A股的反彈一觸即發(fā)，兩會后國務院金融委會議的如期召開，令市場期待的政策底來到。券商股更是成為指數(shù)反彈的主力軍。3月底，“年報季”的到來，無疑令牛市旗手的表現(xiàn)充滿期待。
據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計顯示，一周來（3月14日至3月18日），券商板塊中銀證券上漲13.67%，位居第一；華林證券上漲6.93%，東方財富上漲5.65%，位居第二和第三。
跌幅榜上，招商證券下跌2.35%，位居第一；長城證券下跌1.39%，山西證券下跌1.04%。
助力大盤探底回升
3月16日，滬深兩市雙雙大幅高開，開盤后略作沖高后震蕩回落，滬綜指最低下探至3023點。午盤后大盤快速企穩(wěn)反彈，場外資金不斷入場，特別是在券商板塊的帶動下股指收出久違的百點長陽。
盤面來看，券商板塊股價出現(xiàn)集體暴動，中銀證券、華林證券等個股漲停，東方財富漲逾10%。
3月16日下午，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，研究當前經(jīng)濟形勢和資本市場問題。消息一出，市場信心隨之提振。
會議強調(diào)，要積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策。對市場關(guān)注的熱點問題要及時回應。凡是對資本市場產(chǎn)生重大影響的政策，應事先與金融管理部門協(xié)調(diào)，保持政策預期的穩(wěn)定和一致性。
隨后，中國人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局等金融管理部門先后發(fā)聲，表示堅決貫徹落實此次專題會議精神，穩(wěn)定市場預期。
證監(jiān)會表態(tài)強調(diào)，要扎實推進全面實行股票發(fā)行注冊制改革，大力推動上市公司提高質(zhì)量，鼓勵上市公司加大增持回購力度，引導基金公司自購份額。完善有利于長期機構(gòu)投資者參與資本市場的制度機制。進一步推動高水平對外開放，加強內(nèi)地與香港資本市場的務實合作，共同維護香港市場健康穩(wěn)定發(fā)展。抓緊推動企業(yè)境外上市監(jiān)管新規(guī)落地，支持各類符合條件的企業(yè)到境外上市，保持境外上市渠道暢通。
3月18日，經(jīng)過兩日大幅上漲之后，滬深兩市出現(xiàn)震蕩的行情。下午大盤在金融地產(chǎn)大漲帶動下翻漲，收出“三連陽”，投資者信心大幅提振，港股也出現(xiàn)了一定的震蕩反彈。
多位市場分析人士在接受《華夏時報》記者采訪時表示，市場政策底的出現(xiàn)，券商板塊確定性最強，市場情緒的爆發(fā)也需要載體，因此反彈一觸即發(fā)。適逢年報季，一些業(yè)績優(yōu)質(zhì)的券商龍頭可逢低關(guān)注。
可以看到，進入3月下旬，券商們紛紛披露了2021年報和業(yè)績快報。
3月17晚間，國海證券率先發(fā)布上市券商首份2021年年報。該公司2021年實現(xiàn)合并營業(yè)收入51.70億元、歸屬于母公司股東的凈利潤7.65億元，分別同比增長15%和5%。
3月18日，海通證券公布2021年度業(yè)績快報。報告顯示，2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入431.03億元，同比增長12.78%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為128.27億元，同比增長17.94%。
“券茅”的帶動效應
3月18日，“券茅”東方財富發(fā)布2021年報顯示，公司主營收入130.94億元，同比上升58.94%；歸母凈利潤85.53億元，同比上升79%；扣非凈利潤84.4億元，同比上升79.15%。
公司指出，報告期內(nèi)，公司進一步發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)財富管理生態(tài)圈和海量用戶的核心競爭優(yōu)勢及整體協(xié)同效應，加強研發(fā)技術(shù)投入，提升智能化、個性化服務水平，探索財富管理新模式，為用戶提供穩(wěn)定高效優(yōu)質(zhì)的服務。
同時，東方財富證券獲準公募基金投顧業(yè)務試點展業(yè)資格，實現(xiàn)新突破。截至報告期末，東方財富證券在全國31個省（自治區(qū)、直轄市）共設有186家分支機構(gòu)。報告期內(nèi)，資本市場活躍度較高，股票交易額同比大幅增加，公司證券業(yè)務實現(xiàn)快速發(fā)展。
其中，天天基金深入推進業(yè)務創(chuàng)新和差異化發(fā)展，持續(xù)提升交易體驗，提高專業(yè)化、個性化服務能力，拓寬服務范圍，進一步完善一站式線上自助理財服務。報告期內(nèi)，公司基金銷售保有規(guī)模大幅增長，市場占有率持續(xù)提升，互聯(lián)網(wǎng)基金銷售業(yè)務實現(xiàn)較快增長。
截至報告期末，共上線150家公募基金管理人12777只基金產(chǎn)品，公司互聯(lián)網(wǎng)金融電子商務平臺共計實現(xiàn)基金認（申）購（含定投）交易374555，304筆，基金銷售額為22385.71億元，其中非貨幣型基金共計實現(xiàn)認（申）購（含定投）交易318056364筆，銷售額為13404.09億元。
同時，截至報告期末，天天基金非貨幣市場公募基金保有規(guī)模6739億元，累計基金銷售額超過6萬億元。天天基金平臺日均活躍訪問用戶數(shù)為314.7萬，其中，交易日日均活躍訪問用戶數(shù)為394.81萬，非交易日日均活躍訪問用戶數(shù)為155.12萬。
開源證券發(fā)布最新報告顯示，2021 年全市場股票交易額和非貨基金保有規(guī)模大幅提升，公司證券和基金代銷市占率持續(xù)上行，驅(qū)動盈利高增。 截至 3 月 17 日，2022 年偏股基金指數(shù)下跌 15.8%，下修全年偏股基金保有規(guī)模和交易量預期，下調(diào)公司2022-2023 年歸母凈利潤預測至 99.2億元、126.7 億元（調(diào)前 111． 2億元、144.2 億元）， 新增2024 年歸母凈利潤預測 159.2 億元，對應 2022-2024 年 EPS 分別為 0.90元、1.15元、1.44元。 當前股價對應 2022 年 PE 28.9 倍，估值具有安全邊際。
此外，開源證券認為，公司互聯(lián)網(wǎng)財富管理生態(tài)圈和海量用戶競爭優(yōu)勢突出， 2021 年完成新一期股權(quán)激勵，研發(fā)投入加快， 市占率有望持續(xù)提升， 資產(chǎn)管理、 財富管理和機構(gòu)業(yè)務或是后續(xù)增長新亮點。
受業(yè)績影響，東方財富作為券商財富管理題材的帶頭大哥，股價率先企穩(wěn)且反彈，一周股價上漲5.65%。
中國銀河證券分析師武平平認為，我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，國內(nèi)生產(chǎn)總值突破100萬億元，居民財富快速積累，可投資資產(chǎn)規(guī)?？焖偬嵘?，資產(chǎn)配置從實物資產(chǎn)加快向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)變，權(quán)益資產(chǎn)配置需求提升。監(jiān)管引導機構(gòu)投資者入市，投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化，專業(yè)機構(gòu)投資者規(guī)模及占比提升，機構(gòu)化趨勢顯現(xiàn)，深化機構(gòu)投資者服務是券商打造核心競爭力的著力點。
同時，資本市場生態(tài)變革環(huán)境下，財富管理、機構(gòu)業(yè)務領(lǐng)域優(yōu)勢券商將具備核心競爭力，財富管理、機構(gòu)業(yè)務是券商中長期優(yōu)質(zhì)賽道。
綜合考慮證券行業(yè)經(jīng)營環(huán)境，在悲觀、中性、樂觀假設下，測算證券行業(yè)2022年凈利潤同比增速分別為-3.29%、9.76%、20.44%。當前板塊1.43XPB，處于2010年以來10%分位數(shù)以下，估值低位。