時(shí)隔兩年，人民幣匯率重回6.90下方。
8月29日，在岸與離岸人民幣對(duì)美元均刷新近兩年低點(diǎn)。截至16:30日間收盤，在岸人民幣兌美元報(bào)6.9210，最低觸及6.9229，較上一交易日跌589個(gè)基點(diǎn)；離岸人民幣對(duì)美元連續(xù)跌破6.90、6.91、6.92三道關(guān)口，最低觸及6.9315，日內(nèi)跌超300點(diǎn)。
與此同時(shí)，近段時(shí)間美元指數(shù)持續(xù)走高，8月29日盤中一度升破109.40，創(chuàng)近20年來的新高。今年以來，美元指數(shù)累計(jì)上漲超過13.8%。
“本輪人民幣貶值主要跟美元指數(shù)有關(guān)。伴隨著韓元和日元的貶值，美元的升值使得新興市場(chǎng)貨幣普遍貶值，包括土耳其、巴西、東南亞周邊的國家的貨幣也在貶值?！?strong>8月29日，中國外匯投資研究院院長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家譚雅玲接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，美元指數(shù)的走強(qiáng)與美聯(lián)儲(chǔ)加息、鷹派言論有關(guān)，疊加地緣政治沖突，美元的避險(xiǎn)功能發(fā)揮了作用。
“展望未來，人民幣匯率的走勢(shì)還是要看美元指數(shù)。在歐洲能源危機(jī)未除和經(jīng)濟(jì)下行壓力，以及美元未抑制通貨膨脹而持續(xù)加息下，美元指數(shù)會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)，而人民幣對(duì)美元匯率將繼續(xù)相應(yīng)走弱?！比A東師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博導(dǎo)吳信如對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)指出。
在吳信如看來，未來中美利差變化趨勢(shì)繼續(xù)。中國外貿(mào)繼續(xù)大規(guī)模順差，物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，疫情控制狀況良好，人民幣不存在整體對(duì)外貶值的基礎(chǔ)。
本輪人民幣貶值邏輯與美元指數(shù)有關(guān)
與4月份受疫情影響而貶值不同，市場(chǎng)普遍把本輪人民幣的貶值歸因于美元指數(shù)。
中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤近日發(fā)表專欄文章稱，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期疊加歐元區(qū)滯脹風(fēng)險(xiǎn)上升，推動(dòng)美指重新升至二十年新高，8月15～26日累計(jì)上漲3.0%，今年以來累計(jì)上漲13.4%。同期，萬得人民幣匯率預(yù)估指數(shù)基本持平，今年以來累計(jì)下跌0.3%?？梢?，這依然不是人民幣弱，而是美元太強(qiáng)。
對(duì)于美元指數(shù)走強(qiáng)， 中信證券指出，由于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)的加息操作、歐元在歐央行加息和經(jīng)濟(jì)基本面衰退的博弈下難顯強(qiáng)勢(shì)、以及日元依舊疲軟，美元指數(shù)難言拐點(diǎn)，強(qiáng)美元或?qū)?dǎo)致人民幣面臨一定的被動(dòng)貶值壓力。
譚雅玲進(jìn)一步稱，美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派言論是擾動(dòng)美元指數(shù)的主要因素。據(jù)悉，雖然此前公布的美國7月CPI同比升8.5%，增速回落，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月26日杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上仍釋放出“鷹派言論”。
據(jù)央視新聞，鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)采取“強(qiáng)力”措施抗擊通脹，沒有空間可以停下來或暫停，將通脹降至2%仍然是美聯(lián)儲(chǔ)的重點(diǎn)目標(biāo)。在通貨膨脹問題得到解決之前，人們不應(yīng)該指望美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)迅速回?fù)堋?/p>
克里夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特也表示，美聯(lián)儲(chǔ)將全力以赴遏制通脹，她支持明年年初將基準(zhǔn)利率提高到4%以上。
譚雅玲還注意到，最近人民幣貶值行情在離岸人民幣匯率表現(xiàn)得相對(duì)較快。一般來說，月末由于匯率結(jié)算，離岸人民幣一般偏升值。因此譚雅玲判斷，8月29日的行情主要是跟周五行情的銜接，但接下來8月30、31日的行情可能會(huì)回到月末人民幣偏升值方向的修正。
“9月份是美國財(cái)政年度的結(jié)算月，如果美元貶值的話，對(duì)美國財(cái)政赤字以及債務(wù)收款有協(xié)助作用?！痹谧T雅玲看來，9月份是一個(gè)非常關(guān)鍵的窗口期，美元指數(shù)可能會(huì)回落。
出口商依然面臨多重壓力
“人民幣現(xiàn)在貶值，1美金換多更多的人民幣，對(duì)于出口來說還是比較劃算。”8月29日，在廣東汕頭從事不銹鋼廚具出口外貿(mào)的張先生對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示。但盡管人民幣貶值，也沒有給他帶來多大的興奮，因?yàn)橛唵紊倭恕?/p>
張先生稱，據(jù)他了解，最近一個(gè)月，其所在行業(yè)相比去年訂單少了四成，“出口和內(nèi)需都差了很多?！?/strong>
譚雅玲也認(rèn)為，現(xiàn)在，人民幣的貶值不足以使外貿(mào)企業(yè)渡過難關(guān)，“之前，人民幣升值到了6.3，已經(jīng)超出了企業(yè)能夠盈利的成本線，再加上這兩年伴隨大宗商品原材料價(jià)格不斷的上漲，疊加海運(yùn)價(jià)格上漲、用工成本的上升，訂單銳減，中小企業(yè)特別難熬?！?/p>
8月29日，中國貿(mào)促會(huì)新聞發(fā)言人、中國國際商會(huì)秘書長孫曉在月度例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，近期中國貿(mào)促會(huì)針對(duì)500多家企業(yè)開展的一項(xiàng)問卷調(diào)查顯示，企業(yè)當(dāng)前面臨的主要困難是物流慢、成本高、訂單少。56%的企業(yè)表示，原材料價(jià)格和物流費(fèi)用高。62.5%的企業(yè)表示，訂單不穩(wěn)定，短單小單多、長單大單少。
展望未來，業(yè)內(nèi)對(duì)國外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為擔(dān)憂。
植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長連平曾對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，下半年的出口情況有一些不確定性。三季度西方經(jīng)濟(jì)雖然增速下滑，但還沒有出現(xiàn)非常糟糕的狀況。四季度可能走向衰退的邊緣，有可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長速度明顯下滑，甚至有的經(jīng)濟(jì)體包括歐盟等可能出現(xiàn)負(fù)增長。
東吳證券指出，當(dāng)凈出口惡化時(shí)，人民幣匯率貶值彈性更大。反之，當(dāng)凈出口不斷改善時(shí)，人民幣的升值彈性會(huì)更大，典型的就是2020年疫情之后，凈出口改善使得人民幣升值慣性很大，即使2021年下半年美元開始強(qiáng)勢(shì)反彈。
東吳證券預(yù)估，凈出口的拐點(diǎn)可能在今年第四季度或明年初出現(xiàn)，主要看海內(nèi)外供需格局和疫情防控的變化。
中信證券研報(bào)也指出，考慮到海外居民補(bǔ)貼已消耗殆盡且今年以來股市波動(dòng)加大對(duì)財(cái)富效應(yīng)的拖累加大，同時(shí)海外居民料將更多從商品消費(fèi)轉(zhuǎn)向服務(wù)消費(fèi)，下半年出口增速將隨著外需的邊際轉(zhuǎn)弱而逐步回落。
事實(shí)上，除了海外需求變化，也需要關(guān)注價(jià)格因素變化，去年以來，海外漲價(jià)潮也推高了中國的出口額。數(shù)據(jù)顯示，中國5月貿(mào)易順差達(dá)787.5億美元，6月貿(mào)易順差則高達(dá)979億美元，7月貿(mào)易順差達(dá)1013億美元，這是有記錄以來中國月度順差首次超過1000億美元，繼續(xù)超預(yù)期。