虎年最后一個交易日，明星基金經理2022年四季報基本披露結束，張坤、葛蘭等一眾“頂流”調倉也相繼曝光。他們的共識是，2022年困擾市場的因素在四季度均出現(xiàn)逆轉，2023年股票市場或將有更多確定性較高的投資機會。
至于看好的方向，觀點不盡相同，而據(jù)申萬宏源證券統(tǒng)計，從大類板塊來看，2022年四季度主動型權益基金加倉醫(yī)藥和消費，減倉科技（TMT）、先進制造和周期板塊。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《華夏時報》記者表示，上證指數(shù)在過去兩個多月出現(xiàn)強勁回升，逐步走出了底部區(qū)域?；⒛曜詈髢芍芏嗟臅r間外資流入1000多億元，超過了2022年全年資金的流入量，體現(xiàn)出中國優(yōu)質資產對外資的吸引力依然很大，這無疑也提升了市場的信心，提升了投資者對于后市的預期。
葛蘭：規(guī)模重上900億元
通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，中歐基金葛蘭在管公募產品總規(guī)模為906.53億元，較2022年三季度末的875.46億元上漲31.07億元。
其中，中歐醫(yī)療健康的最新規(guī)模為641.38億元，規(guī)模最大，增幅也最明顯。
從前十大重倉股來看，調倉幅度不大，沒有新晉重倉股，增持了藥明康德、邁瑞醫(yī)療、恒瑞醫(yī)藥、同仁堂、片仔癀，減持了愛爾眼科、泰格醫(yī)藥、凱萊英。
葛蘭在四季報中表示，展望2023年一季度，她認為隨著疫情對于行業(yè)的擾動逐步減弱，相關公司將會回到長期增長的趨勢中。醫(yī)藥行業(yè)的長期增長邏輯沒有發(fā)生根本性的變化，創(chuàng)新依然是行業(yè)成長的最為重要的驅動力。經過多年的洗禮，國內創(chuàng)新企業(yè)整體研發(fā)管線布局更加理性，資源向差異化方向傾斜，甚至有全球競爭力的創(chuàng)新品種誕生，國內多家企業(yè)將不同階段創(chuàng)新藥的部分權益授權給海外企業(yè)，也在一定程度上體現(xiàn)了國內企業(yè)創(chuàng)新的價值。目前，依然有大量臨床需求未得到充分滿足，創(chuàng)新藥及器械都有著廣闊的成長空間。與此同時，國內的創(chuàng)新藥服務企業(yè)也逐步形成了有全球競爭力的產業(yè)集群，在部分細分領域達到了全球領先的水平。
張坤：騰訊持倉市值達88億元
易方達的張坤曾是行業(yè)內首位主動權益“千億咖”，但隨著市場震蕩，管理規(guī)?？s水明顯，2022年底也回升至894.34億元，較去年三季度末增長了63.88億元。
他的代表作易方達藍籌精選自去年11月至今，反彈接近50%。四季報顯示，基金在四季度增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置，降低了消費等行業(yè)的配置。個股方面，“仍然持有商業(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰、競爭力強的優(yōu)質公司?！?/p>
值得注意的是，他管理的四只基金同時在去年四季度將騰訊控股（00700.HK）作為頭號重倉股，增持后持倉市值合計88.31億元。
展望未來，張坤分析稱，隨著新冠病毒回歸乙類傳染病管理，疫情防控對于經濟的影響程度將大幅降低；地產行業(yè)經過了2022年銷售的下滑后，銷量與行業(yè)長期可持續(xù)銷量的差距得以縮小，并且相關政策也有望避免地產行業(yè)過快下滑引發(fā)的系統(tǒng)性風險；中央經濟工作會議直接回應了市場的擔憂，提振了市場的信心。相比2022年，這三個方面的宏觀風險因素在2023年都得到了相當?shù)母挠^，這也為自下而上選擇優(yōu)質公司提供了更加平穩(wěn)的環(huán)境。此外，不少優(yōu)質企業(yè)的內在價值在2022年有了一定幅度的提升，但股票價格卻有所下跌，這種價值和價格的反向運動為長期投資者提供了更好的賠率。
劉彥春：消費回升具有爆發(fā)力和持續(xù)性
景順長城基金劉彥春去年四季度在板塊的操作上和張坤恰好相反，以其管理規(guī)模最高的景順長城新興成長為例，去年四季度加倉消費白酒，增持了包括貴州茅臺、瀘州老窖在內的股票。值得一提的是，截至去年四季度末，其持有五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、中國中免的市值，占基金資產凈值的比例分別達10.03%、9.92%、9.89%、9.65%，均已接近或達到頂格持有上限。
劉彥春直言，2022年實在是痛苦的一年，但困擾市場的因素在去年四季度均出現(xiàn)逆轉，資產定價面臨重估，2023年股票市場有望迎來新一輪上行周期。
海外經濟景氣下降，內需重要性顯著提升。防疫、地產政策加快調整有望重新激發(fā)經濟內生活力。前期居民儲蓄快速增加，消費場景恢復有助于消費潛力釋放，只要地產穩(wěn)住，居民風險偏好改善，消費回升將具有爆發(fā)力和持續(xù)性。平臺經濟、教育、醫(yī)療等領域前期受政策沖擊較大，隨著各行業(yè)整頓到位，政策預期回暖，相關領域有望重新煥發(fā)活力。俄烏沖突等因素導致前期大宗商品價格高企，需求疲弱疊加成本高漲，危機正在過去，大宗商品價格也將回落到合理水平，成本下降將有助于我國中游和下游企業(yè)盈利擴張。海外景氣下滑，國內觸底回升，預期人民幣將進入升值周期，中國資產相對吸引力大幅提升，外資回流值得期待。
謝治宇：增持三安光電、韻達股份
興證全球的“王牌”謝治宇在去年四季度用實際行動表示了對港股的看好。他管理的興全合宜去年四季度通過港股通交易機制投資的港股公允價值占凈值比例37.98%，這一數(shù)據(jù)在去年三季度為32.4%。
在前十大重倉股方面，興全合宜、興全合潤兩只基金同進退，一起增持了三安光電、韻達股份，同步減持了海爾智家(30.05, 0.55, 1.86%)、梅花生物。
此外，興全合潤還增持了健友股份、萬華化學，減持了立訊精密、鵬鼎控股、芒果超媒，而普洛藥業(yè)新進入興全合潤前十大重倉股；興全合宜還增持了華潤啤酒，減持了快手、健友股份，而華虹半導體、海吉亞醫(yī)療新進入興全合宜前十大重倉股。
謝治宇在四季報中表示，國內防疫政策進一步優(yōu)化，“乙類乙管”等措施落地，預計對經濟發(fā)展產生正面影響，需緊密跟蹤各子領域復蘇情況。海外通脹持續(xù)，但美聯(lián)儲加息幅度變小，加息拐點還需等待。國際貿易有走弱跡象，全年看短期偶發(fā)風險和長周期結構性風險疊加的現(xiàn)狀未變化?！罢雇磥砦覀兂掷m(xù)尋找經濟中積極向好的因素，挖掘相關機會?！?/p>
劉格菘：買入普利特
截至2022年四季度末，劉格菘管理的廣發(fā)小盤成長前十大重倉股僅一只個股變化，2022年剛切入新能源電池賽道不久的普利特新進為其第十大重倉股，持有2817.68萬股，此前的第十大重倉股健帆生物隨之退出。同時，前八大重倉股的持股數(shù)量較去年三季度保持不變。
對于2023年的市場，劉格菘持樂觀態(tài)度，認為疫情對市場的擾動影響逐漸減弱，生活回歸正常化，居民出行、企業(yè)生產都會逐漸回歸到正常狀態(tài)，預計2023年的經濟增速與2022年相比也會出現(xiàn)明顯提升。
劉格菘表示，高端制造業(yè)資產經歷一年的下跌，估值已經回到歷史較低百分位。隨著生產、生活的正常化，制造業(yè)資產的表現(xiàn)值得期待。此外，他對光伏、儲能方向相對樂觀。2022年底，光伏上游硅料價格明顯下跌，產業(yè)鏈價格的下行使得國內裝機需求可能會重回高增速區(qū)間，海外需求預計會依然保持較高成長。