今年投資者對債券的需求激增，這一方面與通脹出現(xiàn)降溫勢頭有關(guān)，另一方面也是因?yàn)槿蜓胄袔资陙碜顝?qiáng)力度的貨幣緊縮政策也將漸漸放緩。
隨著新債發(fā)行市場的繁榮，全球債券銷售量創(chuàng)下紀(jì)錄。
今年開年以來，全球債券回報(bào)創(chuàng)下最強(qiáng)年初表現(xiàn)，全球政府和企業(yè)債券發(fā)行市場也空前火爆。年初以來，全球債券收益已達(dá)到4.1%，創(chuàng)下1999年有數(shù)據(jù)記錄以來最強(qiáng)勁的表現(xiàn)。
發(fā)行需求過剩、新股發(fā)行優(yōu)惠不斷減少，以及超過17個(gè)月以來最大規(guī)模的美國高評級信用資金流入，都推動了今年1月借貸活動的繁榮。根據(jù)匯編的數(shù)據(jù)，截至今年1月18日，全球投資級和投機(jī)級政府和公司債券的發(fā)行規(guī)模達(dá)到了5860億美元，創(chuàng)下同期最高紀(jì)錄。
從歐洲銀行到亞洲企業(yè)，再到發(fā)展中國家，新債發(fā)行市場的每個(gè)角落都在蓬勃發(fā)展。雖然債券發(fā)行人在2022年“備受冷落”，但今年投資者對債券的需求激增。這一方面與通脹出現(xiàn)降溫勢頭有關(guān)，另一方面也是因?yàn)槿蜓胄袔资陙碜顝?qiáng)力度的貨幣緊縮政策也將漸漸放緩。
在很多投資者看來，在去年的歷史性暴跌將固定收益資產(chǎn)收益率推至2008年以來的最高水平后，固定收益資產(chǎn)看起來越來越有吸引力。尤其是在全球經(jīng)濟(jì)可能放緩的前景下，固定收益資產(chǎn)有進(jìn)一步上漲潛力。
PineBridge Investments 亞洲固收部門聯(lián)席主管 Omar Slim 向媒體表示：“在我們看來，債券價(jià)格的上漲是有跡可循的，尤其是在投資級市場。”
他表示，企業(yè)基本面繼續(xù)普遍穩(wěn)健，并補(bǔ)充稱，中國的政策支持將提振全球經(jīng)濟(jì)增長，緩解新興市場的一些尾部風(fēng)險(xiǎn)，并提供進(jìn)一步支持。
有機(jī)構(gòu)預(yù)測，美國投資級債券在2022年出現(xiàn)半個(gè)世紀(jì)以來最差表現(xiàn)后，今年的回報(bào)率將達(dá)到10%，是美國垃圾債預(yù)期回報(bào)的兩倍多。當(dāng)經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)，高評級的債券往往比垃圾債券受益更多。分析師們稱，新興市場和以歐元計(jì)價(jià)的投資級信用債將分別增長8%和4.5%。
今年年初，全球債券銷售量的增加并不均衡。根據(jù)匯編的數(shù)據(jù)，以歐元計(jì)價(jià)的債券發(fā)行量正刷新紀(jì)錄，較去年同期增長了約39%，而美元債券的發(fā)行速度與去年的強(qiáng)勁步伐大致一致。還有跡象表明，有一些地區(qū)的債券發(fā)行將放緩。
不過全球債券需求可能很快就會回升。Kapstream Capital 駐悉尼的投資組合經(jīng)理 Pauline Chrystal 表示：
鑒于我們尚未看到加息對實(shí)體經(jīng)濟(jì)和盈利的全面影響，我們?nèi)蕴幱谙喈?dāng)防御性的位置。
然而對我們來說，討論已從去年的保護(hù)投資組合轉(zhuǎn)向一種更平衡的方式，我們也在考慮如何參與市場反彈。