小紅書、喜馬拉雅們的出路在哪？
作者丨郝美平
來源丨野馬財(cái)經(jīng)
中國企業(yè)赴美IPO按下暫停鍵。
7月30日， 美國證監(jiān)會（簡稱“SEC”）宣布暫停受理中國企業(yè)赴美IPO注冊申請，直到其針對中國企業(yè)出臺新的指導(dǎo)政策。
在“滴滴事件”后，很多有赴美上市計(jì)劃的企業(yè)就傳出暫停赴美上市，如今一紙官宣，讓傳言變現(xiàn)實(shí)。
赴美上市按下暫停鍵，小紅書等多家企業(yè)受影響
美國證監(jiān)會的聲明稱，向其遞交IPO注冊申請的中國企業(yè)， 需要披露是否獲得中國當(dāng)局的批準(zhǔn)在美上市，如果未獲得中國當(dāng)局的批準(zhǔn)，中國企業(yè)的IPO申請或被撤銷或拒絕 。同時按照法律要求，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以在3年內(nèi)對這些企業(yè)的審計(jì)記錄進(jìn)行審查。
美國監(jiān)管風(fēng)暴，讓中國企業(yè)短期內(nèi)赴美上市按下暫停鍵。
IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文青向野馬財(cái)經(jīng)表示，之前美股是高科技與新興企業(yè)最佳上市地。但目前由于貿(mào)易沖突、國內(nèi)反壟斷、信息安全審查等，引發(fā)中概股的普跌，導(dǎo)致中概股的再融資與此類企業(yè)赴美上市已失去實(shí)際意義， 因此美國證監(jiān)會暫停中概股的注冊與審核，短期內(nèi)不會對擬上市企業(yè)造成新的實(shí)際傷害，但長期則對中國創(chuàng)新與新興企業(yè)的發(fā)展與成長非常不利。
事實(shí)上，國內(nèi)針對境外上市的監(jiān)管也在收緊。7月6日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳公布了《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動的意見》（簡稱《意見》），《意見》將“加強(qiáng)中概股監(jiān)管”作為專章寫入。這也是我國資本市場歷史上第一次以中辦、國辦名義聯(lián)合印發(fā)打擊證券違法活動的專門文件。
僅僅4天后，7月10日，網(wǎng)信辦發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法（修訂草案征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》）。其中第六條規(guī)定， 掌握超過100萬用戶個人信息的運(yùn)營者赴國外上市，必須向網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室申報網(wǎng)絡(luò)安全審查。
7月以來，已經(jīng)在美股上市的“滴滴出行”、“貨車幫”、“boss直聘”等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)先后遭網(wǎng)絡(luò)安全審查。公告稱，為配合網(wǎng)絡(luò)安全審查工作，防范風(fēng)險擴(kuò)大，審查期間三家網(wǎng)絡(luò)平臺停止新用戶注冊。
監(jiān)管部門對滴滴等幾家企業(yè)的安全審查都趕在了其上市的窗口期。
6月30日，滴滴正式在紐交所掛牌上市。僅兩天之后，國家網(wǎng)信辦就宣布，對滴滴實(shí)施網(wǎng)絡(luò)安全審查。又兩天過后的7月4日晚，滴滴被下架整改。
而前不久的6月11日和6月22日，BOSS直聘和滿幫集團(tuán)也都完成了美股IPO。滿幫集團(tuán)是全球最大的城際整車物流與車貨匹配信息平臺之一。
目前，針對上述3家公司的網(wǎng)絡(luò)安全審查還未結(jié)束， #p#分頁標(biāo)題#e#
當(dāng)國內(nèi)欲赴美上市企業(yè)還處于觀望狀態(tài)時，SEC的聲明，打消了國內(nèi)企業(yè)赴美IPO的念頭。
據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，2021年以來，有38家中國企業(yè)赴美上市，募資金額約158億美元。
圖片來源：wind數(shù)據(jù)
如今，隨著國內(nèi)外的監(jiān)管風(fēng)暴，下半年赴美上市企業(yè)處境更加艱難了，后續(xù)還要看相關(guān)政策的出臺。 在這一波政策變化過程中，數(shù)十家欲赴美上市的企業(yè)首當(dāng)其沖受到影響。這其中包括小紅書、keep、喜馬拉雅、零氪科技、哈啰出行、七牛云等。
在遞交招股書90多天后，7月28日，哈啰出行主動申請撤回了赴美IPO的計(jì)劃。
天眼查顯示，哈啰出行自成立以來，先后進(jìn)行了15輪融資，融資金額累計(jì)超百億元。其中，螞蟻集團(tuán)為哈啰出行主要投資方。另外，哈啰出行的投資方中還有成為資本、復(fù)星集團(tuán)、春華資本等知名財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)。
同樣傳出終止赴美上市進(jìn)程的keep，在今年4月啟動美股IPO，其創(chuàng)始人兼CEO王寧此前曾表示，期望Keep最早在2021年上市，最晚2022年。如今，這一計(jì)劃怕要落空。
Keep于2015年2月上線，至今累計(jì)進(jìn)行了8輪融資，融資總額超6億美元，投資方包括騰訊、軟銀集團(tuán)、高瓴資本、紀(jì)源資本等知名投資機(jī)構(gòu)。
喜馬拉雅也在近期傳出取消赴美IPO，喜馬拉雅金主陣容強(qiáng)大，包括騰訊、閱文、百度、小米、好未來、索尼音樂為喜馬拉雅的戰(zhàn)略投資者。 主要財(cái)務(wù)投資者包括美國泛大西洋投資集團(tuán)、摯信資本、高盛、興旺投資、創(chuàng)世伙伴資本、普華資本、合鯨資本等。
從2018年開始，被寄予“在線音頻第一股”厚望的喜馬拉雅就頻頻傳出IPO傳聞。今年5月1日，喜馬拉雅正式遞交招股書，其IPO終于迎來實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，卻趕上監(jiān)管風(fēng)暴。
港股或成新出路
從哈啰出行到喜馬拉雅，從小紅書到零氪科技，赴美IPO的路已然走不通。
7月10日，網(wǎng)信辦發(fā)布的《征求意見稿》，其中安全審查針對的是國外上市的運(yùn)營者， 此處的“國外上市”被解讀為申報審查范圍不包括赴港上市。所以，市場認(rèn)為赴美上市企業(yè)或可轉(zhuǎn)向香港上市。
目前環(huán)境下，赴港上市或是最佳選擇。
獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤向野馬財(cái)經(jīng)，從國際投資角度看，國際資本看好中國大陸的發(fā)展，如果這些企業(yè)無法在美上市，港股不失為一種高效的選擇；從企業(yè)角度看，國際資本和國內(nèi)資本雙重看好的情況下， 選擇港股IPO，可以充分享受國內(nèi)、國際兩個資本市場。#p#分頁標(biāo)題#e#
IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家則柏文青認(rèn)為，應(yīng)該在港交所和A股積極培育和扶持科技創(chuàng)新與新興企業(yè)上市與發(fā)展成長的環(huán)境，這對于A股與港交所而言，也是一個培育創(chuàng)新板塊的成長契機(jī)。
今年以來，已有多家企業(yè)在港交所二次上市，包括嗶哩嗶哩、攜程、汽車之家、百度、小鵬汽車等。
畢馬威6月底發(fā)布的報告顯示，2021年上半年，有四家公司赴港二次上市，募集資金631億港元，占香港IPO市場集資額總額的30%。
國際會計(jì)師事務(wù)所德勤預(yù)期， 中概股回港二次上市的熱潮將會持續(xù)，預(yù)計(jì)2021年將有超過十只中概股在港二次上市，融資總額將超過1000億港元。
中概股回港二次上市，也為赴美上市上市的企業(yè)指出了一條新路。尤其是在港交所新經(jīng)濟(jì)改革后，或助力更多企業(yè)赴港上市。喜馬拉雅就被傳或轉(zhuǎn)向港股上市。
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