“市場(chǎng)90%的時(shí)候是無(wú)法判斷的，只有10%的時(shí)間才會(huì)有非常明確的觀點(diǎn)?，F(xiàn)在就在90%的區(qū)間里，市場(chǎng)是可上可下的，很難做明晰的方向性的判斷。”
3月31日，知名基金經(jīng)理、?？べY產(chǎn)管理合伙人兼首席研究官董承非進(jìn)行了一場(chǎng)路演。這是他“奔私”后首次正式公開(kāi)現(xiàn)身，也是他從業(yè)以來(lái)第二次公開(kāi)的線上直播，這場(chǎng)直播獲得了超11萬(wàn)人圍觀。
圖片來(lái)源：歡句
董承非表示，市場(chǎng)已經(jīng)反映了很多負(fù)面的不利因素在股價(jià)中，未來(lái)市場(chǎng)可能會(huì)有一段時(shí)間進(jìn)入“瓶頸期”。
據(jù)悉，董承非將于5月發(fā)行“奔私”后的首批新產(chǎn)品。
過(guò)去五年：核心資產(chǎn)是行情主線
董承非表示，自2007年1月以來(lái)，他經(jīng)歷過(guò)多次市場(chǎng)的下跌。在他看來(lái)，“快跌不可怕，怕的是慢慢地‘磨’?！?/p>
回顧過(guò)去五年的行情，董承非表示，核心資產(chǎn)是此輪行情的主線，“優(yōu)質(zhì)+大盤(pán)”是主要特征。在這輪行情中，資金通過(guò)公募基金和私募基金大擴(kuò)容的方式進(jìn)入市場(chǎng)。
此外，資本市場(chǎng)的開(kāi)放和互聯(lián)互通帶來(lái)的外資也是重要的推手。
董承非把“茅指數(shù)”稱為近五年最大的“王”。過(guò)去五年，茅指數(shù)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)非常亮眼，估值也從2017年15倍PE，漲到2021年的接近40倍PE。
董承非表示，目前茅指數(shù)的估值較高點(diǎn)回落30%左右，在27倍PE左右。
展望后市：更重要的是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)
就當(dāng)前來(lái)看，董承非認(rèn)為，一方面滬深300指數(shù)的估值處于近五年偏低的位置，很多行業(yè)也比歷史估值中樞50%的分位要低很多，估值風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)得到了較大釋放。
另一方面，從資金面看，近兩年市場(chǎng)下跌時(shí)基金并未凈贖回，反而還是凈申購(gòu)的狀態(tài)；從年度來(lái)看，北向資金也處于持續(xù)流入狀態(tài)，較為平穩(wěn)。因此整體來(lái)看，資金并沒(méi)有離開(kāi)這個(gè)市場(chǎng)。
往后看，董承非表示，影響市場(chǎng)的因素很多，包括政策、資金、信心等，但業(yè)績(jī)是相對(duì)非常重要的變量。
在他看來(lái)，影響股市的宏觀因素很難判斷?！笆袌?chǎng)90%的時(shí)候是無(wú)法判斷的，只有10%的時(shí)間才會(huì)有非常明確的觀點(diǎn)?，F(xiàn)在就在90%的區(qū)間里，市場(chǎng)是可上可下的，很難做明晰的方向性的判斷。”
董承非用“隆冬已過(guò)，春寒料峭”形容當(dāng)前的市場(chǎng)。