>