“大量外部資金在等著，想進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。”
三胎政策的出臺(tái)，為本就火熱的輔助生殖賽道添了一把火，相關(guān)概念股一度應(yīng)聲暴漲。
資本市場的反應(yīng)，昭示了非公醫(yī)療在輔助生殖領(lǐng)域的野心。
2018年全面放開二胎時(shí)，輔助生殖曾經(jīng)歷過一段短暫的繁榮。如今，中國不孕不育人口已多達(dá)千萬人，但輔助生殖仍被公立醫(yī)院把控著90%的份額。
余下的10%的民營機(jī)構(gòu)，和試圖入場的后進(jìn)者，在利好的三胎政策之下，如何與公立醫(yī)院爭奪日益擴(kuò)大的輔助生殖這塊蛋糕？
稀缺的牌照，是競爭的焦點(diǎn)。
為減少高門檻、耗時(shí)長的牌照獲取成本，不少民營機(jī)構(gòu)選擇了“曲線救國”的路線。一些大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)通過收購有牌機(jī)構(gòu)成功進(jìn)入輔助生殖領(lǐng)域；醫(yī)療專業(yè)水平欠缺的相關(guān)概念公司，則成了市場化投資人的“香餑餑”。
已有牌照的民營機(jī)構(gòu)則在服務(wù)上做起了文章，在相差不大的價(jià)格下，更個(gè)性化的服務(wù)為他們爭取到了一些空間；有一些機(jī)構(gòu)還計(jì)劃增加輔助生殖中的男科比重，以拓寬傳統(tǒng)上側(cè)重婦科的輔助生殖市場。
轉(zhuǎn)變正在發(fā)生。近幾年，輔助生殖機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始從公立三甲，走向非公醫(yī)療機(jī)構(gòu)或者說混合所有制機(jī)構(gòu)的過程。處于輔助生殖業(yè)務(wù)第一梯隊(duì)的醫(yī)院中，僅兩家是純粹的公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)。
雖然牌照數(shù)量的放寬緩慢，三胎政策的效應(yīng)仍需較長時(shí)間才能顯現(xiàn)。但從業(yè)者對(duì)這一行業(yè)的遠(yuǎn)期發(fā)展充滿期待，隨著公眾對(duì)輔助生殖或試管嬰兒這項(xiàng)技術(shù)的逐步認(rèn)可，民營機(jī)構(gòu)有所作為的空間會(huì)更廣闊。
稀缺牌照背后的生意
稀缺的牌照，是入場的第一道門檻。
截至去年年底，公立醫(yī)院占據(jù)著國內(nèi)輔助生殖的主導(dǎo)地位。536家持牌輔助生殖服務(wù)機(jī)構(gòu)中，公立醫(yī)院占90%，民營醫(yī)院僅占10%左右。
“大量外部資金在等著，想進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴八點(diǎn)健聞。
不過，要想進(jìn)入該領(lǐng)域，首先要跨過一個(gè)相當(dāng)高的“門檻”——經(jīng)省級(jí)衛(wèi)健委批準(zhǔn)，獲得相關(guān)牌照（目前以試管嬰兒牌照，即IVF牌照為主）。
牌照申請(qǐng)難度大、時(shí)間長，提高了后來者的入場難度。
輔助生殖牌照申請(qǐng)一般有四個(gè)核心環(huán)節(jié)，論證、評(píng)審、獲取人工授精牌照、獲取第一、二代試管嬰兒牌照，以及申請(qǐng)第三代PGT牌照。正式獲得第一、二代試管嬰兒牌照約需要4到5 年，獲得第三代牌照，甚至長達(dá)10年左右。
漫長的申請(qǐng)時(shí)間之外，要獲得并保住牌照，還需滿足多個(gè)條件：必須是國家批準(zhǔn)的三級(jí)醫(yī)院；生殖醫(yī)學(xué)中心的實(shí)驗(yàn)室負(fù)責(zé)人和臨床負(fù)責(zé)人為高級(jí)職稱；拿到牌照后，每年試管嬰兒周期數(shù)、妊娠率須達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，且每2年校驗(yàn)一次，不通過即被暫停資質(zhì)。
為了節(jié)省牌照的獲取成本，較大規(guī)模的民營輔助生殖機(jī)構(gòu)，選擇并購擁有牌照的機(jī)構(gòu)。而如果要用價(jià)格衡量，一個(gè)這樣的牌照，在一線城市可能值四到五億元。
2019年，北京美中宜和婦兒醫(yī)院耗資5億元，收購了當(dāng)時(shí)業(yè)績并不算突出的寶島婦產(chǎn)醫(yī)院。一位醫(yī)療投資圈人士透露，當(dāng)時(shí)談的時(shí)候（2018年），寶島的業(yè)績可能連1個(gè)億都不到，但就因?yàn)橛羞@張牌照，溢價(jià)非常高?！芭普盏囊鐑r(jià)很強(qiáng)。比如北京，只有三家民營醫(yī)院有IVF牌照。2015年之后就沒再發(fā)過牌照，還是很稀缺的?！?/p>
除了美中宜和，一些大型央企醫(yī)療集團(tuán)，如華潤、通用、國藥，甚至誠通，以及大型民營婦產(chǎn)連鎖機(jī)構(gòu)，如和睦家等，也在尋找公立醫(yī)院資產(chǎn)的同時(shí)，積極物色并收購已有牌照的民營輔助生殖機(jī)構(gòu)。#p#分頁標(biāo)題#e#
“但這方面的資產(chǎn)特別少。尤其三胎政策放開之后，算是一個(gè)催化劑，對(duì)輔助生殖賽道起到了增強(qiáng)作用，雖然還不是很明顯。”上述醫(yī)療投資圈人士表示。
在有限的醫(yī)院資產(chǎn)之外，輔助生殖相關(guān)概念創(chuàng)業(yè)公司，比如近兩年連續(xù)獲得兩輪融資的好孕幫，成為市場化投資人追捧的“退而求其次”。這些公司主做檢查、篩查、教育，以及孕產(chǎn)婦體檢，從而給大型醫(yī)院如中信湘雅、北醫(yī)三院等導(dǎo)流。
國家衛(wèi)健委嚴(yán)格控制輔助生殖牌照發(fā)放，理由是：這種技術(shù)涉及醫(yī)學(xué)、社會(huì)、倫理、法律等諸多問題。
今年年初，國家衛(wèi)健委婦幼健康司發(fā)布了《人類輔助生殖技術(shù)應(yīng)用規(guī)劃指導(dǎo)原則（2021版）》，并在同時(shí)發(fā)布的文件解讀中指出：為保證這類服務(wù)的質(zhì)量和安全，嚴(yán)防妊娠風(fēng)險(xiǎn)，確保母嬰安全，新籌建的輔助生殖技術(shù)應(yīng)規(guī)劃在“具有較高婦產(chǎn)等相關(guān)?？扑胶途C合醫(yī)療救治能力的綜合醫(yī)院、婦幼保健院或婦產(chǎn)醫(yī)院”。
“拿到牌照的難度很大。符合條件的機(jī)構(gòu)又大多是公立醫(yī)院，畢竟民營醫(yī)院達(dá)到三級(jí)的屈指可數(shù)?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士對(duì)八點(diǎn)健聞分析。
陜西省去年核發(fā)的10個(gè)牌照中，除去已確定的8家公立醫(yī)院，民營機(jī)構(gòu)要削尖了腦袋爭奪僅剩的2個(gè)名額。這還是未來幾年的數(shù)量。
“其中有一家民營醫(yī)院基本上已經(jīng)落定可以拿到牌照，即便還沒拿到牌照，也會(huì)被幾個(gè)大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)爭搶，這就是目前的現(xiàn)狀?！鄙鲜鲠t(yī)療圈投資人士透露。
三胎放開后，牌照數(shù)量會(huì)放寬嗎？
三胎政策放開后，理論上會(huì)刺激輔助生殖的需求，這會(huì)使得牌照的獲取，更容易一點(diǎn)嗎？
“三胎政策放開到現(xiàn)在還不到一個(gè)月，市場上并沒有很明顯的表現(xiàn)。畢竟懷孕這件事有周期性，從備孕到生產(chǎn)還需要較長時(shí)間?！泵乐幸撕歪t(yī)療集團(tuán)生殖健康部負(fù)責(zé)人李洋說。
不過，李洋仍然看好輔助生殖的市場空間。畢竟，受環(huán)境污染、生育年齡推遲、生活壓力等因素影響，全球的不孕癥患者都在不斷增加。
中國也一樣。今年5月末，北京大學(xué)第三醫(yī)院院長、中國工程院院士、知名生殖醫(yī)學(xué)專家喬杰，在《柳葉刀》在線發(fā)表的一則報(bào)告中提到，我國的不孕率從2007年的12%上升至2010年的15%，2020年又上升到18%左右。
“大部分不孕癥患者，通過簡單的調(diào)理或干預(yù)即可正常懷孕?！崩钛蠼榻B，如果有器質(zhì)性問題，比如輸卵管阻塞、卵巢有問題等，才需要輔助生殖的介入?！安贿^，這個(gè)比例現(xiàn)在也是不小的。”
醫(yī)學(xué)界通常認(rèn)為，這一比例為20%左右。按此計(jì)算，中國不孕人口的數(shù)字超過了1000萬。這是一個(gè)巨大的市場。
一位在上海的從業(yè)者對(duì)此表示樂觀：“上海在‘十三五規(guī)劃’中，新增額度是兩塊牌照；而我聽說，在‘十四五規(guī)劃’里，可能會(huì)新增6塊牌照。”
另一位從業(yè)者，則認(rèn)為機(jī)會(huì)仍然渺茫。他指出，以北京地區(qū)為例，北京衛(wèi)健委近日印發(fā)的規(guī)劃提出，到2025年可增設(shè)三家，這較為符合國家衛(wèi)健委的規(guī)劃指導(dǎo)原則?！氨本┯?100萬常住人口，現(xiàn)有12塊牌照，已經(jīng)比較符合現(xiàn)有人口數(shù)量?！笨紤]到北京“還承擔(dān)著部分外地疑難重癥患者的診療任務(wù)”，本次才會(huì)提出增設(shè)輔助生殖機(jī)構(gòu)。
按照《人類輔助生殖技術(shù)應(yīng)用規(guī)劃指導(dǎo)原則（2021版）》，每個(gè)省份的輔助生殖牌照發(fā)放數(shù)量主要根據(jù)兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來確定：一是區(qū)域內(nèi)人口數(shù)量，每230-300萬人口一個(gè)牌照；另一個(gè)是未來該區(qū)域內(nèi)輔助生殖的需求量。滿足其中一個(gè)就可以適當(dāng)增加牌照數(shù)量。
“還是要看區(qū)域，”一位醫(yī)療圈投資人士認(rèn)為，“上海的牌照數(shù)量可能會(huì)增加，因?yàn)樯虾１旧碛信普盏尼t(yī)院不多，但需求量很大。廣州的牌照已經(jīng)高負(fù)荷，大概有六七十張，應(yīng)該不會(huì)再發(fā)了?！?/p>
長遠(yuǎn)來看，三胎政策確實(shí)會(huì)增加輔助生殖需求的數(shù)量，但需求的釋放是緩慢的。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，牌照數(shù)量的放寬也將是一個(gè)緩慢的過程。
而民營輔助生殖機(jī)構(gòu)，要和公立醫(yī)院競爭有限的牌照，在滿足硬性標(biāo)準(zhǔn)之外，還要讓位于有優(yōu)先權(quán)的公立醫(yī)院?！邦愃朴谂抨?duì)，先讓公立醫(yī)院拿到，然后才輪到民營醫(yī)院。”投資人士稱。#p#分頁標(biāo)題#e#
申請(qǐng)?jiān)嚬軏雰号普招枞?jí)醫(yī)院以上。而在全國約400家民營三級(jí)醫(yī)院中，能滿足負(fù)責(zé)人中高級(jí)職稱標(biāo)準(zhǔn)和基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)的，大約在30%至40%，也就是六七十家。
民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)之間有明顯的梯隊(duì)差異，有能力拿到牌照的都是當(dāng)?shù)氐凝堫^民營醫(yī)院，甚至可以跟頭部公立醫(yī)院比肩?！氨热?，東莞的東華醫(yī)院、康華醫(yī)院，都是港股上市公司。類似于這種層次的醫(yī)院才拿得到輔助生殖牌照?！?/p>
已被美中宜和收購的北京寶島婦產(chǎn)醫(yī)院原為二級(jí)醫(yī)院，其誕生背景較為特殊，是在《海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議》（簡稱ECFA）簽署背景下建立的兩岸合資婦產(chǎn)醫(yī)院，所以在牌照上享受到了一定的特殊待遇。
三胎政策的影響還需要較長時(shí)間才會(huì)顯現(xiàn)，而輔助生殖賽道一直頗受資本市場追捧。未來，民營機(jī)構(gòu)在牌照爭奪的競爭將更趨白熱化。
拿到牌照后，仍有獲客難題
贏得了牌照的競爭，等待民營醫(yī)院的，還有同公立醫(yī)院之間患者的競爭。
“其實(shí)，（社會(huì)整體的）生育意愿在下降。所以，全國范圍來講，好多生殖中心連獲客都是個(gè)問題。”一位業(yè)內(nèi)人士指出。
“中國人的傳統(tǒng)，就醫(yī)還是會(huì)往公立醫(yī)院去。例如，在上海輔助生殖生意比較好的，還是九院、仁濟(jì)等公立醫(yī)院?！彼硎?，不少有牌照的非公醫(yī)療機(jī)構(gòu)，即使有好的專家和技術(shù)，客流都比較少。“民營在這一塊，很難做。”
輔助生殖行業(yè)通常以一年里完成的“周期數(shù)”為單位，衡量一個(gè)生殖中心的體量。常用的單位“取卵周期“，是指從取出卵子開始，到卵子與精子結(jié)合產(chǎn)生胚胎的過程。
年周期數(shù)過萬的醫(yī)院，可算是輔助生殖業(yè)務(wù)量第一梯隊(duì)。它們主要包括：中信湘雅生殖與遺傳?？漆t(yī)院、山東大學(xué)附屬生殖醫(yī)院、錦欣集團(tuán)、北京大學(xué)第三醫(yī)院、上海交通大學(xué)附屬第九人民醫(yī)院、愛維艾夫等。
而全國范圍內(nèi)，不少拿到牌照的民營醫(yī)院，一年都只能做幾百個(gè)周期數(shù)。
輔助生殖在非公醫(yī)療機(jī)構(gòu)和公立醫(yī)院中，價(jià)格沒有太大的區(qū)別，一個(gè)取卵周期一般都是3萬到5萬。而非公醫(yī)療的產(chǎn)科定價(jià)，通常比公立醫(yī)院高出許多。
這是因?yàn)?，產(chǎn)科已變成拼服務(wù)的科室。
“公立醫(yī)院服務(wù)肯定不如非公醫(yī)院的，對(duì)吧？”李洋分析，“能接受（私立產(chǎn)科定價(jià)）的消費(fèi)階層，基本上都是在追求服務(wù)。畢竟生孩子這件事并沒有那么大風(fēng)險(xiǎn)，也并不是那么高技術(shù)門檻的?！?/p>
但輔助生殖與產(chǎn)科不同?！八锌蛻糇铌P(guān)注的，肯定都是成功率?！崩钛笳f。
在這方面，已有多年口碑的知名公立醫(yī)院和知名醫(yī)生，往往更容易得到患者信任。
民營生殖醫(yī)院要吸引患者，首先要有較高的技術(shù)水平，以確保成功率。
輔助生殖的技術(shù)水平由兩種人才決定：醫(yī)生和胚胎學(xué)家。
在門診，醫(yī)生會(huì)根據(jù)客戶具體情況做判斷，做出診療方案；當(dāng)卵和精子取出來之后，后期操作都在實(shí)驗(yàn)室里，由胚胎學(xué)家來完成。
在實(shí)驗(yàn)室環(huán)節(jié)，胚胎學(xué)家的水平、與接診醫(yī)生之間的配合都是重要條件。實(shí)驗(yàn)室的環(huán)境要保持無菌，對(duì)溫控、濕度的要求非常高，還需要配備高精尖的儀器設(shè)備。
一位業(yè)內(nèi)人士也表示，輔助生殖對(duì)技術(shù)水平要求很高，而實(shí)驗(yàn)室是其中最核心的部分，部分民營機(jī)構(gòu)在這方面可能有欠缺。他說，一些生殖中心是婦產(chǎn)科醫(yī)生為主，缺乏懂胚胎的人才，成功率就會(huì)受到影響。#p#分頁標(biāo)題#e#
此外，有了技術(shù)水平之后，缺乏知名度和推廣能力，仍是許多民營輔助生殖醫(yī)院面臨的重要問題。
較好地解決這些問題的民營醫(yī)院，是“輔助生殖領(lǐng)域第一股”錦欣生殖（1951.HK）。
錦欣集團(tuán)通過收購和自建，旗下已擁有五家輔助生殖中心，包括成都西囡、深圳中山、武漢錦欣，以及兩家在海外的醫(yī)療中心。得益于港股上市的先發(fā)優(yōu)勢，錦欣生殖有大量的資本可用于并購，并能利用自己知名度為旗下醫(yī)院導(dǎo)流。同時(shí)，手握大筆資金的錦欣，還用股權(quán)激勵(lì)等方式吸引高水平醫(yī)生加入。
民營的出路在何方？
在公立機(jī)構(gòu)具有傳統(tǒng)優(yōu)勢下，民營機(jī)構(gòu)的出路在何方？
“客戶第一關(guān)注的肯定是成功率，首先這方面要做好。在此前提下，不少客戶還追求服務(wù)體驗(yàn)，會(huì)選擇服務(wù)理念和就診體驗(yàn)度更好的醫(yī)院?！崩钛笳f。
他舉例說，公立醫(yī)院的服務(wù)流程可能沒那么快，“比如一個(gè)胎心監(jiān)測可能要等很久才能做到”。
他說，收購寶島婦產(chǎn)醫(yī)院并更名為美中宜和北三環(huán)婦兒醫(yī)院后，美中宜和對(duì)其做了醫(yī)生團(tuán)隊(duì)、實(shí)驗(yàn)室設(shè)備、管理服務(wù)流程等多方面升級(jí)?！艾F(xiàn)在我們的北三環(huán)院區(qū)，2020年比2019年周期數(shù)和病人數(shù)基本都翻了一倍。周期數(shù)由前年的500多，增加到去年的1千多?！?/p>
上海永遠(yuǎn)幸婦科醫(yī)院生殖中心還強(qiáng)調(diào)取卵過程的優(yōu)化?！拔覀兝门哉５纳砼怕阎芷?，不用藥物或少用促排卵藥物，每次只采集一兩個(gè)正常卵子，更好地避免了取卵對(duì)身體的傷害，防止卵巢過度刺激綜合征的發(fā)生。這種方案雖然獲得成熟卵子的數(shù)量少，但質(zhì)量高，最終累計(jì)妊娠率仍然高?！痹撝行尼t(yī)生劉穎介紹。
還有從業(yè)者計(jì)劃推動(dòng)輔助生殖中男科比重的增加，愛佰科技創(chuàng)始人陳斌忠就是其中一個(gè)。愛佰科技是一家專注AI和大數(shù)據(jù)在生育力健康領(lǐng)域應(yīng)用的公司。
從性別角度來看，不孕不育癥發(fā)生的原因有50%來自男方，僅有30%來自女方，還有10%來自男女雙方，另有10%來自其他因素，如環(huán)境問題。其中，男方最常見的問題是精子精液異常。
而傳統(tǒng)的輔助生殖過程，往往強(qiáng)調(diào)卵泡質(zhì)量，對(duì)精子要求很低?！坝卸嗌賯€(gè)生殖中心的大夫都清楚跟我講‘沒事，男的有一個(gè)精子就行’?！?陳斌忠說，但精子質(zhì)量差必然導(dǎo)致受孕的成功率低。因此，他認(rèn)為專攻男科的輔助生殖醫(yī)院，應(yīng)該有大量市場。
錦欣則在計(jì)劃進(jìn)一步并購的同時(shí)，致力于“牌照價(jià)值最大化”。爭取更多原公立醫(yī)院的知名醫(yī)生，是其策略之一。
有業(yè)內(nèi)人士稱，輔助生殖在公立醫(yī)院的地位比較邊緣，往往只是婦產(chǎn)科下面的一個(gè)小科室，醫(yī)生到民營醫(yī)院后可能資源會(huì)變多，因此比較好的民營醫(yī)院“挖角”相對(duì)不會(huì)特別難。
“民營機(jī)構(gòu)在中國輔助生殖要走的路還很長?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士評(píng)論，“現(xiàn)在要踏踏實(shí)實(shí)做一個(gè)中心，生存還是會(huì)比較艱難，除非去做一些大規(guī)模的資本化運(yùn)作。但那樣的話，重心其實(shí)會(huì)偏掉的，會(huì)偏向資本。所有的投資都需要有回報(bào)，還有時(shí)間限制。這是一個(gè)不可調(diào)和的矛盾?！?/p>
“其實(shí)輔助生殖領(lǐng)域，已經(jīng)開始了從公立三甲，走向非公醫(yī)療機(jī)構(gòu)或者說混合所有制機(jī)構(gòu)的過程?！崩钛笳f。
“全國周期數(shù)過萬的醫(yī)院中，除了北醫(yī)三院和上海九院之外，其實(shí)已經(jīng)沒什么純粹的公立醫(yī)院了，大部分都變成了混合制或非公醫(yī)療?！彼治?，全國周期數(shù)最多的山大附屬生殖醫(yī)院和中信湘雅，都有外部資金進(jìn)入，已經(jīng)屬于混合所有制醫(yī)院。錦欣、愛維艾夫等也都不是公立。
近幾年，中國輔助生殖技術(shù)總周期數(shù)已超過每年100萬。“前些年還是80萬?！崩钛笳f，這個(gè)數(shù)字在逐年增長，“隨著對(duì)大家對(duì)輔助生殖或?qū)υ嚬軏雰哼@項(xiàng)技術(shù)的逐步認(rèn)可，會(huì)越來越多?！币虼耍麑?duì)這個(gè)行業(yè)充滿期待。
他希望輔助生殖能納入醫(yī)保。“這樣，可能大家能更快接受這項(xiàng)技術(shù)。在有些國家，比如日本，它就屬于醫(yī)?？蓤?bào)銷的?！?p#分頁標(biāo)題#e#