高盛認(rèn)為，即使歐佩克+周三會(huì)議上宣布的增產(chǎn)目標(biāo)超出預(yù)期，也難以給火熱的油市降溫……
雖然歐佩克+預(yù)計(jì)在本周三的會(huì)議上將批準(zhǔn)繼續(xù)適度增產(chǎn)，但估計(jì)仍難以將所有額外的原油供應(yīng)提供給市場(chǎng)。
歐佩克增產(chǎn)有心無力
歐佩克+約一半成員國(guó)的代表預(yù)計(jì)，歐佩克+將批準(zhǔn)3月份再增產(chǎn)40萬桶/日，然而一項(xiàng)對(duì)交易員、分析師和煉油商的調(diào)查顯示，16位受訪者都表示歐佩克+會(huì)增產(chǎn)，但認(rèn)為并不能完全實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)目標(biāo)。
大宗商品交易商Gunvor Group的首席執(zhí)行官Torbjorn Tornqvist表示：
“我認(rèn)為歐佩克+將延續(xù)當(dāng)前的增產(chǎn)，但目前閑置產(chǎn)能的情況暗示，歐佩克+可能正在失去對(duì)市場(chǎng)的控制。”
值得注意的是，去年11月歐佩克僅達(dá)到了增產(chǎn)目標(biāo)的約60%，部分成員國(guó)在多年的減產(chǎn)和投資不足之后難以恢復(fù)產(chǎn)量。
Tornqvist表示，只有沙特、阿聯(lián)酋和伊拉克有足夠的閑置產(chǎn)能來實(shí)現(xiàn)有意義的增產(chǎn)。對(duì)于石油輸出國(guó)組織的其他成員國(guó)來說，投資低迷已經(jīng)造成了損失。安哥拉老化的深水油田正在衰退，而尼日利亞的管道則受到泄漏的困擾。即使是歐佩克+里面原油產(chǎn)量第二高的俄羅斯，最近幾個(gè)月也因鉆探減少而無法增產(chǎn)。
隨著消費(fèi)反彈和世界其他地方的生產(chǎn)受到限制，原本預(yù)計(jì)在本季度將出現(xiàn)過剩的全球市場(chǎng)實(shí)際上可能存在供應(yīng)不足。目前油價(jià)已經(jīng)處于2014年以來的最高水平，并從新的地緣政治緊張局勢(shì)中獲得了額外的動(dòng)力。一些交易員認(rèn)為，油價(jià)回到100美元的水平似乎是不可避免的。
高盛：增產(chǎn)目標(biāo)可能超預(yù)期，但仍看漲油價(jià)
高盛預(yù)計(jì)，隨著布倫特原油價(jià)格飆升至90美元/桶左右，歐佩克+宣布的增產(chǎn)量可能會(huì)超出預(yù)期。該行表示，周三會(huì)議的結(jié)果將在增產(chǎn)40萬桶/日和更大幅度的增產(chǎn)之間保持平衡。包括Damien Courvalin、Callum Bruce和Jeffrey Currie在內(nèi)的分析師寫道：
“鑒于近期油價(jià)反彈的步伐以及來自原油進(jìn)口國(guó)的潛在壓力，本次歐佩克+會(huì)議宣布更多增產(chǎn)的可能性越來越大。歐佩克+也可能越來越擔(dān)心，央行的鷹派轉(zhuǎn)變可能導(dǎo)致今年晚些時(shí)候全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和石油收入放緩?！?/p>
高盛表示，歐佩克+的舉措將導(dǎo)致油價(jià)出現(xiàn)短期波動(dòng)，但不會(huì)改變?cè)撔锌礉q原油的觀點(diǎn)。該行認(rèn)為，新冠病例的迅速下降、2022年迄今為止的強(qiáng)勁需求以及美國(guó)產(chǎn)油商的初步收益都強(qiáng)化了他們對(duì)油價(jià)大幅上漲的預(yù)期。
高盛表示，盡管油價(jià)上漲，但歐佩克+必須權(quán)衡許多可能削弱價(jià)格的因素。隨著北半球冬季的結(jié)束，人們重新猜測(cè)美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的釋放和天然氣替代的替代可能會(huì)使油價(jià)降溫。另一方面，伊朗核談判也取得了進(jìn)展，這可能導(dǎo)致解除對(duì)伊朗石油的制裁。分析師稱：
“伊朗出口恢復(fù)的可能性越來越大，這可能會(huì)抑制歐佩克+的大幅增產(chǎn)”。