今日白酒股再度下挫，截至發(fā)稿，今世緣跌超2%，古井貢酒、瀘州老窖、迎駕貢酒、山西汾酒等跌超1%。
其中，貴州茅臺繼昨日失守1400元大關(guān)之后今日再度跌近2%，股價創(chuàng)下2022年11月以來的新低，目前最新市值17221億元，近7個交易日市值蒸發(fā)超1500億元。
遭大行下調(diào)評級，資
金紛紛撤離
值得注意的是，瑞銀發(fā)布的研報對白酒行業(yè)前景持悲觀態(tài)度，將貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等多家白酒龍頭的評級從"買入"下調(diào)至"中性"。
瑞銀認為，由于茅臺酒"社會庫存"的潛在去化、行業(yè)龍頭的產(chǎn)能擴張以及持續(xù)的宏觀不利影響，未來12個月整個白酒行業(yè)的供需將進一步惡化。
該機構(gòu)預(yù)計2023年—2025年覆蓋的白酒企業(yè)平均每股收益復(fù)合年均增長率將從2020年—2023年的19%放緩至8%。鑒于領(lǐng)先的白酒企業(yè)并未積極控制供應(yīng)并大舉擴建產(chǎn)能，預(yù)計2024年—2025年超高端白酒企業(yè)的零售價將面臨更大壓力。
值得注意的是，近期北向資金持續(xù)流出白酒板塊。上周北向資金累計凈流出114.17億元，其中貴州茅臺遭凈賣出20.80億元；今年4月29日至7月26日的三個月內(nèi)，貴州茅臺累計被外資凈賣出了超100億元。
與此同時，國內(nèi)公募基金也在開始減持白酒股。知名基金經(jīng)理焦巍、李曉星、朱少醒等在二季度均減持了貴州茅臺。
公募基金對白酒的重倉持股比例從2020年四季度的15.1%歷史高點降至2024年二季度的9.9%，呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢。
頭部
酒企有望保持業(yè)績穩(wěn)健
從近期發(fā)布了半年業(yè)績預(yù)告或半年報的A股酒企來看，業(yè)績分化比較明顯——頭部酒企業(yè)績依舊穩(wěn)健，小市值酒企業(yè)績大多并不理想。
ST春天預(yù)計2024年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5800萬元至-6800萬元。
巖石股份預(yù)計2024年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5500萬元至-8250萬元。
金楓酒業(yè)預(yù)計2024年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤在-1510萬元至-1840萬元之間。
皇臺酒業(yè)預(yù)計2024年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-300萬元至-500萬元。
酒鬼酒預(yù)計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.1億元至1.3億元，同比下降73.93%至69.19%。
對于業(yè)績下降或虧損的原因，多家酒企表示，白酒產(chǎn)業(yè)仍處于去庫存周期，產(chǎn)業(yè)向優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)、優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)勢品牌集中的趨勢明顯，中小品牌酒企愈加受到擠壓，公司亦受行業(yè)環(huán)境的影響。
業(yè)績預(yù)增或扭虧酒企中，水井坊今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入17.19億元，同比增長12.57%；凈利潤達到2.42億元，同比增長19.55%。
金種子預(yù)計2024年半年度實現(xiàn)凈利潤為1000萬元到1500萬元，與上年同期相比，實現(xiàn)扭虧為盈。
目前，貴州茅臺、五糧液等頭部酒企還未公布上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)，但從各家公司近期召開的半年度市場工作會議來看，頭部酒企上半年業(yè)績有望保持穩(wěn)健。
盡管白酒行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)，但行業(yè)集中化趨勢仍在加速。中金公司指出，具備品牌、組織、渠道方面突出優(yōu)勢的白酒公司有望收割市場份額，行業(yè)前10-20家公司仍有機會享受集中化紅利。這意味著，盡管短期內(nèi)白酒板塊可能面臨調(diào)整，但長期來看，優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)仍有發(fā)展空間。
國泰君安證券發(fā)布研報認為，本輪白酒低谷期與上一輪存在差異，需求和預(yù)期的調(diào)整烈度相對較小、但調(diào)整時間較長。站在當下時點，板塊前期受淡季需求弱、高端酒批價等因素影響而出現(xiàn)明顯調(diào)整，目前分母端風(fēng)險偏好處于低位，整體確定先于成長。
銀河證券表示，白酒板塊倉位風(fēng)險和估值風(fēng)險均已釋放。行業(yè)景氣度偏弱和市場集中度提升雙向趨勢下，疊加市場風(fēng)險偏好低，更加傾向于交易后驗的業(yè)績而非業(yè)績前瞻，對其中優(yōu)質(zhì)標的的業(yè)績不悲觀。