這條賽道火了，一顆牙齒撐起700億
劉福娟
投醫(yī)療和投消費的VC同時出現(xiàn)在這一條賽道搶項目。
作者 I 劉福娟
報道 I 投資界PEdaily
口腔賽道融資有多火熱——口腔護理品牌參半不到兩個月完成兩輪融資。
最新轟動的一筆融資是口腔護理品牌參半，剛剛完成近4億元B輪融資，由華興資本旗下華興新經(jīng)濟基金領投，金鼎資本、基石資本與亞商資本跟投，老股東創(chuàng)新工場與字節(jié)跳動本輪繼續(xù)加注。讓人意外的是，這已經(jīng)是字節(jié)跳動第二輪投資這家公司了。
至此，不到一個月的時間，已經(jīng)有5家口腔相關創(chuàng)業(yè)公司完成融資，身后出現(xiàn)了紅杉中國、高瓴、達晨財智、啟明創(chuàng)投、GGV紀源資本、毅達資本、弘暉資本、松柏投資等一眾知名機構要的身影。這是罕見的一幕：投醫(yī)療和投消費的VC同時出現(xiàn)在這一條賽道搶項目。
口腔賽道的火爆，時代天使功不可沒。這是一家隱形矯治方案供應商，一副國產(chǎn)牙套賣7700元。6月16日，時代天使首日開盤暴漲131%的一幕歷歷在目，開首日市值突破700億港元。沒想到，一顆小小牙齒能夠撐起700億市值，VC/PE被深深震撼。
這是顏值經(jīng)濟下的一縷縮影——越來越多90后、00后開始關注自己的牙齒好不好看，而矯正牙齒一筆費用動輒就三五萬，價格相當昂貴。正如眼科能夠誕生眾多上市公司，牙科也正在撐起一個個IPO。
口腔賽道火了：一筆筆融資官宣
字節(jié)跳動投了兩輪
一筆筆重磅融資出爐，口腔賽道火了。
投資界獲悉，上周口腔護理品牌參半完成近4億元B輪融資，由華興資本旗下華興新經(jīng)濟基金領投。金鼎資本、基石資本與亞商資本跟投，老股東創(chuàng)新工場與字節(jié)跳動本輪繼續(xù)加注。值得注意的是，此次距離上一輪融資，還不超過兩個月的時間。
參半的背后是一位85后創(chuàng)業(yè)者——尹闊，一個斜杠青年。1989年，尹闊出生于安徽北部的靈璧縣。高中畢業(yè)后，他外出打工，從內(nèi)衣廠的紡織工人開始，幾經(jīng)輾轉，到了2012年，他和搭檔開始創(chuàng)業(yè)，是中國第一批智能硬件創(chuàng)業(yè)者。
2015年11月，尹闊創(chuàng)辦深圳小闊科技有限公司，也就是參半品牌的母公司；2018年，參半品牌誕生，產(chǎn)品包括漱口水、牙膏、口腔噴霧、牙貼、沖牙器等，隨后迅速走紅。2021年6月，參半取得了全渠道單月銷售額破1億元的成績。
截至目前，成立僅兩年多的參半共獲得8輪融資。其中，2021年至今，參半就完成4輪融資。今年2月初，參半完成1000萬美元的A+輪融資，投資方有創(chuàng)新工場、清流資本和梅花創(chuàng)投。時隔一個月，參半牽手字節(jié)跳動。5月，參半完成由金鼎資本投資的A++輪。
最吸引人注意的是，參半獲得了字節(jié)跳動的兩輪投資。天眼查顯示，3月參半關聯(lián)公司深圳小闊科技有限公司發(fā)生工商變更，新增字節(jié)跳動關聯(lián)企業(yè)北京量子躍動科技有限公司為股東，持股7.8149%。字節(jié)跳動入股參半則意味著，參半將在資金與流量推廣上能夠獲得持續(xù)供給。根據(jù)抖音站內(nèi)搜索數(shù)據(jù)顯示，參半已入駐抖音——參半抖音旗艦店。
無獨有偶。7月15日，成立于2015年的美維口腔宣布完成超10億元B輪融資，獲得了達晨財智、天風天睿、新希望(11.410, 0.50, 4.58%)集團等知名機構聯(lián)合投資。
美維口腔的創(chuàng)始人是一位女學霸——朱麗雅。2007年，她先后畢業(yè)于上海交通大學口腔醫(yī)學院和美國加州大學。和很多牙醫(yī)一樣，她也有一個開辦口腔診所的夢想。在口腔行業(yè)深耕多年后，她決定去完成自己的夢想。2016年，朱麗雅創(chuàng)立了美維口腔醫(yī)療集團，并成為創(chuàng)始合伙人兼CEO。#p#分頁標題#e#
早在美維口腔入場之前，佳美口腔、瑞爾齒科，拜博口腔、可恩口腔、歡樂口腔等諸多對手已在江湖跑馬圈地多年。朱麗雅曾對媒體坦言，她的信心來源于兩方面，一是中國空前高漲的口腔保健熱情及潛力（錢力）巨大的口腔保健市場，二是市場上源源不斷的成功投資案例。
這是一個多大的市場？據(jù)第三次全國口腔健康流行病學調(diào)查顯示：高達97%的成人正在遭受口腔問題的困擾，97%的成人患有牙結石，88%的成人患有齲齒，85%的成人有牙齦問題，再加上牙齒敏感、口氣問題、牙漬、牙菌斑，構成了中國人最常面臨的7大口腔問題。
市值700億，一個不起眼的IPO
徹底引爆口腔賽道
為何口腔賽道大爆發(fā)？這里不得不提一家企業(yè)——時代天使。
資料顯示，時代天使是一家隱形矯治方案供應商，提供口腔隱形正畸等服務，締造了港股今年第二火爆IPO。6月16日，時代天使首日開盤暴漲131%，報400港元/股，開盤市值超660億港元，至今市值近700億港元。
作為時代天使身后掌舵者，李華敏是一位出身于牙科世家的女性創(chuàng)業(yè)者。早年間，李華敏幫著父親李世俊開了一家牙科診所，機緣巧合買下一項隱形正畸技術，正式創(chuàng)立時代天使。
2003年，29歲李華敏和父親獲悉清華大學顏永年教授和首都醫(yī)科大學首都醫(yī)科大學口腔學院院長王邦康在研發(fā)無托槽隱形正畸技術。于是，商業(yè)嗅覺敏銳的李華敏與父親李世俊當機立斷，花費200萬元買斷技術。隨后，父女倆與顏永年和王邦康兩位聯(lián)手，成立時代天使。
十幾年來，在李華敏的帶領下，時代天使成為全球第一家擁有多個隱形矯治產(chǎn)品的公司。她多次對外談及自己的創(chuàng)業(yè)初衷，“讓牙齒畸形或者有缺陷的人，可以露出燦爛的笑容”。
招股書顯示，時代天使產(chǎn)品的平均售價低很多，2018年為8400元，2019年為7500元，2020年為7700元，但毛利率還能維持在65%左右，足見其“暴利”程度。
時代天使的控股股東是松柏正畸，持股比例為67.1242%，松柏正畸隸屬于松柏投資旗下，它背后的LP也出現(xiàn)了高瓴的身影。高瓴在松柏投資集團CareCapital持股96.67%，間接持有時代天使64.88%股權，按當前市值計算，高瓴持有的市值超450億港元。
值得注意的是，高瓴一直在布局口腔投資。5月25日，國瓷材料發(fā)布(300285)公告，擬以合計2億元對價，向投資人高瓴德祐、松柏投資轉讓全資子公司深圳愛爾創(chuàng)科技8.89%股權。
時代天使成功IPO，讓VC/PE看到了口腔賽道的潛力，尤其靠著一副牙套撐起了750億港元市值，更是令人咋舌。此后，無論投醫(yī)療還是投消費的VC，更加熱情高漲地涌入了口腔賽道。有投資人坦承，現(xiàn)在內(nèi)部開始密集看口腔賽道，就是被時代天使市值“刺激了”。
短短半年，超20筆融資出爐
紅杉高瓴騰訊都來了
沒有最火，只有更火。時代天使為口腔賽道添了一把柴火。
這已經(jīng)成為上半年最吸金的賽道之一。據(jù)投資界不完全統(tǒng)計，2021年上半年已有至少20家公司獲得融資，金額超50億，包括參半、美維口腔、Oclean智能牙刷、huggah呼嘎、BOP、冰泉blispring、薇美姿.....一批新品牌涌現(xiàn)。
背后投資方既有紅杉中國、高瓴、達晨財智、中金資本、軟銀中國、招商局資本、毅達資本、道生資本、奧博資本等知名VC/PE機構，也有互聯(lián)網(wǎng)巨頭們——騰訊、字節(jié)跳動、百度，還有一大批VC/PE排隊進場。
5月6日，口腔護理品牌BOP完成1.6億元B輪融資，由DCM領投，光速中國跟投，老股東BAI資本和海闊天空創(chuàng)投（Beyond Venture）超額跟投。這家年輕的品牌，成立于2019年，背后是一位消費品牌連續(xù)創(chuàng)業(yè)者劉濱。他曾是前聯(lián)合利華品牌經(jīng)理，B站早期品牌市場負責人之一，拉面說聯(lián)合創(chuàng)始人&COO。BOP并抓住“口腔美妝化”趨勢，成立一年半實現(xiàn)月銷近3000萬，躋身天貓口腔護理新銳品牌第一名。#p#分頁標題#e#
BOP的目標人群是25-35歲之間、在一二三線城市有一定消費能力的群體，價格帶定在40-50元的中高端水平。數(shù)據(jù)顯示，消費者在25歲以后新陳代謝變慢，會更重視口腔護理，而25歲以內(nèi)的年輕人則更關注美白需求?！?020年口腔醫(yī)療白皮書》也指出：對“美”的追求成線上口腔消費的主要發(fā)力點。
有趣的是，BOP官宣融資消息的第二天，口腔護理品牌冰泉也宣布完成數(shù)千萬美元A及A+輪融資。其中，A+輪融資由百度領投，華穎、碧桂園跟投；A輪投資方也出現(xiàn)了BAI資本的身影。
巧合的是，冰泉blispring同樣成立于2019年，早期從牙膏品類切入，爆款產(chǎn)品口香糖牙膏在天貓旗艦店上線不到半年成為天貓牙膏單品銷售TOP1。創(chuàng)始人程英奇，也有著光鮮亮麗的履歷，曾在藍月亮、索芙特、拉芳等知名日化企業(yè)中擔任營銷總負責人，后加入環(huán)亞集團，操盤滋源、法蘭琳卡、美膚寶等品牌。
隨著90后、95后甚至00后成為新的消費主力，口腔護理產(chǎn)品開始承載消費者的社交需要，這些年輕品牌開始爆發(fā)。除了漱口水，牙膏、電動牙刷、牙齒美白產(chǎn)品等口腔護理細分賽道，甚至隱形矯正賽道，近兩年都獲得了VC/PE的青睞。
數(shù)千億口腔賽道
一個個IPO正在趕來
口腔賽道有多賺錢？
以牙科為例，你可能不知道，一顆小小牙齒可以撐起千億市場。有網(wǎng)友忍不住算了一筆賬：中國有14億人，平均下來一張嘴有22顆牙。而要治療一顆最普通的蛀牙，1000元只是起步價——矯正牙齒進行正畸，動輒就說三五萬。
根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國口腔醫(yī)療服務的市場規(guī)模由2015年的人民幣757億元增加至2020年的人民幣1199億元，年復合增長率達到了9.6%。該報告還預期，市場規(guī)模將按年復合增長率19.9%繼續(xù)增長，于2025年達到人民幣2998億元。
眼下，這條千億賽道正迎來一個個IPO——2020年9月，賽德陽光口腔正式啟動上市籌備工作；2020年底，口腔連鎖企業(yè)恒倫醫(yī)療遞交創(chuàng)業(yè)板IPO申請（后撤回）；2021年初，小白兔口腔遞交創(chuàng)業(yè)板IPO申請；6月，家鴻口腔恢復上市審核；7月1日，瑞爾齒科母公司瑞爾集團有限公司向港交所主板提交上市申請。
小白兔口腔醫(yī)院創(chuàng)始人王鴻應和時代天使李秀敏同樣有著開一家口腔醫(yī)院的夢想。1995年，王鴻應畢業(yè)于漢中衛(wèi)生學校（現(xiàn)漢中職業(yè)技術學院）口腔科，早年曾在北京當過見習醫(yī)生，化妝品公司職員，還在民營醫(yī)院擔任過口腔醫(yī)生。
后來，他和妻子李玉紅決定創(chuàng)業(yè)，從安康6張牙椅的一個門診部開始。
2011年，夫妻倆共同出資設立西安小白兔口腔醫(yī)院有限公司，2015年開始做連鎖發(fā)展，如今成長為擁有32家分子公司的區(qū)域口腔連鎖品牌，并擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。
成立至今，小白兔口腔共進行了3輪融資，分別引進了西高投、方正證券、弘暉資本、金浦投資、唐興資本等。
而瑞爾齒科的掌舵者是一位50后創(chuàng)業(yè)者——鄒其芳，早年考入天津外國語學院后，做過翻譯，又辭職加盟中美史克。1992年，鄒其芳選擇到沃頓商學院攻讀MBA，1999年又從一家外資銀行辭職創(chuàng)立瑞爾齒科，在東長安街的國際大廈開設第一家齒科診所。目前業(yè)務涵蓋正畸、種植牙等業(yè)務，以2020年收入而言，瑞爾齒科是國內(nèi)最大的高端民營口腔醫(yī)療服務提供商，也是中國第三大民營口腔醫(yī)療服務提供商。
IPO前，瑞爾齒科完成5輪融資，總額達4億美元（折合人民幣25.8億）背后出現(xiàn)了啟明創(chuàng)投、德福資本、新天域資本、普思資本、才金資本、易凱未來產(chǎn)業(yè)基金、高盛集團、高瓴、淡馬錫，奧博資本、漢能投資、興業(yè)銀行、未來資產(chǎn)集團等一眾知名機構。
紅杉中國合伙人陸瀟波曾分析過這個市場：口腔行業(yè)隨著中國國民經(jīng)濟的快速增長和消費水平的持續(xù)提升，預計在未來數(shù)年仍擁有廣闊的發(fā)展空間，其中根管治療和相關開診所需小設備作為診所的基礎必備業(yè)務，是上游企業(yè)很好的切入機會。
可以看到，站在顏值經(jīng)濟的風口上，口腔醫(yī)美賽道正迎來大爆發(fā)，一個個獨角獸和IPO正在誕生。尤其隨著時代天使成功IPO，VC/PE熱情高漲，大家隨時扣動扳機，準備“捕獵”下一個時代天使。