劉煜輝指出，美國(guó)法幣體系正面臨結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定幣作為加密資產(chǎn)與美元美債之間的錨定機(jī)制，正在被賦予重建美元信用體系的關(guān)鍵功能。
他分析稱，長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)空心化使美國(guó)經(jīng)濟(jì)高度依賴全球資本輸入來(lái)維持平衡，而高通脹帶來(lái)的利率上升則加劇了財(cái)政負(fù)擔(dān)，形成了不可忽視的債務(wù)滾動(dòng)壓力。劉煜輝指出，當(dāng)前美國(guó)年財(cái)政收入中已有大比例用于償還國(guó)債利息，財(cái)政自我平衡能力持續(xù)下降，美元與美債資產(chǎn)波動(dòng)性顯著上升。
在此背景下，穩(wěn)定幣法案被視為一種制度性的應(yīng)對(duì)機(jī)制。他指出，穩(wěn)定幣本質(zhì)上是區(qū)塊鏈上的“美元現(xiàn)金”，通過(guò)法律規(guī)定每一單位穩(wěn)定幣必須以合規(guī)資產(chǎn)作背書，其中最主要的形式即為美債。這一設(shè)計(jì)邏輯實(shí)質(zhì)上將區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?chǎng)對(duì)穩(wěn)定幣的擴(kuò)張需求轉(zhuǎn)化為對(duì)美債的真實(shí)購(gòu)買力，從而為原本失衡的美元信用體系引入新的外部支持。
劉煜輝判斷，正是由于這一結(jié)構(gòu)性安排，近期全球金融市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)定幣法案所體現(xiàn)出的制度邏輯形成認(rèn)可，美債市場(chǎng)買賣力量趨于平衡，美股與加密資產(chǎn)價(jià)格顯著修復(fù)。他強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)定幣不僅是一種技術(shù)產(chǎn)品，更可能成為美元體系延續(xù)其貨幣主導(dǎo)地位的“自救型工具”。