長江商報(bào)記者 沈右榮
三年多過去了，IPO募投項(xiàng)目投資進(jìn)度僅為6.25%。怎么辦？金春股份（300877.SZ）決定終止推進(jìn)，將資金轉(zhuǎn)投其他項(xiàng)目。
近日，金春股份發(fā)布公告，公司擬終止“年產(chǎn)2萬噸新型衛(wèi)生用品熱風(fēng)無紡布項(xiàng)目”的建設(shè)，并將該項(xiàng)目剩余部分募集資金用于實(shí)施新項(xiàng)目“年產(chǎn)15000噸雙組分低熔點(diǎn)熱熔纖維填平補(bǔ)齊項(xiàng)目”。
2020年8月，金春股份闖關(guān)IPO成功，募資9.16億元。從披露的募投項(xiàng)目進(jìn)展看，截至2023年底，上述擬終止項(xiàng)目投資進(jìn)度僅為6.25%。另外，兩個(gè)已投產(chǎn)項(xiàng)目均為虧損。
上市以來，金春股份的經(jīng)營業(yè)績欠佳。2021年至2023年，公司營業(yè)收入呈下降趨勢，歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）分別為0.89億元、-0.25億元、0.30億元，大幅波動(dòng)。今年一季度，凈利潤轉(zhuǎn)虧，為-0.05億元。
二級市場上，金春股份的股價(jià)不斷下跌，上市次日沖高以來，累計(jì)跌幅約90%。
募投項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期
金春股份的募投項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期。
根據(jù)最新公告，6月25日，公司召開董事會、監(jiān)事會會議，審議通過了《關(guān)于募投項(xiàng)目終止及變更部分募集資金用途的議案》。為提高募集資金使用效率，根據(jù)公司現(xiàn)階段經(jīng)營發(fā)展的需要，公司擬終止首次公開發(fā)行股票募集資金投資項(xiàng)目中的“年產(chǎn)2萬噸新型衛(wèi)生用品熱風(fēng)無紡布項(xiàng)目”的建設(shè)，并將該項(xiàng)目剩余部分募集資金用于實(shí)施新項(xiàng)目“年產(chǎn)15000噸雙組分低熔點(diǎn)熱熔纖維填平補(bǔ)齊項(xiàng)目”。
2020年8月，金春股份通過IPO上市，成功募資9.16億元，扣除各項(xiàng)發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額約為8.47億元。
根據(jù)招股書，金春股份有4個(gè)募投項(xiàng)目，除了償還銀行貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金及研發(fā)中心建設(shè)三個(gè)項(xiàng)目外，剩下的一個(gè)項(xiàng)目為年產(chǎn)2萬噸新型衛(wèi)生用品熱風(fēng)無紡布項(xiàng)目，該項(xiàng)目擬使用募資3.20億元。
公司原本計(jì)劃募資4.20億元，至于實(shí)際超募資金，公司投向年產(chǎn)15000噸ES復(fù)合短纖維項(xiàng)目、年產(chǎn)22000噸醫(yī)療衛(wèi)生用復(fù)合水刺無紡布項(xiàng)目、10MW屋頂分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目、5000噸可降解無紡布衛(wèi)生材料項(xiàng)目。
今年2月，金春股份調(diào)整“年產(chǎn)2萬噸新型衛(wèi)生用品熱風(fēng)無紡布項(xiàng)目”募資使用計(jì)劃，募集資金投資額調(diào)減2.01億元，用于新增項(xiàng)目“年產(chǎn)12000噸濕法可降解水刺非織造布項(xiàng)目”的建設(shè)，調(diào)減后“年產(chǎn)2萬噸新型衛(wèi)生用品熱風(fēng)無紡布項(xiàng)目”投資為11880 萬元。
截至今年5月31日，該項(xiàng)目中的2條生產(chǎn)線已均于2021年2月投入生產(chǎn)，新增產(chǎn)能6000 噸，已使用募集資金1999.96萬元，剩余未投資金額為9880.04萬元。
其實(shí)，市場早有預(yù)期，“年產(chǎn)2萬噸新型衛(wèi)生用品熱風(fēng)無紡布項(xiàng)目”可能被終止。截至2023年底，該項(xiàng)目投資進(jìn)度僅為6.25%。公司曾披露，該項(xiàng)目中，2條生產(chǎn)線于2021年2月投入生產(chǎn)，其余生產(chǎn)線目前因產(chǎn)品市場景氣度較差暫緩建設(shè)。
金春股份已經(jīng)投產(chǎn)的募投項(xiàng)目，也未達(dá)到預(yù)期。“年產(chǎn)22000噸醫(yī)療衛(wèi)生用復(fù)合水刺無紡布項(xiàng)目”自2021年5月陸續(xù)投產(chǎn)，2021年至2023年實(shí)現(xiàn)效益分別為-846.92萬元、-1317.98萬元和-1083.70萬元，未達(dá)到預(yù)計(jì)效益?！澳戤a(chǎn)15000噸ES復(fù)合短纖維項(xiàng)目”于2022年1月正式生產(chǎn)，2022年、2023年實(shí)現(xiàn)效益分別為-405.27萬元和-186.65萬元，未達(dá)到預(yù)計(jì)效益。
綜合毛利率急劇下降
募投項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期，金春股份的經(jīng)營業(yè)績也未達(dá)市場預(yù)期。
金春股份成立于2011年，專注于水刺無紡布的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其水刺無紡布產(chǎn)品主要運(yùn)用于濕巾、嬰兒濕巾、婦女衛(wèi)生用品、革基布、汽車內(nèi)飾和醫(yī)療衛(wèi)生用品等領(lǐng)域。公司稱，目前，其擁有20項(xiàng)專利，并已與恒安集團(tuán)、維達(dá)紙業(yè)、金紅葉紙業(yè)、倍加潔、上海美馨衛(wèi)生用品有限公司、蘇州寶麗潔日化有限公司等多家國內(nèi)外知名非織造制品生產(chǎn)商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。
經(jīng)營業(yè)績方面，上市之前的2017年至2019年，金春股份實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為6.05億元、8.65億元、8.38億元，同比變動(dòng)71.57%、42.91%、-3.03%；凈利潤為0.60億元、0.73億元、0.88億元，同比增長61.98%、20.05%、21.80%。
2020年，上市當(dāng)年，金春股份實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為10.91億元、2.76億元，同比增長30.20%、212.35%。這一年，屬于業(yè)績大爆發(fā)。公司解釋稱，受疫情影響，公司產(chǎn)品價(jià)格上升、銷量增長。
緊隨其后的2021年至2023年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為8.89億元、8.08億元、9億元，同比變動(dòng)-18.57%、-9.13%、11.50%；凈利潤為0.89億元、-0.25億元、0.30億元，同比變動(dòng)幅度為-67.94%、-128.57%、219.68%。
今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為2.52億元，同比增長26.11%；凈利潤為-0.05億元，同比下降228.98%。
金春股份的綜合毛利率、凈利率均大幅下降。上市之前的2017年至2019年（IPO報(bào)告期），公司綜合毛利率分別為23.16%、19.23%和21.86%，2020年至2023年綜合毛利率分別為35.65%、12.08%、4.24%和6.83%。2017年至2019年，公司凈利率分別為10.03%、8.42%、10.58%，2020年至2023年分別為25.32%、10%、-3.13%、3.36%。
二級市場上，金春股份的表現(xiàn)也不佳。2020年8月25日，上市次日，公司收盤價(jià)為104元/股，今年6月27日的收盤價(jià)為10.76元/股，區(qū)間跌幅達(dá)89.65%。