近日，上市公司海印股份、春雪制藥、金發(fā)科技紛紛披露關于終止投資設立花城人壽的公告。
對于終止原因，公告內容顯示，經籌備組及主發(fā)起人協(xié)商，綜合考慮近年宏觀經濟環(huán)境及金融政策變化，一致決定終止籌備花城人壽，項目籌備期間產生的費用由各發(fā)起人根據《花城人壽保險股份有限公司發(fā)起人協(xié)議書》的約定按認繳出資比例分擔。
實際上，近幾年終止設立保險公司計劃的上市公司不在少數(shù)。自2020年以來，已有拓維信息、用友網絡、ST天成、銀江股份、海汽集團、貝因美、海峽股份等在內的15家公司退出或終止設立保險公司。不僅如此，還有不少企業(yè)欲脫手保險公司股權。2021年以來，至少有7家保險公司股權遭拍賣，目前僅有財信吉祥人壽及亞太財險的股權找到接盤方，其余保險公司股權仍待價而沽。其中部分保險公司股權被幾度掛拍，最后卻均以流拍告終。
上市公司紛紛終止設立保險公司
回溯來看，2016年10月，海印股份披露公告稱，擬作為主發(fā)起人發(fā)起設立人壽保險公司，這也是其在發(fā)展銀行、保理、融資租賃、小額貸款等業(yè)務外在金融業(yè)務領域的又一布局，意在拓寬和豐富公司的業(yè)務領域。
擬籌的花城人壽注冊資本10億元，海印股份擬出資2億元，認購花城人壽20%股份；香雪制藥擬出資1.6億元，認購16%股份；金發(fā)科技擬投資1.6億元，認購16%股份，其余發(fā)起人信息不詳。2021年9月1日，海印股份還曾回應投資者稱，正持續(xù)積極推動花城銀行和花城人壽的申報、籌建工作。
時隔五年半，最終選擇終止籌備花城人壽，上述三家上市公司認為，此次終止事項有利于海印股份聚焦主營業(yè)務的發(fā)展，符合長遠發(fā)展規(guī)劃和整體利益，不會對其財務狀況及日常經營活動產生影響。
事實上，近幾年終止設立保險公司計劃的企業(yè)不在少數(shù)。自2020年以來，已有用友網絡、ST天成、銀江股份、海汽集團、貝因美、海峽股份等在內的15家公司退出或終止設立保險公司。根據各企業(yè)發(fā)布的公告來看，個中原因包括聚焦主業(yè)發(fā)展、籌建進度慢于預期、審批流程問題等。
對于上市公司終止籌備險企的原因，清華大學五道口金融學院中國保險與養(yǎng)老金研究中心研究總監(jiān)朱俊生在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“一方面自銀保監(jiān)合并之后，沒有實質性的發(fā)放保險牌照，一些投資方在等待了很長時間后，對未來成功獲取保險牌照的前景已經不抱太大希望，最終選擇終止。另一方面，近兩年整個保險行業(yè)的發(fā)展，特別是壽險的增長非常有限，甚至出現(xiàn)了負增長，所以大家對行業(yè)發(fā)展前景的看法也出現(xiàn)了一些分化，尤其是在這個時間節(jié)點上成立新的壽險公司，未來該如何去獲取業(yè)務，以及怎樣在市場競爭中擁有一定的競爭力，都是比較大的挑戰(zhàn)。除此之外，與這些投資主體自身的一些變化也有關系，過去幾年，很多行業(yè)受疫情影響較大，一些上市公司也在做一些結構性調整跟重組，也會影響到投資實力?！?/p>
北京聯(lián)合大學管理學院金融系教師楊澤云亦向本報記者表示，我國的保險業(yè)發(fā)展環(huán)境有所變化，一是近年來，經濟面臨轉型，經濟發(fā)展速度放緩，保險發(fā)展速度也放緩，保險業(yè)對于資本的吸引力下降。二是我國20多年的壽險業(yè)的快速發(fā)展主要靠重疾險，然而重疾險一方面趨于飽和，另一方面人口增長趨緩，原有的重疾險想再高速發(fā)展日益困難。三是投連險、萬能險等容易上保費的業(yè)務受到更加嚴格的監(jiān)管。
的確，從行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來看，近兩年，保險業(yè)增速明顯趨緩。2019年至2021年，保險全行業(yè)原保險保費收入同比增長為12.2%、6.12%、4.05%。在如今的經濟環(huán)境下，一度對保險牌照興趣濃厚，且極具資本實力的互聯(lián)網、房地產等行業(yè)都面臨著變動和調整，無暇繼顧及對保險業(yè)的布局。
另外，自2018年銀保監(jiān)會成立以來，獲批籌建的保險機構為數(shù)不多，除了幾家外資和幾家特殊使命的保險公司，如財政部旗下中國農業(yè)再保險公司，中國融通集團旗下融通財險，多家銀行理財子公司共同籌建的國民養(yǎng)老保險公司，以及中國漁業(yè)互保協(xié)會牽頭成立的中國漁業(yè)互助保險社，安聯(lián)（中國）、恒安標準養(yǎng)老等，其他保險公司的均未獲批。
那么監(jiān)管機構又因何收緊保險牌照的發(fā)放？朱俊生向本報記者表示，主要是因監(jiān)管導向發(fā)生了很大的變化。過去行業(yè)雖然有很多可圈可點的地方，但必須承認的是，這種粗放式的發(fā)展也帶來一些風險的積累，監(jiān)管部門的重心主要在一些風險的防控跟處理上，雖然放開牌照讓更多的市場主體進入，能夠促進市場發(fā)展，但這不在優(yōu)先次序當中，所以最近幾年沒有實質性的發(fā)放牌照。
楊澤云向《華夏時報》記者表示，監(jiān)管遲遲不放開保險經營許可的原因還在于，此前諸多資本進入保險領域，并非踏實經營保險，而是想借助保險業(yè)務獲得保費而獲得低成本資金。而此類行為不僅可能影響其原本業(yè)務，更影響了保險聲譽。監(jiān)管機構對此肯定不能容忍。同時，監(jiān)管機構對于保險經營的監(jiān)管趨嚴，一些“掛羊頭賣狗肉”的“保險經營者”難以維繼。2016年前，眾多保險資本通過保險業(yè)務以較低成本獲得了大量資金。但隨著2018年銀保監(jiān)會的設立，保險經營日益趨嚴，“長險短做”、“保險姓投”的亂象已被清理。一些動機不良的資本就必然退出。
專家建議完善市場退出機制
當保險牌照發(fā)放被按下“暫停鍵”后，是否意味著保險牌照不香了？事實并非如此。在楊澤云看來，我國的保險市場，從總體規(guī)模上，保費收入已經躍居世界第二。但保險深度、保險密度等指標與美國等保險發(fā)達國家相比仍有一定差距。當然，兩個國家之間的社會背景不同（社會醫(yī)療保險、退休年齡及待遇等均不同），其各自的內涵有所不同，但仍有差距。因此，我國的保險市場仍有發(fā)展?jié)摿Α?/p>
其次，我國當前面臨的人口老齡化問題。根據第七次全國人口普查數(shù)據，60歲以上人口占比達到18.7%，65歲以上人口占比達到13.5%。且我國人口基數(shù)大，老年人不僅占比高，而且絕對人數(shù)也很高。養(yǎng)老金融需求巨大。我國近年來，各種政策也是頻出，為保險與第三支柱養(yǎng)老的結合提供政策支持。雖然保險公司有所行動，但與此前規(guī)劃仍有較大差距，所以，去年專門設立了國民養(yǎng)老保險公司。
目前，我國一共有219家保險機構。其中，保險集團（控股）公司為13家，財產保險公司為85家，人身保險公司有92家，再保險公司14家以及資產管理公司15家。當前保險機構數(shù)量是否能滿足市場需求？朱俊生認為，雖然我國保險機構數(shù)量很多，但這些主體的同質化較強，有特色、差異化的主體并不多。但這并非是多增加幾家保險公司就能夠解決的問題，而是需要已有的保險主體去思考如何根據自己的資源稟賦發(fā)展，選擇不同的細分市場，找到適合自己的發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展方向。
“如果與國際上主流的經濟體相比，我國保險業(yè)的市場集中度相對較高，這意味著未來還是要慢慢放開市場準入，讓更多的機構進來，這樣有可能會出現(xiàn)一些經營比較有特點的保險企業(yè)。另外也要放開市場退出機制，我們過去很大的一個問題是陸陸續(xù)續(xù)的有80多家壽險公司進來，但是沒有真正的市場退出，這讓整個行業(yè)生態(tài)發(fā)展不平衡，資源不能得到優(yōu)化配置，所以我們要在建立市場化退出機制的同時，降低市場準入的門檻，這樣才能真正發(fā)揮市場競爭的作用?！敝炜∩f道。
朱俊生表示，總體來看，發(fā)達經濟體的市場準入門檻較低，對成立保險公司的最低資本要求不高，資本進入保險市場比較容易。在美國，每個州都有自己的保險法和資本要求。許多州根據州批準的經營險種的權限，使用法規(guī)中的表格計算資本要求。比如，加利福利亞州要求財產和意外傷害保險公司的最低盈余為100萬至280萬美元（670萬至1890萬元人民幣），人壽和殘疾保險公司的最低實收資本為250萬美元（約1700萬元人民幣），再加上250萬美元的最低盈余。佛羅里達州對財產和意外傷害保險公司的資本要求是總負債的10%或500萬美元中的較大者，對人壽保險公司的資本要求是總負債的4%或250萬美元中的較大者。而日本《保險業(yè)務法》和《保險業(yè)務法實施令》規(guī)定，日本保險公司的最低資本額為10億日元（約為6000萬元人民幣）。在澳大利亞，根據審慎監(jiān)管局的規(guī)定，財產保險及其再保險公司的最低資本要求為500萬澳元（約2400萬元人民幣），而人壽保險公司及其再保險公司的最低資本要求為1000萬澳元（約4800萬元人民幣）。
由于市場準入門檻不高，市場主體的數(shù)量也較多，這在歐美體現(xiàn)得非常明顯。2017年，美國保險市場共有4493家保險公司，包括743家人壽和健康保險公司、2620家財產和責任保險公司和1130家健康保險公司，在全球直接保險收入中占比28.15%。美國保險市場由于主體數(shù)量多，市場集中度相對較低。其中，保費收入規(guī)模前10家公司的市場份額約占一半，前100家公司的市場份額通常超過了90%。
2020年，美國最大的財險公司市場份額為9.12%，前3家公司財險保費收入市場份額合計位21.24%，前25家公司財險保費收入市場份額合計為65.59%。同年，中國最大的財險公司市場份額為32.64%，前3家公司財險保費收入市場份額合計占65.32%，前25家公司財險保費收入市場份額合計為95.77%?？梢?，美國財產和責任保險市場集中度遠低于中國。
值得一提的是，發(fā)達經濟體大都建立了市場化退出機制。以美國為例，1969年至2008年期間，美國非壽險市場共破產了1028家保險公司，年度破產率為0.17%至1.77%，40年中平均年度破產率為0.8%。20世紀90年代，受日本經濟泡沫破裂的影響，7家壽險公司受利差損的影響接連破產。朱俊生認為，發(fā)達市場經濟國家，破產與退出機制成為保險公司提高經營績效與規(guī)范經營行為的主要市場約束。但我國保險市場退出機制尚不完善，缺乏配套細則和政策工具，沒有實現(xiàn)真正機構意義上的市場退出，沒有對市場主體形成有效的壓力傳導機制，未來應完善市場退出機制，逐步允許機構破產。