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美聯(lián)儲主席鮑威爾在與通脹的斗爭中不愿意把更多精力放在縮表上可能被證明是一個錯誤決策。

　　債券市場上有觀點認為鮑威爾應該更專注于減少債券持有量，這樣在應付處于40年高位的通脹問題時，決策者可以在加息方面不必過于激進，從而減少借貸成本升高帶來的痛苦。

　　支持這種觀點的人列舉了更多有關重視縮表所能帶來的潛在好處。最主要的一點是其可能有助于防止收益率曲線倒掛或避免特別深度的倒掛。

　　收益率曲線倒掛（即兩年期收益率超過10年期收益率）被視為經濟衰退的前兆，對于依賴短期借款的貸款方而已，收益率曲線倒掛會令他們的信貸撥備受到更大沖擊。當美聯(lián)儲加息時，通常受影響更大的是短期收益率，曲線將平坦化。目前2年和10年期收益率差僅略高于25基點。

　　即使收益率曲線走平也是令人擔心的，美聯(lián)儲12月會議紀要中就透露出對其可能構成銀行業(yè)金融穩(wěn)定風險的擔憂。

　　Academy Securities宏觀策略主管Peter Tchir表示，“更多的關注縮表而不是強調加息將產生更陡峭的收益率曲線，這對金融公司有好處”。