財(cái)政部明確政府債券托管管理要求
市場(chǎng)觀點(diǎn)：政府債券市場(chǎng)是籌集建設(shè)資金、落實(shí)積極財(cái)政政策、實(shí)施宏觀調(diào)控、完善金融基準(zhǔn)建設(shè)的有力抓手。近年來(lái)，我國(guó)政府債券市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大，制度建設(shè)不斷完善。2022年6月，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于明確政府債券托管管理要求的通知》。通知強(qiáng)調(diào)，為夯實(shí)債券市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行基礎(chǔ)，促進(jìn)政府債券市場(chǎng)安全、穩(wěn)健發(fā)展，保護(hù)投資者合法權(quán)益，要堅(jiān)持集中統(tǒng)一、一級(jí)托管、底層穿透的政府債券托管管理制度，并明確登記托管機(jī)構(gòu)對(duì)境內(nèi)托管的政府債券應(yīng)按照實(shí)名管理的要求設(shè)置、維護(hù)政府債券托管賬戶(hù)。我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，充分汲取國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，引領(lǐng)國(guó)際發(fā)展趨勢(shì)，利用信息技術(shù)成果，在全球建立了以一級(jí)托管為主導(dǎo)、透明高效的大國(guó)證券托管體制，為債券市場(chǎng)的穩(wěn)健快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。作為政府債券的基礎(chǔ)性制度安排，一級(jí)托管可以統(tǒng)籌債券市場(chǎng)發(fā)展與安全，有效保障投資者權(quán)益，助力監(jiān)管部門(mén)及時(shí)、準(zhǔn)確了解最終投資者情況，真正落實(shí)穿透式監(jiān)管，貫徹落實(shí)整體國(guó)家安全基本方針。
市場(chǎng)期待：在當(dāng)前新發(fā)展階段下，堅(jiān)持制度自信、道路自信，筑牢防風(fēng)險(xiǎn)閘門(mén)，守護(hù)政府債券市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，助力債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展和高水平開(kāi)放。一是夯實(shí)政府債券市場(chǎng)法律基礎(chǔ)，深化政府債券管理制度建設(shè)。二是探索政府債券市場(chǎng)高效聯(lián)通，創(chuàng)新“統(tǒng)一后臺(tái)對(duì)接多前臺(tái)”的互聯(lián)互通模式。三是建立有深度的政府債券市場(chǎng)，充分發(fā)揮國(guó)債收益率曲線(xiàn)定價(jià)基準(zhǔn)作用。四是推進(jìn)政府債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，持續(xù)鞏固全球通主流模式，便利境外投資者入市。
二
地方政府債券為穩(wěn)增長(zhǎng)提供強(qiáng)力支持
市場(chǎng)觀點(diǎn)：目前，地方政府債券已成為我國(guó)債券市場(chǎng)第一大券種，2022年末存量達(dá)34.89萬(wàn)億元。著眼當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，落實(shí)積極財(cái)政政策，穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需、補(bǔ)短板十分必要。而2022年地方政府債具有發(fā)行節(jié)奏快、規(guī)模大、期限長(zhǎng)、利率低的特點(diǎn)，其中專(zhuān)項(xiàng)債支持領(lǐng)域包括交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、生態(tài)環(huán)保、保障性安居工程等，還可用于中小銀行資本補(bǔ)充和化解債務(wù)。為此，政策提出用好政府債券擴(kuò)大有效投資，并完善地方政府專(zhuān)項(xiàng)債機(jī)制。此外，年內(nèi)廣東省率先試水以地方債收益率曲線(xiàn)作為地方債發(fā)行基準(zhǔn)參考，地方政府債券發(fā)行定價(jià)方式更加市場(chǎng)化、多元化。
市場(chǎng)期待：為確保發(fā)揮地方政府債券對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要作用，一是持續(xù)優(yōu)化地方政府債券發(fā)行期限結(jié)構(gòu)，在國(guó)債管理戰(zhàn)略計(jì)量分析模型基礎(chǔ)上逐步探索形成適用于地方債的戰(zhàn)略計(jì)量模型，為地方政府制定年度發(fā)債計(jì)劃、開(kāi)展中長(zhǎng)期戰(zhàn)略管理提供科學(xué)參考。同時(shí)也要做好必要的政策優(yōu)化。二是進(jìn)一步做好專(zhuān)項(xiàng)債全生命周期管理，做好專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目統(tǒng)籌規(guī)劃，進(jìn)一步適度擴(kuò)大專(zhuān)項(xiàng)債資金使用范圍，加強(qiáng)對(duì)專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目的推進(jìn)指導(dǎo)，強(qiáng)化要素保障，確保專(zhuān)項(xiàng)債資金到位后盡快投入使用，促進(jìn)盡早形成實(shí)物工作量。三是持續(xù)完善地方政府債券市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)，試點(diǎn)浮動(dòng)利率品種和綠色品種，強(qiáng)化信息披露機(jī)制，并積極引入境外投資者參與地方債投資，加快債券市場(chǎng)創(chuàng)新和開(kāi)放步伐。
三
政策性開(kāi)發(fā)性金融更加發(fā)力
市場(chǎng)觀點(diǎn)：政策性開(kāi)發(fā)性金融是我國(guó)債券市場(chǎng)的重要生力軍。2022年7月，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行分別設(shè)立政策性開(kāi)發(fā)性金融工具，共計(jì)3000億元。8月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出再次增加3000億元以上的政策性開(kāi)發(fā)性金融工具額度，并要求用好政策性開(kāi)發(fā)性金融工具，加大對(duì)網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、國(guó)家安全基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等重點(diǎn)領(lǐng)域相關(guān)項(xiàng)目的支持力度?！?022年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》提出，指導(dǎo)政策性、開(kāi)發(fā)性銀行用好用足政策性開(kāi)發(fā)性金融工具額度，引導(dǎo)商業(yè)銀行擴(kuò)大中長(zhǎng)期貸款投放，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。實(shí)踐表明，政策性開(kāi)發(fā)性金融具有戰(zhàn)略重要性，有助于引導(dǎo)中長(zhǎng)期基礎(chǔ)設(shè)施投資，增強(qiáng)發(fā)展后勁；可四兩撥千斤，打通投資堵點(diǎn)，與商業(yè)金融協(xié)同發(fā)力，服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
市場(chǎng)期待：為更好地貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，推動(dòng)政策性開(kāi)發(fā)性金融發(fā)揮更大作用，建議：一是進(jìn)一步豐富政策性開(kāi)發(fā)性金融品種，促進(jìn)投融資暢通。針對(duì)細(xì)分市場(chǎng)，加速創(chuàng)新主題債券的發(fā)展；針對(duì)資本補(bǔ)充需求，加大資本補(bǔ)充工具發(fā)行力度；適當(dāng)考慮拉長(zhǎng)浮息債債券期限，新發(fā)行7年期以上期限品種。二是推動(dòng)信用債券發(fā)行人開(kāi)展與政策性金融債收益率掛鉤的浮息債創(chuàng)新，進(jìn)一步降低發(fā)行成本，提高流動(dòng)性。
四
資本補(bǔ)充工具蓬勃發(fā)展支持銀行保險(xiǎn)改革
市場(chǎng)觀點(diǎn)：受《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》實(shí)施疊加疫情因素影響，商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模和質(zhì)量承壓，亟須補(bǔ)充資本。隨著利率市場(chǎng)化改革的逐步深入，銀行利差收入壓縮，受市場(chǎng)形勢(shì)變化影響，通過(guò)募股補(bǔ)充資本的成本較高，難度也較大，發(fā)行資本補(bǔ)充工具成為銀行體系增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力和服務(wù)實(shí)體能力的重要選擇。2022年5月，中國(guó)人民銀行印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)建立金融服務(wù)小微企業(yè)敢貸愿貸能貸會(huì)貸長(zhǎng)效機(jī)制的通知》，支持中小銀行發(fā)行永續(xù)債、二級(jí)資本債。8月，中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)公司發(fā)行無(wú)固定期限資本債券有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確保險(xiǎn)公司無(wú)固定期限資本債券的核心要素、發(fā)行管理等內(nèi)容。
市場(chǎng)期待：為做好金融機(jī)構(gòu)資本補(bǔ)充工作，需要營(yíng)造有利政策環(huán)境。建議：一是央行票據(jù)互換（CBS）作為銀行永續(xù)債流動(dòng)性支持配套措施，有利于提升永續(xù)債二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性。在后疫情時(shí)期，中小銀行資本充足率仍然承壓，補(bǔ)充資本需求持續(xù)旺盛，未來(lái)可適當(dāng)增加CBS操作力度和頻次，持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)流動(dòng)性。二是保持流動(dòng)性合理充裕，為資本補(bǔ)充提供持續(xù)低利率環(huán)境。三是優(yōu)化金融債發(fā)行機(jī)制，視情況縮短審批備案周期。此外，要加強(qiáng)資本債的運(yùn)行機(jī)制建設(shè)。一是可以考慮推動(dòng)發(fā)行繳款券款對(duì)付（DVP）結(jié)算機(jī)制的實(shí)施，保障資本債一級(jí)市場(chǎng)的穩(wěn)健性。二是探索細(xì)化對(duì)資本工具不同發(fā)行主體的信息披露機(jī)制，完善披露內(nèi)容，創(chuàng)新數(shù)字化披露格式。
五
公司信用類(lèi)債券助力轉(zhuǎn)型升級(jí)
市場(chǎng)觀點(diǎn)：公司信用類(lèi)債券在拓寬民企融資渠道、增強(qiáng)服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)效等方面發(fā)揮著重要作用，成為債券市場(chǎng)助企紓困的關(guān)鍵抓手。2022年11月，中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)發(fā)債融資，推動(dòng)專(zhuān)業(yè)信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)為財(cái)務(wù)總體健康、面臨短期困難的房地產(chǎn)企業(yè)所發(fā)債券提供增信支持。證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持中央企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券的通知》，支持中央企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新債，期限以中長(zhǎng)期為宜，增強(qiáng)融資工具與科技創(chuàng)新活動(dòng)的適配性。
市場(chǎng)期待：進(jìn)一步提高債券市場(chǎng)的資源配置效能，加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)的金融支持，服務(wù)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。目前，信用債市場(chǎng)存在定價(jià)方式不完善、創(chuàng)新工具應(yīng)用不足及發(fā)行主體難以獲得有效增信等問(wèn)題。建議：一是加強(qiáng)信用評(píng)級(jí)體系建設(shè)，探索實(shí)行“發(fā)行人付費(fèi)、投資者選擇”機(jī)制，避免中介機(jī)構(gòu)與發(fā)行人產(chǎn)生利益關(guān)聯(lián)，提升信息披露的真實(shí)性和公允性。二是提高信息披露透明度，引導(dǎo)信用債市場(chǎng)更加關(guān)注企業(yè)對(duì)綠色轉(zhuǎn)型等方面的支持情況，引入環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）評(píng)價(jià)體系，開(kāi)展多維度、全方位信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)。三是探索通過(guò)區(qū)塊鏈等金融科技手段賦能信用債融資業(yè)務(wù)，提升各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)效能。
六
綠色債券標(biāo)準(zhǔn)體系取得創(chuàng)新進(jìn)展
市場(chǎng)觀點(diǎn)：2022年，境內(nèi)綠色債券發(fā)行規(guī)模達(dá)9103.92億元，較2021年增長(zhǎng)50.87%。隨著“雙碳”目標(biāo)的推進(jìn)，綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系在債券市場(chǎng)加速發(fā)展。2022年7月，《中國(guó)綠色債券原則》發(fā)布，明確綠色債券定義及募集資金用途、項(xiàng)目評(píng)估與遴選、募集資金管理和存續(xù)期信息披露四項(xiàng)核心要素。11月，中央結(jié)算公司公開(kāi)發(fā)布中債綠色指標(biāo)體系企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，基于該指標(biāo)體系建立的國(guó)際首個(gè)綠色債券數(shù)據(jù)庫(kù)已上線(xiàn)運(yùn)營(yíng)1年。該指標(biāo)體系具有很強(qiáng)的實(shí)用性和引領(lǐng)性，有助于提高綠色債券信息披露透明度。綠色債券環(huán)境效益信息披露指標(biāo)體系的金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)正式立項(xiàng)。此外，中央結(jié)算公司面向全市場(chǎng)建立全面、成熟、專(zhuān)業(yè)的綠色債券擔(dān)保品管理服務(wù)體系，創(chuàng)新推出通用式綠色擔(dān)保品池。
市場(chǎng)期待：黨的二十大報(bào)告提出，協(xié)同推進(jìn)降碳、減污、擴(kuò)綠、增長(zhǎng)，推進(jìn)生態(tài)優(yōu)先、節(jié)約集約、綠色低碳發(fā)展。下一步，一是推動(dòng)綠色債券高質(zhì)量發(fā)展，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型，多措并舉支持綠色債券擴(kuò)容，發(fā)展轉(zhuǎn)型債券。二是充分發(fā)揮綠色指標(biāo)體系標(biāo)準(zhǔn)的廣泛適用性，探索其在綠色資產(chǎn)管理領(lǐng)域的應(yīng)用，營(yíng)造以環(huán)境效益為導(dǎo)向的業(yè)界生態(tài)。三是加強(qiáng)金融科技在綠色債券領(lǐng)域的應(yīng)用，依托綠色債券數(shù)據(jù)庫(kù)，通過(guò)可擴(kuò)展商業(yè)報(bào)告語(yǔ)言（XBRL）技術(shù)提升綠色債券環(huán)境效益信息披露規(guī)范化和數(shù)字化水平。四是推動(dòng)中國(guó)綠色債券相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際應(yīng)用，探索在國(guó)際證券交易所應(yīng)用中債綠色指標(biāo)體系進(jìn)行環(huán)境信息披露，推動(dòng)中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)互認(rèn)。
七
明珠債助力上海國(guó)際金融中心建設(shè)
市場(chǎng)觀點(diǎn)：黨中央、國(guó)務(wù)院要求推進(jìn)中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的先行先試，支持浦東發(fā)展人民幣離岸交易、跨境貿(mào)易結(jié)算和海外融資服務(wù)，構(gòu)建與上海國(guó)際金融中心相匹配的離岸金融體系。中央結(jié)算公司貫徹落實(shí)黨中央和國(guó)務(wù)院關(guān)于支持浦東構(gòu)建離岸金融體系戰(zhàn)略部署，推動(dòng)自貿(mào)區(qū)債券業(yè)務(wù)發(fā)展，形成自貿(mào)區(qū)離岸債券（明珠債）品牌，對(duì)標(biāo)國(guó)際，為債券提供高標(biāo)準(zhǔn)、高水平登記、托管及清算服務(wù)支持，為推動(dòng)我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放、人民幣國(guó)際化注入全新動(dòng)能。明珠債是指發(fā)行人為籌措離岸資金而在中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)等中國(guó)境內(nèi)離岸場(chǎng)所或境外市場(chǎng)發(fā)行、由中央結(jié)算公司登記存管的固定收益類(lèi)證券，包括但不限于中國(guó)政府外債、企業(yè)外債及境外主體發(fā)行的債券。發(fā)展明珠債有利于促進(jìn)在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)的協(xié)同發(fā)展，促進(jìn)上海國(guó)際金融中心功能的充分發(fā)揮，促進(jìn)境內(nèi)金融市場(chǎng)制度的創(chuàng)新開(kāi)放。
市場(chǎng)期待：根據(jù)“努力成為國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)的戰(zhàn)略鏈接”的要求，應(yīng)積極謀劃上海金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放，構(gòu)建新發(fā)展格局，助力上海國(guó)際金融中心建設(shè)。一是提高境外投資者參與我國(guó)債券市場(chǎng)的程度。目前，明珠債已實(shí)行備案制，可借鑒國(guó)際債券市場(chǎng)規(guī)則，完善發(fā)行定價(jià)、二級(jí)交易等規(guī)則，吸引更加廣泛的境外投資者參與投資。二是盡快搭建人民幣債券離岸市場(chǎng)的法律、政策和中介服務(wù)體系。發(fā)揮境內(nèi)金融基礎(chǔ)設(shè)施的專(zhuān)業(yè)、集聚功能，完善人民幣債券離岸市場(chǎng)建設(shè)。
八
持續(xù)完善澳門(mén)債券市場(chǎng)建設(shè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)多元發(fā)展
市場(chǎng)觀點(diǎn)：近年來(lái)，澳門(mén)將優(yōu)先發(fā)展其債券市場(chǎng)作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)適度多元化和發(fā)展現(xiàn)代金融業(yè)的重點(diǎn)之一。為完善澳門(mén)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，根據(jù)統(tǒng)一部署，中央結(jié)算公司支持澳門(mén)構(gòu)建澳門(mén)中央證券托管系統(tǒng)，為市場(chǎng)提供登記托管結(jié)算服務(wù)，實(shí)現(xiàn)交易確權(quán)。2022年10月，廣東省在澳門(mén)成功發(fā)行20億元離岸人民幣地方政府債券，獲各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者踴躍認(rèn)購(gòu)，訂單覆蓋多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。澳門(mén)債券市場(chǎng)從無(wú)到有，政策框架不斷完善，金融基礎(chǔ)設(shè)施功能日益增強(qiáng)。
市場(chǎng)期待：目前，澳門(mén)債券市場(chǎng)已初步具備成長(zhǎng)性和發(fā)展空間，但市場(chǎng)機(jī)制有待進(jìn)一步完善。一是持續(xù)強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)與境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通，使澳門(mén)債券市場(chǎng)發(fā)展成為聯(lián)通內(nèi)地、對(duì)接全球的重要離岸資本市場(chǎng)。二是積極對(duì)標(biāo)全球市場(chǎng)，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)。發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，充分借鑒并進(jìn)一步優(yōu)化其他國(guó)際金融中心的成熟發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，增強(qiáng)對(duì)國(guó)際投資者的吸引力。三是持續(xù)豐富市場(chǎng)參與主體類(lèi)型，進(jìn)一步活躍一、二級(jí)市場(chǎng)，積極引入中介機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化澳門(mén)本地金融機(jī)構(gòu)與內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)的多方聯(lián)動(dòng)。
九
債券作為期貨保證金的法律基礎(chǔ)夯實(shí)
市場(chǎng)觀點(diǎn)：2022年8月，《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》正式實(shí)施，從立法層面明確在期貨及衍生品交易中以債券等有價(jià)證券作為履約保障品的有效性，并肯定了期貨市場(chǎng)的違約處置實(shí)踐，從根本上消除了投資者關(guān)于擔(dān)保權(quán)利實(shí)現(xiàn)的顧慮，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)衍生品領(lǐng)域履約保障制度的空白。至此，我國(guó)債券作為期貨保證金制度得到了全方位的完善和發(fā)展，形成了較為完備的保障機(jī)制。債券作為期貨保證金制度的正式實(shí)施對(duì)推進(jìn)期貨市場(chǎng)建設(shè)具有重要意義。一是推動(dòng)實(shí)現(xiàn)期、現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)發(fā)展，強(qiáng)化期、現(xiàn)貨市場(chǎng)在量?jī)r(jià)方面的交易聯(lián)動(dòng)，拓寬債券使用范圍。二是降低投資者的期貨交易成本。投資者在避免現(xiàn)金占用的同時(shí)可以正常獲取票息收入，期貨交易成本降低，市場(chǎng)運(yùn)行效率提高。三是與國(guó)際期貨市場(chǎng)接軌。債券作為期貨保證金制度既符合境外持券機(jī)構(gòu)參與期貨市場(chǎng)的實(shí)踐慣例，又符合境內(nèi)交易管理和擔(dān)保法律的基礎(chǔ)特征，市場(chǎng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力由此提升。
市場(chǎng)期待：隨著金融市場(chǎng)各要素不斷完善，履約保障品機(jī)制在風(fēng)險(xiǎn)管理和流動(dòng)性管理中發(fā)揮重要作用。一是建立一體化擔(dān)保品管理體系，延展擔(dān)保品管理服務(wù)價(jià)值鏈，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)跨市場(chǎng)應(yīng)用、跨區(qū)域聯(lián)通、跨資產(chǎn)管理。二是拓寬擔(dān)保品管理服務(wù)應(yīng)用范圍，不斷延伸擔(dān)保品管理機(jī)制的應(yīng)用領(lǐng)域，并積極推動(dòng)擔(dān)保品管理跨境應(yīng)用。三是完善擔(dān)保品相關(guān)制度標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，推動(dòng)建立境內(nèi)統(tǒng)一、對(duì)標(biāo)國(guó)際的擔(dān)保品管理制度，促進(jìn)多元化、國(guó)際化發(fā)展。
十
完善債券市場(chǎng)債券借貸制度
市場(chǎng)觀點(diǎn)：近年來(lái)債券借貸規(guī)模不斷增長(zhǎng)，年交易結(jié)算量突破10萬(wàn)億元。2022年2月，中國(guó)人民銀行發(fā)布《銀行間債券市場(chǎng)債券借貸業(yè)務(wù)管理辦法》，自7月1日起實(shí)行。該辦法對(duì)2006年的債券借貸暫行規(guī)定進(jìn)行修訂，從市場(chǎng)參與者、履約保障品、主協(xié)議等方面規(guī)范債券借貸制度，提出支持開(kāi)展集中債券借貸業(yè)務(wù)，明確大額借貸報(bào)告及披露、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)等要求。其中，統(tǒng)一主協(xié)議的推出有利于保障交易雙方交易行為的規(guī)范統(tǒng)一，提升交易效率；集中債券借貸具有易于達(dá)成、節(jié)省詢(xún)價(jià)時(shí)間、提升交易效率等優(yōu)勢(shì)，可進(jìn)一步提升債券市場(chǎng)流動(dòng)性。
市場(chǎng)期待：借鑒國(guó)際成熟市場(chǎng)債券借貸實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，立足我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展需要，債券借貸業(yè)務(wù)仍有較大的完善空間。一是進(jìn)一步明確履約保障品的足額質(zhì)押要求。目前未對(duì)履約保障品的質(zhì)押比例進(jìn)行限制，交易協(xié)商存在較大的自由度和風(fēng)險(xiǎn)敞口。二是進(jìn)一步明確逐日盯市要求，更好地管理信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。（以上由《債券》期刊聯(lián)合市場(chǎng)專(zhuān)家評(píng)定）